Diskusi Harga Penutupan Bitcoin dan Analisis Model Ekonomi PoS

Baru-baru ini, fluktuasi harga Bitcoin telah memicu diskusi tentang "harga mati". Ketika harga turun menjadi 54.000 dolar, hanya sedikit mesin penambang efisien yang masih dapat menghasilkan keuntungan. Situasi ini dapat menyebabkan beberapa penambang keluar, yang kemudian memicu fenomena "penyerahan penambang", dan memperburuk tekanan penurunan harga.

"Harga mati" sebenarnya adalah harga pokok penambangan Bitcoin. Untuk memahami konsep ini, perlu terlebih dahulu memahami model ekonomi Bitcoin dan mekanisme bukti kerja (PoW). Jumlah total Bitcoin terbatas pada 21 juta koin, sekitar setiap 10 menit menghasilkan satu blok, memberikan hadiah kepada penambang sejumlah Bitcoin tertentu. Hadiah blok berkurang setengah setiap empat tahun, setelah pengurangan terakhir pada April 2024 menjadi 3.125 koin per blok. Penambang juga dapat memperoleh pendapatan dari biaya transaksi.

Proses penambangan memerlukan para penambang untuk melakukan banyak perhitungan untuk mencari nilai hash yang memenuhi syarat. Semakin tinggi daya komputasi jaringan, semakin sulit penambangannya juga akan disesuaikan. Saat ini, daya komputasi jaringan sekitar 630 EH/s, dengan output teoritis harian per unit daya sekitar 8*10^(-7) Bitcoin. Biaya penambang utama terdiri dari investasi perangkat dan biaya listrik. Mengambil contoh dari suatu mesin penambang utama, dengan harga listrik 0.055 dolar AS/kWh, biaya untuk menambang satu Bitcoin sekitar 50 ribu dolar AS.

Perlu dicatat bahwa "harga mati" bukanlah tetap, melainkan disesuaikan secara dinamis sesuai dengan perubahan kekuatan jaringan. Penurunan harga yang menyebabkan sebagian penambang keluar akan mengurangi kekuatan jaringan, sehingga menurunkan biaya penambangan; sebaliknya juga berlaku. Mekanisme penyesuaian diri ini adalah inti dari model ekonomi Bitcoin.

Berbeda dengan PoW, bukti kepemilikan ( PoS ) blockchain publik seperti Ethereum dan Solana menggunakan model ekonomi yang berbeda. Dalam PoS tidak ada penambang, melainkan validator yang berpartisipasi dalam konsensus melalui staking koin. Platform akan memberikan hadiah koin kepada validator, sambil perlu menyeimbangkan penerbitan dan penghancuran koin untuk mempertahankan stabilitas ekonomi.

Total pasokan Ethereum saat ini sekitar 120 juta. Setelah beralih ke PoS pada September 2022, tingkat inflasi tahunan turun menjadi sekitar 2,5%. Namun, karena sebagian biaya transaksi dibakar, sebenarnya dalam sebagian besar waktu mengalami kondisi deflasi. Untuk menjadi validator Ethereum, Anda perlu mempertaruhkan 32 ETH. Untuk menurunkan ambang batas, muncul protokol staking likuid, Lido adalah salah satu contohnya.

Solana memiliki pasokan awal 500 juta, saat ini sekitar 580 juta. Tingkat inflasinya dimulai dari 8% dan berkurang setiap tahun, dengan tujuan jangka panjang sebesar 1,5%. Solana tidak memiliki persyaratan staking minimum untuk validator dan mendukung delegated staking. Saat ini sekitar 80% dari SOL yang beredar berada dalam kondisi staking.

Secara keseluruhan, model ekonomi adalah kunci untuk operasi jangka panjang blockchain. Dibandingkan dengan PoW, model ekonomi blockchain publik PoS biasanya lebih kompleks, memerlukan pertimbangan berbagai faktor. Sebagian besar blockchain publik baru memilih mekanisme PoS, terutama karena keunggulannya dalam hal kinerja, keamanan, dan lain-lain. Namun, PoS juga menghadapi tantangan seperti konsentrasi kekayaan, yang masih perlu dioptimalkan dalam praktik.