Bitcoin tahun ini big pump lebih dari 27%, namun sebagian besar Likuiditas enkripsi fund (Liquid Fund) tidak hanya gagal mengalahkan pasar, bahkan mengalami kerugian besar dan terpaksa ditutup. Dana Asymmetric milik Joe McCann merugi sepuluh juta dolar dalam enam bulan, yang merupakan contoh terbaik, tidak hanya membuat banyak orang mempertanyakan: "Bagaimana bisa rugi bahkan di bull run?"
Analisis penyebab kerugian 80% dalam setengah tahun Asymmetric: leverage tinggi dan eksposur tinggi.
Baru-baru ini, kasus penutupan dana likuiditas yang ramai dibicarakan di industri enkripsi adalah Liquid Alpha Fund milik perusahaan hedge fund Asymmetric yang dipimpin oleh Joe McCann. Dana ini mengklaim mengusung "strategi pasar volatilitas tinggi", namun hingga awal tahun ini mengalami kerugian besar sebesar 80% dan terpaksa ditutup.
( hedge fund mengalami kerugian 10 juta magnesium, pendirinya Joe McCann beralih untuk memimpin perusahaan cadangan SOL terbesar di dunia )
Pendiri DeFiance Capital, Arthur Cheong, menunjukkan bahwa Asymmetric adalah "dana likuiditas dengan kinerja terburuk" yang dia ketahui. Meskipun sebagian besar dana mengalami pemulihan pada kuartal kedua, dan beberapa juga telah menutupi kerugian kuartal pertama, dana tersebut tetap tidak menunjukkan kemajuan:
Gaya perdagangan asimetris mungkin menjadi penyebab kerugian besar, termasuk melakukan operasi derivatif dengan leverage tinggi di pasar yang sangat volatil, overtrading koin meme seperti BONK dan MOTHER, serta strategi opsi yang mungkin berlawanan dengan harapan.
Mengapa dana likuiditas tidak dapat mengalahkan Bitcoin?
Menurut data VisionTrack dari Galaxy, kinerja indeks hedge fund hingga akhir Juni tahun ini adalah:
Sementara itu, kenaikan harga Bitcoin sendiri dalam setahun mencapai 27,1%, yang kontras dengan data di atas.
Mengapa hal ini bisa terjadi? The Block dalam edisi terbaru "The Funding" menunjukkan bahwa banyak likuiditas dibatasi oleh kepatuhan atau peraturan limited partner )LP(, tidak dapat langsung memiliki BTC, hanya dapat mencari aset di pasar koin alternatif yang umumnya berkinerja buruk, tetapi kinerjanya dibandingkan dengan BTC.
Mitra Pantera Capital Cosmo Jiang menggambarkan:
Menggunakan Bitcoin sebagai tolok ukur kinerja dana likuiditas, seperti menggunakan Nvidia untuk mengukur kinerja dana saham biasa, itu tidak adil.
Mimpi buruk manajer dana di siklus ini: memilih token yang salah, melewatkan pemulihan
Selain adanya batasan operasional, "memilih aset yang salah dan melewatkan kesempatan" semakin memperburuk keadaan banyak dana. Kepala Investasi Maven 11 Capital, Balder Bomans, menyebutkan bahwa sebelum bulan Juni, banyak altcoin yang mengalami kejatuhan perlahan, menyebabkan banyak token jatuh dari titik tertinggi historis )ATH( antara 50% hingga 80%. Banyak dana tidak sempat mengurangi posisi mereka dan karena kurangnya likuiditas posisi, mereka melewatkan rebound dari bulan Mei hingga Juli:
Ketidakpastian makroekonomi yang buruk, narasi yang terus berubah, dan kurangnya pengalaman dalam pengelolaan likuiditas membuat banyak manajer dana kesulitan untuk mengukur ukuran posisi secara akurat dan keluar dengan lancar, sehingga kinerja mereka menjadi semakin ketat.
Pendiri Syncracy Capital, Ryan Watkins, menunjukkan: "Dalam siklus ini, sangat sedikit token yang menunjukkan kinerja lebih baik daripada BTC, jadi kemungkinan dan biaya untuk memilih yang salah sangat tinggi."
)Bagaimana dampak pasar yang ambruk terhadap VC? Investasi enkripsi beralih dari private equity ke dana Likuiditas, fleksibilitas strategi menjadi kunci(
Kembali ke dasar: Pemenang dana bergantung pada pemilihan yang cermat dan kemampuan manajemen risiko.
