Tether menghadapi tantangan regulasi saat Genius Act disahkan

Stablecoin unggulan Tether, USDT, sedang berkembang dengan kecepatan rekor, meskipun undang-undang baru di AS mengancam untuk mempersulit masa depannya di pasar keuangan terbesar di dunia.

Kapitalisasi pasarnya baru-baru ini mencapai rekor tertinggi sebesar $160 miliar, didorong sebagian besar oleh meningkatnya aktivitas di blockchain TRON (TRX) dan permintaan yang meningkat dari pengguna terdesentralisasi di seluruh dunia. Pasokan USDT di TRON kini telah melampaui $80 miliar, melebihi jumlah yang diterbitkan di Ethereum (ETH) sebesar $6 miliar, menurut analisis yang diterbitkan pada 18 Juli oleh kontributor CryptoQuant Darkfost.

Lebih dari 22 miliar USD Tether (USDT) telah diterbitkan di TRON saja sejak Januari, menunjukkan permintaan yang kuat dan berkelanjutan untuk token yang didukung dolar di jalur yang cepat dan biaya rendah, terutama di pasar yang berkembang dan ekosistem peer-to-peer. Biaya rendah dan waktu penyelesaian yang cepat menjadikan TRON sebagai blockchain pilihan untuk transaksi USDT rutin.

Sebagian besar aktivitas USDT di TRON sekarang terdiri dari transfer terdesentralisasi, yang sering kali melebihi volume berbasis pertukaran dengan faktor lima hingga sepuluh. Perubahan ini adalah bagian dari tren yang lebih luas dalam penggunaan stablecoin, di mana protokol, bukan platform, menjadi metode utama penyelesaian.

Namun, Tether kini menemukan dirinya dalam posisi regulasi yang lebih rumit. Pada 17 Juli, Dewan Perwakilan Rakyat AS mengesahkan Undang-Undang GENIUS, yang menetapkan persyaratan cadangan dan lisensi yang jelas untuk semua penerbit stablecoin yang berbisnis di AS. Meskipun Tether berbasis di El Salvador, undang-undang ini memberikan wewenang kepada regulator AS untuk menilai kepatuhan entitas asing.

Tether mungkin akan menghadapi pengawasan regulasi yang meningkat atau dilarang dari pasar AS jika tidak memenuhi persyaratan ini, yang dapat mempengaruhi operasi internasionalnya. RUU ini juga membuka kesempatan bagi penerbit stablecoin tambahan yang berbasis di Amerika Serikat, yang pada akhirnya dapat mengancam dominasi Tether.

Saingan seperti USD Coin (USDC), yang sudah lebih sesuai dengan harapan regulasi, mungkin akan mendapat manfaat dari meningkatnya minat institusi terhadap alternatif yang transparan dan patuh. Regulasi dan meningkatnya persaingan juga dapat memberikan tekanan pada Tether saat pemain baru, seperti bank dan perusahaan fintech, mulai menerbitkan stablecoin di bawah pedoman baru.

Meskipun tantangan ini, strategi Tether tetap fokus pada ekspansi di yurisdiksi non-AS, terutama di Asia dan Eropa. Namun, legislasi AS dapat memiliki dampak internasional.

Regulator global mungkin mengadopsi posisi Washington, semakin memperketat kondisi untuk Tether, seperti yang terlihat dengan penghapusan daftar di bursa Eropa dan meningkatnya permintaan untuk alternatif yang patuh seperti RLUSD.

Untuk saat ini, kemampuan Tether untuk memenuhi permintaan di luar AS tetap menjadi keuntungan terbesarnya, meskipun tekanan untuk beradaptasi dengan lanskap regulasi yang berubah semakin meningkat.