Percakapan dengan Trader Murphy: Data on-chain bukanlah mencari pedang di perahu, empat dimensi memberitahumu posisi mana yang telah kamu capai dalam siklus saat ini?

Tamu kali ini: Murphy, peneliti data on-chain

*Semua teks hanya untuk berbagi, tidak merupakan saran investasi.

Tentang Trader Murphy

Inti dari perdagangan adalah "manusia", pengalaman, latar belakang, kepribadian, dan karakteristik dana seseorang menentukan pembentukan strategi perdagangannya.

Apa strategi trading Murphy?

1）Volume dan proporsi dana: dana sendiri, 90% dialokasikan untuk koin utama (BTC, ETH, BNB), 10% dialokasikan untuk koin alternatif

2）Pengembalian yang diharapkan: 200%-300%

3）Dapat menahan penarikan:

• Untuk mata uang utama (BTC, ETH, BNB), hanya melihat siklus, tidak menetapkan stop loss, penarikan kembali 20%-30% adalah hal yang normal.
• Untuk koin alternatif, hentikan kerugian jika turun di bawah 20%

4. Logika transaksi:

• Pemilihan waktu dalam periode besar, yaitu membeli pada rentang harga yang relatif rendah di dalam periode besar, dan menjual pada rentang harga yang relatif tinggi, tanpa melakukan perdagangan jangka pendek, kontrak, dan perdagangan frekuensi tinggi.
• Melalui analisis data on-chain, yaitu kesimpulan yang memiliki tingkat kepastian tinggi yang dihasilkan dari berbagai indikator data, untuk membimbing perdagangan.

Mengapa Murphy membentuk strategi perdagangan seperti ini?

1）Pengalaman trading: Murphy tidak memiliki strategi trading yang stabil di siklus sebelumnya. Ketika pasar pertama kali naik ke 63 ribu, dia mulai perlahan-lahan menjual asetnya. Kemudian, ketika harga menembus level tertinggi baru di 69 ribu, dia sangat menyesal dan merasa cemas karena berbagai emosi FOMO di pasar. Oleh karena itu, pada tahun 2022, dia memutuskan untuk menemukan strategi trading yang dapat diandalkan dalam batas pemahamannya, yang dapat dieksekusi dengan efektif, dapat direplikasi, dan dapat ditutup, untuk menghindari gangguan dari emosi.

2）Latar belakang profesional: Sebelum terjun ke dunia cryptocurrency, Murphy telah bekerja selama bertahun-tahun di industri keuangan tradisional dalam bidang pemasaran. Pekerjaannya membutuhkan penggunaan data untuk melacak dan menyesuaikan berbagai kampanye pemasaran. Pengalaman ini membuat Murphy mengembangkan kepekaan terhadap data, sehingga ketika ia mencari "dasar yang dapat diandalkan" untuk strategi perdagangan, ia secara alami memilih data sebagai acuannya.

3）Kepribadian Pribadi: Kepribadian Murphy sangat hati-hati, mengejar kepastian tinggi, sambil berharap strategi perdagangan yang digunakannya dapat dieksekusi secara efektif, dapat direplikasi, dan dapat ditutup, sehingga ia memilih "penjadwalan jangka panjang" dan "menggunakan analisis data untuk memandu perdagangan".

4. Atribut dana: Atribut dana menentukan siklus dana, dan siklus dana menentukan metode investasi. Dana Murphy adalah dana sendiri, tanpa leverage, dan berasal dari keuntungan siklus sebelumnya, dengan biaya yang relatif rendah.

Strategi trading Murphy cocok untuk orang seperti apa?

Memenuhi dua karakteristik:

1. Tipe konservatif, mengejar kepastian tinggi, dapat memegang aset dalam jangka panjang relatif.

2）Trader tren, sebagian besar posisi adalah koin utama

Kisah Perdagangan Murphy

Pengetahuan yang valid adalah pengetahuan yang dibuktikan melalui tindakan; dengan meninjau dan mengevaluasi transaksi konkret, kita dapat lebih jelas memahami dan mempelajari penerapan strategi perdagangan.

Dalam periode ini, indikator/data apa yang digunakan Murphy untuk menentukan waktu pemulihan?

