Panduan Pendapatan Stablecoin: Analisis 8 Tipe

Pasar kripto belakangan ini menunjukkan kinerja yang datar, dengan permintaan untuk imbal hasil yang konservatif dan stabil kembali muncul. Menggabungkan pengalaman investasi bertahun-tahun dan penelitian di bidang stablecoin, mari kita bahas topik klasik namun selalu relevan tentang imbal hasil stablecoin.

Kategori utama stablecoin di pasar kripto saat ini termasuk:

• USDT dengan pangsa pasar tertinggi
• Stablecoin yang sesuai dengan regulasi dan terikat 1:1 dengan mata uang fiat, seperti USDC
• Koin stabil yang dijaminkan secara berlebih, seperti DAI dan LUSD
• Aset sintetis stablecoin, seperti USDe
• Stablecoin proyek RWA yang didukung oleh aset dasar berupa utang AS, seperti USD0 dan USDY
• Algoritma stablecoin ( telah hampir dihapuskan dari pasar )
• Stablecoin non-Dolar ( memiliki pengaruh terbatas )

Saat ini, pola utama untuk mendapatkan keuntungan melalui stablecoin meliputi:

I. Pinjaman stablecoin

Peminjaman adalah model pendapatan keuangan yang paling tradisional, dengan sumber pendapatan berasal dari bunga yang dibayarkan oleh peminjam. Perlu mempertimbangkan keamanan platform, risiko gagal bayar peminjam, dan stabilitas pendapatan. Ini terutama mencakup:

• Produk investasi harian di bursa terpusat
• Protokol peminjaman DeFi terkemuka seperti Aave, Sky Protocol, dll.

Pendapatan pinjaman dapat mencapai lebih dari 20% selama pasar bullish, sedangkan selama pasar bearish umumnya berada di kisaran 2%-4%. Beberapa inovasi termasuk pinjaman suku bunga tetap, pengelompokan suku bunga, dan pinjaman dengan leverage.

Dua, Hasil Pertambangan Likuiditas

Dengan Curve sebagai perwakilan, pendapatan berasal dari biaya transaksi AMM dan hadiah token. Curve sebagai patokan DEX stablecoin, stablecoin yang didukungnya dianggap sebagai indikator penting dari adopsi. Keamanan penambangan Curve tinggi tetapi pendapatannya lebih rendah (0-2%). Kolam stablecoin DEX lainnya menghadapi masalah serupa atau ada risiko.

Tiga, Pendapatan Arbitrase Netral Pasar

Utama termasuk:

• Arbitrase biaya modal: memanfaatkan mekanisme biaya modal dari kontrak berjangka permanen
• Arbitrase spot dan futures: memanfaatkan selisih harga spot dan futures
• Arbitrase antar bursa: memanfaatkan perbedaan harga antar bursa yang berbeda

Ethena membawa model arbitrase biaya dana ke dalam blockchain, memungkinkan pengguna biasa untuk berpartisipasi. Pengguna menyimpan stETH untuk mendapatkan USDe, sambil melakukan short hedging di bursa terpusat untuk mendapatkan biaya dana positif.

Empat, Proyek RWA Imbal Hasil Utang AS

Mengembangkan produk on-chain dengan memanfaatkan imbal hasil tinggi utang AS lebih dari 4% ( ). Proyek utama mencakup:

• USDY dan OUSG dari Ondo
• Usual USD0 dan USD0++

Proyek-proyek ini menghasilkan stabil sekitar 4%, beberapa proyek memberikan imbal hasil tambahan melalui insentif koin dan cara lainnya.

Lima, Produk Terstruktur Opsi

Utama menggunakan strategi menjual opsi put (Sell Put), untuk mendapatkan keuntungan dari premi opsi. Cocok untuk pasar yang berfluktuasi dalam kisaran, tetapi ada risiko penurunan. Beberapa bursa telah meluncurkan produk perlindungan pokok seperti Shark Fin, yang menggunakan strategi kombinasi opsi yang lebih kompleks.

Enam, Tokenisasi Pendapatan

Protokol Pendle memisahkan aset hasil menjadi token pokok (PT) dan token hasil (YT), pengguna dapat memilih strategi yang berbeda sesuai dengan preferensi risiko. Produk stablecoin saat ini menggabungkan berbagai sumber hasil, sehingga tingkat hasil keseluruhan cukup menjanjikan.

Tujuh, Produk Pendapatan Keranjang Stablecoin

Platform seperti Ether.Fi menawarkan berbagai kombinasi produk hasil stabilcoin, termasuk pinjaman, pertambangan likuiditas, arbitrase tarif dana, dan tokenisasi hasil. Cocok untuk pengguna yang mengejar hasil stabil tetapi memiliki jumlah dana yang tidak mencukupi.

Delapan, Hasil Staking Stabilcoin

Beberapa blockchain baru seperti jaringan AO menerima staking stablecoin seperti DAI untuk mendapatkan imbalan token proyek. Model ini dapat menghasilkan pendapatan tambahan dengan menjamin keamanan stablecoin, tetapi ada risiko ketidakpastian perkembangan proyek.

Memahami berbagai sumber pendapatan dari stablecoin dan melakukan alokasi yang tepat akan membantu untuk lebih baik menghadapi risiko pasar kripto dengan tetap menjaga kesehatan keuangan.