Tinjauan Pasar Kripto 2024 dan Prospek 2025

Tahun 2024 adalah tahun penting dalam sejarah mata uang kripto. Dengan dua topik inti yaitu ETF dan pemilihan umum di Amerika Serikat, industri kripto mengalami perkembangan yang signifikan dengan Bitcoin sebagai pendorong utamanya. Perusahaan publik, lembaga keuangan tradisional, bahkan pemerintah negara mulai memasuki pasar, sehingga tingkat mainstream dan pengakuan aset kripto meningkat pesat. Lingkungan regulasi juga menjadi lebih jelas dan longgar seiring dengan masuknya pemerintahan baru. Integrasi arus utama, diferensiasi jalur, dan evolusi regulasi menjadi melodi utama industri tahun ini.

Tinjauan 2024: Bitcoin mencapai puncak, Ethereum dikejar, popularitas MEME tidak berkurang

Melihat perkembangan industri tahun ini, Bitcoin tanpa diragukan lagi adalah fokus utama. Persetujuan ETF dan dukungan cadangan negara membuat Bitcoin melampaui batas $100.000, secara resmi mengumumkan bahwa Bitcoin melampaui makna pasar kripto, menjadi aset yang diakui secara global sebagai pelindung terhadap inflasi dan sarana penyimpanan nilai. Bitcoin mulai bergerak dari emas digital menuju mata uang super kedaulatan, menandakan bahwa eksperimen keuangan yang diciptakan oleh Satoshi Nakamoto telah mencapai hasil tahapannya.

Di sisi lain, ekosistem Bitcoin telah berkembang secara signifikan tahun ini. Meskipun aplikasi inovatif seperti inskripsi, rune, dan lainnya mengalami naik turun yang besar, ekosistem yang beragam telah mulai terbentuk. Aplikasi seperti BTCFi, NFT, game, dan sosial terus berkembang, dengan total nilai terkunci DeFi Bitcoin melonjak dari 300 juta dolar AS di awal tahun menjadi 6,755 juta dolar AS, dengan pertumbuhan lebih dari 20 kali lipat sepanjang tahun. Di antaranya, Babylon menjadi protokol terbesar, dengan nilai terkunci mencapai 5,564 juta dolar AS, mencakup 82,37% dari total. Secara luas, performa BTCFI terlihat lebih cerah, dengan lonjakan tajam dalam saham ETF Bitcoin, perusahaan publik seperti MicroStrategy ditiru secara beramai-ramai, mencerminkan kesuksesan besar Bitcoin di bidang CeFi.

Sebaliknya, situasi Ethereum tahun ini tidak terlalu optimis. Kinerjanya buruk dibandingkan dengan aset lainnya, penangkapan nilai dan tingkat aktivitas pengguna menurun, serta narasi tidak sekuat tahun-tahun sebelumnya. "Teori nilai" membuat Ethereum banyak dipertanyakan. Meskipun slogan kebangkitan DeFi terdengar nyaring, tetapi selain dari gelombang arbitrase TVL yang dipicu oleh staking ulang, investasi yang nyata jelas kurang. Namun, munculnya kuda hitam derivatif Hyperliquid di akhir tahun tidak hanya memberikan dampak pada bursa terpusat, tetapi juga membawa peluang baru bagi DeFi. Di sisi lain, setelah pembaruan Dencun, persaingan di Layer 2 semakin ketat, terus menggerogoti pangsa jaringan utama, memicu diskusi luas di pasar tentang mekanisme Ethereum. Suara skeptis terus muncul, bahkan ada yang berpendapat bahwa masa depan Ethereum terletak di tangan Coinbase.

Kebangkitan kuat Solana kontras tajam dengan Ethereum. Dari segi TVL, pangsa pasar Ethereum di pasar blockchain publik turun dari 58,38% pada awal tahun menjadi 55,59%, sementara Solana meloncat dari tidak ada menjadi 6,9%, menjadi blockchain publik terbesar kedua setelah Ethereum. Harga SOL bahkan menciptakan keajaiban pertumbuhan, melonjak dari 6 dolar dua tahun lalu menjadi 200 dolar, hanya tahun ini sudah meningkat lebih dari 100%. Dengan keuntungan biaya rendah dan efisiensi tinggi, Solana menargetkan posisi likuiditas inti, mengandalkan budaya Degen untuk menjadi raja MEME, menarik banyak investor ritel. Tahun ini, biaya transaksi harian Solana beberapa kali melampaui Ethereum, dan jumlah pengembang baru juga melampaui Ethereum, menunjukkan tren yang jelas untuk mengejar ketertinggalan.

