Blockchain hadir sebagai lapisan baru untuk penyelesaian transaksi dan kepemilikan yang dapat diprogram, bersifat terbuka, serta global secara default, sehingga membuka peluang untuk wirausaha, kreativitas, dan infrastruktur baru. Pertumbuhan alamat aktif bulanan kripto mengikuti tren pertumbuhan internet menuju satu miliar pengguna, volume transaksi stablecoin kini melampaui volume fiat tradisional, regulasi serta legislasi mulai menyesuaikan, dan perusahaan kripto semakin banyak yang diakuisisi maupun go public.

Sinergi antara kejelasan regulasi dan tekanan kompetitif—ditambah dengan keunggulan nyata dari blockchain serta kematangan teknologinya—mendorong sektor keuangan tradisional (TradFi) untuk segera mengadopsi teknologi ini sebagai fondasi utama. Para pelaku TradFi kini menjadikan blockchain sebagai sarana transfer nilai yang transparan dan aman, untuk memperkuat institusi serta membuka sumber pertumbuhan baru.

Pimpinan perusahaan kini menanyakan sebuah hal baru: bukan “apakah” atau “kapan”, melainkan “bagaimana”, agar blockchain benar-benar relevan untuk bisnis mereka. Pertanyaan ini mendorong eksplorasi, alokasi sumber daya, dan penataan organisasi. Ketika institusi mulai mengambil langkah konkret, muncul fokus pada dua tema utama:

1. Dasar bisnis untuk strategi berbasis blockchain, dan
2. Komponen teknis yang akan mewujudkan strategi tersebut.

Panduan ini membantu menjawab pertanyaan-pertanyaan tersebut. Bukan survei menyeluruh semua kasus dan protokol, melainkan pedoman awal yang menyoroti pilihan krusial, membagikan pola terkini, serta menempatkan blockchain sebagai infrastruktur inti—bukan sekadar tren. Jika dioptimalkan, blockchain dapat memperkuat institusi TradFi sekaligus membuka sumber pertumbuhan baru.

Karena bank, manajer aset, dan fintech (termasuk yang kian dikenal sebagai PayFi) memiliki cara interaksi, kendala infrastruktur warisan, dan regulasi yang berbeda, bagian-bagian berikut dirancang agar para pemimpin industri mendapat pemahaman aplikatif dan berorientasi aksi tentang penerapan blockchain di dunia mereka, serta tahapan dari konsep menuju produk nyata.

Bank

Bank tampak modern, namun sebagian besar beroperasi di perangkat lunak usang—utamanya COBOL, bahasa pemrograman era 1960-an yang, meski tua, tetap menopang sistem sesuai regulasi perbankan. Ketika nasabah berinteraksi via website atau aplikasi mobile, interaksi itu sebenarnya hanya mengirim perintah ke program COBOL berusia puluhan tahun. Blockchain menawarkan cara memperbarui sistem ini tanpa mengurangi integritas regulasi.

Dengan mengintegrasikan dan membangun di atas blockchain, bank dapat keluar dari model “toko buku dengan situs web” pada internet awal dan beralih menjadi “Amazon”—basis data modern dan standar interoperabilitas yang unggul. Aset ter-tokenisasi—seperti stablecoin, deposito, maupun sekuritas—diprediksi akan memegang peran utama di pasar modal masa depan. Mengadopsi sistem yang benar untuk menghindari disrupsi hanyalah langkah permulaan. Bank perlu menjadi pengendali perubahan ini.

Di segmen ritel, bank tengah mengeksplorasi cara memberikan akses aset kripto seperti bitcoin dan digital asset lain kepada klien melalui broker-dealer afiliasi, baik indirect via ETP maupun langsung dengan berubahnya aturan akuntansi SEC SAB 121—yang sebelumnya memblokir partisipasi bank AS dalam kustodi digital. Namun peluang dan manfaat jauh lebih besar ada di segmen institusi/back office, dengan tiga use case utama: deposito ter-tokenisasi, evaluasi ulang infrastruktur settlement, dan mobilitas jaminan (collateral mobility).

Use case

Deposito ter-tokenisasi menandakan perubahan mendasar pada cara uang bank komersial bergerak dan berfungsi. Konsep ini sudah nyata—tokenisasi deposito dan token deposito telah diterapkan di pasar, seperti token JPMD milik JPMorgan dan Citi Token Services for Cash. Inisiatif ini bukan stablecoin sintetis atau aset digital yang dijamin surat utang negara; ia memang didukung fiat asli yang disimpan di bank komersial dan direpresentasikan 1:1 sebagai token teregulasi yang dapat ditransaksikan di blockchain privat maupun publik berizin.

