Ekosistem AAVE melalui proposal kunci, modul Umbrella akan menggantikan Safety Module

Ekosistem AAVE baru-baru ini telah menyetujui sebuah proposal penting, modul AAVE Umbrella yang telah lama dipersiapkan mendapatkan pengakuan dari komunitas, dan diharapkan akan mulai diterapkan secara resmi pada 5 Juni 2025. Modul ini akan menggantikan Safety Module yang ada, dan akan mengambil alih fungsi jaminan utang buruk dalam ekosistem AAVE. Perubahan ini akan berdampak signifikan pada model pendapatan ekosistem AAVE, terutama pada skenario hasil stkGHO yang sebelumnya sangat populer.

Masalah inti yang diselesaikan oleh modul Umbrella

Modul Umbrella terutama ditujukan untuk dua aspek masalah:

1. Mengurangi biaya pemeliharaan: Safety Module yang asli memerlukan sekitar 66 juta dolar untuk pengeluaran insentif setiap tahun, yang memberikan tekanan pada nilai pasar AAVE.

2. Meningkatkan efisiensi modal: Modul asli hanya melibatkan aset terkait AAVE dan GHO, yang tidak cocok dengan kategori aset risiko kredit bermasalah yang sebenarnya.

Optimasi Utama Modul Payung

1. Kategori aset: Memperkenalkan aToken yang memiliki korelasi lebih tinggi dengan aset pinjaman, seperti stkwaUSDC, stkwaUSDT, stkwaETH, dll.

2. Distribusi insentif: Menggunakan model kurva pelepasan, menyesuaikan tingkat pengembalian secara dinamis berdasarkan likuiditas target, total staking saat ini, dan maksimum jumlah pelepasan.

3. Mekanisme Slashing: Dilaksanakan secara otomatis oleh kontrak pintar, tidak lagi bergantung pada pemicu tata kelola DAO.

Dampak terhadap Staker GHO

Rasio hasil stkGHO diperkirakan akan turun dari 13% saat ini menjadi sekitar 7,7%. Ini dapat menyebabkan penurunan signifikan dalam volume penerbitan GHO, karena saat ini 71% permintaan GHO berasal dari hasil staking stkGHO.

Meskipun demikian, rasio jaminan GHO tetap berada di tingkat yang sehat di atas 245%, dan tidak ada risiko penarikan besar dalam jangka pendek.

Penyesuaian Strategis AAVE

Perubahan ini mencerminkan peninjauan kembali tim AAVE terhadap model pengembangan GHO. Di masa depan, AAVE mungkin akan lebih fokus pada aplikasi GHO dalam skenario praktis seperti media pembayaran, ketahanan terhadap sensor, dan peningkatan efisiensi dana protokol peminjaman, untuk merombak daya saing GHO.

Penyesuaian ini menandai akhir dari kesempatan keuntungan tinggi yang sangat populer, tetapi juga bisa menjadi langkah penting bagi ekosistem AAVE menuju perkembangan yang lebih berkelanjutan.