PayPal menerima enkripsi menyebabkan Bitcoin pump, kebijakan pelonggaran moneter global mempengaruhi pasar keuangan

Baru-baru ini, sebuah perusahaan pembayaran terkenal mengumumkan bahwa mereka memungkinkan pelanggan untuk membeli, menjual, dan memiliki Bitcoin serta Aset Kripto lainnya melalui platform mereka, dan mendukung penggunaan Aset Kripto untuk berbelanja di jaringan mereka. Berita ini mendorong harga Bitcoin untuk naik secara signifikan.

Meskipun peristiwa jangka pendek seringkali memicu volatilitas harga pasar yang tajam, analisis dampak jangka menengah dan panjang terhadap pasar harus lebih fokus pada fundamental dan kebijakan moneter.

Pada tahun 2020, dunia mengalami pandemi COVID-19, untuk mengatasi krisis likuiditas dan merangsang ekonomi, bank sentral Amerika Serikat menyuntikkan likuiditas dolar AS ke pasar dalam jumlah besar, yang menyebabkan volatilitas besar di pasar keuangan global, termasuk pasar aset kripto.

Sejak runtuhnya sistem Bretton Woods, dolar AS telah terlepas dari emas, dan nilai tukar mata uang di berbagai negara mengapung secara bebas. Namun, karena dominasi dolar dalam perdagangan internasional dan cadangan devisa, ia sebenarnya masih menjalankan fungsi mata uang dunia, dan bank sentral AS secara de facto menjadi bank sentral global. Oleh karena itu, kebijakan moneter utama bank sentral AS biasanya memiliki makna indikator bagi pasar keuangan.

Pada bulan Maret tahun ini, untuk mengatasi resesi ekonomi yang disebabkan oleh pandemi COVID-19, bank sentral AS mengambil serangkaian langkah yang belum pernah terjadi sebelumnya. Sejak 3 Maret, ukuran neraca bank sentral AS meningkat dengan cepat. Data menunjukkan bahwa pada 4 Maret, total ukuran neraca bank sentral AS adalah 4,24 triliun dolar AS, dan pada 10 Juni telah mencapai hampir 7,17 triliun dolar AS, meningkat 69% dalam waktu singkat 3 bulan, yang berarti ada tambahan likuiditas hampir 3 triliun dolar AS di pasar.

Seiring dengan ekspansi neraca bank sentral AS, indeks dolar mengalami penurunan besar, dari puncak Maret di 103 turun ke sekitar 93. Penurunan nilai dolar mencerminkan apresiasi mata uang lain terhadap dolar, di mana renminbi menunjukkan kekuatan yang terutama. Nilai tukar stablecoin yang terhubung dengan dolar juga turun terhadap renminbi, dari sekitar 7,1 di bulan Maret menjadi sekitar 6,6 pada 21 Oktober.

Setelah bank sentral AS menyuntikkan likuiditas, telah terjadi dampak signifikan pada berbagai jenis aset keuangan. Pada bulan Januari dan Februari tahun ini, akibat pandemi COVID-19, pasar saham AS dan emas mengalami penurunan tajam, yang terutama disebabkan oleh krisis likuiditas akibat kepanikan pasar. Umumnya dianggap bahwa emas adalah aset pelindung, tetapi pasar yang sangat panik saat itu sangat ingin menjual semua aset, menyebabkan kekurangan likuiditas dolar AS, sehingga aset pelindung termasuk emas juga mengalami pukulan berat. Pada periode yang sama, Bitcoin juga mengalami penurunan yang signifikan.

Setelah Maret, bank sentral AS mulai memperluas neraca, dalam waktu singkat menyuntikkan likuiditas besar ke pasar, harga emas dan saham AS mengalami kenaikan signifikan, dengan harga emas sempat menembus titik tertinggi sejarah di 2000 dolar per ons. Harga Bitcoin juga meningkat secara signifikan, dengan pergerakan yang hampir sama dengan emas dan saham AS.