Tokenisasi deposito memungkinkan settlement lintas negara, manajemen kas, dan pembiayaan perdagangan berpindah hanya dalam menit atau detik, dari yang sebelumnya butuh hari. Bank mendapat efisiensi operasional, kemudahan rekonsiliasi, dan optimalisasi modal.

Bank juga aktif meninjau ulang infrastruktur settlement. Beberapa bank Tier 1 ikut uji coba distributed ledger settlement—bekerja sama dengan bank sentral atau pelaku blockchain asli—untuk mengatasi masalah sistem “T+2”. Contohnya, Matter Labs (induk zkSync, Layer 2 Ethereum yang memproses transaksi secara offchain) bermitra dengan bank global untuk demonstrasi settlement hampir real-time pada pembayaran lintas negara dan pasar repo intraday. Manfaat bisnisnya: efisiensi modal, optimalisasi likuiditas, dan pengurangan overhead operasional.

Blockchain dan token juga meningkatkan mobilitas aset lintas unit bisnis, kawasan, dan mitra—collateral mobility. Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), penyedia layanan kliring, settlement, dan kustodi di pasar tradisional AS, baru-baru ini meluncurkan pilot Smart NAV untuk memodernisasi mobilitas jaminan lewat tokenisasi data Net Asset Value. Pilot ini mendemonstrasikan collateral yang lebih cair dan dapat diprogram—peningkatan operasional dan strategi bagi bank. Mobilitas jaminan yang lebih baik memungkinkan bank menurunkan buffer modal, mengakses pool likuiditas lebih luas, dan bersaing lebih agresif di pasar modal dengan neraca yang efisien.

Dalam seluruh use case—deposito ter-tokenisasi, evaluasi settlement, dan mobilitas jaminan—bank harus membuat keputusan utama, dimulai dengan pemilihan blockchain privat atau publik berizin.

Menentukan blockchain

Sebelumnya, bank terkendala terhubung dengan jaringan blockchain publik, namun arahan regulator seperti Office of the Comptroller of the Currency (OCC) membuka banyak peluang baru. Integrasi R3 Corda dengan Solana adalah contoh; kolaborasi tersebut memungkinkan jaringan permissioned di Corda menyelesaikan aset langsung di Solana.

Dengan use case tokenisasi deposito, dibahas pilihan awal menuju pasar—mulai dari pemilihan blockchain hingga tingkat desentralisasi dan lainnya. Walau ada banyak aspek dalam pemilihan blockchain, membangun di blockchain publik terdesentralisasi menawarkan sejumlah benefit produk:

• Memberikan platform pengembang netral yang terbuka untuk siapa saja, sehingga meningkatkan kepercayaan dan memperluas ekosistem produk Anda.
• Karena dapat dikembangkan oleh siapa saja, produk Anda dapat berevolusi lebih cepat dengan memanfaatkan, mengadaptasi, dan menggabungkan komponen lain (composability).
• Kepercayaan pada platform meningkat. Pengembang terbaik cenderung tertarik pada blockchain terdesentralisasi yang tidak mengubah aturan tiba-tiba, demi keberlanjutan produk dan bisnisnya.

Sebaliknya, blockchain publik yang terpusat—yang pemiliknya bisa mengubah aturan atau melakukan sensor aplikasi tertentu—dan blockchain non-programmable, tidak mendapat benefit composability.

Blockchain memang masih lebih lambat dibanding layanan internet terpusat, namun performanya telah meningkat tajam dalam beberapa tahun terakhir. L2 rollup di Ethereum seperti Base (Coinbase), serta Layer 1 seperti Aptos, Solana, dan Sui memungkinkan pengiriman transaksi bahkan di bawah satu sen dengan latensi kurang dari satu detik.

Level desentralisasi

Bank juga harus mempertimbangkan tingkat desentralisasi sesuai use case. Protokol dan komunitas Ethereum mengutamakan agar siapa saja di dunia dapat memvalidasi transaksi secara independen. Solana, sebaliknya, “melonggarkan” syarat tersebut dengan menaikkan perangkat keras validator, tapi jauh meningkatkan performa chain-nya.

Bank sebaiknya juga memikirkan sejauh mana pengaruh terpusat, bahkan dalam blockchain publik. Misal, bila jumlah validator rendah dan fondasi jaringan mengendalikan persentase besar validator, chain tersebut sesungguhnya kurang desentralisasi. Begitu pun jika entitas terkait jaringan publik (seperti foundation atau lab) memegang banyak token, mereka bisa mempengaruhi keputusan jaringan.

