Harga Ethereum baru-baru ini terus meningkat. Berikut adalah alasan mengapa harganya mungkin akan terus naik.
Harga Ethereum telah naik lebih dari 65% dalam sebulan terakhir, dan sejak bulan April, kenaikannya bahkan melebihi 160%. Namun, saya percaya bahwa dalam beberapa bulan mendatang, harganya akan terus naik, alasannya sangat sederhana: hubungan antara penawaran dan permintaan.
Biarkan saya menjelaskan.
Asimetri Bitcoin
Alasan bullish untuk Bitcoin sangat sederhana: sejak Januari 2024, ketika AS meluncurkan produk perdagangan bursa berbasis Bitcoin spot (ETP), telah terjadi ketidakseimbangan struktural antara permintaan dan penawaran.
Apa jenis ketidakseimbangan ini? ETP, perusahaan, dan pemerintah telah membeli lebih dari 1,5 juta Bitcoin, sementara pada periode yang sama blockchain Bitcoin hanya menghasilkan sekitar 300 ribu Bitcoin. Sejak itu, harga Bitcoin telah meningkat sebesar 155%, menjadikannya aset utama dengan kinerja terbaik secara global selama periode ini.
Permintaan lima kali lipat dari pasokan. Terkadang, hal-hal memang semudah itu.
Bagaimana Ethereum?
Hingga baru-baru ini, Ethereum belum mendapatkan manfaat dari tren yang sama.
Hingga 15 Mei 2025, yaitu sekitar 10 bulan setelah peluncuran produk perdagangan yang diperdagangkan di bursa Ethereum (ETP), ETP ini hanya membeli 660.000 ETH, dengan aliran dana sekitar 2,5 miliar dolar. Sementara itu, jumlah pembelian oleh perusahaan publik sangat kecil. Pada periode yang sama, jaringan Ethereum baru saja menghasilkan 543.000 ETH, yang pada dasarnya seimbang.
Seperti yang diharapkan, harga Ethereum jauh tertinggal di belakang Bitcoin.
Pengembalian Harga: Bitcoin vs. Ethereum
Sumber: Bitwise Asset Management, rentang data dari 31 Desember 2023 hingga 20 Juli 2025
Namun, situasi berubah pada pertengahan Mei. Sejak 15 Mei, pasar ETP spot Ethereum melonjak, menarik lebih dari 5 miliar dolar AS. Perusahaan juga ikut bergabung, beberapa perusahaan mengumumkan peluncuran strategi manajemen cadangan treasury Ethereum yang baru. Misalnya:
Bitmine Immersion Technologies (BMNR) mulai membeli ETH pada akhir bulan Juni, saat ini memiliki 300,657 ETH (senilai 1,13 miliar dolar AS). Perusahaan tersebut mengumumkan bahwa tujuan jangka panjangnya adalah untuk memperoleh 5% dari total pasokan ETH.
SharpLink Gaming (SBET) mulai mengakuisisi ETH sejak bulan Juli, saat ini memiliki 280.706 ETH (senilai 1,06 miliar dolar AS). Perusahaan merencanakan untuk melakukan refinancing sebesar 6 miliar dolar AS untuk membeli lebih banyak ETH.
Bit Digital (BTBT) mengumpulkan 1,7 juta dolar dan menjual posisi Bitcoin-nya untuk mengumpulkan lebih dari 100,000 ETH (senilai lebih dari 375 juta dolar).
Ether Machine (DYNX) mengumumkan rencana untuk go public, dengan cadangan ETH senilai 1,6 miliar dolar, dan tujuannya tidak hanya itu.
Secara keseluruhan, sejak pertengahan Mei, ETP dan perusahaan yang terdaftar telah membeli 2,83 juta ETH, yang jika dihitung berdasarkan harga saat ini melebihi 10 miliar dolar, merupakan 32 kali lipat dari peningkatan pasokan ETH pada periode yang sama.
Tidak heran harga ETH meroket.
Apakah situasi ini akan terus berlanjut?
Pertanyaan yang benar untuk ditanyakan selanjutnya adalah: Apakah situasi ini akan berlanjut?
