Kondisi Nyata dan Tren Perkembangan Jalur RWA

Analisis Skala Total Aset RWA

Hingga 1 Desember, total skala aset RWA yang ketat mencapai $13.55B. Angka ini tidak termasuk proyek stablecoin, hanya mencakup kategori aset seperti kredit swasta, obligasi AS, komoditas, dana alternatif institusi, obligasi non-AS, obligasi perusahaan, dan saham.

Jika proyek stablecoin dimasukkan dalam pertimbangan, total asetnya adalah $192.78B. Ada pendapat bahwa aset dasar stablecoin utama seperti USDT dan USDC sebagian besar terdiri dari obligasi pemerintah AS jangka pendek, mirip dengan mekanisme proyek RWA seperti USDY dan deUSD. Berdasarkan definisi luas ini, total aset di jalur RWA dapat mencapai $206.33B, yang telah mencapai sekitar 20% dari target satu triliun dolar.

Perubahan Distribusi Aset Jalur RWA

Sejak awal tahun 2023, pola pasar RWA telah mengalami perubahan signifikan. Sektor kredit swasta muncul dengan pesat, dengan total skala mencapai $9,40B, melebihi $2,60B dari tokenisasi obligasi AS. Perubahan ini sebagian besar berkat ekspansi cepat Figure Markets, yang tidak hanya mengimbangi dampak penurunan bisnis proyek-proyek seperti Maple, Centrifuge, Goldfinch, Curve, dan TrueFi, tetapi juga mendorong pertumbuhan keseluruhan di sektor kredit swasta.

Tren Penerbitan Aset RWA 2024

Dalam skala penerbitan aset RWA bulanan tahun 2024, stablecoin, tokenisasi utang AS, dan kredit pribadi consistently menduduki posisi tiga teratas. Tren ini menunjukkan bahwa ketiga sub-sektor ini kemungkinan merupakan arah investasi dengan potensi pertumbuhan tertinggi di jalur RWA.

Distribusi Blockchain Aset RWA

Ethereum mendominasi dengan pangsa pasar sebesar 76,51%. Stellar, dengan dukungan dari wisdomtree, menempati posisi kedua dengan total 9 produk RWA sebesar $245,58M. Polygon berada di posisi ketiga berkat aset stablecoin asli dan aset tokenisasi obligasi AS yang diterbitkan oleh institusi. Solana menempati posisi keempat, terutama bergantung pada aset seperti USDC, USDT, dan USDY, namun masih memiliki ruang untuk meningkatkan bisnis institusional. Avalanche meskipun menunjukkan kinerja positif di bidang RWA, terhambat oleh perkembangan keseluruhannya, dengan total skala hanya $97,87M.

Peluang Investasi Jalur RWA

Beta investasi mencakup proyek-proyek terkemuka di setiap jalur, seperti SKY dan Ondo Finance di bidang tokenisasi utang AS, Figure Markets di bidang kredit pribadi, Spiko di bidang tokenisasi utang non-AS, serta Securitize di bidang dana institusi.

Kesempatan investasi Alpha mencakup proyek-proyek yang inovatif atau memiliki potensi pertumbuhan tinggi, seperti Elixir yang menerbitkan stablecoin terdesentralisasi bekerja sama dengan lembaga, Curve sebagai pasar penetapan harga stablecoin RWA, serta platform kredit pribadi Goldfish yang sedang pulih pertumbuhannya. Investor harus memperhatikan proyek-proyek yang menunjukkan potensi "inovasi yang menghancurkan" atau "pertumbuhan eksponensial".