Monopoli MEV di Ekosistem Solana: Mengungkap Permainan Kekuasaan Modal di Baliknya

Selama setahun terakhir, demam Memecoin telah membuat Solana menjadi tujuan populer bagi para trader. Banyak orang menggunakan robot trading untuk mengejar lonjakan dan penurunan harga Meme coin, berusaha untuk mendapatkan keuntungan lebih awal. Namun, bisnis yang benar-benar stabil dan menguntungkan tidak terlihat dari pergerakan harga, melainkan tersembunyi dalam mekanisme mendalam blockchain - inilah nilai maksimum yang dapat diekstraksi MEV(.

Dibandingkan dengan keuntungan robot perdagangan yang terlihat publik, keuntungan MEV sering kali tersembunyi dalam mekanisme pembangunan dan pengurutan blok, yang biasanya dikuasai oleh kekuatan di belakang pengendalian kekuasaan dan infrastruktur di blockchain. Banyak orang kurang memahami hal ini, karena ambang batas operasional sistem ini tinggi, informasi sangat tidak seimbang, dan kontrol sangat terpusat.

Ketika pengguna biasa menggunakan robot untuk bersaing memperebutkan peluang perdagangan internal, para penangkap MEV mengendalikan urutan transaksi di belakang layar, secara akurat memanfaatkan ruang arbitrase. Saat investor ritel bersaing dalam kecepatan dan strategi, lembaga besar yang memiliki keuntungan staking dan hak istimewa node sudah dengan keuntungan struktural mereka menduduki puncak piramida keuntungan.

Dalam ekosistem Solana, MEV bukan hanya kesempatan perdagangan, tetapi juga kekuasaan di tingkat infrastruktur - ia dikuasai oleh sangat sedikit orang, membentuk permainan modal dengan ambang tinggi, monopoli tinggi, dan keuntungan tinggi. Artikel ini akan menjelajahi peluang bisnis besar MEV di Solana.

![Solana hukum hutan gelap: mengungkap permainan kekuasaan modal di balik monopoli dan keuntungan besar MEV])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3d336b4f70c9a9ddb7e156b059e31801.webp(

1. Definisi dan Jenis MEV

MEV mengacu pada nilai yang dapat diekstrak oleh penambang, yaitu kemampuan produsen blok untuk mendapatkan pendapatan tambahan melalui penyertaan, pengecualian, dan pengurutan ulang transaksi. Karena lonjakan Memecoin dan aktifnya DeFi, skala MEV sangat besar.

Dari sudut pandang bisnis, MEV terutama mencakup:

Likuidasi: Likuidasi posisi pinjaman yang mendekati default untuk mendapatkan imbalan.

Arbitrase: Memanfaatkan perbedaan harga antara berbagai platform perdagangan untuk mendapatkan keuntungan.

Serangan sandwich: melakukan operasi beli dan jual sebelum dan sesudah transaksi target untuk mendapatkan keuntungan.

Dalam cara bertindak, MEV biasanya dibagi menjadi perdagangan mendahului )front-run( dan perdagangan setelah )back-run(:

Perdagangan awal: Eksekusi perintah yang sama sebelum trader lain, memanfaatkan pengaruh harga untuk mendapatkan keuntungan.

Perdagangan pasca: memanfaatkan ketidakseimbangan harga sementara yang disebabkan oleh perdagangan lain untuk arbitrase.

2. Skala MEV dalam ekosistem Solana

Diperkirakan, tahun lalu robot perdagangan menghasilkan keuntungan sebesar 1,1 miliar dolar AS, perdagangan jangka pendek menghasilkan 500 juta dolar AS, MEV menghasilkan 1,5 miliar dolar AS, pembuat pasar otomatis menghasilkan 1 miliar dolar AS, pihak terkait selebriti menghasilkan 500 juta dolar AS, dan perdagangan over-the-counter menghasilkan hampir 5 miliar dolar AS.

Seiring dengan peningkatan aktivitas jaringan dan gelombang Memecoin, pendapatan MEV di Solana meningkat pesat. Data menunjukkan bahwa dalam setahun terakhir, telah terjadi 90,44 juta transaksi arbitrase yang berhasil di jaringan Solana, dengan rata-rata profit sebesar 1,58 dolar per transaksi, dan keuntungan arbitrase tertinggi mencapai 3,7 juta dolar. Total arbitrase ini menghasilkan keuntungan sebesar 142,8 juta dolar, di mana 88,7% dihitung dalam SOL.

3. Pemimpin MEV dalam ekosistem Solana - Jito

Dibandingkan dengan Ethereum, MEV di Solana lebih parah dan terpusat, yang berasal dari desain dasarnya. Solana terkenal dengan kinerja tinggi, tetapi mengorbankan sebagian desentralisasi, yang menyebabkan kekuatan sangat terkonsentrasi.