Ada 5 titik data utama berikut:

1. CVDD, Cumulative Value-Days Destroyed, CVDD (USD) = ∑(CDD × harga) / (hari × 6,000,000)

Ketika BTC dipindahkan dari satu investor ke investor lain, transaksi tidak hanya memiliki nilai dolar, tetapi juga akan merusak nilai waktu yang terkait dengan durasi kepemilikan token oleh investor asli. Indeks CVDD adalah nilai yang dihitung dari model matematis, di mana bagian pembilangnya adalah indeks penghancuran koin-hari, yaitu CDD. Misalnya, jika Anda memiliki dua BTC selama tiga hari, setelah tiga hari Anda memindahkannya, begitu dipindahkan, nilai penghancuran koin-hari Anda akan menjadi nol. Ciri utama dari indeks CVDD adalah tidak pernah mundur, yaitu nilai CVDD setiap hari akan lebih tinggi daripada kemarin. Karena secara historis harga BTC tidak pernah secara efektif jatuh di bawah nilai CVDD, maka CVDD dapat digunakan untuk menilai harga dasar pasar.

Pada bulan Oktober 2022, harga BTC berada di sekitar 19.000 dolar AS, sedangkan CVDD kira-kira adalah 14.800 dolar AS. Murphy memperkirakan, jika membeli pada saat itu, biaya beli BTC sekitar 20.000, sementara ekspektasi konservatif untuk puncak harga di pasar bullish adalah 50.000 dolar AS, sehingga kenaikan harga berada dalam ekspektasi, dia memutuskan untuk membeli pada saat itu.

2）RP(Harga yang Direalisasikan) dan BP(Harga Saldo)

RP tidak termasuk bursa, ini adalah biaya rata-rata saat orang bertukar di on-chain; BP adalah biaya BTC yang telah dikurangi nilai waktu uang (penggunaan uang untuk tujuan lain seperti simpanan, dll.), mencerminkan harga wajar pasar. Di pasar bearish, ketika harga BTC turun di bawah RP, dan melakukan konsolidasi antara BP dan RP, ini adalah titik yang sangat baik untuk membeli.

3）PSIP（Person Supply in Profit）

Esensi PSIP adalah proporsi koin BTC yang menguntungkan di antara chip yang beredar. Ketika proporsinya kurang dari 50%, itu menunjukkan bahwa lebih dari setengah orang mengalami kerugian, dan sebagian besar kasus adalah dasar yang sangat ekstrem di pasar beruang.

4）LTH(Long Time Holder) NUPL dan MVPV

• NUPL menggunakan warna yang berbeda untuk menunjukkan tingkat kerugian/keuntungan di blockchain Bitcoin. Ketika warnanya menjadi merah, itu menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang telah menyerah (yaitu menjual aset mereka pada harga rugi), pada saat ini adalah titik terendah pasar, bisa dibeli.

• MVRV menghitung rasio antara kapitalisasi pasar BTC yang beredar dan kapitalisasi pasar yang direalisasikan. Metode perhitungan kapitalisasi pasar yang direalisasikan adalah dengan menjumlahkan harga semua BTC yang dipindahkan terakhir kali, selisih antara kapitalisasi pasar yang beredar dan kapitalisasi pasar yang direalisasikan adalah kapitalisasi pasar yang belum direalisasikan. Ketika rasio kedua nilai ini semakin besar, itu berarti gelembung pasar semakin besar, yang juga lebih mudah memicu penjualan untuk mengambil keuntungan, dan semakin kecil rasio tersebut, itu berarti sangat undervalued. Angka yang biasanya dijadikan acuan adalah, MVRV lebih besar dari 3, jual, kurang dari 1, beli. Sementara itu, dalam tren kenaikan pasar bullish, perhatikan MVRV dari pemegang jangka pendek, dan dalam pasar bearish untuk mencari titik terendah, perlu melihat MVRV dari pemegang jangka panjang, logika di sini adalah, dalam pasar bullish, harga BTC ditentukan oleh pemegang jangka pendek, sedangkan dalam pasar bearish, ditentukan oleh pemegang jangka panjang.

