Regulasi Stablecoin dan AML: Analisis Daftar Hitam USDT

Dalam beberapa tahun terakhir, perkembangan cepat stablecoin telah menarik perhatian regulator terhadap potensi risikonya. Khususnya dalam memerangi Pencucian Uang dan aktivitas keuangan ilegal, membangun mekanisme pembekuan dana yang efektif telah menjadi topik penting. Artikel ini akan membahas masalah ini dari dua sudut pandang: menganalisis perilaku pembekuan alamat daftar hitam USDT, serta menyelidiki kemungkinan hubungan antara dana yang dibekukan dan pembiayaan terorisme.

1. Analisis Alamat Blacklist USDT

Melalui analisis data Tether di jaringan Ethereum dan Tron, kami menemukan tren berikut:

Sejak Januari 2016, total ada 5.188 alamat yang masuk dalam daftar hitam, melibatkan pembekuan dana lebih dari 2,9 miliar USD. Hanya dalam periode 13 hingga 30 Juni 2025, ada 151 alamat yang diblacklist, di mana 90,07% berasal dari rantai Tron, dengan jumlah dana yang dibekukan mencapai 86,34 juta USD. Tanggal 15, 20, dan 25 Juni adalah puncak blacklist, di mana pada tanggal 20 Juni jumlah alamat yang diblacklist dalam sehari mencapai 63.

Distribusi jumlah yang dibekukan menunjukkan bahwa sepuluh alamat teratas membekukan total 5,345 juta USD, yang merupakan 61,91% dari total. Rata-rata jumlah yang dibekukan adalah 57,18 ribu USD, tetapi median hanya 40 ribu USD, yang menunjukkan bahwa sejumlah kecil alamat besar telah meningkatkan nilai rata-rata keseluruhan.

Aliran dana selama siklus hidup alamat-alamat ini menunjukkan bahwa telah menerima total dana sebesar 808 juta USD, di mana 721 juta USD telah ditransfer sebelum diblokir, dan jumlah yang benar-benar dibekukan adalah 86,34 juta USD. Ini berarti sebagian besar dana telah berhasil dipindahkan sebelum intervensi regulasi. Perlu dicatat bahwa 17% alamat tidak memiliki catatan pengeluaran, mungkin sebagai penyimpanan sementara atau titik agregasi dana.

Data juga menunjukkan bahwa alamat yang baru dibuat lebih mudah untuk diblacklist. 41% dari alamat yang ada dalam daftar hitam dibuat dalam waktu kurang dari 30 hari, 27% memiliki waktu keberadaan antara 91-365 hari, dan hanya 3% yang digunakan lebih dari 2 tahun. Ini menunjukkan bahwa alamat baru lebih sering digunakan untuk aktivitas ilegal.

Sebagian besar alamat menerapkan "melarikan diri sebelum dibekukan": sekitar 54% alamat telah mentransfer lebih dari 90% dana mereka sebelum diblokir, dan 10% lainnya memiliki saldo 0 saat dibekukan, yang menunjukkan bahwa tindakan penegakan hukum sebagian besar hanya dapat membekukan sisa dana.

Dengan menganalisis hubungan antara FlowRatio dan DaysActive, kami menemukan bahwa alamat baru menunjukkan kinerja yang menonjol dalam hal jumlah, frekuensi diblacklist, dan efisiensi transfer, dengan tingkat keberhasilan pencucian uang tertinggi.

2. Pelacakan Aliran Dana

Dengan menggunakan alat pelacakan on-chain untuk menganalisis 151 alamat USDT yang diblokir antara 13 hingga 30 Juni, kami mengidentifikasi sumber dan aliran dana utama:

Analisis Sumber Dana:

• Dana dari 91 alamat berasal dari alamat lain yang telah diblacklist, menunjukkan adanya jaringan pencucian uang yang sangat terhubung.
• 37 alamat hulu ditandai sebagai "penipuan palsu", yang mungkin merupakan label menipu untuk menyembunyikan sumber ilegal.
• 34 alamat dana berasal dari dompet panas bursa, mungkin terkait dengan akun yang dicuri atau "akun pengangkut".
• 35 alamat memiliki satu pengirim utama yang mungkin berfungsi sebagai pengumpul dana atau pencampur koin.
• Sebagian dana dari 2 alamat berasal dari jembatan lintas rantai, menunjukkan adanya operasi pencucian uang lintas rantai.