Pertimbangan privasi

Privasi dan kerahasiaan transaksi bank sangat penting, sebagian karena ketentuan hukum. Penggunaan zero-knowledge proof dapat melindungi data keuangan sensitif di blockchain publik. Sistem ini membuktikan penguasaan informasi yang diperlukan tanpa mengungkap detailnya—misal, membuktikan seseorang berusia di atas 21 tahun tanpa menunjukkan tanggal lahir.

Protokol berbasis zero knowledge (misal zkSync) bisa dipakai untuk transaksi onchain privat. Demi kepatuhan, bank harus tetap bisa melihat atau membatalkan transaksi sesuai kebutuhan. Di sinilah “view key” (dari Aleo, L1 privat) menjaga privasi tapi tetap menyediakan akses regulator dan auditor.

Token extension Solana menawarkan fitur compliance untuk privasi. Avalanche L1 memiliki fitur unik validasi lewat smart contract.

Banyak fitur ini juga berlaku pada stablecoin. Kini stablecoin jadi salah satu cara paling murah mengirim Dollar. Selain biaya lebih rendah, stablecoin bisa diprogram secara permissionless dan extensible—memungkinkan siapa saja mengintegrasikan uang digital global dalam produk mereka, sekaligus mengembangkan fitur fintech baru. Setelah GENIUS Act, transparansi transaksi dan reserve stablecoin menjadi syarat. Perusahaan seperti Bastion dan Anchorage menyediakan transparansi transaksi dan reserve stablecoin.

Keputusan kustodi

Dalam menentukan strategi kustodi—yaitu siapa yang mengelola dan menyimpan aset kripto—mayoritas bank memilih bermitra daripada kustodi mandiri. Beberapa bank kustodian seperti State Street mulai menawarkan layanan kustodi kripto sendiri.

Namun saat bermitra, bank perlu menilai: lisensi dan sertifikasi, tata kelola keamanan, serta praktik operasional.

Dari segi lisensi dan sertifikasi, kustodian harus tunduk pada kerangka regulasi seperti charter bank atau trust (federal/negara bagian), lisensi bisnis mata uang virtual, lisensi pengirim uang negara bagian, serta sertifikasi SOC 2. Contoh: Coinbase melalui NY Trust Charter, Fidelity dengan Fidelity Digital Asset Services, dan Anchorage lewat charter OCC federal.

Komponen keamanan meliputi enkripsi kuat; hardware security module (HSM) untuk cegah akses atau manipulasi ilegal; dan prosedur multi-party computation (MPC) membagi private key demi keamanan. Upaya ini melindungi dari peretasan maupun kegagalan operasional.

Operasional terbaik meliputi segregasi aset untuk melindungi nasabah saat insolvensi, proof-of-reserve transparan untuk verifikasi oleh pengguna dan regulator bahwa reserve sesuai kewajiban, serta audit pihak ketiga untuk mencegah fraud atau pelanggaran. Contoh: Anchorage menggunakan autentikasi biometrik multifaktor dan sharding key geografis untuk tata kelola aset; juga memiliki rencana pemulihan bencana demi kelangsungan bisnis.

Lalu, bagaimana peran dompet dalam kustodi? Bank kini melihat integrasi wallet kripto sebagai keharusan strategis agar tetap kompetitif terhadap neobank dan exchange. Untuk nasabah institusi seperti hedge fund, manajer aset, atau korporasi, wallet berperan sebagai alat enterprise untuk kustodi, trading, dan settlement. Untuk nasabah ritel seperti UMKM dan individu, wallet biasanya menjadi fitur embedded yang memudahkan akses aset digital. Kedua sisi menunjukkan wallet bukan sekadar storage digital—melainkan pintu akses aman dan compliant ke stablecoin atau treasury ter-tokenisasi via private key.

“Custodial wallet” dan “self-custody wallet” merepresentasikan spektrum kontrol, keamanan, dan tanggung jawab. Custodial wallet dikelola oleh pihak ketiga yang memegang key pengguna, sementara self-custody mengutamakan pengguna kelola key sendiri. Memahami perbedaan ini penting bagi bank: demi memenuhi kebutuhan compliance institusi, otonomi pengguna canggih, dan kemudahan untuk nasabah ritel. Penyedia seperti Coinbase dan Anchorage menawarkan wallet institusional, sementara Dynamic dan Phantom menyediakan solusi untuk aplikasi perbankan modern.

