Aktivitas poin Ethena akan segera berakhir, kesempatan terakhir untuk analisis

Baru-baru ini ada kabar bahwa kegiatan poin Ethena mungkin akan segera berakhir. Sementara itu, sebuah platform data menunjukkan bahwa imbal hasil tahunan tersirat USDe di DEX tertentu telah mencapai 170%, yang mencerminkan pengakuan pasar terhadap hasil tinggi tersebut.

Mengingat hal ini, kami perlu menganalisis bagaimana cara berpartisipasi secara rasional di fase akhir kegiatan poin Ethena untuk memaksimalkan keuntungan.

Pertama, perkenalan singkat tentang mekanisme operasi Ethena. Pengguna menyediakan stablecoin kepada proyek, dan proyek tersebut menggunakan dana ini untuk membeli produk derivatif likuid seperti stETH di bursa (LSD), sambil melakukan short sell ETH untuk mengurangi risiko. Dengan cara ini, mereka dapat memperoleh hasil staking ETH serta mendapatkan keuntungan dari biaya dana saat melakukan short sell. Selama periode bullish, karena biaya dana yang tinggi, hasil Ethena juga meningkat.

Ethena menawarkan dua produk token:

1. sUSDe: Token yang dapat menikmati bunga asli. Nilainya terhadap USDe akan terus meningkat seiring waktu, mencerminkan bunga yang terakumulasi. Diperlukan periode penguncian selama 7 hari sebelum dapat dikonversi menjadi USDe.

2. USDe: Token tanpa bunga, terutama digunakan untuk membangun kumpulan likuiditas dalam ekosistem DeFi, dan lain-lain. Pendapatan dari aset dasar akan meningkatkan pengembalian sUSDe, sementara sebagian besar imbalan poin juga terkonsentrasi di sini. Pengguna biasa biasanya hanya dapat menukarkan USDe dengan USDC/USDT di bursa terdesentralisasi (DEX), sehingga mungkin ada sedikit kehilangan saat masuk dan keluar.

Berikut adalah skema partisipasi terbaik untuk berbagai kebutuhan pendapatan dan persyaratan likuiditas:

1. Zircuit+USDe: Saat ini merupakan rencana tanpa periode kunci dengan hasil tertinggi, dan masih memiliki kuota. Menyimpan USDe di Zircuit akan mendapatkan 7 kali poin Ethena dan tambahan poin Zircuit. Dana dapat ditarik kapan saja, Zircuit adalah solusi Layer 2 yang didukung oleh lembaga investasi terkemuka.

2. Mengunci USDe: Kuota mencukupi, imbal hasil dan likuiditas seimbang. Mengunci USDe secara langsung dapat memperoleh 10 kali poin, tetapi memerlukan periode pembukaan kunci selama 7 hari. Saat ini masih ada banyak sisa batas.

3. Kunci Curve USDe LP: Hasil tinggi tetapi likuiditas rendah, batas terbatas. Mengunci LP token yang ditentukan dapat memperoleh 15 kali poin, tetapi memerlukan periode pembukaan kunci selama 21 hari, dan tidak ada pendapatan selama periode pembukaan kunci. Mengingat kegiatan poin akan segera berakhir, biaya peluang cukup tinggi. Saat ini, kuota hampir habis, disarankan untuk memperhatikan dan berpartisipasi tepat waktu saat ada kuota baru.

4. Memegang sUSDe: Pendapatan berbasis stablecoin tinggi, tetapi imbalan poin sedikit. Hanya 1 kali poin, tetapi dapat memperoleh penghasilan asli hingga 67% (yaitu penghasilan berbasis stablecoin). Pembukaan kunci membutuhkan 7 hari, likuiditas biasa. Juga dapat dijual dengan diskon melalui DEX.

5. Strategi Pendle/Gearbox USDe: Potensi keuntungan yang sangat tinggi tetapi hampir tidak ada kuota.
   • Di Pendle, menggunakan YT dapat menghasilkan 200 kali poin, tetapi kuota sudah penuh.
   • Melakukan pinjam meminjam USDe di Gearbox dapat memperoleh poin hingga 90 kali lipat, tetapi kuota sangat langka, dan harus mempertimbangkan biaya pinjaman.

Kedua opsi ini memiliki risiko kerugian yang cukup tinggi dan hanya disarankan untuk diikuti oleh profesional berpengalaman.

Dibandingkan dengan strategi yang disebutkan di atas, opsi lain yang tidak disebutkan memiliki likuiditas yang lebih baik tetapi imbal hasil yang lebih rendah, atau imbal hasil yang tinggi tetapi likuiditasnya tidak sebaik opsi di atas. Oleh karena itu, pengguna dapat memilih cara berpartisipasi yang paling sesuai dari opsi di atas berdasarkan kebutuhan likuiditas mereka.