Koefisien korelasi antara Bitcoin dan emas, serta indeks S&P 500 yang diperoleh melalui perhitungan lebih lanjut mengkonfirmasi hal ini. Pada tahun 2018, koefisien korelasi harga Bitcoin dan indeks S&P 500 dengan emas masing-masing hanya 0,18 dan 0,59, tetapi terus meningkat pada tahun 2019 dan 2020. Terutama setelah Federal Reserve AS mulai menyuntikkan likuiditas dolar secara besar-besaran pada 3 Maret 2020, koefisien korelasi harga Bitcoin dan indeks S&P 500 dengan emas mencapai 0,92 dan 0,88, hampir bergerak naik dan turun secara bersamaan.

Setelah 3 Maret, koefisien korelasi antara indeks S&P 500, emas, dan Bitcoin dengan ukuran neraca bank sentral AS mencapai lebih dari 0,6, data membuktikan bahwa kenaikan aset keuangan global kali ini sangat terkait dengan kebijakan pelonggaran besar-besaran bank sentral AS.

Dalam situasi yang stabil secara finansial, fluktuasi saham, emas, dan Aset Kripto seharusnya terutama didorong oleh fundamental. Namun, situasi tahun ini adalah bahwa penyimpangan antara fundamental dan harga sangat jelas terlihat di pasar saham. Penurunan ekonomi global dan penurunan profitabilitas perusahaan, tetapi harga saham terus naik. Harga emas dan Aset Kripto juga terus melonjak di bawah limpahan modal.

Meskipun pasar aset kripto juga mengalami beberapa perkembangan tahun ini seperti kemajuan Ethereum 2.0, peluncuran Polkadot dan pengembangan ekosistemnya, gelombang DeFi, serta peluncuran Filecoin, yang dapat memberikan beberapa penjelasan fundamental untuk kenaikan ini, namun dari sisi dana, tampaknya efek sinkronisasi Bitcoin dalam kenaikan ini dengan aset keuangan utama global adalah faktor yang lebih utama.

Kenaikan yang disebabkan oleh limpahan dana pasti akan membuat pasar kembali ke fundamental saat dana surut. Saat ini, yang paling diperhatikan adalah kapan gelombang ini akan surut.

Menurut pernyataan kebijakan moneter terbaru dari bank sentral AS pada 27 Agustus, target inflasi disesuaikan dari 2% menjadi rata-rata 2%, dan tidak ada batas waktu yang jelas untuk rata-rata tersebut. Ini menunjukkan bahwa bank sentral AS dapat mentolerir inflasi yang melebihi 2% untuk sementara waktu guna mendorong ekonomi dan meningkatkan tingkat pekerjaan, memberikan dasar untuk kebijakan pelonggaran lebih lanjut.

Federal Reserve AS selalu memiliki dua tujuan kebijakan: mengurangi tingkat pengangguran dan mengendalikan inflasi, biasanya dengan menjaga inflasi di bawah 2%. Sekarang Federal Reserve AS telah melonggarkan pembatasan terhadap inflasi, sehingga saat menganalisis dan memprediksi pasar, perlu lebih memperhatikan keadaan pasar kerja.

Berdasarkan perkembangan pandemi global saat ini dan situasi pemulihan ekonomi AS, diperkirakan bahwa kebijakan pelonggaran moneter bank sentral AS akan terus berlanjut. Perlu dicatat bahwa di bawah kebijakan stimulus kali ini, dana di rekening Departemen Keuangan AS telah mencapai 1,8 triliun dolar AS, dan cara serta waktu penggunaan dana ini di masa depan, serta kebijakan fiskal AS juga patut dicermati.

Strategi untuk memaksimalkan hasil investasi adalah dengan mempertahankan kepemilikan jangka panjang selama fundamental dari jenis investasi tidak berubah.