Analisis Biaya dan Model Ekonomi Penambangan Bitcoin

Belakangan ini, harga Bitcoin berfluktuasi secara dramatis, bahkan sempat jatuh di bawah 54.000 USD, menyentuh "harga mati" dari beberapa mesin penambangan. Data menunjukkan bahwa pada harga ini, hanya mesin ASIC dengan efisiensi lebih dari 23W/T yang dapat menghasilkan keuntungan, sekitar 5 model dapat beroperasi. Jika harga terus turun, penambang dengan kemampuan anti-risiko yang lemah mungkin terpaksa keluar, menyebabkan penjualan Bitcoin dan mesin penambangan, yang lebih lanjut memperburuk penurunan harga, membentuk fenomena "penyerahan penambang".

Biaya produksi penambangan Bitcoin adalah "harga mati", perhitungannya melibatkan model ekonomi Bitcoin dan mekanisme bukti kerja (PoW). Total jumlah Bitcoin dibatasi pada 21 juta koin, sekitar setiap 10 menit menghasilkan satu blok, memberikan imbalan kepada penambang sejumlah Bitcoin tertentu. Hadiah blok dimulai dari 50 Bitcoin, berkurang setengahnya setiap empat tahun, dan pada April 2024 telah turun menjadi 3,125. Selain itu, penambang juga dapat memperoleh pendapatan dari biaya transaksi.

Proses penambangan membutuhkan penambang untuk memilih transaksi dari mempool, bersaing untuk hak pencatatan dengan menghitung nilai hash tertentu. Kesulitan jaringan disesuaikan setiap dua minggu untuk mempertahankan waktu blok rata-rata 10 menit. Saat ini, total daya komputasi jaringan sekitar 630 EH/s, dengan output teoritis harian per unit daya komputasi sekitar 8*10^(-7) koin Bitcoin.

Pengeluaran utama penambang meliputi pembelian mesin penambangan, manajemen operasional, dan biaya listrik. Sebagai contoh, Antminer S19 pro dengan daya 110T dan konsumsi daya 3250W, setiap T daya menghabiskan listrik 0.709 kW per hari. Dengan perhitungan 0.055 dolar AS/kWh, biaya untuk menambang satu Bitcoin sekitar 50.000 dolar AS. Biaya sebenarnya akan berfluktuasi seiring perubahan total daya jaringan.

Berbeda dengan PoW, model ekonomi blockchain PoS ( seperti Ethereum, Solana ) tidak memiliki peran penambang, melainkan mengandalkan validator ( yang berpartisipasi dalam konsensus melalui staking koin. Platform-platform ini biasanya menerapkan model penerbitan tak terbatas, yang perlu menyeimbangkan inflasi dengan pembakaran koin. Hadiah staking juga memberikan fungsi bunga pada koin, yang mendorong perkembangan staking delegasi dan staking likuid.

Ethereum beralih ke PoS pada September 2022, dan tingkat inflasi tahunan turun menjadi sekitar 2,5%. Namun, karena mekanisme pembakaran EIP-1559, sebenarnya menunjukkan tren deflasi dengan rata-rata tingkat deflasi 1,4%. Validator perlu mempertaruhkan 32 ETH untuk berpartisipasi dalam konsensus dan mendapatkan imbalan berdasarkan periode. Untuk mengurangi ambang partisipasi, muncul protokol staking likuid seperti Lido, yang saat ini menguasai 30% dari jumlah ETH yang dipertaruhkan.

![Dari harga mati Bitcoin, bagaimana seharusnya model ekonomi dirancang?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-04e0525046411b50c1af5a12c37a2f8d.webp(

Tingkat inflasi awal Solana adalah 8%, berkurang 15% setiap tahun, dengan tujuan jangka panjang sebesar 1,5%. Para validator tidak memiliki persyaratan staking minimum dan mendukung staking delegasi. Saat ini terdapat 1500 node validator, dengan rata-rata imbal hasil tahunan sekitar 7%. Berbeda dengan Ethereum, Solana mendukung staking delegasi secara native, dengan proporsi LST yang rendah, hanya sekitar 6%.

Secara keseluruhan, model ekonomi adalah kunci untuk operasi jangka panjang blockchain. Dibandingkan dengan model sederhana PoW, rantai publik PoS perlu mempertimbangkan mekanisme staking yang lebih kompleks, desain insentif, parameter inflasi, dan fungsi token. Rantai publik yang muncul banyak menggunakan mekanisme PoS, terutama berdasarkan keunggulannya dalam konsumsi energi, kinerja, dan keamanan. Namun, PoS juga menghadapi potensi masalah konsentrasi kekayaan, yang merupakan salah satu faktor yang perlu dipertimbangkan saat merancang model ekonomi.

![Dari harga shutdown Bitcoin, bagaimana desain model ekonomi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ccd3079032bc12b2430cf017a1a0f17.webp(