Ondo Finance: Kekuatan Baru di Bidang RWA

Seiring dengan sulitnya proyek berpenghasilan tinggi bertahan di pasar bearish, serta penurunan signifikan dalam total nilai terkunci di bidang DeFi, aset dunia nyata (RWA) yang diwakili oleh MakerDAO menjadi fokus pasar. Para investor mengalihkan perhatian mereka ke aset yang berisiko rendah, dengan pengembalian stabil, dan dapat diskalakan, terutama obligasi pemerintah AS.

Dalam konteks ini, Ondo Finance muncul sebagai proyek terkemuka di bidang RWA. Baru-baru ini, Ondo Foundation mengumumkan bahwa mereka akan membuka sirkulasi token ONDO pada tanggal 18. Setelah itu, sebuah platform perdagangan mengumumkan bahwa Ondo Finance(ONDO) termasuk dalam rencana pencatatan. Keputusan ini akan membawa lebih banyak insentif dan likuiditas ke ekosistem Ondo Finance.

Ringkasan Ondo Finance

Ondo Finance adalah protokol investasi tokenisasi RWA, yang diluncurkan pada Januari 2023 dengan Ondo v2 tokenisasi dana obligasi AS, bertujuan untuk memberikan kesempatan investasi tingkat institusi bagi semua investor. Ondo membawa produk dana yang rendah risiko, stabil, dan dapat diskalakan ( seperti obligasi AS, dana pasar uang, dan lainnya ) ke dalam blockchain, memberikan pilihan kepada investor di blockchain selain stablecoin, sehingga pemegang, bukan penerbit, mendapatkan sebagian besar hasil aset dasar.

Menurut statistik dari platform data, total kapitalisasi pasar RWA obligasi AS telah melonjak dari awalnya 110 juta USD menjadi 863 juta USD saat ini. Ondo memiliki ukuran pasar RWA obligasi AS sebesar 125 juta USD, menempati peringkat ketiga, hanya di belakang dua dana terkemuka.

Produk Tokenisasi Ondo Finance

Ondo meluncurkan produk tokenisasi $OUSG tokenisasi obligasi AS dan $OMMF tokenisasi dana pasar uang melalui tokenisasi dana, memungkinkan pemegang stablecoin untuk berinvestasi dalam obligasi dan obligasi pemerintah AS. Investor akan mendapatkan sertifikat hak atas dana yang ditokenisasi, Ondo mengenakan biaya manajemen sebesar 0,15% per tahun.

Pada bulan Agustus 2023, Ondo meluncurkan proyek nota tertokenisasi yang dijamin oleh obligasi pemerintah AS jangka pendek dan simpanan giro bank—stablecoin berbunga $USDY. Inovasi USDY terletak pada tanpa izin, menyediakan alat investasi bagi investor global yang dapat menyimpan nilai dalam denominasi dolar AS sekaligus menghasilkan pendapatan dalam dolar AS.

Karena persyaratan kepatuhan regulasi, produk dana tokenisasi hanya ditujukan untuk klien yang telah melalui KYC. Ondo bekerja sama dengan protokol DeFi Flux Finance untuk menyediakan layanan peminjaman dengan agunan stablecoin untuk token yang memerlukan izin investasi seperti $OUSG, memungkinkan partisipasi tanpa izin di backend protokol.

Stablecoin $USDY

$USDY adalah produk pendapatan dolar yang ditujukan untuk individu dan institusi non-AS, dengan aset dasar berupa obligasi pemerintah AS jangka pendek dan simpanan bank yang likuid. Investor harus melalui proses KYC sebelum dapat berpartisipasi, dan dapat memperoleh hasil dari obligasi pemerintah AS berdasarkan denominasi dolar. Saat ini, total nilai yang terkunci mencapai 65,37 juta dolar.

$USDY diterbitkan secara eksklusif oleh Ondo USDY LLC, yang merupakan SPV independen dengan pemisahan kebangkrutan, menerbitkan $USDY dengan menjaminkan aset/ekuitasnya dan menetapkan pemegang $USDY sebagai penerima manfaat akhir melalui cara perwalian.

Tokenisasi Dana Obligasi AS $OUSG

$OUSG adalah dana obligasi AS yang tertokenisasi yang ditujukan untuk pengguna institusi global, dengan aset dasar berupa ETF obligasi pemerintah jangka pendek BlackRock iShares. Investor harus melalui KYC sebelum dapat berpartisipasi, saat ini total volume terkunci mencapai 114 juta dolar.

$OUSG diterbitkan oleh Ondo Tokenized Fund, di mana investor sebagai LP menginvestasikan USDC. Ondo Tokenized Fund menarik dana melalui platform perdagangan ke Clear Street untuk penyimpanan fiat, dan Clear Street bertindak sebagai broker untuk membeli ETF. Pendapatan baru akan diinvestasikan kembali, sehingga secara otomatis menghasilkan tingkat pengembalian berbunga yang lebih tinggi.

