Tokenisasi Aset RWA: Pengembangan dan Regulasi Cara Pembiayaan Inovatif

Seiring dengan perkembangan teknologi blockchain, proses tokenisasi aset global semakin dipercepat. Data menunjukkan bahwa hingga April 2025, total nilai aset RWA di seluruh dunia yang terdaftar di blockchain telah melebihi 22 miliar dolar AS. Deloitte memprediksi bahwa ukuran pasar properti yang ter-tokenisasi akan mencapai 4 triliun dolar AS pada tahun 2035.

Dalam gelombang inovasi keuangan ini, Hong Kong telah menjadi pelopor dalam pengembangan kepatuhan di bidang RWA berkat keunggulan sistemnya. Dari aset stasiun pengisian daya hingga dana tokenisasi yang patuh pertama di Asia, pelaksanaan berbagai proyek acuan telah membuktikan potensi besar dari metode pembiayaan inovatif ini di bidang aset riil.

Esensi dan Keunggulan RWA

RWA adalah tokenisasi aset dunia nyata, merupakan model keuangan inovatif yang berbasis teknologi blockchain. Ini dilakukan dengan memetakan aset fisik atau aset keuangan ke dalam blockchain, mengubahnya menjadi token digital yang memiliki likuiditas tinggi dan dapat dibagi.

Keunggulan utama RWA meliputi:

1. Mengaktifkan skenario pembiayaan aset berat yang sulit dijangkau oleh keuangan tradisional, menurunkan ambang investasi
2. Menurunkan biaya pendanaan, meningkatkan efisiensi pendanaan
3. Dapat menyesuaikan struktur perdagangan sesuai kebutuhan, meningkatkan fleksibilitas
4. Mewujudkan pemisahan yang efektif antara "kredit perusahaan" dan "kredit aset"
5. Membentuk mode pengembangan umpan balik positif yang kolaboratif antara on-chain dan off-chain

Saat ini, produk tokenisasi aset keuangan di jalur RWA berkembang pesat, contoh khasnya adalah dana tokenisasi BUIDL dari BlackRock. Dengan berbagai produk RWA yang diluncurkan, ini akan menarik lebih banyak investor tradisional untuk masuk, mendorong perkembangan ekosistem secara cepat.

Kerangka Regulasi RWA di Hong Kong

Otoritas Jasa Keuangan Hong Kong menerapkan "prinsip transparansi", fokus pada atribut keuangan dari aset nyata yang terkait dengan Token, mencerminkan konsep "risiko dan aturan yang sama untuk industri yang sama". Dokumen pengaturan utama meliputi:

1. "Surat Edaran tentang Produk Investasi yang Diakui oleh OJK dalam Tokenisasi"
2. "Surat Edaran Tentang Kegiatan Terkait Sekuritas Tokenisasi yang Dilakukan oleh Perantara"
3. Otoritas Moneter "Proyek Ensemble"

Dokumen-dokumen ini menetapkan standar regulasi untuk tokenisasi sekuritas, memberikan panduan yang jelas untuk pengembangan pasar RWA.

Poin Kepatuhan RWA untuk Perusahaan Daratan di Hong Kong

Karena daratan melarang penerbitan token, perusahaan daratan perlu menerbitkan produk RWA di luar negeri ( seperti di Hong Kong ). Poin kepatuhan utama termasuk:

kepatuhan aset dasar

1. Penegasan Aset: memastikan kepemilikan yang sah dan jelas atas aset yang mendasarinya
2. Audit Aset: Mengontrak lembaga profesional untuk melakukan evaluasi audit terhadap aset
3. Pelepasan Aset: Mencapai isolasi risiko aset dasar melalui struktur SPV

data on-chain yang sesuai

Menggunakan model "dua rantai satu jembatan":

• Data aset bukti penyimpanan di dalam jaringan aliansi
• Penerbitan token RWA di blockchain luar negeri
• Mewujudkan pemetaan dan pengikatan melalui jembatan lintas rantai

Juga dapat memanfaatkan zona percobaan aliran data lintas batas di Pelabuhan Perdagangan Bebas Hainan untuk melakukan pengikatan data lintas batas.

Kepatuhan Aliran Dana

Merancang kerangka pengumpulan dan peredaran dana luar negeri, pilihan saluran dana utama termasuk:

• QFLP( Kualifikasi Mitra Terbatas Asing )
• FDI( perusahaan investasi langsung asing)
• QFII( Investor Institusi Asing yang Memenuhi Syarat )

Perlu mempertimbangkan faktor-faktor seperti beban pajak, ambang batas, prosedur, dan biaya dalam merancang struktur.

Singkatnya, RWA sebagai cara pembiayaan inovatif sedang berkembang pesat, tetapi pelaksanaan proyek masih perlu mempertimbangkan dengan hati-hati berbagai persyaratan kepatuhan, dan dilanjutkan secara bertahap dengan dukungan tim profesional.