TON dan SUI juga menonjol tahun ini. Telegram yang memiliki 900 juta pengguna sepenuhnya mendorong pengembangan permainan berbasis blockchain, membuka pintu masuk baru untuk lalu lintas Web3, dan memberikan dorongan kuat bagi pasar yang telah sepi. TON akhirnya keluar dari keadaan stagnasi dan memasuki periode pertumbuhan cepat. Saat ini, jumlah pengguna on-chain TON telah melebihi 38 juta, dengan total volume transaksi melebihi 2,1 miliar dolar AS. SUI berhasil sepenuhnya melalui momentum kenaikan, perkembangan blockchain publik Move language sangat cepat, dengan ekspansi perangkat keras, diversifikasi protokol, dan airdrop untuk menarik lalu lintas, prospeknya sangat cerah. Sebaliknya, blockchain publik Aptos pada periode yang sama meskipun menunjukkan performa harga yang lemah, tetapi lebih disukai oleh modal tradisional, berhasil menjalin kerja sama dengan BlackRock, Franklin Templeton, Libre, dan lainnya tahun ini, dengan keunggulan kepatuhan diharapkan dapat berperan dalam siklus RWA dan BTCFI yang baru.

Dari sudut pandang aplikasi, MEME adalah kekuatan pendorong utama pasar tahun ini. Kebangkitan MEME menandakan perubahan dalam pola pasar, token VC kehilangan daya tarik, dan likuiditas yang berlebih mengalir ke bidang yang lebih adil dan spekulatif. Makna MEME juga terus meluas, dari sekadar objek spekulasi berkembang menjadi wakil keuangan budaya, "segala sesuatu bisa menjadi MEME" semakin menjadi kenyataan. Meskipun dari segi kapitalisasi pasar, MEME hanya menyumbang kurang dari 3% dari 300 cryptocurrency teratas ( tidak termasuk stablecoin ), tetapi volume perdagangannya terus menguasai pangsa 6-7%, baru-baru ini mencapai 11%, merupakan jalur utama dengan konsentrasi likuiditas tertinggi. Menurut data, MEME tahun ini menyita perhatian 30,67% investor, menduduki peringkat teratas di semua jalur. Pendanaan pra-penjualan, token selebriti, perang kebun binatang, PolitFi dan AI, semuanya menjadi sorotan di dalam komunitas.

Dalam konteks ini, infrastruktur MEME terus disempurnakan, platform peluncuran yang adil Pump.fun muncul. Ini tidak hanya merombak pola MEME, tetapi juga menjadi salah satu aplikasi paling menguntungkan dan sukses tahun ini. Pada bulan November, Pump.fun menjadi "protokol Solana pertama yang menghasilkan lebih dari 100 juta dolar dalam sebulan". Hingga 22 Desember, Pump.fun telah menghasilkan lebih dari 320 juta dolar, dengan total jumlah token yang telah dikerahkan sekitar 4,93 juta.

Tentu saja, keuntungan platform tidak sama dengan keuntungan pengguna. Mengingat probabilitas kemenangan yang sangat rendah, serta hanya 3% pengguna di Pump.fun yang menghasilkan lebih dari 1000 dolar, ditambah dengan tren institusionalisasi MEME yang semakin jelas, dari sudut pandang pengguna, terlepas dari seberapa adil tampaknya, fenomena pemotongan tetap sulit dihindari. Mungkin karena alasan inilah, menambahkan fundamental pada MEME menjadi tren baru proyek, sebagian besar proyek jangka panjang seperti Desci dan AIMEME telah mengadopsi model ini. Namun, dari sudut pandang saat ini, fenomena yang muncul sesaat tetap menjadi arus utama, dan "masuk dan keluar cepat" masih menjadi aturan bertahan hidup yang berlaku.

