Apakah "uang tua" di daratan sekarang terlambat untuk masuk ke stablecoin?

Dalam beberapa tahun terakhir, stablecoin telah bergerak dari bidang aset enkripsi yang tersegmentasi ke garis depan pembangunan infrastruktur keuangan global. Pada 21 Mei, Dewan Legislatif Hong Kong menyetujui "Rancangan Undang-Undang Stabilcoin", dan pada 17 Juni, Senat AS menyetujui "Undang-Undang Inovasi Nasional Stablecoin AS" (disingkat "Undang-Undang GENIUS"), dalam waktu singkat, stablecoin menjadi sorotan di kalangan keuangan.

Sekelompok perusahaan visioner telah mulai menjelajahi area persimpangan antara "keuangan digital yang patuh" dan "pembayaran umum stablecoin". Perusahaan seperti JD Finance dan Yuanbi Technology telah mulai melakukan eksplorasi skenario pembayaran on-chain dan stablecoin. Standard Chartered Bank di Hong Kong, ANRI International, dan Hong Kong Telecommunications juga telah meluncurkan jaringan pembayaran stablecoin yang patuh, memberikan paradigma penting untuk reformasi industri keuangan di masa depan. Hari ini, Sister Sa akan mengambil tiga contoh "pel先行者" ini sebagai titik masuk, untuk membahas tantangan dan respons yang mungkin dihadapi oleh lembaga keuangan tradisional di daratan dalam gelombang stablecoin, serta bagaimana memanfaatkan keuntungan sebagai pendatang baru untuk mengejar tren ini.

01 Situasi Dasar Konstruksi Tiga Grup (Keluarga) Bisnis Stablecoin Saat Ini

JD Koin Chain Technology berfokus pada pembayaran lintas batas dan keuangan rantai pasokan, dengan skenario aplikasi stablecoin yang jelas dan terintegrasi erat dengan bisnis pembayaran. Menurut pernyataan CEO JD Koin Chain Technology, Liu Peng, JD stablecoin adalah jenis stablecoin yang didasarkan pada blockchain publik dan terikat 1:1 dengan mata uang fiat seperti Dolar Hong Kong (HKD) atau Dolar AS (USD). Fase pertama yang direncanakan adalah penerbitan stablecoin yang terikat pada Dolar Hong Kong dan Dolar AS, dan situasi spesifik akan disesuaikan berdasarkan regulasi dan permintaan pasar. Saat ini, belum ada penerbitan resmi, tetapi sudah memasuki fase kedua pengujian sandbox, yang terutama ditujukan untuk memberikan produk aplikasi di perangkat mobile dan PC untuk ritel maupun institusi. Skenario pengujian mencakup pembayaran lintas batas, transaksi investasi, pembayaran ritel, dll. Bertujuan untuk meningkatkan efisiensi perputaran dana antar perusahaan, melalui lisensi stablecoin yang memungkinkan pertukaran mata uang antar perusahaan global, dan mengurangi biaya pembayaran lintas batas secara global.

Yuanbi Technology berencana untuk menerbitkan stablecoin HKDR yang terikat 1:1 dengan dolar Hong Kong, memilih Ethereum sebagai blockchain dasar, dan akan menggunakan kontrak pintar untuk secara otomatis melaksanakan mekanisme penerbitan dan penebusan, memastikan setiap stablecoin memiliki cadangan fiat yang cukup. Pengguna dapat menukar HKDR dengan fiat melalui bursa yang sesuai atau platform pembayaran, sehingga memungkinkan perputaran dana yang efisien. Aset cadangan HKDR terdiri dari aset yang sangat likuid, disimpan di akun independen di lembaga keuangan berlisensi, dan memastikan transparansi melalui audit pihak ketiga secara berkala, sepenuhnya mematuhi persyaratan regulasi Hong Kong tentang "peraturan stablecoin". Karakteristik pembangunan stablecoin Yuanbi adalah desain struktur kepatuhan yang fleksibel dan mendukung implementasi skenario RWA. Bertujuan untuk membangun sistem stablecoin yang dapat diatur dan dapat diperluas, untuk memenuhi kebutuhan penyelesaian lintas batas, perdagangan aset, dan transformasi digital lembaga keuangan.