Dana Pasar Uang Berbasis Token $OMMF

$OMMF adalah dana pasar uang yang terikat dengan dolar AS, dengan risiko relatif rendah. Dapat diasumsikan bahwa ini adalah dana pasar uang yang sesuai dengan SEC yang telah ditokenisasi dan berbasis model rebase.

Flux Finance menyelesaikan masalah investasi tanpa izin

Flux Finance adalah protokol pinjaman terdesentralisasi yang dikembangkan oleh tim Ondo berdasarkan Compound V2. Karena produk frontend Ondo memerlukan akses KYC, Ondo bekerja sama dengan Flux Finance di backend untuk menyediakan layanan pinjaman dengan jaminan USDC, USDT, DAI, dan FRAX untuk token berizin seperti OUSG. Di sisi lain dari protokol pinjaman tidak memerlukan izin, sehingga setiap pengguna DeFi dapat berpartisipasi.

Hingga 18 Januari, total nilai yang terkunci di Ondo adalah 179 juta dolar AS, sementara total nilai yang terkunci dalam protokol pinjam meminjam Flux Finance mencapai 24,32 juta dolar AS, dengan jumlah pinjaman mencapai 14,11 juta dolar AS.

Perkembangan Ondo Finance

Situasi Pembiayaan

Ondo didirikan pada tahun 2021 oleh dua mantan karyawan Goldman Sachs, pendiri Pinku Surana adalah mantan wakil presiden tim teknologi Goldman Sachs, yang memimpin tim penelitian dan pengembangan blockchain Goldman Sachs. Anggota tim memiliki pengalaman yang kaya di institusi dan protokol seperti Goldman Sachs, Fortress, Bridgewater, dan MakerDAO.

Pada bulan Agustus 2021, Ondo menyelesaikan pendanaan putaran benih sebesar 4 juta dolar AS, dipimpin oleh sebuah lembaga investasi, dengan beberapa lembaga terkenal ikut berpartisipasi. Pada bulan April 2022, Ondo menyelesaikan pendanaan putaran A sebesar 20 juta dolar AS, dipimpin bersama oleh dua lembaga investasi terkenal, dengan beberapa lembaga ikut berpartisipasi.

Pada 12 Mei 2022, Ondo menyelesaikan pendanaan ICO lebih dari 10 juta dolar AS melalui suatu platform, jumlah tokennya mencakup 2% dari total.

ekonomi token

Total pasokan ONDO adalah 10 miliar token, dengan sirkulasi awal sekitar 14,3%. Lebih dari 85% token ONDO masih terkunci, dan akan dibuka kuncinya setelah 12, 24, 36, 48, dan 60 bulan setelah pembukaan kunci token awal.

Investor swasta (tidak termasuk investor putaran ICO) dan kontributor inti harus mengunci setidaknya selama 12 bulan dan akan dilepaskan dalam empat tahun berikutnya; Token investor putaran ICO (2%) akan sepenuhnya dibuka kuncinya, yang merupakan bagian besar dari pasokan sirkulasi awal.

Distribusi token adalah: Investor putaran ICO (2%), insentif ekosistem (52,1%), pengembangan protokol (33%), investor swasta (12,9%).

Prospek

Tim proyek Ondo memiliki latar belakang yang kuat dan didukung oleh modal top, yang menetapkan posisinya di bidang RWA obligasi AS. Kepatuhan proyek ini cukup tinggi, setelah melalui beberapa putaran audit, struktur perdagangan $USDY berasal dari solusi yang matang. Ondo memasuki bidang RWA obligasi AS lebih awal, memanfaatkan kesempatan untuk aset yang memiliki risiko nol/rendah, hasil stabil, dan dapat diskalakan.

Namun, Ondo juga menghadapi tantangan. Di satu sisi, ada persaingan dari rekan-rekan sebidang, seperti Mountain Protocol yang dalam waktu singkat telah melampaui total nilai yang terkunci Ondo, Centrifuge juga berkolaborasi dengan beberapa protokol melalui dana tokenisasi utang AS. Di sisi lain, produk Ondo relatif tunggal, bagaimana cara memperluas saluran atau meluncurkan produk yang lebih menarik patut diperhatikan.

Selain itu, apakah tim dan investor dengan periode penguncian yang lebih lama dapat menciptakan dorongan pertumbuhan melalui insentif token juga merupakan poin kunci. Selain RWA obligasi AS, Ondo juga perlu mengeksplorasi lebih banyak kemungkinan untuk menjaga daya saingnya di pasar.