Manajer Aset

Penerapan blockchain memperluas distribusi, mengotomasi operasi dana, dan membuka akses ke likuiditas onchain bagi manajer aset.

Tokenisasi dana serta aset nyata (RWA) menghadirkan kemasan baru yang membuat produk manajemen aset lebih mudah diakses dan komposabel—khususnya untuk investor global yang menuntut akses 24 jam, settlement instan, dan trading terprogram. Infrastruktur onchain juga menyederhanakan proses back-office seperti kalkulasi NAV hingga pengelolaan cap table. Hasilnya: biaya rendah, time-to-market cepat, portofolio produk yang lebih unik—keunggulan penting di pasar kompetitif.

Manajer aset fokus meningkatkan distribusi dan likuiditas produk yang paling diminati investor digital native. Dengan mencatat saham tokenisasi di blockchain publik, mereka bisa menjangkau investor baru tanpa melepas pencatatan transfer agent tradisional. Model hibrid ini menjaga kepatuhan regulasi sambil memanfaatkan pasar, fitur, dan fungsi unik yang hanya ada di blockchain.

Tren inovasi blockchain

Tokenisasi surat utang pemerintah AS dan dana pasar uang berkembang pesat dari nol hingga puluhan miliar AUM di produk seperti BlackRock’s BUIDL dan Franklin Templeton’s BENJI. Instrumen yang mirip stablecoin berbunga ini tetap mematuhi kepatuhan institusi dan didukung aset nyata.

Manajer aset kini bisa memenuhi kebutuhan investor digital native melalui fraksionalisasi dan pemrograman fitur, seperti rebalancing otomatis atau yield tranches.

Platform distribusi onchain makin canggih, di mana manajer aset bekerja dengan penerbit dan kustodian blockchain-native—Anchorage, Coinbase, Fireblocks, dan Securitize—untuk tokenisasi saham dana, otomatisasi onboarding, dan ekspansi ke wilayah serta kelas investor baru.

Transfer agent onchain dapat mengelola KYC/AML, whitelist, pembatasan transfer, dan cap table secara native via smart contract—mengurangi beban hukum dan operasional dana.

Kustodian utama memastikan saham ter-tokenisasi aman, mudah dipindahkan, dan compliant—sekaligus menambah pilihan distribusi dan memenuhi standar audit internal serta risiko.

Penerbit ingin menginisiasi dana sebagai primitif DeFi (Decentralized Finance) dan mengakses likuiditas onchain, agar memperluas total addressable market (TAM) serta meningkatkan AUM. Melalui listing dana tokenisasi di protokol seperti Morpho Blue atau integrasi Uniswap v4, manajer aset mendapatkan likuiditas baru. Untuk pertama kalinya, produk asset manager tradisional menjadi komposabel di DeFi, seperti BUIDL yang masuk Morpho Blue sebagai collateral yield-bearing pada pertengahan 2024. Apollo juga mengintegrasikan dana kredit privat ter-tokenisasi (ACRED) ke Morpho Blue, menghadirkan strategi yield baru yang mustahil di dunia offchain.

Dengan bermitra DeFi, manajer aset bisa beralih dari distribusi dana yang mahal dan lambat ke akses langsung ke wallet digital, sekaligus membuka peluang yield dan efisiensi modal bagi investor.

Dalam aktivitas tokenisasi aset nyata (RWA), manajer aset kini cenderung mengadopsi strategi publik multichain untuk distribusi produk yang lebih luas.

Contohnya, dana pasar uang ter-tokenisasi Franklin Templeton (token BENJI) didistribusikan di Aptos, Arbitrum, Avalanche, Base, Ethereum, Polygon, Solana, dan Stellar. Kolaborasi dengan jaringan publik ternama juga memperbaiki profil likuiditas produk berkat ekosistem exchange, market maker, dan protokol DeFi. Perusahaan seperti LayerZero memfasilitasi strategi multi-chain ini melalui konektivitas dan settlement omnichain.

Tokenisasi aset nyata (RWA)

Tren yang diamati adalah tokenisasi aset keuangan—seperti surat utang pemerintah, sekuritas swasta, dan saham—bukan aset nyata seperti properti atau emas (meski sudah pernah dilakukan).