Kami percaya jawabannya adalah ya.
Investor dalam proporsi investasi Ethereum dan Bitcoin masih tidak seimbang: meskipun kapitalisasi pasar Ethereum sekitar 20% dari Bitcoin, tetapi aset yang terakumulasi dalam ETP Ethereum masih kurang dari 12% ETP Bitcoin. Mengingat berbagai tren seputar stablecoin dan tokenisasi (yang sebagian besar dibangun di atas Ethereum), kami percaya situasi ini akan berubah, dengan puluhan miliar dolar akan mengalir masuk dalam beberapa bulan ke depan.
Sementara itu, berbagai tanda menunjukkan bahwa tren "Perusahaan Cadangan ETH" ini akan mempercepat. Kunci pertumbuhan perusahaan cadangan cryptocurrency terletak pada apakah harga saham yang diperdagangkan secara publik lebih tinggi dari nilai aset cryptocurrency yang dimiliki, dan saat ini, situasi perusahaan cadangan Ethereum adalah seperti itu. Misalnya, harga saham BMNR dan SBET hampir dua kali lipat dari nilai aset Ethereum mereka. Selama kondisi ini berlanjut, dapat dipastikan bahwa perusahaan Wall Street akan menginvestasikan lebih banyak dana untuk membeli ETH.
Melihat ke depan, jika perusahaan manajemen cadangan ETP dan ETH membeli ETH senilai 20 miliar dolar AS dalam satu tahun ke depan, dengan harga saat ini, itu setara dengan 5,33 juta ETH, kami tidak akan terkejut. Sementara itu, diperkirakan jaringan Ethereum akan menambah sekitar 800.000 ETH dalam periode yang sama. Ini berarti permintaan hampir tujuh kali lipat dari pasokan baru, dan rasio ini bahkan lebih tinggi daripada yang ditunjukkan Bitcoin sejak peluncuran ETP spot pada tahun 2024.
Anda mungkin mengatakan bahwa Ethereum berbeda dari Bitcoin, harganya tidak murni ditentukan oleh hubungan penawaran dan permintaan, dan tidak memiliki batasan penerbitan jangka panjang seperti Bitcoin. Secara absolut, ini adalah fakta, tetapi saat ini itu tidak penting.
Dalam jangka pendek, harga semua barang ditentukan oleh hubungan penawaran dan permintaan, dan saat ini permintaan ETH lebih besar daripada pasokan. Oleh karena itu, saya percaya harganya akan terus naik.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Bitwise: hubungan permintaan dan penawaran akan dukungan Ethereum untuk terus pump
Penulis: Matt Hougan, Chief Investment Officer Bitwise; Diterjemahkan oleh: Shaw Jincai Finance
Harga Ethereum baru-baru ini terus meningkat. Berikut adalah alasan mengapa harganya mungkin akan terus naik.
Harga Ethereum telah naik lebih dari 65% dalam sebulan terakhir, dan sejak bulan April, kenaikannya bahkan melebihi 160%. Namun, saya percaya bahwa dalam beberapa bulan mendatang, harganya akan terus naik, alasannya sangat sederhana: hubungan antara penawaran dan permintaan.
Biarkan saya menjelaskan.
Asimetri Bitcoin
Alasan bullish untuk Bitcoin sangat sederhana: sejak Januari 2024, ketika AS meluncurkan produk perdagangan bursa berbasis Bitcoin spot (ETP), telah terjadi ketidakseimbangan struktural antara permintaan dan penawaran.
Apa jenis ketidakseimbangan ini? ETP, perusahaan, dan pemerintah telah membeli lebih dari 1,5 juta Bitcoin, sementara pada periode yang sama blockchain Bitcoin hanya menghasilkan sekitar 300 ribu Bitcoin. Sejak itu, harga Bitcoin telah meningkat sebesar 155%, menjadikannya aset utama dengan kinerja terbaik secara global selama periode ini.
Permintaan lima kali lipat dari pasokan. Terkadang, hal-hal memang semudah itu.
Bagaimana Ethereum?