Analisis Arah Dana:

• Aliran dana dari 54 alamat ke alamat hitam lainnya, membentuk "rantai sirkulasi internal".
• 41 alamat mentransfer dana ke alamat deposit bursa terpusat.
• Aliran dana dari 12 alamat ke jembatan lintas rantai, mencoba melarikan diri dari ekosistem saat ini.

Perlu dicatat bahwa beberapa bursa muncul di kedua sisi aliran masuk dan keluar dana, menyoroti posisi sentral mereka dalam rantai dana. Ini juga mencerminkan bahwa ketahanan bursa saat ini dalam pelaksanaan AML dan pendanaan terorisme mungkin kurang, dengan adanya keterlambatan dalam pembekuan aset, memberi kesempatan bagi pelaku ilegal untuk menyelesaikan peralihan aset sebelum intervensi regulasi.

3. Analisis Pendanaan Terorisme

Dengan menganalisis perintah penyitaan administratif yang dikeluarkan oleh Otoritas Pendanaan Anti-Terorisme Negara Israel, kami memperoleh temuan berikut:

• Sejak peningkatan konflik Israel-Iran pada 13 Juni 2025, hanya ada 1 surat penyitaan baru.
• Sejak pecahnya konflik pada 7 Oktober 2024, telah diterbitkan 8 surat perintah penyitaan, di mana 4 surat perintah secara jelas menyebutkan "Hamas", dan surat perintah terbaru untuk pertama kalinya menyebutkan "Iran".
• Perintah penyitaan melibatkan 76 alamat USDT (Tron), 16 alamat BTC, 2 alamat Ethereum, 641 akun dari suatu platform perdagangan, dan 8 akun dari suatu platform perdagangan.

Pelacakan on-chain terhadap 76 alamat USDT (Tron) mengungkapkan dua pola perilaku:

1. Pembekuan Proaktif: 17 alamat terkait Hamas telah dimasukkan ke dalam daftar hitam rata-rata 28 hari sebelum perintah penyitaan dikeluarkan.
2. Respons cepat: Alamat lainnya akan dibekukan dalam rata-rata 2,1 hari setelah pengumuman perintah penyitaan.

Ini menunjukkan bahwa mungkin ada mekanisme kerjasama yang erat, bahkan proaktif, antara penerbit stablecoin dan beberapa lembaga penegak hukum negara.

4. Ringkasan dan Tantangan

Meskipun stablecoin menyediakan cara teknis untuk mengontrol perdagangan, namun dalam praktiknya, AML dan pendanaan terorisme masih menghadapi tantangan berikut:

• Penegakan hukum yang tertunda vs pencegahan proaktif: Saat ini, sebagian besar tindakan penegakan hukum masih bergantung pada penanganan setelah kejadian.
• Zona buta pengawasan bursa: Sebagai pusat masuk dan keluar dana, bursa sering kali kesulitan untuk segera mengidentifikasi perilaku abnormal.
• Pencucian Uang lintas rantai semakin kompleks: penggunaan ekosistem multi-rantai dan jembatan lintas rantai meningkatkan kesulitan dalam pelacakan regulasi.

Untuk menghadapi tantangan ini, kami menyarankan penerbit stablecoin, bursa, dan lembaga regulasi:

• Memperkuat berbagi intelijen di blockchain
• Teknologi analisis perilaku investasi secara real-time
• Membangun kerangka kepatuhan lintas rantai

Hanya dengan membangun sistem anti pencucian uang dan pendanaan terorisme yang tepat waktu, kolaboratif, dan matang secara teknis, kita dapat benar-benar menjamin legitimasi dan keamanan ekosistem stablecoin.