Pada dana tradisional ter-tokenisasi seperti money market fund yang dijamin surat utang pemerintah AS, penting membedakan “wrapped token” dan “native token”. Perbedaan utamanya ada di representasi kepemilikan, pencatatan utama saham, dan tingkat integrasi blockchain. Kedua model memperkuat tokenisasi dengan menghubungkan aset tradisional ke blockchain; wrapped token tetap menjaga kompatibilitas dengan sistem lama, native token mendorong transformasi penuh onchain. Berikut dua contohnya.

• BUIDL adalah wrapped token. BUIDL men-tokenisasi saham dana pasar uang tradisional yang berinvestasi di kas, surat utang negara, dan repo. Token ERC-20 BUIDL beredar digital secara onchain, tetapi dana dasarnya tetap offchain di bawah regulasi sekuritas AS. Kepemilikan di-whitelist untuk institusi terpilih; minting/redemption dikelola Securitize dan BNY Mellon.
• BENJI adalah native token yang mewakili saham Franklin OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX) senilai US$750 juta, diinvestasikan pada surat utang pemerintah. Blockchain berperan sebagai pencatatan utama transaksi dan kepemilikan—BENJI adalah native token. Investor dapat subscribe via konversi USDC, baik di aplikasi Benji Investments atau portal institusi, dan token mendukung transfer P2P langsung onchain.

Pada penerbitan dana tokenisasi, manajer aset membutuhkan transfer agent digital yang mengadaptasi fungsi tradisional ke blockchain. Banyak menggunakan Securitize yang membantu penerbitan dan transfer dana tokenisasi, sekaligus menjaga pembukuan yang compliant. Transfer agent digital ini tak hanya meningkatkan efisiensi via smart contract, tapi juga membuka peluang baru bagi aset tradisional. Contohnya, ACRED Apollo (wrapped token sebagai akses ke Diversified Credit Fund offchain Apollo) didukung integrasi DeFi yang mengoptimalkan lending dan yield. Securitize memfasilitasi penciptaan sACRED (versi ERC-4626 dari ACRED) dan investor bisa leverage looping di Morpho (decentralized lending protocol).

Wrapped token butuh sistem hybrid untuk rekonsiliasi onchain dan pencatatan offchain; model lain memungkinkan transfer agent onchain native, seperti Franklin Templeton yang membangun transfer agent onchain internal bersama regulator untuk settlement instan dan transfer BENJI 24/7. Misal lain: Opening Bell hasil kolaborasi Superstate dan Solana, yang menyediakan transfer agent onchain untuk transfer 24/7.

Lalu, bagaimana peran wallet? Manajer aset tidak boleh menganggap wallet—cara akses produk—sebagai prioritas sekunder. Meski memilih transfer agent dan kustodian untuk penerbitan/distribusi, manajer aset harus cermat memilih serta integrasi wallet, karena keputusan ini mempengaruhi adopsi investor hingga compliance.

Umumnya mereka menggunakan wallet-as-a-service untuk membuat wallet investor secara otomatis; wallet ini biasanya kustodi/hosted sehingga KYC dan transfer restriction enforced otomatis. Meski transfer agent “mengelola” wallet, manajer aset harus tetap mengintegrasikan API tersebut ke portal investor—memilih partner dengan SDK dan modul compliance yang sesuai roadmap produk.

Pertimbangan lain dana tokenisasi adalah operasi dana. Manajer aset harus memutuskan tingkat otomasi kalkulasi NAV (misal, smart contract untuk transparansi intrahari vs audit offchain untuk NAV harian). Pilihan bergantung pada tipe token, aset dasar, dan compliance dana. Redemption perlu dipertimbangkan karena dana tokenisasi memungkinkan exit lebih cepat, namun tetap ada batas likuiditas. Manajer aset umumnya mengandalkan transfer agent untuk advis/ integrasi dengan provider utama seperti oracle, wallet, dan kustodian.

Seperti dibahas di bagian Keputusan Kustodi, pertimbangkan status regulasi kustodian yang dipilih. Qualified Custodian diwajibkan oleh SEC Custody Rule yang mengharuskan perlindungan aset klien.

Fintech

Perusahaan teknologi keuangan, khususnya di pembayaran dan consumer finance (“PayFi”), mengadopsi blockchain untuk membangun layanan lebih cepat, murah, dan skalabel global. Di sektor yang kompetitif, kecepatan inovasi sangat penting—blockchain menyediakan infrastruktur instan untuk identitas, pembayaran, kredit, dan kustodi, sering kali dengan lebih sedikit perantara.

