Pasar kripto Mingguan: Naik melambat, Waspada menunggu

Lingkungan Makro dan Gambaran Pasar

Kondisi makro terbaru menunjukkan tren yang menghangat, pernyataan Trump tentang masalah perdagangan yang mereda dan penurunan data inflasi telah meningkatkan sentimen pasar. Namun, momentum dana sedang melemah, aliran dana ke stablecoin dan ETF terus menurun, menunjukkan bahwa ada kekurangan pembeli baru. Meskipun harga Bitcoin masih naik, aliran dana, premi di luar bursa, dan aliran dana ETF menunjukkan penurunan secara bersamaan, yang menunjukkan bahwa risiko koreksi sedang meningkat.

Dalam situasi ini, disarankan agar investor mengambil strategi defensif yang lebih diutamakan, dengan fokus pada level support Bitcoin di sekitar 100.000 dolar serta ritme koreksi Ethereum. Untuk altcoin beta tinggi, dapat dipertimbangkan untuk mengurangi posisi pada level tinggi.

Analisis Aliran Uang

Arus masuk ETF minggu ini adalah $609 juta, penurunan terus menerus dari periode sebelumnya. Dalam hal stablecoin, tambahan $877 juta dikeluarkan minggu ini, dengan peningkatan harian rata-rata hanya $112 juta, yang berada pada level rendah. Penurunan premi over-the-counter yang berkelanjutan lebih lanjut mencerminkan sentimen pasar yang hati-hati.

Analisis teknis Bitcoin menunjukkan pasar berada dalam kisaran fluktuasi naik, dengan distribusi chip di atas 100 ribu dolar semakin meningkat. Ethereum berkinerja lebih lemah dibandingkan Bitcoin, rasio ETH/BTC turun minggu ini, menunjukkan dana terus mengalir kembali ke dominasi Bitcoin. Namun, alamat aktif di jaringan Ethereum meningkat, yang mungkin menunjukkan bahwa dasar fase sudah selesai.

! Market Watch Weekly: Ledakan modal melambat, dan pasar mungkin memenuhi ujian guncangan tingkat tinggi

Analisis Pengaruh Data Makro

Penelitian tentang hubungan antara data pekerjaan ADP dan harga Bitcoin menunjukkan:

1. Ketika data ADP secara signifikan melampaui ekspektasi, kemungkinan Bitcoin naik dalam 7 hari adalah sekitar 94%, dengan rata-rata kenaikan mencapai 6,8%.

2. Meskipun data pekerjaan yang kuat secara teoritis dapat memicu ekspektasi kenaikan suku bunga, pasar sering kali menginterpretasikannya dalam jangka pendek sebagai cerminan kepercayaan terhadap pertumbuhan ekonomi, yang pada gilirannya mendorong aliran dana masuk ke pasar kripto.

3. Analisis regresi menunjukkan bahwa data ADP yang melebihi ekspektasi sebesar 1% menyebabkan Bitcoin rata-rata naik sekitar 0,06%. Ini berarti bahwa pengaruh satu indikator makro terhadap harga Bitcoin relatif terbatas.

4. Data ADP dapat digunakan sebagai indikator sentimen tambahan, tetapi tren aktual perlu dinilai secara komprehensif dalam kombinasi dengan sinyal kebijakan makro dan peristiwa pasar kripto itu sendiri.

! Market Watch Weekly: Ledakan modal melambat, dan pasar mungkin memenuhi ujian guncangan tingkat tinggi

! Market Watch Weekly: Ledakan modal melambat, dan pasar mungkin memenuhi ujian guncangan tingkat tinggi

Analisis Data On-Chain

1. Jumlah total stablecoin meningkat sedikit menjadi US$211,256 miliar, tetapi volume penerbitan tambahan hanya US$877 juta, penurunan tajam dari periode sebelumnya. Rata-rata penerbitan tambahan harian turun menjadi US$125 juta, terendah baru dalam hampir empat minggu, mencerminkan perlambatan yang signifikan dalam arus masuk modal.

2. Arus masuk Bitcoin ETF telah melambat selama tiga minggu berturut-turut, dengan hanya arus masuk bersih sebesar $609 juta minggu ini, dan dampak marjinal dana telah menurun secara signifikan. Meskipun harga masih dalam saluran naik, harga telah menyimpang dari sisi modal yang mendasarinya, dan ada risiko pergerakan dan penyesuaian ke atas yang lemah.

3. Diskon dan premi di luar bursa terus menurun di area nilai negatif, membentuk deviasi dengan pergerakan harga, menunjukkan bahwa aliran dana di luar bursa sedang melemah, dan momentum baru di pasar lemah.

4. Data on-chain menunjukkan bahwa proporsi chip bitcoin di kisaran $101.800-$104.000 telah meningkat sebesar 1,72%, mencerminkan bahwa konsensus pasar terbentuk di area ini dan dapat menjadi level support atau resistance jangka pendek.

5. Analisis alamat kepemilikan menunjukkan bahwa alamat besar (10k-100k BTC) memilih untuk mengurangi posisi saat harga naik; alamat menengah (1k-10k BTC) menunjukkan perilaku perdagangan yang kuat, dengan jelas mengikuti tren naik dan turun; sementara alamat kecil (100-1k BTC) terus menambah kepemilikan secara stabil, tanpa pengurangan yang jelas.

! Market Watch Weekly: Ledakan modal melambat, dan pasar mungkin memenuhi ujian guncangan tingkat tinggi

! Market Watch Weekly: Ledakan modal melambat, dan pasar mungkin menghadapi ujian guncangan tingkat tinggi

! Market Watch Weekly: Ledakan modal melambat, dan pasar mungkin memenuhi ujian guncangan tingkat tinggi

Prospek pasar

Melihat berbagai indikator, saat ini pasar berada dalam fase menunggu dan bertarung. Sikap dana besar cenderung hati-hati, sementara dana kecil dan menengah membentuk dukungan penting di rentang harga saat ini. Dalam jangka pendek, jika tidak ada kebijakan atau katalis makro, pasar lebih mungkin akan mempertahankan pergerakan sideways atau menghadapi risiko penyesuaian lebih lanjut. Investor harus memperhatikan dengan cermat masuknya aliran dana baru, serta kekuatan dukungan di sekitar 100 ribu dolar.