Obligasi AS mendorong RWA naik Permintaan pengguna enkripsi asli kuat

2025-07-17 15:45:59

RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong naik, Permintaan Pengguna Enkripsi Asli Melonjak

Ada berbagai RWA di blockchain, masing-masing memiliki karakteristik unik untuk melayani berbagai skenario. Stablecoin dan emas ter-tokenisasi telah ada selama bertahun-tahun, sementara RWA seperti obligasi pemerintah AS muncul baru-baru ini dalam konteks kenaikan suku bunga. Artikel ini akan memberikan gambaran singkat tentang RWA berbasis pendapatan berikut:

Real Estat
Kredit Pribadi
Obligasi pemerintah

Catatan: Analisis berfokus pada aset tokenisasi RWA dan nilai pasarnya, tidak termasuk informasi tentang protokol dasar atau layanan pendukung. Laporan ini tidak membahas stablecoin, untuk menghindari menutupi pertumbuhan RWA dengan nilai pasar kecil lainnya.

Integrasi dunia nyata dan dunia digital

RWA dibuat oleh penerbit melalui cara berikut:

Mendapatkan aset dunia nyata
Mentransfer tokenisasi aset ke dalam blockchain
Distribusi token RWA kepada pengguna di blockchain

Tanpa penerbit, RWA tidak akan ada di blockchain.

Beberapa penerbit RWA utama meliputi:

Centrifuge: penerbit kredit pribadi on-chain terbesar, aktif menerbitkan RWA senilai 2,38 juta dolar.
Franklin Templeton: lembaga keuangan tradisional yang menerbitkan obligasi tokenisasi, aktif menerbitkan RWA senilai 3,1 juta dolar.
Wisdom Tree: lembaga yang menerbitkan dana yang melacak obligasi negara, aktif menerbitkan RWA senilai 1100 juta dolar.

Perusahaan keuangan tradisional seperti Franklin Templeton dan WisdomTree memenuhi kebutuhan klien institusional melalui tokenisasi obligasi pemerintah dan alat keuangan tradisional lainnya. Meskipun masih dalam tahap awal, upaya ini memiliki potensi untuk menarik banyak pengguna baru ke dalam bidang enkripsi.

jenis pendapatan RWA naik

Hingga 30 September, nilai pasar RWA mencapai 2,49 miliar USD, turun 9,6% dari puncaknya sebesar 2,75 miliar USD pada 19 April. Meskipun RWA terkait obligasi pemerintah tumbuh kuat, tetapi penerbit kredit swasta mengalami penurunan signifikan dalam pinjaman aktif, yang menyebabkan nilai pasar di bawah titik tertinggi sejarah.

Dari 31 Januari hingga 30 September, nilai RWA non-stablecoin naik sebesar 1,05 miliar dolar AS, di mana 855,7 juta dolar AS berasal dari obligasi pemerintah, real estat, dan kredit swasta.

Kredit Pribadi

Kredit pribadi adalah pinjaman yang diberikan oleh lembaga non-bank. Sejak krisis keuangan 2008, pengetatan regulasi telah menyebabkan pasar kredit pribadi meningkat secara signifikan. Tren ini semakin meluas di bawah siklus suku bunga saat ini. Kredit pribadi menawarkan fleksibilitas bagi peminjam dan perlindungan suku bunga bagi pemberi pinjaman. Hingga Agustus 2023, valuasi pasar kredit pribadi global mencapai 1,5 triliun dolar.

Dari 1 Januari hingga 30 September, nilai aktif pinjaman kredit pribadi di blockchain naik 2,105 juta dolar (84% ). Sebagian besar kenaikan (74% ) berasal dari Centrifuge, dengan saldo pinjaman yang belum dibayar meningkat 1,557 juta dolar. Clearpool selama periode ini mengalami kenaikan saldo pinjaman sebesar 966%, mencapai 2,396 juta dolar.

Meskipun ada kenaikan pada tahun 2023, total nilai pinjaman kredit pribadi di blockchain masih 70% lebih rendah dibandingkan dengan puncak sejarah sebesar 15,4 miliar dolar AS pada 15 Mei 2022. Setelah Federal Reserve menaikkan suku bunga, pinjaman yang aktif berkurang secara signifikan, dan imbal hasil jatuh tempo meningkat.

Pengguna dapat memperoleh hasil yang jelas lebih tinggi dengan melakukan pinjaman pribadi di atas rantai melalui penyetoran stablecoin dibandingkan dengan hasil dari protokol pinjaman DeFi seperti Aave dan Compound. Dari 1 Januari hingga 30 September, selisih rata-rata suku bunga harian antara keduanya adalah 7,7%.

Perlu dicatat bahwa menyimpan dalam protokol pinjaman terdesentralisasi dan token pinjaman kredit pribadi menghadapi risiko yang berbeda. Sebagian besar pinjaman DeFi dijamin lebih, sementara token pinjaman kredit pribadi mungkin tidak memiliki jaminan.

real estat

Real estat mencakup perumahan, bangunan komersial, dan tanah, yang menghasilkan pendapatan pasif melalui sewa dan lainnya. Pada tahun 2023, valuasi pasar real estat global diperkirakan sekitar 613 triliun dolar.

Dari 1 Januari hingga 30 September, nilai total properti on-chain adalah 178 juta dolar AS. RealT menguasai 49% pangsa pasar. Tangible naik paling kuat, dari 100 ribu dolar AS menjadi 64 juta dolar AS.

