Permintaan ruang blok Bitcoin Naik dan dampaknya terhadap pendapatan penambangan

Pengurangan Bitcoin akan menyebabkan sumber pendapatan utama penambang berkurang, mendorong mereka untuk berinvestasi dalam peralatan yang lebih efisien dan mempersiapkan penurunan produksi. Namun, diperkirakan biaya transaksi akan meningkat secara signifikan karena penggunaan ruang blok Bitcoin yang tidak konvensional. Biaya ini semakin menjadi bagian yang lebih penting dari pendapatan penambangan, bahkan dapat mengimbangi pengurangan pendapatan akibat pengurangan hadiah blok.

Belakangan ini, munculnya kasus penggunaan non-mata uang telah membangkitkan proyek-proyek berbasis jaringan Bitcoin (seperti pasar on-chain, koleksi, dan platform multi-lapis), yang mengakibatkan lonjakan permintaan transaksi. Proyek-proyek ini juga membuka jalan bagi strategi pendapatan baru lainnya, seperti nilai yang dapat diekstraksi oleh penambang (MEV) dan akselerator transaksi, yang memanfaatkan perubahan signifikan di pasar transaksi Bitcoin.

Pada periode pengurangan yang akan datang, biaya transaksi kemungkinan besar akan menjadi sumber utama pendapatan penambang. Pada saat yang sama, pertumbuhan permintaan transaksi diperkirakan dapat mengimbangi hampir setengah dari dampak pengurangan terhadap pendapatan biaya (sekitar 43%).

Permintaan Transaksi Bitcoin yang Muncul

standar token homogen

Upaya awal untuk memperkenalkan aset baru di Bitcoin telah meletakkan dasar untuk inovasi di bidang cryptocurrency, tetapi gagal diadopsi secara luas di komunitas Bitcoin. Namun, permintaan untuk aset eksternal kembali naik. Proyek baru meskipun belum menyelesaikan tantangan masa lalu, tetapi lingkungan pasar saat ini berbeda.

Proyek token Bitcoin baru seperti aset BRC-20 telah membawa peningkatan permintaan transaksi yang signifikan. Sejak diluncurkan pada Maret 2023, lebih dari $180 juta (4,8k btc) telah dibelanjakan untuk penerbitan dan transfer. Transaksi ini menyumbang hampir sepertiga dari semua transaksi Bitcoin, menghasilkan biaya yang menyumbang 17% dari total biaya jaringan Bitcoin.

Standar baru yang disebut Runes sedang diluncurkan, dengan permintaan awal yang jelas dan perhatian yang terus meningkat. Permintaan untuk kapitalisasi pasar token Runes di masa depan melebihi 1,2 miliar dolar, mencapai setengah dari semua aset BRC-20. Penerbitan token Runes harus menggunakan transaksi Bitcoin, yang dapat menyebabkan tingkat biaya meningkat secara signifikan.

koleksi

Protokol Ordinals memperkenalkan sistem untuk melacak unit terkecil dari Bitcoin (satoshi). Pengguna dapat menyematkan keunikan tambahan untuk satoshi yang dapat diidentifikasi, yang disebut sebagai inskripsi. Ini membuat beberapa satoshi memiliki nilai koleksi karena makna digital atau inskripsi yang terkait.

Beberapa harga lelang koin telah mencapai ratusan ribu dolar, yang mengubah kecenderungan pengguna tertentu untuk membayar biaya transaksi. Permintaan untuk koin yang dicetak pertama setelah pengurangan diperkirakan akan sangat berharga, yang mungkin menyebabkan biaya melonjak.

transaksi privasi

Produk akselerator transaksi (seperti Slipstream dari Marathon) membuka jalan baru untuk menghindari mempool Bitcoin. Meskipun akselerator ini belum banyak populer, mereka mungkin secara tidak langsung meningkatkan biaya transaksi. Jika transaksi langsung dikirim ke kolam penambangan, hal ini dapat menyebabkan kebingungan di pasar biaya, yang pada gilirannya meningkatkan biaya.

Penambang dapat mengekstrak nilai (MEV)

Pentingnya MEV dalam Bitcoin sedang Naik. Faktor-faktor seperti koleksi, aset tokenisasi, dan plugin Bitcoin menciptakan peluang keuntungan baru bagi penambang. Dengan berkurangnya hadiah blok, penambang mungkin lebih cenderung untuk mengeksplorasi strategi ini untuk mendiversifikasi sumber pendapatan.

Evolusi Pasar Biaya Transaksi

Diversifikasi permintaan transaksi Bitcoin dapat memainkan peran penting dalam ekonomi penambangan. Penggunaan ruang blok yang baru dapat secara signifikan meningkatkan biaya transaksi, membantu mengimbangi kerugian hadiah blok dan menjaga profitabilitas para penambang.

Tingkat biaya transaksi saat ini diperkirakan akan menyerap sekitar 14% dari pendapatan penambangan pasca pengurangan setengah, yang sudah beberapa kali lipat dari beberapa tahun terakhir. Di masa depan, proporsi ini mungkin akan naik lagi, bahkan melebihi 50% dalam beberapa blok. Jika tingkat biaya dapat mencapai rata-rata dua bulan pada akhir 2023 (193 BTC per hari), maka dapat menutupi 43% dari dampak pengurangan setengah.

Pada periode pengurangan setengah ini, biaya transaksi kemungkinan akan menjadi sumber pendapatan utama bagi para penambang. Namun, keberlanjutan faktor pendorong permintaan non-moneter ini masih perlu diamati, apakah mereka mewakili perubahan jangka panjang di pasar transaksi Bitcoin, atau hanya fenomena sementara dari pasar bull, masih perlu waktu untuk divalidasi.