Hingga baru-baru ini, Ethereum belum mendapatkan manfaat dari tren yang sama.
Hingga 15 Mei 2025, yaitu sekitar 10 bulan setelah peluncuran produk perdagangan yang diperdagangkan di bursa Ethereum (ETP), ETP ini hanya membeli 660.000 ETH, dengan aliran dana sekitar 2,5 miliar dolar. Sementara itu, jumlah pembelian oleh perusahaan publik sangat kecil. Pada periode yang sama, jaringan Ethereum baru saja menghasilkan 543.000 ETH, yang pada dasarnya seimbang.
Seperti yang diharapkan, harga Ethereum jauh tertinggal di belakang Bitcoin.
Pengembalian Harga: Bitcoin vs. Ethereum
Namun, situasi berubah pada pertengahan Mei. Sejak 15 Mei, pasar ETP spot Ethereum melonjak, menarik lebih dari 5 miliar dolar AS. Perusahaan juga ikut bergabung, beberapa perusahaan mengumumkan peluncuran strategi manajemen cadangan treasury Ethereum yang baru. Misalnya:
Secara keseluruhan, sejak pertengahan Mei, ETP dan perusahaan yang terdaftar telah membeli 2,83 juta ETH, yang jika dihitung berdasarkan harga saat ini melebihi 10 miliar dolar, merupakan 32 kali lipat dari peningkatan pasokan ETH pada periode yang sama.
Tidak heran harga ETH meroket.
Apakah situasi ini akan terus berlanjut?
Pertanyaan yang benar untuk ditanyakan selanjutnya adalah: Apakah situasi ini akan berlanjut?
Kami percaya jawabannya adalah ya.
Investor dalam proporsi investasi Ethereum dan Bitcoin masih tidak seimbang: meskipun kapitalisasi pasar Ethereum sekitar 20% dari Bitcoin, tetapi aset yang terakumulasi dalam ETP Ethereum masih kurang dari 12% ETP Bitcoin. Mengingat berbagai tren seputar stablecoin dan tokenisasi (yang sebagian besar dibangun di atas Ethereum), kami percaya situasi ini akan berubah, dengan puluhan miliar dolar akan mengalir masuk dalam beberapa bulan ke depan.
Sementara itu, berbagai tanda menunjukkan bahwa tren "Perusahaan Cadangan ETH" ini akan mempercepat. Kunci pertumbuhan perusahaan cadangan cryptocurrency terletak pada apakah harga saham yang diperdagangkan secara publik lebih tinggi dari nilai aset cryptocurrency yang dimiliki, dan saat ini, situasi perusahaan cadangan Ethereum adalah seperti itu. Misalnya, harga saham BMNR dan SBET hampir dua kali lipat dari nilai aset Ethereum mereka. Selama kondisi ini berlanjut, dapat dipastikan bahwa perusahaan Wall Street akan menginvestasikan lebih banyak dana untuk membeli ETH.
Melihat ke depan, jika perusahaan manajemen cadangan ETP dan ETH membeli ETH senilai 20 miliar dolar AS dalam satu tahun ke depan, dengan harga saat ini, itu setara dengan 5,33 juta ETH, kami tidak akan terkejut. Sementara itu, diperkirakan jaringan Ethereum akan menambah sekitar 800.000 ETH dalam periode yang sama. Ini berarti permintaan hampir tujuh kali lipat dari pasokan baru, dan rasio ini bahkan lebih tinggi daripada yang ditunjukkan Bitcoin sejak peluncuran ETP spot pada tahun 2024.
Anda mungkin mengatakan bahwa Ethereum berbeda dari Bitcoin, harganya tidak murni ditentukan oleh hubungan penawaran dan permintaan, dan tidak memiliki batasan penerbitan jangka panjang seperti Bitcoin. Secara absolut, ini adalah fakta, tetapi saat ini itu tidak penting.
Dalam jangka pendek, harga semua barang ditentukan oleh hubungan penawaran dan permintaan, dan saat ini permintaan ETH lebih besar daripada pasokan. Oleh karena itu, saya percaya harganya akan terus naik.
Terkadang, hal-hal memang semudah itu.