Standard Chartered Bank, Animoca Brands, dan HKT membentuk sebuah usaha patungan untuk berpartisipasi dalam "kotak pasir penerbit stabilcoin" yang diselenggarakan oleh Otoritas Moneter Hong Kong, bersama-sama mengembangkan stabilcoin yang sesuai yang terikat pada dolar Hong Kong. Proyek ini menggabungkan keunggulan ketiga pihak: Standard Chartered menyediakan kustodian dana tingkat bank dan pengendalian risiko, memanfaatkan kekuatan finansial yang besar dan pengalaman operasional yang kaya, Animoca Brands menyumbangkan teknologi Web3 (terutama di bidang blockchain), sementara HKT bertanggung jawab untuk memanfaatkan keunggulan sumber daya komunikasi, mendorong integrasi dompet seluler dan skenario pembayaran, dengan tujuan untuk meningkatkan efisiensi pembayaran lintas batas dan lokal, melayani institusi dan pengguna individu, serta mencapai aplikasi luas stabilcoin dalam ekosistem keuangan Greater Bay Area dan Hong Kong.

02 Dampak Gelombang Stablecoin terhadap Lembaga Keuangan Tradisional di Daratan

Model keuangan stablecoin memiliki perbedaan besar dibandingkan dengan model keuangan tradisional, dengan serangkaian karakteristik yang tidak dimiliki oleh model keuangan tradisional, yang pasti akan memberikan dampak besar pada bisnis lembaga keuangan tradisional di daratan.

Pertama, stablecoin dengan karakteristik penyelesaian waktu nyata di blockchain, biaya rendah, dan efisiensi tinggi, sedang menantang sistem pembayaran tradisional yang didominasi oleh bank, mengurangi posisi monopolinya dalam pembayaran lintas batas, penyelesaian, dan layanan perantara.

Kedua, teknologi blockchain yang mendasari stablecoin memiliki kemampuan untuk pemrograman aset, eksekusi otomatis kontrak pintar, mendorong aset keuangan menuju tokenisasi, dan mengguncang sistem akun tradisional serta model kustodian bank.

Akhirnya, penerapan luas stablecoin sering kali disertai dengan munculnya arsitektur desentralisasi dan ekosistem keuangan baru, yang melahirkan banyak entitas inovasi keuangan "non-bank", sehingga bank menghadapi risiko terpinggirkan. Terutama di pasar offshore RMB seperti Hong Kong, Makau, dan Asia Tenggara, stablecoin diharapkan menjadi alat pelengkap yang penting untuk internasionalisasi RMB.

03 Tantangan Nyata bagi Institusi Keuangan Tradisional di Daratan untuk Mengikuti Tren Stablecoin

Meskipun menyadari nilai dan tren stablecoin, lembaga keuangan tradisional di daratan Tiongkok masih menghadapi banyak kendala nyata untuk "menangkap arus", terutama berasal dari ketidakmatangan regulasi dan sistem normatif yang terkait:

Di satu sisi, Bank Rakyat China telah mengambil sikap hati-hati bahkan "pengawasan tertutup" terhadap stablecoin dan aset enkripsi. Meskipun DC/EP (Renminbi Digital) telah mencapai kemajuan, masih kurangnya jalur kepatuhan yang jelas untuk stablecoin yang terikat secara pasar. Hal ini membuat bank sulit untuk berpartisipasi secara langsung dalam desain, penerbitan, dan perdagangan stablecoin. Perkembangan pesat bisnis stablecoin di Hong Kong, Singapura, dan tempat lain terutama disebabkan oleh mekanisme "sandbox" regulasi yang memberikan perlindungan dan lingkungan percobaan untuk percobaan teknologi finansial, sementara sistem pengawasan keuangan daratan belum membangun mekanisme serupa, yang mengakibatkan biaya inovasi tetap tinggi dan dapat memicu risiko kepatuhan lebih lanjut.

Di sisi lain, nilai maksimum stablecoin terletak pada "pembayaran lintas batas" dan "perputaran aset di blockchain", tetapi di daratan Cina masih ada batasan yang cukup besar terhadap aliran dana di bawah proyek modal, dengan pengawasan yang cukup ketat terhadap aliran dana, sehingga banyak model stablecoin sulit untuk mencapai "perputaran tertutup" di lokal.

