Ethena:Sistem stablecoin aset kripto generasi baru

I. Tim Ethena dan Gambaran Pembiayaan

Anggota tim Ethena memiliki latar belakang yang kaya di bidang Aset Kripto, keuangan, dan teknologi. Pendiri G pernah bekerja di sebuah hedge fund besar, COO Elliot Parker pernah bekerja di Paradigm dan Deribit, dan kepala pertumbuhan institusi Asia Pasifik, Jane Liu, pernah bekerja di Fundamental Labs dan Lido Finance.

Menurut informasi dari platform data, Ethena telah menyelesaikan tiga putaran pendanaan, dengan total jumlah pendanaan sebesar 119,5 juta USD. Investor utama termasuk Dragonfly, Maelstrom Capital, dan Brevan Howard Digital, antara lain. Lembaga investasi mencakup berbagai bidang seperti bursa, pembuat pasar, dan lembaga keuangan tradisional.

Dua, Deskripsi Proyek Ethena

Ethena adalah protokol dolar sintetis yang meluncurkan stablecoin USDe dan aset tabungan sUSDe. Stabilitas USDe didukung oleh aset kripto dan posisi lindung nilai Delta yang sesuai.

Ethena bertujuan untuk menghubungkan dana dari tiga bidang CeFi, DeFi, dan TradFi melalui USDe, menangkap perbedaan suku bunga, dan memberikan hasil yang lebih tinggi kepada pengguna. Jika skala USDe cukup besar, hal ini juga dapat mendorong keselarasan modal dan suku bunga antar ketiga bidang.

Pencetakan dan penebusan USDe hanya terbatas pada dua entitas hukum yang terdaftar. Pencetak harus menggunakan BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC sebagai jaminan. Penetapan harga berasal dari berbagai saluran, termasuk bursa terpusat, bursa terdesentralisasi, pasar over-the-counter, dan oracle.

Untuk memastikan stabilitas USDe, Ethena menggunakan strategi netral Delta otomatis dan terprogram untuk melindungi terhadap fluktuasi harga aset yang dijaminkan. Hasil sUSDe berasal dari pengelolaan jaminan oleh Ethena, termasuk suku bunga simpanan, biaya modal, dan hasil staking.

USDe/sUSDe dapat digunakan sebagai jaminan, margin dan pasangan perdagangan di bidang DeFi; di bursa terpusat dapat digunakan sebagai mata uang penilaian; iUSDe ditujukan untuk pasar keuangan tradisional.

Tiga, Inovasi Ethena

1. Menggunakan strategi Delta netral pertama untuk menghindari fluktuasi harga aset yang dijaminkan, meningkatkan stabilitas.

2. Efisiensi modal tinggi, rasio jaminan mendekati 1:1, sekaligus menjaga stabilitas.

3. Menggunakan mode pengelolaan OES untuk memastikan keamanan aset, mengurangi risiko bursa dan kustodian.

4. Menggabungkan keuangan tradisional untuk memperbesar dan memperkuat USDe, menangkap selisih suku bunga lintas bidang.

Empat, Status Pengembangan Proyek

USDe telah menjadi stablecoin dolar AS terbesar ketiga, dengan total penerbitan lebih dari 5,5 miliar dolar. Ethena telah menjadi batu penjuru kunci bagi beberapa protokol DeFi. Saat ini sedang dibangun ekosistem di sekitar USDe, dengan rencana untuk meluncurkan platform perdagangan terdesentralisasi dan protokol perdagangan di blockchain.

Risiko potensial termasuk: ketidakstabilan pendapatan inti, mekanisme ADL di bursa terpusat yang mungkin mempengaruhi strategi, dan risiko likuiditas yang mungkin ditimbulkan oleh mitra.

Lima, Analisis Investasi Token ENA

ENA saat ini memiliki FDV 5.6B, kapitalisasi pasar yang beredar 2B. Dua putaran pendanaan sebelumnya memiliki valuasi 300 juta dolar AS, harga koin saat ini masih memiliki pengembalian lebih dari 18 kali.

Token yang beredar utama sebelum 5 Mei adalah 2% dari Binance Launchpool. Sejak April, sebagian dari kuota OTC mulai dibuka, dan mulai Mei, akan ada penambahan 78 juta + ENA yang dibuka setiap bulannya.

Belakangan ini ENA menunjukkan performa yang lemah, turun sekitar 70% dari puncaknya. Harga koin tertekan dalam jangka pendek dan menengah, tetapi bisnis inti proyek memiliki nilai jangka panjang.