Senat AS Melalui RUU GENIUS, Membuka Jalan untuk Regulasi Stablecoin

Senat AS baru-baru ini mengesahkan undang-undang GENIUS, yang menetapkan kerangka regulasi federal yang jelas untuk cryptocurrency yang didukung oleh dolar (yaitu stablecoin). Undang-undang ini selanjutnya akan diajukan ke DPR dan presiden untuk disetujui, dan jika disetujui dengan lancar, akan resmi berlaku.

Isi Utama Undang-Undang GENIUS

RUU ini bertujuan untuk membangun kerangka federal untuk penerbitan stablecoin yang didukung oleh dolar AS, ketentuan inti termasuk:

1. Dukungan penuh aset: Setiap stablecoin harus didukung sepenuhnya oleh aset cadangan yang berkualitas tinggi dan likuid, seperti uang tunai dolar AS, simpanan bank yang diasuransikan, dan obligasi pemerintah AS jangka pendek. Penerbit harus memiliki cadangan yang sesuai setidaknya satu dolar untuk setiap stablecoin.

2. Pengawasan berjenjang: Mengadopsi strategi pengawasan yang berbeda berdasarkan skala penerbitan. Penerbit besar yang menerbitkan stablecoin lebih dari 10 miliar dolar AS akan dikenakan pengawasan federal; penerbit kecil dapat memilih pengawasan tingkat negara.

3. Larangan stablecoin algoritma: Dilarang keras menggunakan "stablecoin algoritma" yang bergantung pada program atau aset kripto internal untuk mempertahankan nilai.

4. Larangan memberikan keuntungan: stablecoin berbasis pembayaran tidak boleh membayar bunga, dividen, atau bentuk keuntungan lainnya kepada pemegangnya.

5. Bukan sekuritas atau komoditas: Stablecoin berbasis pembayaran yang mematuhi peraturan jelas tidak termasuk dalam kategori sekuritas atau komoditas, yang menyelesaikan ketidakpastian klasifikasi regulasi.

6. Perlindungan Kebangkrutan: Dalam kasus kebangkrutan, hak kredit pemegang stablecoin memiliki prioritas atas kreditur lainnya.

Pentingnya Undang-Undang

Stablecoin telah menjadi infrastruktur yang semakin penting dalam kegiatan keuangan global. Saat ini, total kapitalisasi pasar stablecoin melebihi 2500 miliar dolar, dengan volume perdagangan tahunan melebihi 30 triliun dolar, dan jumlah alamat aktif mencapai 261 juta.

Ketertarikan perusahaan terhadap stablecoin semakin meningkat. Sebuah survei menunjukkan bahwa 81% usaha kecil dan menengah yang memahami cryptocurrency tertarik untuk menggunakan stablecoin. Jumlah perusahaan besar yang berencana untuk mengadopsi atau mengeksplorasi stablecoin meningkat lebih dari tiga kali lipat dibandingkan tahun lalu.

Adopsi stablecoin di pasar berkembang juga semakin cepat. Di daerah dengan fluktuasi mata uang yang tajam, stablecoin menyediakan pilihan alternatif. Amerika Latin dan Afrika Sub-Sahara berada di garis depan global dalam transfer stablecoin ritel dan tingkat profesional, dengan tingkat pertumbuhan tahunan lebih dari 40%.

Uni Eropa, Singapura, dan Hong Kong telah mencapai kemajuan yang jelas dalam regulasi stablecoin. Amerika Serikat sebelumnya terhambat oleh perbedaan politik, dan belum mengeluarkan kebijakan yang jelas. Melalui pengesahan RUU GENIUS di Senat, kemungkinan akan memecahkan kebuntuan ini.

Potensi Dampak Terhadap Pasar

1. Penerbit stablecoin yang diatur akan mendapatkan manfaat dari legalitas regulasi, membuka pintu untuk aliran dana institusional yang mematuhi hukum ke dalam bidang pembayaran di blockchain.

2. Penerbit stablecoin yang tidak terdaftar, menawarkan dukungan koin ilegal atau menjanjikan keuntungan mungkin akan keluar dari pasar Amerika Serikat.

3. Era arbitrase regulasi stablecoin offshore mungkin akan berakhir. Penerbit luar negeri yang tidak terdaftar di AS mungkin menghadapi tantangan.

4. Perusahaan fintech mungkin mempercepat penempatan di bidang stablecoin, tetapi perusahaan teknologi besar akan menghadapi persyaratan kepatuhan yang ketat saat menerbitkan stablecoin.

Prospek Masa Depan

1. Sidang Dewan Perwakilan Rakyat: RUU akan memasuki tahap sidang Dewan Perwakilan Rakyat, mungkin akan ada amandemen yang diajukan.

2. Penyusunan peraturan pengawasan: Otoritas pengawasan terkait perlu menyusun lebih lanjut peraturan spesifik mengenai kecukupan modal, likuiditas, manajemen risiko, dan lainnya.

3. Arah masing-masing negara bagian: Tindakan spesifik masing-masing negara bagian di bawah regulasi ini juga patut diperhatikan.

Kejelasan regulasi stablecoin akan membawa lebih banyak peluang dan tantangan bagi pasar cryptocurrency, mendorong industri menuju arah yang lebih terstandarisasi dan mainstream.