5. Dari sudut pandang penambang, dengan dua data sebagai contoh

• Biaya penambangan: Biaya penambangan para penambang dapat dihitung melalui berbagai model. Semakin mendekati biaya harga pasar, semakin menunjukkan bahwa telah mencapai titik terendah tahap tertentu, sehingga bisa dibeli.

• Indeks pulsa penambangan: deviasi interval waktu blok yang dihasilkan rata-rata selama 14 hari dan target (14 hari dipilih karena itu adalah periode penyesuaian kesulitan). Jika deviasi bernilai positif, itu menunjukkan bahwa beberapa penambang telah mematikan mesin mereka, saat ini juga merupakan waktu yang baik untuk membeli.

Bagaimana Murphy mengumpulkan indikator-indikator ini?

Tiga langkah:

Langkah pertama, temukan mentor. Pelajari konten yang dibagikan oleh analis data on-chain di pasar, setelah memahami logika, coba eksperimen dan hitung sesuai algoritma mereka. Jika menemukan masalah, sesuaikan parameter sendiri.

Langkah kedua, mengumpulkan dan mengklasifikasikan pustaka indikator Anda sendiri. Catat dan lacak indikator dalam tabel Excel berdasarkan kolom seperti nama, sumber, algoritma, fungsi, klasifikasi (kategori emosi, kategori tren, menentukan puncak, menentukan dasar, dll) dan terus optimalkan dan iterasi, kemudian Anda dapat menggunakan indikator yang berbeda sesuai dengan situasi yang berbeda.

Langkah ketiga, pengujian kembali. Melalui pengujian kembali, terus-menerus memperbaiki dan meningkatkan efektivitas indikator.

Murphy memiliki sebuah ringkasan yang sangat klasik, makro mendominasi ekspektasi, ekspektasi mengubah emosi, emosi kemudian mempengaruhi hubungan penawaran dan permintaan, dan pada akhirnya penawaran dan permintaan menentukan harga BTC. Melalui pengamatan dan analisis data on-chain, menemukan faktor dan logika yang tercermin dalam data yang akan mempengaruhi hubungan penawaran dan permintaan, sehingga dapat menilai kemungkinan tren yang akan terbentuk ke depan, atau bisa dikatakan kemungkinan terjadinya perubahan siklus ini, kemudian menggabungkannya dengan metode lain, seperti analisis teknis K-line dan sebagainya, dapat mencapai kesimpulan yang lebih pasti untuk membimbing keputusan perdagangan. Namun perlu dicatat bahwa tidak ada indikator yang sempurna yang dapat memberi tahu titik beli yang tepat, hanya dapat memberikan sinyal dalam rentang harga tertentu, ketika sinyal muncul, seharusnya berdasarkan kemampuan risiko masing-masing, dengan manajemen posisi yang baik, secara tegas dan tegas melaksanakan strategi yang telah ditetapkan sebelumnya.

Dalam siklus bull market ini, bagaimana Murphy akan menilai waktu "puncak"?

1）Secara logis:

Selama seluruh siklus BTC, sisi pasokan adalah pemegang jangka panjang LTH, dan sisi permintaan adalah pemegang jangka pendek STH. Dari pasar bearish ke bullish, ini adalah proses di mana pemegang jangka panjang terus mendistribusikan koin yang mereka miliki kepada pemegang jangka pendek. Setelah itu, dari puncak pasar bullish hingga periode bearish, adalah periode di mana pemegang jangka pendek terus menderita kerugian dan mengembalikan koin tersebut. Ketika siklus ini belum melihat LTH mengambil keuntungan atau keluar dari posisi, kita dapat menganggap bahwa siklus ini belum selesai. Sebaliknya, ketika LTH sudah mulai menjual, atau hampir menjual semua, itu adalah saat yang tepat untuk 'melarikan diri dari puncak'.

Setiap transisi siklus bullish dan bearish, pemegang jangka pendek akan mengalami dua kali akumulasi besar. Yang pertama biasanya akan muncul sebelum pemotongan, dengan alasan utama sebagai berikut: pertama, ekspektasi pemotongan; kedua, emosi yang terakumulasi selama pasar bearish yang panjang perlu dilepaskan; ketiga, seiring dengan pemulihan pasar, sebagian dari kepemilikan jangka menengah dan panjang akan mendistribusikan kepemilikannya kepada STH.

