Pemulihan dana terhambat oleh situasi geopolitik, pasar melakukan konsolidasi di level tinggi

Situasi geopolitik yang tidak stabil baru-baru ini telah memperburuk volatilitas pasar. Tindakan militer Israel terhadap Iran memicu suasana penghindaran risiko yang sementara, dan volatilitas pasar mengalami penurunan. Sementara itu, ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve telah meningkat, namun secara keseluruhan, suasana pasar masih cenderung hati-hati dan menunggu.

Di sisi pendanaan, meskipun ada sedikit pemulihan, namun kekuatan masih kurang. ETF cryptocurrency kembali mengalami aliran bersih, tetapi laju pertumbuhannya melambat. Pertumbuhan penerbitan stablecoin menurun, dan premium USDT juga melemah, menunjukkan bahwa minat untuk masuk ke pasar tidak kuat.

Kinerja mata uang kripto utama beragam. Bitcoin mengalami penarikan setelah mencapai puncaknya, sementara Ethereum menunjukkan penguatan tetapi dengan momentum yang melemah. Beberapa investor institusi masih terus menambah kepemilikan, dan struktur pasar secara keseluruhan cenderung netral hingga kuat.

Likuiditas token dengan kapitalisasi pasar kecil memang telah membaik, tetapi masih terhambat untuk naik. Indikator TOTAL2 mengalami rebound sebelum kembali mengalami penurunan, proporsi kapitalisasi pasar OTHERS menahan penurunan dan berfluktuasi, indikator on-chain menunjukkan bahwa masih belum keluar dari posisi lemah.

Saat ini pasar berada di akhir konsolidasi, jangka pendek perlu memperhatikan kondisi terobosan dana. Sementara itu, perlu bersabar untuk mengamati apakah struktur token dengan kapitalisasi kecil menguat, serta tanda-tanda aliran kembali dana ke koin utama.

Analisis Lingkungan Makro

Pertemuan Federal Reserve terbaru secara keseluruhan netral, mempertahankan ekspektasi pemotongan suku bunga dua kali tahun ini. Namun, karena faktor-faktor seperti tarif, revisi inflasi ke atas, dan revisi ekonomi ke bawah, jalur pemotongan suku bunga mungkin lebih berhati-hati.

Pada kuartal ketiga, karena harga minyak, penerapan tarif, dan basis yang lebih rendah pada tahun lalu, Federal Reserve sulit untuk menurunkan suku bunga dalam jangka pendek. Diperkirakan setelah pertengahan Agustus, setelah mengevaluasi dampak tarif dan tren harga minyak, September mungkin menjadi titik waktu penurunan suku bunga pertama. Tingkat inflasi inti mungkin naik menjadi sekitar 3,0% pada akhir tahun.

Aliran Dana dan Struktur Pasar

Mengenai aliran dana eksternal:

• ETF minggu ini net inflow sebesar 2,8 miliar dolar AS, dengan skala inflow yang cukup besar
• Stablecoin menerbitkan 2,3 miliar minggu ini, rata-rata penerbitan harian 321 juta, berada pada tingkat yang tinggi.

Indikator Sentimen Pasar:

• Premium stablecoin di luar bursa meningkat

Aspek teknis Bitcoin berada dalam rentang pergerakan naik, dengan intensitas modal di atas 103 ribu dolar AS semakin meningkat.

Pergerakan Ethereum lebih lemah dibandingkan Bitcoin, rasio ETH/BTC tetap berfluktuasi, dan dana terus mengalir ke Bitcoin. Data on-chain menunjukkan bahwa alamat aktif Ethereum telah meningkat, yang mungkin mengindikasikan bahwa dasar fase telah terbentuk.

Secara keseluruhan, pasar saat ini berada pada tahap konsolidasi di level tinggi, dalam jangka pendek perlu memperhatikan terobosan likuiditas dan peluang struktural pada koin-koin alternatif. Dalam jangka menengah hingga panjang, perlu terus memantau dampak situasi ekonomi makro dan perubahan kebijakan terhadap pasar.