Dipengaruhi oleh pemilihan presiden AS, satu aplikasi tingkat dewa muncul. Polymarket menjadi terkenal dengan tingkat akurasi tinggi dalam memprediksi pasar, melampaui semua platform perjudian yang ada. Hanya pada bulan Oktober, jumlah kunjungan situs Polymarket mencapai 35 juta kali, dua kali lipat dari situs judi populer seperti FanDuel, dan volume transaksi bulanan melonjak dari 40 juta dolar AS pada bulan April menjadi 2,5 miliar dolar AS. Basis pengguna yang luas dan permintaan yang nyata berarti aplikasi nilai yang jelas, tidak heran V God memujinya. Satu-satunya kekecewaan adalah ketidakmampuan untuk mengonversi pengguna kripto secara besar-besaran. Namun, model penggabungan baru media + perjudian jelas sedang perlahan terbentuk.

Akhir tahun, model besar telah melampaui tingkat teknologi ke tingkat aplikasi, persaingan telah menjadi sangat ketat. AI di bidang Web3 setelah setahun naik turun, akhirnya sekali lagi menjadi kuda hitam tahunan. MEME yang pertama kali meledak, Truth Terminal dengan GOAT, ACT, Fartcoin dan lainnya dengan cepat muncul, mitos seratus kali muncul kembali, memicu gelombang aplikasi kecil AI Agent ini. Saat ini, hampir semua lembaga utama optimis terhadap AI Agent, menganggap ini sebagai jalur fenomenal kedua setelah DeFi. Namun hingga saat ini, infrastruktur di bidang ini masih belum lengkap, aplikasi juga sebagian besar terfokus pada MEME, Bot, dan lainnya yang bersifat permukaan, penggabungan mendalam AI dan blockchain masih sedikit. Namun, baru berarti peluang, masa depan perdagangan koin siber layak untuk dinantikan.

Di sisi lain, dari penggerak inti siklus bull market kali ini, PayFi yang menghubungkan keuangan tradisional dengan Web3 pasti akan menjadi yang terdepan. Stablecoin dan RWA adalah contoh yang jelas di antaranya. Stablecoin tahun ini benar-benar mulai menunjukkan prospek aplikasi besar yang telah lama dinanti-nanti, tidak hanya tumbuh pesat di bidang enkripsi, tetapi juga mulai mengambil tempat di pasar pembayaran dan remittance global. Wilayah Afrika Sub-Sahara, Amerika Latin, dan Eropa Timur mulai menghindari sistem perbankan tradisional dan langsung menggunakan stablecoin untuk penyelesaian transaksi, dengan skala pertumbuhan tahun ke tahun lebih dari 40%. Saat ini, nilai stablecoin yang beredar melebihi 210 miliar USD, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan beberapa miliar USD pada tahun 2020, dengan rata-rata lebih dari 20 juta alamat melakukan transaksi stablecoin di blockchain publik setiap bulan. Hanya di paruh pertama tahun 2024, nilai penyelesaian stablecoin telah melebihi 2,6 triliun USD. Dalam hal produk baru, Ethena adalah proyek stablecoin yang paling menonjol tahun ini, yang lebih lanjut mendorong gelombang stablecoin berbasis bunga, dan juga merupakan sumber utama pendapatan AAVE tahun ini. Sementara itu, RWA benar-benar terpicu setelah BlackRock mengumumkan masuk, dengan nilai RWA yang sebelumnya kurang dari 2 miliar USD tiga tahun lalu kini telah berkembang menjadi 14 miliar USD, mencakup berbagai bidang seperti pinjaman, real estat, stablecoin, dan obligasi.

Sebenarnya, perkembangan PayFi sejalan dengan langkah pasar. Justru karena pertumbuhan pasar internal mengalami kebuntuan, pasar institusi arus utama sebagai tambahan berada di titik awal siklus baru, untuk mencari ruang pertumbuhan, PayFi memasuki tahap perkembangan kunci pada fase ini. Perlu dicatat bahwa, karena terhubung dengan sistem keuangan tradisional, bidang ini juga merupakan jalur Web3 yang paling disukai oleh lembaga pemerintah, misalnya, Hong Kong telah menjadikan stablecoin dan RWA sebagai bidang fokus untuk perkembangan tahun depan.

