All-time high yang diperbarui saham AS, musim pengumuman hasil dimulai | Stock Voice | Media yang berguna untuk informasi investasi dan uang Monex Securities

Saham AS yang bergerak stabil, aliran dana ke kelompok dan sektor yang tertinggal

・S&P500 pada 27 Juni mencapai rekor tertinggi sepanjang masa. Ini berarti telah melampaui rekor tinggi yang dicatat pada 19 Februari, sekitar 4 bulan sebelum penerapan tarif oleh pemerintahan Trump. Setelah itu, tren kenaikan terus berlanjut setelah 27 Juni, dan telah memperbarui rekor tertinggi sebanyak 5 kali. Terakhir, pada 10 Juli juga mencapai rekor tertinggi, meskipun setelah itu terjadi sedikit penyesuaian, namun pengembalian sejak awal tahun adalah +6,6% dan saham AS tetap menunjukkan kinerja yang solid.

• Indeks Nasdaq Composite mencapai rekor tertinggi pada 14 Juli, meskipun ada kebijakan tarif yang keras dari Presiden AS Trump, dan sudah naik +6,9% sejak awal tahun.

・Yang menarik perhatian di antara mereka adalah Nvidia [NVDA]. Pada minggu lalu (minggu 7 Juli), kapitalisasi pasar telah melampaui 4 triliun dolar (sekitar 600 triliun yen). Ini melebihi kapitalisasi pasar tertinggi sebelumnya yang dicapai Apple [AAPL] pada akhir 2024. Harga saham Nvidia telah naik 22% sejauh ini di tahun 2025. Di tengah perhatian kembali pada tarif Trump, dan sementara pasar secara keseluruhan berada dalam suasana menunggu menjelang FOMC (Dewan Federal Reserve AS), saham Nvidia telah memainkan peran sebagai pendorong pasar.

・Satu lagi saham yang patut diperhatikan adalah Netflix [NFLX]. Perusahaan ini telah mengalami kenaikan 42% sejak awal tahun 2025, dan 95% selama 12 bulan terakhir, mencatatkan kinerja yang luar biasa hampir dua kali lipat. Latar belakang kenaikan ini adalah lonjakan jumlah pelanggan yang disebabkan oleh langkah-langkah pengendalian berbagi kata sandi dan pengenalan paket beriklan.

• Masalah yang diperhatikan adalah bahwa hingga saat ini hanya saham besar seperti Magnificent Seven yang mengalami kenaikan, tetapi terutama sejak memasuki bulan Juli, ada perkembangan yang lebih luas di seluruh pasar. Indeks S&P 500 telah meningkat sebesar +1% sejak memasuki bulan Juli, tetapi indeks S&P 500 dengan bobot sama telah naik +1.5%, melampaui pengembalian S&P 500 berdasarkan kapitalisasi pasar. Artinya, tidak hanya saham-saham besar dengan kapitalisasi pasar tinggi seperti Magnificent Seven, tetapi juga saham biasa dengan kapitalisasi pasar yang wajar juga telah meningkat dengan baik. Lebih lanjut, S&P 600 (indeks saham kecil) telah meningkat sebesar +3.5%, yang jelas menunjukkan bahwa dana mengalir ke kelompok saham dan sektor yang sebelumnya tertinggal.

Pengumuman Laporan Keuangan Kuartal 2, Perkiraan Sebelumnya Hati-hati

• Musim laporan keuangan yang sebenarnya akhirnya dimulai hari ini, 15 Juli, waktu setempat. Selama tiga minggu dari 11 Juli hingga 1 Agustus, perusahaan yang menyusun 73% dari kapitalisasi pasar S&P 500 diperkirakan akan mengumumkan laporan keuangan mereka. Melihat proyeksi kinerja dibandingkan tahun lalu untuk kuartal keempat 2021 hingga kuartal ketiga 2026 S&P 500, pada terakhir kali, kuartal pertama 2025 menunjukkan peningkatan yang kuat dengan +13,6% dibandingkan tahun lalu, sementara untuk kuartal kedua 2025, sedikit perlambatan diperkirakan. Pada saat ini, proyeksi pasar menunjukkan tingkat pertumbuhan kinerja sebesar +2,5% dibandingkan tahun lalu.