Penerimaan pertama dalam siklus ini terjadi ketika BTC melewati 70 ribu, titik waktu ini berbeda dengan dua siklus sebelumnya karena disetujuinya ETF telah mengubah ritme seluruh siklus. Namun, dari sisi data, jumlah chip yang diterima pertama kali tidak terlalu banyak, sehingga akan ada penerimaan yang lebih besar di masa mendatang. Penerimaan terjadi bersamaan dengan distribusi chip oleh pemegang jangka panjang, dan dua titik waktu ini adalah kisaran puncak relatif dari siklus bull market. Namun, kisaran puncak ini bisa jadi double top, atau triple top, tetapi dalam hal harga, belum tentu puncak berikutnya lebih tinggi dari puncak sebelumnya.

2）Dari segi indikator, ada dua hal utama yang bisa dirujuk:

• MVRV

Ketika MVRV lebih besar dari 3, Anda dapat menentukan strategi perdagangan dan mulai menjual. Anda dapat menjual dengan menyelesaikan kurva senyum terbalik selama nilai MVRV meningkat dari 3 dan kemudian kembali ke 3.

• URPD

URPD adalah data yang mencerminkan struktur chip on-chain, yang dapat memberi tahu kita berapa banyak chip yang telah berpindah tangan dalam suatu rentang harga tertentu. Semakin banyak chip yang terakumulasi, semakin kuat konsensusnya, dan rentang harga ini akan membentuk area konsensus, kemudian menghasilkan efek resistensi dan viskositas. Resistensi mengacu pada kesulitan menjual ketika harga mencoba menembus dari bawah ke atas, sedangkan viskositas berarti ketika harga jatuh dari atas, meskipun harga mungkin melampaui rentang dalam waktu singkat, tanpa adanya konsensus harga dan perputaran yang besar, harga akan segera naik kembali. Namun, URPD tidak dapat digunakan sendiri untuk menentukan puncak; saat beberapa data lain menunjukkan sinyal puncak, URPD dapat digunakan untuk memverifikasi kevalidan data tersebut.

Oleh karena itu, kesimpulannya adalah: penilaian puncak akan lebih kompleks dibandingkan penilaian dasar, perlu menggabungkan beberapa data (bukan satu indikator tunggal) untuk analisis komprehensif. Namun, berdasarkan indikator "tiga garis menyatu", rentang puncak relatif ini diperkirakan akan terjadi antara Maret hingga April 2025, tetapi ini tidak didukung oleh logika objektif, dan perlu dipadukan dengan data makro untuk melangkah lebih jauh. Mengacu pada tiga siklus sebelumnya, akan ada fenomena di area puncak, yaitu MVRV di atas 3.

Kapan indikator Murphy akan tidak berlaku? Apa itu Daftar Stop Doing yang diatur sendiri?

Pertama, itu bukan indikator yang "tepat", tidak dapat menentukan posisi bullish atau bearish dalam waktu yang sangat singkat, atau harga spesifik dari kenaikan atau penurunan.

Kedua, tidak dapat digunakan untuk menganalisis altcoin. Karena karakteristik BTC adalah struktur UTXO, UTXO memiliki fungsi timestamp yang dapat mencatat waktu munculnya output transaksi yang belum terpakai, serta nilai dolar BTC pada titik waktu tersebut. Dengan dua data ini, banyak indikator dapat dihasilkan, tetapi untuk altcoin yang tidak memiliki struktur UTXO, banyak data on-chain tidak dapat dihitung.

Stop Doing List total ada 5 poin:

1. Hentikan sikap berharap pada keberuntungan. Anda boleh mengagumi kekayaan orang lain, tetapi jangan berpegang pada sikap "dia bisa, saya juga bisa" dan sembarangan mencoba jalur orang lain.

2. Berhenti emosional. Di dunia kripto ada banyak pandangan dan banyak kebisingan, perlu untuk berpikir dengan tenang dan menghadapi data secara objektif.