Investasi Institusi dan Token LP: Pandangan Ahli Investasi VanEck tentang Prospek Pasar Kripto

Baru-baru ini, Manajer Portofolio VanEck Pranav Kanade memberikan pandangannya tentang aliran dana institusional, peluang pasar Token LP, dan saham yang ter-tokenisasi.

Dana institusi sedang memasuki bidang enkripsi melalui dua cara: pembelian aset secara langsung dan tokenisasi aset. Kantor keluarga, individu bernilai tinggi, dana sumbangan, dan lain-lain umumnya mengakses aset kripto melalui ETF atau pengelola profesional. Namun, banyak institusi yang belum terlibat dalam aset likuid, yang merupakan keunggulan pasar saat ini.

Sejak 2022, sekitar 60 miliar dolar AS mengalir ke proyek modal ventura pada tahap pra-bibit dan putaran bibit. Para pendiri cenderung melakukan keluar cepat melalui bentuk token, tetapi ini juga mengungkapkan masalah likuiditas di pasar. Beberapa model bisnis lebih cocok untuk keluar tokenisasi, tetapi kurangnya permintaan pasar yang cukup mendukung nilai token.

Pasar kripto menghadapi ketidakseimbangan penawaran dan permintaan, terutama dalam hal likuiditas. Investor perlu menyaring proyek-proyek potensial di antara banyak token. Di masa depan, jika kapitalisasi pasar cryptocurrency selain Bitcoin, Ethereum, dan stablecoin mengalami pertumbuhan beberapa kali lipat, beberapa proyek akan mendapat manfaat langsung, dan token mereka mungkin menarik sebagian besar aliran nilai.

Industri enkripsi menghadapi pilihan untuk menjadi lampiran internet atau fokus pada penciptaan nilai nyata. Selain aset penyimpanan nilai, aset lainnya pada akhirnya akan dianggap sebagai aset "berbasis pengembalian modal". Proyek enkripsi perlu menjelaskan nilai aset mereka dengan jelas untuk menarik modal arus utama.

Untuk model biaya, keberadaan moat sangat penting. Banyak proyek kripto yang kurang memiliki moat, dan begitu mulai mengenakan biaya, mereka mungkin kehilangan pelanggan. Idealnya, proyek harus membangun produk yang memiliki moat, dengan menangkap biaya untuk mendukung tim dalam penelitian dan pengembangan lebih lanjut.

Popularitas tokenisasi ekuitas dapat mendorong pertumbuhan nilai pasar. Perusahaan tradisional mungkin memilih untuk keluar dari pasar dalam bentuk token, untuk mencapai lebih banyak fungsi. Jalur pertumbuhan lainnya adalah kenaikan harga aset yang ada, mirip dengan "musim koin" sebelumnya.

Legislasi stablecoin mungkin mendorong serangkaian perusahaan untuk mengadopsi stablecoin guna mengoptimalkan biaya bisnis. Beberapa perusahaan yang memanfaatkan stablecoin dapat secara signifikan meningkatkan profitabilitas dan valuasi pasar.

Sebagian besar token L1 mungkin tidak akan menikmati "premium mata uang" yang serupa dengan Bitcoin. Pasar pada akhirnya akan melihat token-token ini sebagai aset yang dinilai berdasarkan kelipatan arus kas. Penilaian nilai jangka panjang aset L1 perlu mempertimbangkan perkembangan dalam 2 hingga 5 tahun ke depan.

Basis pengguna rantai di masa depan mungkin mengalami pertumbuhan eksponensial, membuat valuasi beberapa proyek L1 saat ini terlihat undervalued. Namun, belum ada kasus aplikasi pembunuh yang berpindah dari rantai tempat mereka berada dan membangun tumpukan teknologi yang lengkap secara independen.

Tokenisasi saham mungkin menjadi alat struktur modal tambahan bagi perusahaan, yang dalam beberapa hal lebih unggul daripada saham dan obligasi tradisional. Solusi yang menciptakan pengalaman pengguna yang luar biasa mungkin lebih penting daripada blockchain yang paling terdesentralisasi.