Fintech tidak meniru sistem lama—mereka ingin melompat lebih jauh. Blockchain sangat relevan untuk kasus lintas negara, embedded finance, dan aplikasi programmable money. Contohnya: virtual card Revolut untuk belanja kripto harian, atau Stablecoin Financial Account Stripe yang memungkinkan bisnis menyimpan saldo stablecoin di 101 negara.

Bagi perusahaan tersebut, blockchain bukan sekadar memperbaiki infrastruktur atau efisiensi, melainkan membangun sesuatu yang sebelumnya mustahil.

Tokenisasi memungkinkan fintech menanamkan pembayaran global real-time 24 jam langsung onchain dan membuka layanan berbasis biaya, seperti penerbitan, konversi, dan pergerakan dana. Token programmable mendukung fitur asli—staking, lending, liquidity provisioning—dalam aplikasi, memperdalam engagement pengguna dan diversifikasi pendapatan. Semua ini membantu mempertahankan dan memenangkan pelanggan di dunia digital.

Tren utama: stablecoin, tokenisasi, dan verticalisasi.

Tiga tren utama

Integrasi pembayaran stablecoin memodernisasi payment rail, memungkinkan penyelesaian transaksi 24/7/365—mengatasi batasan jam bank, batch, dan yurisdiksi di jaringan tradisional. Dengan mengabaikan jaringan kartu lama dan perantara, payment rail stablecoin mengurangi biaya interchange, FX, dan proses—terutama pada P2P dan B2B.

Dengan smart contract, perusahaan bisa membuka monetisasi baru—integrasi kondisi, refund, royalty, dan payment split langsung di layer transaksi. Ini bisa mengubah perusahaan seperti Stripe dan PayPal dari aggregator bank rails menjadi issuer dan processor native programmable cash.

Remitansi global masih mahal, lama, dan spread FX tidak transparan. Fintech kini mengadopsi blockchain settlement untuk mengubah transfer lintas negara. Lewat stablecoin (misal USDC di Solana/Ethereum atau USDT di Bitcoin), perusahaan dapat memangkas biaya dan waktu remitansi. Revolut dan Nubank telah bermitra dengan Lightspark untuk pembayaran real-time lintas negara via Lightning Network Bitcoin.

Menyimpan nilai di wallet dan aset tokenisasi, bukan melalui rails bank, memberi fintech kontrol dan kecepatan lebih, khususnya di jalur dengan sistem perbankan tidak stabil. Untuk pemain seperti Revolut dan Robinhood, mereka kini menjadi platform transfer uang global, bukan sekadar neobank atau trading app. Penyedia payroll global seperti Deel dan Papaya Global menawarkan payout pekerja via kripto/stablecoin—solusi payout instan yang semakin populer.

Fintech kripto-native kini membangun “hingga ke bawah”, meluncurkan blockchain sendiri (L1/L2) atau mengakuisisi perusahaan demi mengurangi ketergantungan pada provider pihak ketiga. Base (Coinbase), Ink (Kraken), dan Unichain (Uniswap)—di OP Stack—adalah contoh, serupa dengan “memiliki sistem operasi mobile” daripada sekadar aplikasi.

Dengan L2 sendiri, fintech seperti Stripe, SoFi, atau PayPal dapat menangkap nilai di level protokol sebagai pelengkap produk utama. Chain proprietary memungkinkan performa spesifik, whitelist, modul KYC—penting untuk kasus regulasi dan klien enterprise.

Meluncurkan chain pembayaran di Optimism (Ethereum L2) via OP Stack dapat mengubah fintech dari “walled garden” jadi marketplace terbuka inovasi keuangan. Developer dan perusahaan lain dapat berkontribusi dan mendapat pendapatan jaringan.

Banyak fintech memulai dengan layanan dasar—beli/jual/kirim/terima/simpan kripto untuk beberapa token—lalu menambah fitur lain seperti yield dan lending. SoFi kini berencana kembali aktif di crypto trading setelah sebelumnya keluar akibat regulasi. Keunggulan trading kripto adalah memungkinkan partisipasi remitansi global, serta peluang lain—misal menghubungkan bisnis lending utama dengan lending onchain seperti Morpho dan Coinbase untuk transparansi dan persyaratan lebih baik.