Peralihan aliran dana dari spekulatif dan dominasi koin meme menjadi investasi yang lebih didorong oleh fundamental mungkin akan mengejutkan beberapa dana.
Dalam gelombang restrukturisasi dana ini, pasar investasi kembali ke "berorientasi pada fundamental". Patel-O’Connor, mitra di Framework Ventures, secara langsung menyatakan: "Perubahan yang cepat seperti ini mungkin membuat beberapa dana tidak siap, sebagian besar masih dalam proses penyesuaian."
Protokol saat ini perlu benar-benar dapat menghasilkan uang, memiliki model bisnis yang konkret, pendapatan yang nyata, skala pengguna, serta mekanisme pembagian keuntungan atau insentif agar dapat menarik perhatian.
Partner Dragonfly Rob Hadick menambahkan: "Kemampuan 'manajemen risiko' dari dana juga menjadi kunci penting dalam siklus kali ini. Selain pemilihan, masuk dan keluar yang tepat waktu serta alokasi yang fleksibel adalah kunci untuk bertahan di pasar yang sangat fluktuatif."
Likuiditas dana berikutnya: lebih tajam, lebih tegas
Putaran bull run ini bisa dibilang cukup berlawanan arah bagi dana likuiditas, berbagai data mengungkapkan kegagalan strategi dan tantangan operasional yang dihadapi oleh dana aktif.
Seiring pasar secara bertahap beralih dari spekulasi ke fundamental, dana yang unggul di masa depan tidak akan hanya bergantung pada preferensi risiko dan taruhan pada leverage tinggi, tetapi akan kembali pada pemilihan koin, pengelolaan risiko, dan keterampilan dalam alokasi Likuiditas.
Artikel ini dimulai dari kerugian 80% McCann Fund: Mengapa performa bull run dari dana likuiditas enkripsi begitu buruk? Pertama kali muncul di Berita Blockchain ABMedia.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Dari kerugian 80% McCann Fund: Mengapa kinerja bull run dari dana likuiditas enkripsi begitu buruk?
Bitcoin tahun ini big pump lebih dari 27%, namun sebagian besar Likuiditas enkripsi fund (Liquid Fund) tidak hanya gagal mengalahkan pasar, bahkan mengalami kerugian besar dan terpaksa ditutup. Dana Asymmetric milik Joe McCann merugi sepuluh juta dolar dalam enam bulan, yang merupakan contoh terbaik, tidak hanya membuat banyak orang mempertanyakan: "Bagaimana bisa rugi bahkan di bull run?"
Analisis penyebab kerugian 80% dalam setengah tahun Asymmetric: leverage tinggi dan eksposur tinggi.
Baru-baru ini, kasus penutupan dana likuiditas yang ramai dibicarakan di industri enkripsi adalah Liquid Alpha Fund milik perusahaan hedge fund Asymmetric yang dipimpin oleh Joe McCann. Dana ini mengklaim mengusung "strategi pasar volatilitas tinggi", namun hingga awal tahun ini mengalami kerugian besar sebesar 80% dan terpaksa ditutup.
( hedge fund mengalami kerugian 10 juta magnesium, pendirinya Joe McCann beralih untuk memimpin perusahaan cadangan SOL terbesar di dunia )
Pendiri DeFiance Capital, Arthur Cheong, menunjukkan bahwa Asymmetric adalah "dana likuiditas dengan kinerja terburuk" yang dia ketahui. Meskipun sebagian besar dana mengalami pemulihan pada kuartal kedua, dan beberapa juga telah menutupi kerugian kuartal pertama, dana tersebut tetap tidak menunjukkan kemajuan:
Gaya perdagangan asimetris mungkin menjadi penyebab kerugian besar, termasuk melakukan operasi derivatif dengan leverage tinggi di pasar yang sangat volatil, overtrading koin meme seperti BONK dan MOTHER, serta strategi opsi yang mungkin berlawanan dengan harapan.
Mengapa dana likuiditas tidak dapat mengalahkan Bitcoin?
Menurut data VisionTrack dari Galaxy, kinerja indeks hedge fund hingga akhir Juni tahun ini adalah:
Indeks Fundamental (: -13,74%
Indeks Komposit )Composite Index(：-6.36%
Strategi Netral Pasar )Market Neutral(: 5.05%
Strategi Kuantitatif )Strategi Kuantitatif(: 0,26%
Sementara itu, kenaikan harga Bitcoin sendiri dalam setahun mencapai 27,1%, yang kontras dengan data di atas.
