Dinamika dan Pemikiran Terkini Ekosistem Keuangan Desentralisasi

Masalah Depeg sUSD Berkelanjutan

Sejak proposal SIP-420 disetujui, sUSD mengalami fenomena pemisahan yang berkelanjutan, bahkan baru-baru ini jatuh di bawah 0,9 dolar AS. Proposal ini memperkenalkan mekanisme "kolam delegasi", yang bertujuan untuk meningkatkan efisiensi pencetakan sUSD, tetapi juga membawa beberapa masalah:

1. Pasar masih meragukan jaminan endogen seperti SNX-sUSD.
2. Peningkatan pasokan sUSD menyebabkan ketidakseimbangan kolam Curve
3. Pengguna tidak lagi secara aktif mengelola utang, tidak dapat menstabilkan harga stablecoin melalui arbitrase.

Kemampuan untuk kembali ke jangkar sangat bergantung pada apakah pihak proyek dapat meningkatkan permintaan sUSD. Meskipun desain Synthetix cukup maju, pasar masih bersikap hati-hati terhadap stablecoin algoritmik setelah peristiwa LUNA.

Kontroversi Tata Kelola veCAKE

Baru-baru ini, model veCAKE mengalami serangan tata kelola, yang menyebabkan protokol cakepie menghadapi penarikan. Pancake percaya bahwa cakepie menggunakan hak tata kelola untuk mengarahkan emisi CAKE ke kolam yang tidak efisien, merugikan kepentingan platform. Namun, tindakan ini tidak melanggar prinsip mekanisme ve.

Beberapa pandangan berpendapat bahwa ini mencerminkan masalah kurangnya kompetisi dalam hak tata kelola. Solusi yang lebih baik mungkin adalah menetapkan batas insentif kolam atau mendorong lebih banyak orang untuk berpartisipasi dalam kompetisi vecake.

Pendiri Curve telah mengajukan metode penilaian kuantitatif untuk membandingkan efek CAKE yang dikunci melalui Cakepie dengan yang langsung digunakan untuk pembelian kembali dan penghancuran. Ia menyatakan bahwa model veToken di Curve lebih efisien sekitar 3 kali lipat dibandingkan dengan penghancuran langsung.

Tren Pertumbuhan BUIDL

Protokol BUIDL baru-baru ini menunjukkan performa yang kuat:

• TVL mendekati 2,5 miliar USD, pertumbuhan 24% dalam 7 hari
• Pertumbuhan terbaru sebesar 500 juta dolar AS mungkin berasal dari protokol Spark di bawah MakerDAO
• Bisnis RWA terus tumbuh, tetapi tidak memiliki keterkaitan yang tinggi dengan pasar ritel.

Peningkatan Lingkungan Regulasi

Amerika Serikat secara resmi mencabut aturan DeFi untuk pialang kripto IRS, yang dianggap sebagai keuntungan besar bagi industri DeFi. Pelonggaran sikap regulasi mungkin membuka ruang untuk lebih banyak aplikasi inovatif.

Arah Baru Uniswap

Unichain meluncurkan program penambangan likuiditas, menawarkan hadiah token UNI senilai 5 juta dolar AS, yang melibatkan 12 pasangan perdagangan. Ini adalah kegiatan penambangan likuiditas berskala besar pertama Uniswap sejak 2020.

Perluasan Euler

Protokol Euler diperluas ke jaringan Avalanche, TVL masuk dalam sepuluh besar protokol peminjaman. Pertumbuhan baru-baru ini terutama berkat insentif dari platform Sonic, Avalanche, dan EUL.

Pembaruan Ekosistem Cosmos

IBC Eureka resmi diluncurkan, berbasis protokol IBC v2, mendukung interaksi lintas rantai antara Cosmos dan EVM. Mekanisme baru memperkenalkan penghancuran ATOM, yang diharapkan dapat meningkatkan nilai ATOM. Dalam minggu terakhir, dana yang masuk ke Cosmos hub melalui lintas rantai mencapai 1,1 miliar dolar.

Dinamika DeFi Lainnya

• AaveDAO mulai melaksanakan rencana pembelian kembali token
• Pendle mengusulkan untuk meluncurkan token PT di Aave
• Berachain memperbarui aturan distribusi hadiah POL, memperkenalkan dewan pengawas baru
• Proyek seperti OlympusDAO dan Yearn aktif berpartisipasi dalam pembangunan ekosistem Berachain

Keuangan Desentralisasi ekosistem terus berkembang, berbagai proyek terus berinovasi dalam hal pemerintahan, lintas rantai, dan manajemen likuiditas. Tingkat penerimaan pasar terhadap mekanisme baru dan keberlanjutan jangka panjang patut diperhatikan.