Membangun blockchain proprietary

Banyak fintech kripto-native—Coinbase, Uniswap, World—membangun blockchain sendiri untuk menyesuaikan infrastruktur produk/pengguna, menekan biaya, meningkatkan desentralisasi, dan menangkap lebih banyak nilai ekosistem. Dengan Unichain, Uniswap mengkonsolidasi likuiditas, mengatasi fragmentasi, dan mempercepat DeFi. Strategi verticalisasi serupa cocok untuk fintech lain (lihat pengumuman L2 Robinhood) yang ingin memperkuat pengalaman pengguna dan internalisasi nilai. Pada perusahaan payment, chain proprietary cenderung diposisikan sebagai infrastruktur UX-first—misal, yang menyederhanakan atau menyembunyikan pengalaman crypto-native dengan fokus pada stablecoin dan compliance.

Pertimbangan utama pada pembangunan blockchain proprietary bervariasi di tiap level kompleksitas.

L1 adalah proyek paling berat dan kompleks, serta minim manfaat dari efek jaringan mitra. Namun L1 memberi kontrol optimal atas skalabilitas, privasi, dan user experience. Contoh: Stripe dapat menyisipkan fitur privasi native untuk kepatuhan global atau custom konsensus untuk payout merchant volume tinggi berlatensi ultra-rendah.

Tantangan utama membangun L1 baru adalah keamanan ekonominya—perlu staking capital besar untuk mengamankan jaringan. EigenLayer mendemokratisasi akses keamanan berkualitas. Beralih dari L1 terpisah padat modal ke model bersama, layanan ini mempercepat inovasi dan mengurangi risiko kegagalan blockchain.

L2 sering jadi solusi tengah, karena fintech dapat mengoperasikan satu sequencer dan memperoleh kontrol atas urusan transaksi pengguna ke L1. Desain single sequencer mempercepat pengembangan dan kontrol operasi—reliabilitas, performa, dan revenue. Lebih mudah membuat L2 di Ethereum dengan rollup-as-a-service atau federasi L2 seperti Optimism Superchain—menawarkan infrastruktur bersama, standar, dan sumber daya komunitas.

PayPal bisa membangun “payments superchain” di OP Stack untuk mengoptimalkan stablecoin PYUSD pada kasus real-time seperti transfer Venmo, dan bridging seamless ke ekosistem Superchain Optimism. Awalnya memakai sequencer terpusat untuk fee pasti (di bawah $0.01/transaksi), tapi tetap mengadopsi keamanan Ethereum. PayPal dapat bermitra dengan Alchemy dan Syndicate untuk deployment cepat—mingguan, bukan bulanan/tahunan seperti L1.

Deploy smart contract di blockchain eksisting adalah opsi paling mudah, seperti PayPal di Solana dengan scale, user base, dan aset unik—cocok bagi fintech yang ingin meluncurkan di L1 yang sudah mapan.

Permissioned vs permissionless

Seberapa permissionless aplikasi/chain fintech perlu? Kekuatan blockchain adalah composability—kemampuan menggabungkan/mengubah protokol untuk solusi yang lebih besar dari jumlah bagiannya.

Jika aplikasi/chain bersifat permissioned, composability menjadi sulit dan aplikasi menarik jarang muncul. Pada kasus PayPal, membangun chain permissionless sejalan tren fintech menuju ekosistem terbuka, sekaligus menguntungkan PayPal: developer global lebih mudah menarik pengguna lewat layer compliance PayPal; banyak pengguna berarti banyak aktivitas jaringan, dan value capture untuk PayPal.

Jika di L1 (Ethereum) validator bertanggung jawab langsung atas konsensus dan pemesanan transaksi, di L2 beban kerja dialihkan ke sequencer untuk throughput tinggi tetapi tetap mengadopsi properti keamanan L1. Sequencer pun menjadi titik kendali, dan single sequencer rollup seperti Soneium menawarkan cara operator mengatur latency dan filter transaksi tertentu.

Kerangka modular (seperti OP Stack) tidak sekadar menghasilkan revenue bertahap, tapi juga memperluas kegunaan produk inti. Misal, PayPal dan PYUSD stablecoin: L2 milik sendiri bisa menghasilkan revenue sequencer dan menghubungkan ekonomi chain ke PYUSD. PayPal sebagai sequencer awal dapat memperoleh bagian dari gas fee, mirip Base (L2 OP Stack Coinbase) menghasilkan revenue dari sequencer. Dengan modifikasi pembayaran gas ke PYUSD, PayPal bisa menawarkan “transaksi gratis” ke pengguna PayPal dan mempercepat use case seperti transfer Venmo dan remitansi lintas negara. Developer pun bisa diberi fee rendah atau gratis dan dikenakan premium untuk API wallet atau compliance oracle.