Obligasi negara dan obligasi lainnya

Obligasi pemerintah AS dianggap sebagai aset pendapatan yang paling aman dan dapat diandalkan. Sebaliknya, obligasi perusahaan memiliki risiko yang lebih tinggi tetapi potensi pendapatannya juga lebih tinggi. Pada tahun 2022, valuasi pasar obligasi global mencapai 133 triliun dolar AS.

Dari 1 Januari hingga 30 September, nilai obligasi negara yang ter-tokenisasi dan obligasi lainnya naik sebesar 5,5705 juta USD. Ondo Finance, Franklin Templeton, dan Matrixdock adalah 3 penerbit teratas, dengan total penerbitan aset sebesar 5,7205 juta USD yang mencakup 85% (.

Frigg.eco menerbitkan obligasi yang terkait dengan pengembang infrastruktur berkelanjutan, lebih mirip dengan obligasi korporasi. stUSDT adalah proyek RWA pertama di Tron, dengan kapitalisasi pasar sekitar 1,8 miliar dolar, tetapi telah dikritik karena kurangnya transparansi.

Selama 18 bulan terakhir, rata-rata imbal hasil obligasi pemerintah AS dengan jangka waktu kurang dari 3 tahun lebih tinggi daripada simpanan stablecoin. Pada tahun 2023, selisih suku bunga harian rata-rata antara imbal hasil obligasi ini dan suku bunga stablecoin Aave dan Compound sekitar 3%.

![Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Enkripsi Asli Meningkat Pesat])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b537f5fc9d815414d5adbde9039af006.webp(

) prospek

Permintaan pengguna asli enkripsi terhadap keuntungan mendorong naiknya RWA di blockchain. Tahun ini, sekitar 82% dari nilai baru yang diciptakan RWA berasal dari RWA yang menghasilkan keuntungan. Dalam total nilai pasar RWA, porsi RWA yang menghasilkan keuntungan hampir dua kali lipat dari 31% pada 1 Januari, mencapai 53%.

Antara 2021 dan 2023, kenaikan suku bunga yang signifikan oleh Federal Reserve menciptakan permintaan baru bagi pengguna DeFi yang mencari hasil tinggi.

![Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Asli Enkripsi Meningkat Drastis]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(

Sebagian besar permintaan RWA berasal dari sedikit pengguna enkripsi asli, bukan pengguna baru atau investor tradisional. Rata-rata pemegang RWA telah melakukan perdagangan di blockchain selama beberapa waktu.

Hingga 31 Agustus 2023, terdapat 3232 alamat unik yang memegang aset RWA utama. Rata-rata usia alamat-alamat ini adalah 882 hari )2.42 tahun (, sementara rata-rata usia aset RWA adalah 375 hari. 20% alamat interaksi RWA telah memulai perdagangan di blockchain sebelum tahun 2023.

Franklin Templeton dan WisdomTree menerbitkan RWA yang menarik beberapa pengguna baru )34%, 188 alamat (, tetapi sebagian besar pengguna RWA masih merupakan pengguna enkripsi asli.

![Laporan RWA Tipe Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Peningkatan Pendapatan, Permintaan Pengguna Asli Enkripsi Melonjak])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(

) Risiko dan keterbatasan dunia nyata RWA

Meskipun diterbitkan di blockchain publik, RWA tidak memberikan akses tanpa hambatan bagi pengguna untuk produk keuangan. Pengguna masih harus menyelesaikan verifikasi seperti KYC/AML dan mungkin harus memenuhi persyaratan saldo minimum. RWA terikat oleh batasan serupa atau lebih, dan tidak memperluas aksesibilitas alat keuangan.

RWA juga menghadapi risiko unik. Misalnya, token kredit pribadi dapat menyebabkan kerugian bagi deposan on-chain akibat default peminjam off-chain. Penerbit perlu menyeimbangkan risiko melalui penyesuaian risiko/imbalan dan tata kelola yang transparan.

![Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Asli Enkripsi Meningkat Pesat]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp(

) Pengaruh kebijakan Federal Reserve

Kenaikan suku bunga Federal Reserve mendorong penyebaran RWA. Kenaikan suku bunga membuat imbal hasil off-chain lebih menarik bagi pengguna on-chain, dan juga mengubah jenis RWA yang dominan. Pada kuartal kedua 2022, RWA kredit swasta menyumbang 56% dari total, sementara RWA obligasi pemerintah adalah 0%. Pada kuartal ketiga 2023, yang pertama turun menjadi 18%, sementara yang kedua meningkat menjadi 27%. Kebijakan Federal Reserve memengaruhi ekspansi dan pengaturan di bidang RWA DeFi.

![Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Enkripsi Asli Meningkat Pesat]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(

) Kesimpulan

Pertumbuhan RWA terutama didorong oleh permintaan pengguna enkripsi asli, tetapi partisipasi perusahaan keuangan tradisional menunjukkan potensi untuk menarik pengguna baru. Momentum RWA pada tahun 2023 sangat kuat, banyak aset mendekati nilai tertingginya. Perubahan lingkungan makro dan permintaan pengguna akan terus mempengaruhi perkembangan di bidang ini.

![Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Asli Enkripsi Meningkat Pesat])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e4ca5cf1b3d3cd998f24ffeed7bb24ca.webp(

RWA1.32%

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

10 Suka