Karena Solana tidak memiliki kolam perdagangan publik, node lain harus mendapatkan data dan mengirimkan transaksi dengan terhubung ke validator yang saat ini menghasilkan blok. Ini memberi kekuatan besar kepada validator yang menghasilkan blok, dan kurangnya mekanisme penyeimbang menyebabkan masalah MEV yang serius.

Jito adalah penguasa MEV dalam ekosistem Solana. Sejak peluncuran klien Jito-Solana pada Agustus 2022, tingkat adopsinya dengan cepat meningkat dari awalnya kurang dari 10%. Hingga akhir 2024, lebih dari 94% validator Solana ) menggunakan klien Jito-Solana berdasarkan bobot hak suara (, membentuk dominasi absolut.

Mekanisme operasi Jito:

1. Jito Bundles: memungkinkan trader untuk memprioritaskan eksekusi transaksi penting dengan mengemas transaksi dan membayar tip.

2. Mekanisme staking: menarik pengguna untuk melakukan staking SOL ke node Jito, berbagi hadiah blok dan pendapatan MEV.

Keunggulan Jito terletak pada tiga karakteristik kunci:

• Keunggulan informasi: kemampuan untuk mendapatkan informasi di blockchain dan melakukan transaksi dengan cepat.
• Efek monopoli: Semakin tinggi tingkat jangkauan klien, semakin stabil layanan, membentuk siklus penguatan diri.
• Hambatan modal: semakin banyak yang dipertaruhkan, semakin tinggi probabilitas blok yang dihasilkan, semakin banyak peluang MEV yang didapat.

4. Aliran Pendapatan MEV dalam Ekosistem Solana

Pendapatan MEV di Solana terutama mengalir ke tiga jenis entitas:

Protokol Jito: sebagai penyedia infrastruktur, mendapatkan bagi hasil dari biaya transaksi. Dalam satu tahun terakhir, memperoleh pendapatan sekitar 35 juta dolar.

Node staking berkualitas tinggi: memiliki probabilitas menghasilkan blok yang lebih tinggi, selain imbalan dasar, juga dapat memperoleh sejumlah besar biaya transaksi. Beberapa node dapat mencapai imbal hasil tahunan lebih dari 20%.

Perantara penjualan ruang blok: membeli hak prioritas transaksi dari node yang memiliki taruhan tinggi, mengemas beberapa transaksi pengguna dan mengambil selisih harga, sekaligus menyematkan perdagangan arbitrase mereka sendiri.

Secara keseluruhan, Solana mengalami fenomena konsentrasi kekuasaan yang tinggi, di mana sebagian besar keuntungan MEV ditangkap oleh protokol Jito, node validator besar, dan perantara penjualan ruang blok.

5. Lanskap Persaingan Klien Node dalam Ekosistem Solana

Saat ini ada lebih dari 1300 node validator di jaringan Solana, lebih dari 94% menjalankan klien Jito. Klien utama termasuk:

• Node Solana resmi: klien dasar, tidak termasuk optimasi MEV, telah terpinggirkan.
• Node Jito: mendukung ekstraksi MEV, menjadi pilihan utama.
• Node Paladin: versi Jito yang ditingkatkan, menyediakan mekanisme urutan transaksi yang lebih adil.
• Node Firedancer: Klien berperforma tinggi yang dikembangkan oleh Jump Crypto, versi baru kompatibel dengan protokol Jito.

Fokus kompetisi klien:

• Jito vs Paladin: Perdebatan Keadilan
• Firedancer vs yang lain: kompetisi peningkatan kinerja

Tren masa depan: mungkin beralih dari "menjalankan Jito bisa menghasilkan lebih banyak" menjadi "menjalankan Jito berkinerja tinggi agar tidak tereliminasi".

6. Bagaimana institusi besar menjadi pemain utama dalam ekosistem Solana

Sebagai contoh Sol Strategies, lembaga besar menyusup ke ekosistem Solana melalui langkah-langkah berikut:

1. Akuisisi node, memperluas pangsa pasar dan dominasi ekosistem.
2. Mendorong proposal tata kelola, berusaha menyesuaikan mekanisme inflasi.
3. Mendorong peluncuran ETF Solana, menjadi penyedia staking ETF.

Ini menunjukkan penetrasi menyeluruh institusi dari teknologi, tata kelola hingga sistem keuangan di Solana, dalam perebutan jalur kedaulatan tata kelola blockchain.

Ringkasan:

1. MEV adalah peluang besar dalam ekosistem Solana, dengan keuntungan yang signifikan.
2. Protokol Jito membentuk posisi monopoli dalam ekstraksi MEV.
3. Kekuasaan sangat terpusat di Solana, keuntungan MEV terutama mengalir ke sejumlah kecil peserta.
4. Persaingan klien node akan mempengaruhi pola ekosistem di masa depan.
5. Institusi besar sedang meresap ke dalam ekosistem Solana melalui berbagai cara untuk merebut kekuasaan.