Mengapa hal ini bisa terjadi? The Block dalam edisi terbaru "The Funding" menunjukkan bahwa banyak likuiditas dibatasi oleh kepatuhan atau peraturan limited partner )LP(, tidak dapat langsung memiliki BTC, hanya dapat mencari aset di pasar koin alternatif yang umumnya berkinerja buruk, tetapi kinerjanya dibandingkan dengan BTC.
Mitra Pantera Capital Cosmo Jiang menggambarkan:
Menggunakan Bitcoin sebagai tolok ukur kinerja dana likuiditas, seperti menggunakan Nvidia untuk mengukur kinerja dana saham biasa, itu tidak adil.
Mimpi buruk manajer dana di siklus ini: memilih token yang salah, melewatkan pemulihan
Selain adanya batasan operasional, "memilih aset yang salah dan melewatkan kesempatan" semakin memperburuk keadaan banyak dana. Kepala Investasi Maven 11 Capital, Balder Bomans, menyebutkan bahwa sebelum bulan Juni, banyak altcoin yang mengalami kejatuhan perlahan, menyebabkan banyak token jatuh dari titik tertinggi historis )ATH( antara 50% hingga 80%. Banyak dana tidak sempat mengurangi posisi mereka dan karena kurangnya likuiditas posisi, mereka melewatkan rebound dari bulan Mei hingga Juli:
Ketidakpastian makroekonomi yang buruk, narasi yang terus berubah, dan kurangnya pengalaman dalam pengelolaan likuiditas membuat banyak manajer dana kesulitan untuk mengukur ukuran posisi secara akurat dan keluar dengan lancar, sehingga kinerja mereka menjadi semakin ketat.
Pendiri Syncracy Capital, Ryan Watkins, menunjukkan: "Dalam siklus ini, sangat sedikit token yang menunjukkan kinerja lebih baik daripada BTC, jadi kemungkinan dan biaya untuk memilih yang salah sangat tinggi."
)Bagaimana dampak pasar yang ambruk terhadap VC? Investasi enkripsi beralih dari private equity ke dana Likuiditas, fleksibilitas strategi menjadi kunci(
Kembali ke dasar: Pemenang dana bergantung pada pemilihan yang cermat dan kemampuan manajemen risiko.
Peralihan aliran dana dari spekulatif dan dominasi koin meme menjadi investasi yang lebih didorong oleh fundamental mungkin akan mengejutkan beberapa dana.
Dalam gelombang restrukturisasi dana ini, pasar investasi kembali ke "berorientasi pada fundamental". Patel-O’Connor, mitra di Framework Ventures, secara langsung menyatakan: "Perubahan yang cepat seperti ini mungkin membuat beberapa dana tidak siap, sebagian besar masih dalam proses penyesuaian."
Protokol saat ini perlu benar-benar dapat menghasilkan uang, memiliki model bisnis yang konkret, pendapatan yang nyata, skala pengguna, serta mekanisme pembagian keuntungan atau insentif agar dapat menarik perhatian.
Partner Dragonfly Rob Hadick menambahkan: "Kemampuan 'manajemen risiko' dari dana juga menjadi kunci penting dalam siklus kali ini. Selain pemilihan, masuk dan keluar yang tepat waktu serta alokasi yang fleksibel adalah kunci untuk bertahan di pasar yang sangat fluktuatif."
Likuiditas dana berikutnya: lebih tajam, lebih tegas
Putaran bull run ini bisa dibilang cukup berlawanan arah bagi dana likuiditas, berbagai data mengungkapkan kegagalan strategi dan tantangan operasional yang dihadapi oleh dana aktif.
Seiring pasar secara bertahap beralih dari spekulasi ke fundamental, dana yang unggul di masa depan tidak akan hanya bergantung pada preferensi risiko dan taruhan pada leverage tinggi, tetapi akan kembali pada pemilihan koin, pengelolaan risiko, dan keterampilan dalam alokasi Likuiditas.
Artikel ini dimulai dari kerugian 80% McCann Fund: Mengapa performa bull run dari dana likuiditas enkripsi begitu buruk? Pertama kali muncul di Berita Blockchain ABMedia.