Co-founder BitMEX Arthur Hayes baru-baru ini menerbitkan artikel yang menganalisis secara mendalam tentang lanskap persaingan di industri stablecoin. Ia menunjukkan bahwa keberhasilan penerbit stablecoin sangat bergantung pada kemampuan mereka untuk membangun jaringan distribusi yang kuat. Jaringan ini bisa berupa platform perdagangan Aset Kripto, media sosial, atau Institusi Keuangan tradisional.

Hayes secara khusus menyebutkan kasus sukses Tether. Tether berhasil membangun efek jaringan yang sulit tergoyahkan berkat langkah-langkah proaktif di kawasan Tiongkok dan hubungan kerjasama yang erat dengan bursa Bitfinex. Sebagai perbandingan, perusahaan Circle, meskipun stablecoin USDC-nya didistribusikan melalui Coinbase, masih memiliki posisi pasar yang relatif lemah.

Saat ini, persaingan di pasar stablecoin semakin memanas, terutama dengan raksasa teknologi seperti Meta, X, dan Google yang bersiap untuk meluncurkan produk stablecoin mereka sendiri. Hayes mengingatkan para investor untuk tetap waspada, dia percaya bahwa pendatang baru yang belum membangun saluran distribusi yang efektif, bahkan jika berhasil melakukan penawaran umum, akan sulit untuk mempertahankan valuasi tinggi dalam jangka panjang dan akhirnya mungkin menghadapi nasib tereliminasi dari pasar.