・Ini mungkin tampak, "Dibandingkan dengan +13,6% sebelumnya, +2,5% kali ini terasa sangat kurang memuaskan," tetapi perkiraan sebelumnya adalah +6,7%. Itu ternyata menghasilkan hasil yang baik yaitu +13,6%. Ini menunjukkan bahwa meskipun dampak dari kebijakan tarif pemerintahan Trump telah sepenuhnya diperhitungkan, hasilnya sebenarnya tidak seburuk yang diperkirakan. Kali ini juga, saya pikir perkiraan pasar sangat hati-hati, dan kemungkinan besar akan ada kejutan ke atas.

• Pada musim laporan keuangan kali ini, diperkirakan bahwa S&P 500 secara keseluruhan akan mengalami peningkatan laba sebesar +2,5% dibandingkan tahun lalu, tetapi jika dilihat berdasarkan sektor, pertumbuhannya sangat bervariasi. Di antara semua sektor, sektor IT menonjol dengan perkiraan peningkatan laba sebesar +16,6% dibandingkan tahun lalu. Selain itu, sektor layanan komunikasi juga diperkirakan akan mengalami peningkatan laba sebesar +12,8%, dan sektor ini juga dipandang akan memainkan peran penting dalam mendorong keseluruhan pengumuman laporan keuangan kali ini.

・Di sektor IT, sektor semikonduktor khususnya diperkirakan akan mengalami peningkatan laba sebesar +34% dibandingkan tahun lalu, dan ekspektasi pasar semakin tinggi. Selama ini, saham-saham terkait semikonduktor, termasuk NVIDIA, telah menjadi penggerak utama harga saham, karena ada harapan bahwa "kali ini juga kinerja akan baik." Oleh karena itu, jika laporan keuangan yang diumumkan sedikit di bawah perkiraan, ada kemungkinan harga saham akan turun untuk sementara.

• Sebaliknya, meskipun laporan keuangan memiliki isi yang solid, jika sudah ada dalam harga saham sampai batas tertentu, kenaikan mungkin terbatas. Perlu memperhatikan "isi pengumuman kali ini" dan "gap ekspektasi".

・Satu poin perhatian lainnya adalah seberapa besar biaya yang ditanggung perusahaan akibat kebijakan tarif Presiden AS Trump yang meningkat, dan seberapa besar perusahaan mampu menyerap biaya tersebut tanpa meneruskannya ke harga produk atau layanan. Ini bisa memiliki dampak besar pada kinerja perusahaan di masa depan, sehingga perlu diperhatikan.

Katalis pasar berikutnya adalah laporan keuangan sektor keuangan

・Minggu ini (minggu 14 Juli), 38 perusahaan dalam indeks S&P 500 dijadwalkan untuk mengumumkan laporan keuangan, dan setengah dari jumlah tersebut berasal dari lembaga keuangan. Pengumuman laporan keuangan sektor keuangan kemungkinan akan menjadi katalis bagi pasar selanjutnya. Kemiringan kurva imbal hasil yang baru-baru ini terjadi dan perluasan selisih suku bunga jangka panjang dan pendek dapat menjadi angin segar bagi bank, dan berpotensi meningkatkan profitabilitas bank komersial dan bank regional.

・Mengenai bank, minggu ini pada tanggal 15 Juli (Selasa) JP Morgan Chase [JPM], Citigroup [C], dan Wells Fargo [WFC] akan mengumumkan laporan keuangan, diikuti pada tanggal 16 (Rabu) oleh Bank of America [BAC], Goldman Sachs [GS], dan Morgan Stanley [MS]. Dalam laporan keuangan kali ini, seberapa besar dampak dari penyempitan spread suku bunga, eksposur terkait properti komersial, dan risiko yang dimiliki akan menjadi fokus perhatian yang besar.

• Selain itu, di sektor non-keuangan dengan kapitalisasi pasar besar, perhatian pasar juga tertuju pada laporan keuangan perusahaan seperti Johnson & Johnson [JNJ] (16), GE Aerospace (General Electric) [GE] (17), dan Netflix [NFLX] (17).