Bank, manajer aset, dan fintech menghadapi pertanyaan seputar blockchain: Bagaimana memahami teknologi dan peluangnya di tengah perubahan cepat? Inilah pelajaran utama:

• Mulai dengan segmentasi klien untuk solusi spesifik. Institusi butuh setup kustodi dan compliance, sedangkan retail mengutamakan self-custody yang user-friendly.
• Anggap keamanan dan kepatuhan sebagai syarat mutlak. Regulator dan klien pasti menuntut hal ini.
• Manfaatkan kemitraan untuk keahlian dan akselerasi. Tidak semua harus dibangun sendiri. Kolaborasi dengan ahli dan mitra mempercepat time-to-market dan membuka peluang revenue baru.

Blockchain bisa—dan seharusnya—menjadi infrastruktur inti yang memperkuat institusi TradFi serta membuka pasar, pengguna, dan sumber pendapatan baru.

Ucapan terima kasih pada Sonal Chokshi, Tim Sullivan, Chris Dixon, Ali Yahya, Arianna Simpson, Anthony Albanese, Eddy Lazzarin, Sam Broner, Liz Harkavy, Christian Crowley, Michele Korver, dan David Sverdlov atas kontribusi dan masukan mereka.

Pyrs Carvolth merupakan Business Development Lead di tim go-to-market a16z crypto, berfokus memperluas jaringan korporat a16z dan mendukung portofolio perusahaan a16z crypto. Sebelumnya memimpin web3 di DraftKings dan berkarya di pasar ekuitas serta derivatif di Jefferies.

Maggie Hsu adalah Head of Go-to-Market a16z crypto. Pernah memimpin go-to-market di Amazon Managed Blockchain, Amazon Web Services, mengembangkan bisnis AirSwap (exchange terdesentralisasi), serta menjabat posisi eksekutif di Zappos.com dan Hilton Worldwide. Maggie juga pernah jadi konsultan di McKinsey and Company.

Guy Wuollet adalah partner investasi a16z crypto yang fokus di seluruh lapisan ekosistem kripto. Sebelum di a16z, Guy menjalankan riset independen bersama Protocol Labs di bidang protokol jaringan desentralisasi dan pengembangan infrastruktur internet.

Pernyataan di artikel ini adalah pendapat individu personel AH Capital Management, L.L.C. (“a16z”) yang dikutip, bukan merupakan pandangan resmi a16z atau afiliasinya. Data tertentu berasal dari pihak ketiga, termasuk perusahaan portofolio dana a16z. a16z tidak melakukan verifikasi independen atas data tersebut dan tidak memberikan jaminan akurasi atau relevansi untuk situasi spesifik. Konten ini bisa memuat iklan pihak ketiga; a16z tidak meninjau maupun mendukung isi iklan yang dimuat.

Seluruh konten ditujukan hanya untuk informasi dan tidak boleh dijadikan landasan hukum, bisnis, investasi, atau pajak. Anda wajib konsultasi dengan penasihat profesional terkait hal tersebut. Referensi pada sekuritas atau aset digital hanya untuk ilustrasi dan bukan rekomendasi atau penawaran jasa investasi. Konten tidak ditujukan pada investor atau calon investor, dan tidak boleh dijadikan acuan investasi pada dana a16z dalam kondisi apa pun. Penawaran untuk berinvestasi di dana a16z hanya berlaku lewat dokumen resmi (memorandum, subscription agreement, dan dokumen terkait) yang harus dibaca utuh. Investasi atau portofolio yang disebutkan tidak mewakili keseluruhan investasi di kendaraan investasi a16z; tak ada jaminan hasil serupa pada investasi lainnya di masa depan. Daftar investasi dana a16z (tidak termasuk investasi rahasia atau belum diumumkan di aset digital publik) dapat dilihat di https://a16z.com/investments/.

Konten berlaku pada tanggal tertera. Proyeksi, estimasi, prediksi, target, dan opini dalam materi ini dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan dan bisa berbeda dari pendapat lain. Lihat https://a16z.com/disclosures untuk informasi tambahan penting.

Disclaimer:

1. Artikel ini diterjemahkan dari [a16zcrypto]. Seluruh hak cipta milik penulis asli [Pyrs CarvolthMaggie HsuGuy Wuollet]. Jika ada keberatan atas penayangan ulang ini, harap menghubungi tim Gate Learn untuk penanganan lebih lanjut.
2. Penafian: Pendapat dan opini dalam artikel ini sepenuhnya milik penulis dan tidak merupakan saran investasi.
3. Penerjemahan ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali dinyatakan, dilarang menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan ini.