Tentu saja, meskipun prospeknya menjanjikan, namun tidak dapat dipungkiri bahwa dalam dua tahun terakhir, di bawah tekanan ganda dari pengetatan makro dan penurunan industri, bidang kripto telah mengalami ujian yang sulit. Aplikasi inovatif sulit untuk menembus, perselisihan internal semakin meningkat, restrukturisasi dan akuisisi terus berlangsung, dan berkurangnya likuiditas menyebabkan munculnya diferensiasi dalam industri kripto, membentuk pola di mana Bitcoin terus menyerap dana dari mata uang lainnya. Pasar altcoin sebagian besar berada dalam keadaan lesu tahun ini, pernyataan 'bull market kali ini tanpa altcoin' telah berulang kali dibuktikan dan dipertanyakan, sampai akhir tahun baru menyentuh titik terendah dan rebound di bawah perhatian Wall Street, musim altcoin pun dimulai. Dari penampilan saat ini, tren diferensiasi ini tampaknya akan terus berlanjut dalam jangka pendek dan mungkin semakin memburuk.

Prospek 2025: Siklus Baru, Aplikasi Baru, Arah Baru

Kembali ke saat ini, tahun baru akan segera tiba, memandang ke tahun 2025, dengan pemerintah baru membuka era baru enkripsi, lembaga-lembaga yang memiliki dana besar juga bersiap-siap. Saat ini, lebih dari 15 lembaga telah merilis prediksi pasar untuk tahun depan.

Dalam hal prediksi harga, semua lembaga optimis terhadap Bitcoin, dengan kisaran puncak Bitcoin yang diperkirakan antara 150.000-200.000 USD oleh enam lembaga. Di antaranya, VanEck dan Dragonfly memperkirakan harga akan mencapai 150.000 USD tahun depan, sedangkan Presto Research, Bitwise, dan Bitcoin Suisse memperkirakan akan mencapai 200.000 USD. Jika mempertimbangkan faktor cadangan strategis, Unstoppable Domains dan Bitwise bahkan mengusulkan prediksi 500.000 USD atau lebih. Untuk koin lainnya, VanEck, Bitwise, dan Presto Research memberikan prediksi, menganggap ETH akan berada di sekitar 6.000-7.000 USD, Solana di 500-750 USD, dan SUI mungkin naik hingga 10 USD. Presto dan Forbes memperkirakan total kapitalisasi pasar kripto akan mencapai 7,5-8 triliun USD, sedangkan Bitcoin Suisse menyatakan bahwa total kapitalisasi pasar altcoin akan meningkat lima kali lipat.

Prediksi-prediksi ini memiliki dasar. Hampir semua lembaga percaya bahwa ekonomi AS akan mengalami pendaratan lembut tahun depan, dengan lingkungan makro yang membaik, dan regulasi enkripsi juga akan dilonggarkan. Lebih dari 5 lembaga memiliki pandangan optimis terhadap cadangan strategis Bitcoin, percaya bahwa setidaknya satu negara berdaulat dan beberapa perusahaan publik akan memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan mereka. Semua lembaga memperkirakan aliran dana ETF akan meningkat secara signifikan.

Dari segi sektor tertentu, stablecoin, aset tokenisasi, dan AI adalah bidang yang paling diperhatikan oleh institusi. Dalam hal stablecoin, VanEck memperkirakan bahwa volume penyelesaian tahun depan akan mencapai 300 miliar USD, sementara Bitwise berpendapat bahwa dengan percepatan legislasi, adopsi teknologi keuangan yang lebih cepat, dan dorongan penyelesaian global, skala akan mencapai 400 miliar USD. Blockworks Mippo bahkan lebih optimis, memberikan estimasi sebesar 450 miliar USD. A16z juga percaya bahwa perusahaan akan lebih menerima pembayaran stablecoin, Coinbase mencatat bahwa aplikasi killer berikutnya dari cryptocurrency mungkin berasal dari bidang stablecoin dan pembayaran.

Dalam hal aset yang tertokenisasi, A16z, VanEck, Coinbase, Bitwise, Bitcoin Suisse, dan Framework semuanya menyatakan optimis. A