Laporan Penelitian Industri Blockchain Februari 2025: Tantangan dan Inovasi dalam Penyesuaian Pasar

Pada Februari 2025, pasar blockchain mengalami penyesuaian yang signifikan, yang membawa tantangan bagi jaringan yang sudah matang dan blockchain publik yang baru muncul. Bitcoin menunjukkan kinerja yang relatif stabil, dengan posisi dominannya semakin kuat, sementara sebagian besar blockchain termasuk Solana, Avalanche, dan Ethereum mengalami penurunan yang cukup besar. Meskipun demikian, aktivitas pengembangan di bidang blockchain publik tidak terhenti: peluncuran mainnet Berachain, peningkatan infrastruktur Base, dan peluncuran solusi Layer 2 Uniswap menjadi sorotan bulan ini.

Tinjauan Pasar

Pasar mengalami penyesuaian yang jelas di bulan Februari: Bitcoin turun dari 98.768 dolar menjadi 84.177 dolar, dengan penurunan 14,8%, sedangkan penurunan Ethereum lebih besar, dari 3.065 dolar menjadi 2.216 dolar, dengan penurunan 27,7%. Pada minggu terakhir bulan tersebut, dengan meningkatnya kekhawatiran akan keamanan, tekanan jual semakin meningkat.

Penarikan ini mengikuti pasar bull di bulan Januari, tetapi sinyal pasar rumit, investor bergoyang antara perasaan optimis dan kekhawatiran yang disebabkan oleh risiko keamanan. Suasana pasar memburuk, preferensi risiko menurun, terutama di bidang yang lebih spekulatif. Secara global, pasar Amerika Utara menunjukkan optimisme hati-hati karena perubahan kebijakan, sementara pasar Asia-Pasifik merasakan dampak peristiwa keamanan dengan lebih kuat.

Regulasi dan Perubahan Kebijakan

Perintah eksekutif cryptocurrency pemerintah AS menyoroti pengembangan self-custody dan stablecoin, memberikan kejelasan kebijakan yang langka bagi industri. Namun, insiden peretasan yang terjadi pada platform perdagangan pada 21 Februari, dengan kerugian mencapai 1,5 miliar dolar AS, menciptakan rekor kerugian terbesar dalam sejarah cryptocurrency, memicu kekhawatiran keamanan baru dan mengubah sentimen pasar dengan cepat. Sementara itu, sikap SEC telah melunak, menangguhkan penyelidikan terhadap beberapa perusahaan terkenal, dan membatalkan banding terhadap "aturan dealer". RUU bipartisan "GENIUS" (Undang-Undang Pedoman dan Pembangunan Inovasi Stablecoin Nasional Amerika) lebih lanjut memperkuat kerangka regulasi stablecoin, menunjukkan tren ramah lingkungan regulasi di AS.

Perilaku investor mencerminkan gejolak ini. Gelombang spekulasi yang didorong oleh token terkait Presiden Argentina, Milei, dengan cepat mendingin karena berita negatif terkait, menyebabkan penurunan nilai yang tajam dan volume perdagangan menyusut secara signifikan. Perubahan ini mengisyaratkan bahwa pasar sedang menarik diri dari aset berisiko tinggi.

Lapisan 1

Rantai publik Layer 1 umumnya tertekan, total nilai pasar menurun 20,8% menjadi 2,3 triliun dolar AS. Dominasi Bitcoin meningkat dari 71,3% menjadi 74,2%, sementara pangsa Ethereum menyusut dari 14,0% menjadi 11,9%. Pangsa rantai BNB sedikit meningkat menjadi 3,7%, tetapi Solana mengalami penurunan pangsa dari 4,0% menjadi 3,3% setelah harga jatuh 36,3%.

Litecoin naik 1,0% menjadi 128,7 dolar, sementara Solana (-36,3%), Avalanche (-35,7%) dan lainnya berkinerja lebih rendah.

Total Value Locked (TVL) DeFi turun 20,0% menjadi 82,9 miliar USD, di mana Ethereum mencapai 44,9 miliar USD (turun 21,7%), dan Solana mencapai 8,6 miliar USD (turun 34,1%).

Berachain muncul dengan pesat, dengan peluncuran mainnet pada 6 Februari, segera melompat ke peringkat enam dengan TVL mencapai 3,2 miliar dolar. Rantai ini menerbitkan 80 juta token BERA, menggunakan model "bukti likuiditas"—sebuah cara inovatif untuk staking yang mengubah likuiditas menjadi keamanan jaringan. Setelah pendanaan 100 juta dolar pada tahun 2024, airdrop dan insentif hak pemerintahan bulan ini telah membangkitkan semangat pasar. Berbeda dengan bukti kepemilikan tradisional, metode ini mungkin mendefinisikan ulang bagaimana blockchain publik menyeimbangkan pertumbuhan dan stabilitas, menjadikan Berachain proyek yang patut diperhatikan.

