Analisis Tren Investasi Modal Enkripsi: Dominasi Token dan Kebangkitan Investasi Likuiditas

Lingkungan pembiayaan saat ini semakin ketat, disebabkan oleh penurunan tingkat pengembalian modal hulu dan tantangan pada dana mitra terbatas. Kinerja keseluruhan di bidang modal ventura tidak baik, dana di setiap tahap memberikan pengembalian yang lebih sedikit kepada investor dibandingkan tahun-tahun sebelumnya, yang mengakibatkan berkurangnya dana yang tersedia untuk investasi, memperburuk kesulitan pendanaan bagi para pendiri.

Tren ini memiliki dampak signifikan terhadap enkripsi ventura. Pada tahun 2025, meskipun jumlah transaksi menurun, ritme penyebaran modal tetap hampir sama dengan tahun 2024. Penurunan jumlah transaksi mungkin terkait dengan sebagian besar dana ventura yang mendekati akhir siklus hidup, sehingga dana yang tersedia berkurang. Namun, beberapa dana besar masih melakukan transaksi besar, sehingga penyebaran modal secara keseluruhan tetap stabil.

Dalam dua tahun terakhir, aktivitas akuisisi di bidang enkripsi terus membaik, menciptakan kondisi yang menguntungkan untuk likuiditas dan kesempatan keluar. Beberapa akuisisi besar yang baru-baru ini terjadi memberikan lebih banyak jaminan untuk integrasi industri dan keluar dari investasi ekuitas enkripsi.

Dari segi tahap pendanaan, jumlah transaksi di akselerator dan platform peluncuran berada di peringkat teratas. Sejak tahun 2024, banyak platform semacam itu muncul di pasar, yang mungkin mencerminkan bahwa dalam kondisi lingkungan pendanaan yang semakin ketat, para pendiri cenderung menerbitkan Token lebih awal untuk memulai proyek.

Ukuran median dari putaran pendanaan awal mengalami pemulihan. Ukuran pendanaan pra-bibit terus meningkat dibandingkan tahun lalu, menunjukkan bahwa dana pada tahap paling awal masih cukup. Median pendanaan untuk putaran bibit, putaran A, dan putaran B telah mendekati atau pulih ke tingkat tahun 2022.

Untuk masa depan enkripsi ventura, ada tiga prediksi utama:

1. Token akan menjadi mekanisme investasi utama: pasar akan beralih dari struktur ganda "token+ekuitas" ke model "aset tunggal yang menyimpan nilai".

2. Investasi Modal Ventura Teknologi Keuangan dan Investasi Kripto Mempercepat Integrasi: Investor teknologi keuangan tradisional sedang bertransformasi menjadi investor kripto, mereka fokus pada jaringan pembayaran generasi berikutnya, bank digital baru, dan platform tokenisasi aset berbasis blockchain.

3. Kebangkitan "Likuiditas Venture Capital": Model investasi baru ini mencari peluang investasi di pasar koin yang dapat diperdagangkan, dengan likuiditas yang lebih tinggi, ambang investasi yang lebih rendah, manajemen posisi yang lebih fleksibel, dan pengoperasian dana.

Bidang enkripsi terus memimpin inovasi investasi risiko. Seiring dengan integrasi pasar modal publik dan swasta, semakin banyak dana ventura tradisional yang memilih untuk berinvestasi di pasar likuid atau pasar sekunder ekuitas. Di masa depan, seiring dengan semakin banyak aset yang diunggah ke rantai, lebih banyak perusahaan mungkin memilih cara pendanaan "prioritas di rantai".

Meskipun distribusi imbal hasil pasar enkripsi lebih ekstrem dan menunjukkan karakteristik "distribusi daya", justru potensi imbal hasil asimetris inilah yang membuat investasi ventura enkripsi terus menarik banyak aliran modal.