04 Pikiran dan Saran tentang Transformasi Institusi Keuangan Tradisional di Daratan Cina

Gelombang stablecoin tidak dapat dihindari, kunci untuk mengejar gelombang ini adalah dengan menentukan posisi diri dan secara aktif melakukan penataan. Tim Sa Jie percaya bahwa dalam gelombang dan dampak stablecoin saat ini, lembaga tradisional di daratan dapat mengambil beberapa strategi transformasi berikut:

(1) Memasuki pembayaran industri B-end, membangun kembali jaringan penyelesaian dan penyelesaian perusahaan

Seperti yang ditunjukkan oleh JD Finance, dengan memperkenalkan alat stablecoin yang tepat dalam pembayaran rantai industri, kita dapat menghindari tekanan regulasi yang tinggi di sisi C (konsumen), membentuk keuntungan efisiensi di sisi B (pedagang), dan mengakumulasi pengalaman untuk bisnis stablecoin di sisi C setelah pelonggaran regulasi. Dapat dijadikan sebagai titik terobosan dalam skenario keuangan industri, menjadikan stablecoin sebagai "unit pencatatan" di bawah arsitektur rantai aliansi, mendukung skenario seperti keuangan rantai pasokan, pengadaan gudang, dan pembayaran antar perusahaan, menunggu saat yang tepat untuk secara bertahap beralih ke layanan aset on-chain yang lebih kompleks.

(II) Memperkuat kolaborasi antara perusahaan teknologi, memanfaatkan pemberdayaan teknologi secara maksimal

Dalam wawancara dengan 21st Century Economic Report, CEO Yuan Coin Technology Liu Yu secara terbuka menyatakan bahwa tim manajemen inti Yuan Coin Technology menggabungkan anggota dari berbagai latar belakang, termasuk mereka yang berasal dari perusahaan besar keuangan internet dan juga dari bank tradisional, yang dapat memberikan pengalaman untuk kepatuhan dan pengendalian risiko. Banyak anggota inti juga memiliki pengalaman di web3, karena stablecoin menghubungkan dunia fiat dengan dunia digital, sehingga harus dapat berbicara "bahasa kedua dunia". Seperti yang ditunjukkan oleh praktik, lembaga keuangan tradisional dapat berkolaborasi dengan perusahaan teknologi stablecoin melalui investasi, aliansi, atau kerja sama SPV, untuk berpartisipasi dalam percobaan dengan risiko yang lebih rendah, memberdayakan bisnis stablecoin dengan teknologi, dan secara bertahap menguasai kendali teknologi.

(Tiga) Secara aktif melakukan uji coba di Hong Kong dan Makau, lebih lanjut mendorong kerja sama lintas batas

Dengan merujuk pada jalur bank internasional seperti Standard Chartered, lembaga di daratan dapat mendirikan anak perusahaan atau laboratorium bersama di Hong Kong, memajukan pembayaran stablecoin, penyelesaian, dan tokenisasi aset dalam "sandbox regulasi" di Hong Kong dan Makau, dan kemudian memberi kembali bisnis di daratan dengan nama layanan untuk investasi asing. Dapat memanfaatkan sepenuhnya kebijakan keterbukaan keuangan di daerah Hong Kong dan Makau, berkolaborasi dengan perusahaan yang memiliki infrastruktur seperti Standard Chartered dan Yuanbi Technology, mendorong penyimpanan tokenisasi dan percobaan pembayaran stablecoin, mempelajari pengalaman maju dari perusahaan terkait, dan mempersiapkan pengembangan bisnis di daratan.

Secara keseluruhan, meskipun ada banyak tantangan, lembaga keuangan di daratan masih memiliki jalur untuk "mengejar arus", kuncinya adalah memahami posisi, melangkah secara bertahap, berkolaborasi secara aktif, dan segera melakukan uji coba, namun perlu diperhatikan bahwa harus dilakukan dalam jalur kepatuhan, dan tidak boleh melanggar sistem pengawasan yang ada di daratan, jika tidak akan sia-sia.

05 Ditulis di Akhir

Jika sistem keuangan di masa lalu adalah "sistem irigasi", yang berfokus pada likuiditas, maka sistem stablecoin lebih mirip dengan "sistem listrik": efisien, dapat diprogram, dan dapat diakses lintas batas. Lembaga keuangan tradisional di daratan China tidak bisa dan tidak seharusnya melewatkan revolusi infrastruktur di bidang keuangan ini. JD Finance, YuanCoin Technology, dan kerja sama tiga pihak di Hong Kong telah memberikan referensi nyata bagi lembaga keuangan di daratan. Gelombang stablecoin telah tiba, kuncinya adalah: apakah kita memiliki keberanian untuk melakukan rekayasa ulang dari tingkat mekanisme mendasar, dan tidak hanya sekadar menjadi "bank yang terhubung ke blockchain", selain keberanian, kita juga harus tetap menjaga pikiran yang jernih, semua harus sesuai dengan hukum dan peraturan.