Kepopuleran spekulatif Solana jelas telah mendingin. Kasus kegagalan yang mencolok, seperti token yang terkait dengan Presiden Argentina, Milei, telah merusak kepercayaan pasar, menyebabkan volume perdagangan di beberapa platform pertukaran terdesentralisasi menurun drastis. Meskipun token semacam ini tidak akan hilang dan dapat dianggap sebagai kartu koleksi digital, puncak euforia mereka mungkin telah berlalu, dan para trader mulai lebih memperhatikan fundamental daripada spekulasi.

Bitcoin Layer 2 dan Sidechain

TVL Bitcoin L2 dan sidechain menyusut dari 2,7 miliar dolar AS menjadi 2,1 miliar dolar AS, turun 24,5%. Core memimpin dengan TVL 460 juta dolar AS (turun 42,0%), diikuti oleh Bitlayer (350 juta dolar AS) dan BSquared (320 juta dolar AS). BOB menunjukkan kinerja yang baik, hanya turun 7,9% menjadi 220 juta dolar AS.

Di platform menengah, Merlin menunjukkan kinerja yang baik, dengan TVL turun sedikit sebesar 9,3% menjadi 150 juta USD. Platform kecil menghadapi tekanan yang lebih besar, SatoshiVM turun 31,5%, MAP Protocol turun 29,6%, dan Interlay turun 27,4%.

Kelesuan di bidang ini sejalan dengan pandangan Muneeb Ali, salah satu pendiri Stacks, di Consensus 2025: "Dengan menghilangnya semangat awal, lebih dari dua pertiga proyek Bitcoin Layer 2 yang ada akan menghilang dalam tiga tahun ke depan." Ia memprediksi pasar akan menghadapi tantangan berat, dan kelesuan industri pada bulan Februari menunjukkan bahwa konsolidasi mungkin sudah dimulai. Melihat ke depan, platform yang dapat membuktikan kegunaan nyata mungkin akan lebih tahan lama dibandingkan proyek yang hanya bertahan berdasarkan momentum.

Ethereum Layer 2

Total nilai terkunci (TVL) Ethereum L2 turun 23,4% menjadi 14 miliar USD. Arbitrum tetap memimpin dengan TVL 4,5 miliar USD (turun 33,4%), sementara Base dengan TVL 4,2 miliar USD (turun 10,6%) naik ke posisi kedua, menggeser Optimism (2,1 miliar USD) ke posisi ketiga. Polygon zkEVM melonjak 104,1% menjadi 300 juta USD, menjadi satu-satunya sorotan langka bulan ini.

Base meluncurkan Flashblocks (konfirmasi transaksi lebih cepat), Appchains (L3 yang disesuaikan), dan sub-akun dompet pintar, bertujuan untuk menjaga keterikatan pengguna. Unichain meluncurkan mainnetnya pada 16 Februari, sebelumnya jaringan uji coba telah memproses 95 juta transaksi, diposisikan sebagai pengubah permainan dalam hal kemampuan skalabilitas, dengan banyak lembaga besar telah bergabung. Rantai aplikasi Nums Starknet, sebagai inovasi permainan Layer 3, menunjukkan masa depan desain modular.

Sementara itu, Sonic EVM meskipun bukan Layer 2 Ethereum, tetapi peluncuran mainnet Mobius pada 27 Februari sebagai ekstensi SVM pertama Solana menarik perhatian besar, mencapai 10.000 TPS, dan dalam beberapa hari membawa dana sebesar 47,6 juta USD untuk Aave. Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa proyek Layer 2 semakin berinvestasi dalam teknologi, bukan sekadar gimmick.

Vitalik Buterin mengomentari pada 19 Februari, menekankan bahwa Ethereum perlu menetapkan posisinya di tengah persaingan yang semakin ketat. Ia mendorong Layer 2 untuk memimpin dalam hal skalabilitas (seperti peningkatan transaksi 17 kali lipat) dan interoperabilitas, menunjukkan bahwa mereka telah berkembang dari "multi-signature canggih" menjadi jaringan yang kuat. Meskipun ia tidak secara langsung mengomentari Sonic EVM, kompatibilitas dan kecepatan EVM-nya selaras dengan visinya tentang koneksi yang mulus dalam "alam semesta Ethereum". Namun, ia juga mengungkapkan ketidakpuasan terhadap kecenderungan mirip kasino dalam ekosistem, menyerukan perhatian pada nilai nyata daripada gelembung spekulatif.

Situasi Pendanaan

Kegiatan pendanaan melambat, pada bulan Februari total berhasil melakukan 6 transaksi dengan total sebesar 32,4 juta dolar AS. Mango Network mengumpulkan 13,5 juta dolar AS untuk rantai hibrida EVM-MoveVM-nya, yang direncanakan akan diluncurkan pada kuartal pertama 2025. Fluent Labs mendapatkan pendanaan sebesar 8 juta dolar AS untuk mengembangkan Layer 2 multi-VM yang menghubungkan Ethereum dan Solana.

Laporan ini berasal dari halaman penelitian blockchain di platform analisis data tertentu, yang menyediakan dasbor yang mudah digunakan, berisi statistik dan indikator paling penting dalam bidang blockchain, dan diperbarui secara real-time.

Isi artikel ini hanya untuk penelitian dan komunikasi industri, tidak merupakan saran investasi. Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati.