Autrefois saluée comme le symbole du mouvement "blockchain modulaire", le jeton natif TIA de Celestia a chuté de plus de 90 % depuis son sommet en 2024. Bien qu'il ait été initialement gonflé par un important airdrop et des promesses de décentralisation, la chute drastique de ce jeton soulève désormais des questions difficiles concernant le tokenomics, les fortes périodes de déblocage et la stratégie de désinvestissement des investisseurs en capital-risque.
Lancé avec un soutien considérable de la communauté à la fin de l'année 2023, le token TIA de Celestia a été distribué à 580 000 utilisateurs lors de l'un des plus grands airdrops de l'histoire récente. Le prix de TIA a grimpé à 20 dollars en septembre 2024, grâce à l'optimisme concernant l'architecture et les perspectives d'adoption de Celestia.
Cependant, lorsque la période de possession commence à expirer, une grande quantité de tokens qui avaient été verrouillés auparavant a été mise en circulation. Selon les données de Tokenomist, de nombreux tokens parmi ceux-ci appartiennent à des soutiens initiaux et à des contributeurs clés, y compris des sociétés de capital-risque qui ont acquis TIA à un prix très réduit lors des premiers tours de financement.
Le résultat a été une vague de ventes massives. Lorsque ces tokens ont été lancés sur le marché ouvert, le prix de TIA a chuté, atteignant un niveau bas de seulement 1,65 dollar, en baisse de plus de 90 %. Cependant, la capitalisation boursière de ce token a augmenté de 50 %, se situant actuellement autour de 1,2 milliard de dollars.
Sortie de Polychain et efforts pour reprendre le contrôle de Celestia
Le tournant est survenu en juillet lorsque l'un des plus grands investisseurs de Celestia, Polychain Capital, a complètement désinvesti du projet. Le fonds Celestia a annoncé l'acquisition de 62,5 millions de dollars de l'intégralité des actions restantes de Polychain, à un prix d'environ 1,44 dollar par token, proche du prix du marché à l'époque.
Dans le cadre de l'effort pour stabiliser l'économie des tokens, ce fonds prévoit de redistribuer les tokens rachetés selon un nouveau calendrier de déblocage continu, commençant le 16 août et se terminant le 14 novembre. Cette structure modifiée fait partie d'une stratégie plus large visant à gérer l'inflation et à restaurer la confiance des investisseurs.
Le traitement des récompenses de staking par Polychain a été critiqué à plusieurs reprises. Bien que l'investissement initial soit toujours verrouillé, les analystes on-chain estiment que la société a liquidé plus de 240 millions de dollars TIA, principalement provenant des bénéfices de staking. Beaucoup pensent que cette forte liquidation est due à l'exploitation d'une faille dans le système de récompenses, offrant des avantages asymétriques aux premiers participants, au détriment des participants de détail.
Pour répondre, Celestia a introduit une réforme du staking dans le cadre de la prochaine mise à niveau du mainnet "Lotus". Cette mise à jour a déployé un mécanisme de verrouillage, selon lequel les investisseurs initiaux ne pourront plus retirer leur staking avant l'échéance, garantissant l'accès aux récompenses en adéquation avec un engagement à long terme envers le réseau.
De l'explosion à la faillite : L'effondrement de TIA montre la fragilité des tokenomics nouvelles
La chute récente du prix du token TIA de Celestia reflète un modèle général qui pose des difficultés pour les nouveaux projets Layer 1 et Layer 2, où un calendrier de déblocage actif et une gestion de la liquidité médiocre font disparaître l'engouement initial.
L'effondrement le plus remarquable vient de Blast, qui a initialement attiré plus de 2,7 milliards de dollars de Valeur Totale Verrouillée (TVL), devenant la sixième blockchain en l'espace de six mois. À son apogée, Blast se vantait de plus de 200 dApps déployées et de 180 000 utilisateurs actifs quotidiennement. Mais cette dynamique de croissance n'a pas duré longtemps.
Une grande libération prévue en juin 2024, avec plus de 10,5 milliards de tokens, représentant plus de la moitié de l'offre, a inondé le marché, faisant chuter les prix à un niveau record. À ce jour, le TVL a diminué de plus de 96 %, ne restant qu'à 105 millions de dollars, avec une activité quotidienne tombée à seulement 3 800 utilisateurs.
En outre, le prix de Berachain a chuté de 50 % en seulement quelques heures après son lancement en raison d'accusations de délit d'initié et d'un airdrop impopulaire qui a permis à certains utilisateurs de recevoir des millions de dollars tandis que d'autres n'ont rien reçu.
De même, le token d'Omni Network a chuté de plus de 50 % le jour de son lancement. Avec 15,98 millions d'OMNI déverrouillés le 3 mai, d'une valeur d'environ 40 millions de dollars au prix actuel, la tendance à la baisse semble se poursuivre. OMNI a perdu plus de 92 % par rapport à son plus haut historique de 53,81 dollars.
Ces échecs soulignent le scepticisme croissant envers les nouveaux tokens qui privilégient la liquidité initiale et une valorisation élevée plutôt qu'une croissance durable de l'écosystème.
Le déverrouillage des tokens continue de peser sur le marché alors que les grands projets se préparent à la volatilité.
Le marché des cryptomonnaies se prépare à une autre semaine de volatilité alors que de grands déblocages de tokens risquent de perturber le moral des investisseurs. Du 4 au 10 août 2025, plusieurs projets notables, tels que Ethena (ENA), Jito Labs (JTO) et Immutable (IMX), vont libérer des millions de tokens, susceptibles de créer de nouvelles vagues de volatilité.
Ethena est en tête de liste avec un plan de déblocage de 171,85 millions de tokens ENA le 5 août, d'une valeur estimée à 101,87 millions de dollars, soit 2,70 % de la capitalisation boursière. Le prix de l'ENA a chuté de -61,43 % par rapport à son plus haut historique de 1,52 dollar et se négocie actuellement à 0,5883 dollar. Le projet a précédemment réalisé un airdrop très suivi en avril 2024, distribuant 750 millions de tokens aux participants. Cependant, le nouvel approvisionnement pourrait exercer une pression supplémentaire sur le prix si les bénéficiaires décident de vendre pour déverrouiller.
Le 7 août, Jito Labs lancera 11,31 millions de tokens JTO, d'une valeur de 19,07 millions de dollars et représentant 3,14 % de la capitalisation boursière. Ce projet DeFi basé sur Solana a distribué environ 225 millions de dollars de tokens lors de l'airdrop de décembre 2023. Depuis lors, le prix de JTO a chuté de -70,13 % par rapport à son plus haut historique de 5,61 dollars, se négociant actuellement à 1,69 dollar, suscitant des inquiétudes concernant le risque de chute continue.
Immutable ouvrira des tokens IMX d'une valeur de 12,15 millions de dollars le 8 août, ce qui représente 1,30 % de la capitalisation boursière. Bien que plus de 95,1 % de l'offre totale d'IMX ait été émise, le déblocage reste très important, car IMX a fortement chuté de -94,57 % par rapport à son sommet de 9,50 dollars et se négocie actuellement à 0,5173 dollars. La volatilité des tokens d'IMX reflète la tendance générale de nombreux projets airdrop — une frénésie initiale de courte durée, suivie d'une forte vente après le déblocage.
Les prochaines périodes de déblocage se déroulent à un moment où la confiance du marché dans les tokens distribués par airdrop continue de s'affaiblir. Étant donné que les destinataires d'airdrops jouent souvent le rôle de vendeurs actifs, les déblocages futurs, en particulier sur un marché baissier ou latéral, pourraient exercer une pression à la baisse sur l'ensemble de l'industrie des altcoins.
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Crise de la Tokenomics de Celestia : TIA en baisse de 90 % après une forte libération
Autrefois saluée comme le symbole du mouvement "blockchain modulaire", le jeton natif TIA de Celestia a chuté de plus de 90 % depuis son sommet en 2024. Bien qu'il ait été initialement gonflé par un important airdrop et des promesses de décentralisation, la chute drastique de ce jeton soulève désormais des questions difficiles concernant le tokenomics, les fortes périodes de déblocage et la stratégie de désinvestissement des investisseurs en capital-risque.
Lancé avec un soutien considérable de la communauté à la fin de l'année 2023, le token TIA de Celestia a été distribué à 580 000 utilisateurs lors de l'un des plus grands airdrops de l'histoire récente. Le prix de TIA a grimpé à 20 dollars en septembre 2024, grâce à l'optimisme concernant l'architecture et les perspectives d'adoption de Celestia. Cependant, lorsque la période de possession commence à expirer, une grande quantité de tokens qui avaient été verrouillés auparavant a été mise en circulation. Selon les données de Tokenomist, de nombreux tokens parmi ceux-ci appartiennent à des soutiens initiaux et à des contributeurs clés, y compris des sociétés de capital-risque qui ont acquis TIA à un prix très réduit lors des premiers tours de financement. Le résultat a été une vague de ventes massives. Lorsque ces tokens ont été lancés sur le marché ouvert, le prix de TIA a chuté, atteignant un niveau bas de seulement 1,65 dollar, en baisse de plus de 90 %. Cependant, la capitalisation boursière de ce token a augmenté de 50 %, se situant actuellement autour de 1,2 milliard de dollars. Sortie de Polychain et efforts pour reprendre le contrôle de Celestia Le tournant est survenu en juillet lorsque l'un des plus grands investisseurs de Celestia, Polychain Capital, a complètement désinvesti du projet. Le fonds Celestia a annoncé l'acquisition de 62,5 millions de dollars de l'intégralité des actions restantes de Polychain, à un prix d'environ 1,44 dollar par token, proche du prix du marché à l'époque. Dans le cadre de l'effort pour stabiliser l'économie des tokens, ce fonds prévoit de redistribuer les tokens rachetés selon un nouveau calendrier de déblocage continu, commençant le 16 août et se terminant le 14 novembre. Cette structure modifiée fait partie d'une stratégie plus large visant à gérer l'inflation et à restaurer la confiance des investisseurs.
Le traitement des récompenses de staking par Polychain a été critiqué à plusieurs reprises. Bien que l'investissement initial soit toujours verrouillé, les analystes on-chain estiment que la société a liquidé plus de 240 millions de dollars TIA, principalement provenant des bénéfices de staking. Beaucoup pensent que cette forte liquidation est due à l'exploitation d'une faille dans le système de récompenses, offrant des avantages asymétriques aux premiers participants, au détriment des participants de détail. Pour répondre, Celestia a introduit une réforme du staking dans le cadre de la prochaine mise à niveau du mainnet "Lotus". Cette mise à jour a déployé un mécanisme de verrouillage, selon lequel les investisseurs initiaux ne pourront plus retirer leur staking avant l'échéance, garantissant l'accès aux récompenses en adéquation avec un engagement à long terme envers le réseau. De l'explosion à la faillite : L'effondrement de TIA montre la fragilité des tokenomics nouvelles La chute récente du prix du token TIA de Celestia reflète un modèle général qui pose des difficultés pour les nouveaux projets Layer 1 et Layer 2, où un calendrier de déblocage actif et une gestion de la liquidité médiocre font disparaître l'engouement initial. L'effondrement le plus remarquable vient de Blast, qui a initialement attiré plus de 2,7 milliards de dollars de Valeur Totale Verrouillée (TVL), devenant la sixième blockchain en l'espace de six mois. À son apogée, Blast se vantait de plus de 200 dApps déployées et de 180 000 utilisateurs actifs quotidiennement. Mais cette dynamique de croissance n'a pas duré longtemps. Une grande libération prévue en juin 2024, avec plus de 10,5 milliards de tokens, représentant plus de la moitié de l'offre, a inondé le marché, faisant chuter les prix à un niveau record. À ce jour, le TVL a diminué de plus de 96 %, ne restant qu'à 105 millions de dollars, avec une activité quotidienne tombée à seulement 3 800 utilisateurs. En outre, le prix de Berachain a chuté de 50 % en seulement quelques heures après son lancement en raison d'accusations de délit d'initié et d'un airdrop impopulaire qui a permis à certains utilisateurs de recevoir des millions de dollars tandis que d'autres n'ont rien reçu. De même, le token d'Omni Network a chuté de plus de 50 % le jour de son lancement. Avec 15,98 millions d'OMNI déverrouillés le 3 mai, d'une valeur d'environ 40 millions de dollars au prix actuel, la tendance à la baisse semble se poursuivre. OMNI a perdu plus de 92 % par rapport à son plus haut historique de 53,81 dollars. Ces échecs soulignent le scepticisme croissant envers les nouveaux tokens qui privilégient la liquidité initiale et une valorisation élevée plutôt qu'une croissance durable de l'écosystème. Le déverrouillage des tokens continue de peser sur le marché alors que les grands projets se préparent à la volatilité. Le marché des cryptomonnaies se prépare à une autre semaine de volatilité alors que de grands déblocages de tokens risquent de perturber le moral des investisseurs. Du 4 au 10 août 2025, plusieurs projets notables, tels que Ethena (ENA), Jito Labs (JTO) et Immutable (IMX), vont libérer des millions de tokens, susceptibles de créer de nouvelles vagues de volatilité.
Ethena est en tête de liste avec un plan de déblocage de 171,85 millions de tokens ENA le 5 août, d'une valeur estimée à 101,87 millions de dollars, soit 2,70 % de la capitalisation boursière. Le prix de l'ENA a chuté de -61,43 % par rapport à son plus haut historique de 1,52 dollar et se négocie actuellement à 0,5883 dollar. Le projet a précédemment réalisé un airdrop très suivi en avril 2024, distribuant 750 millions de tokens aux participants. Cependant, le nouvel approvisionnement pourrait exercer une pression supplémentaire sur le prix si les bénéficiaires décident de vendre pour déverrouiller. Le 7 août, Jito Labs lancera 11,31 millions de tokens JTO, d'une valeur de 19,07 millions de dollars et représentant 3,14 % de la capitalisation boursière. Ce projet DeFi basé sur Solana a distribué environ 225 millions de dollars de tokens lors de l'airdrop de décembre 2023. Depuis lors, le prix de JTO a chuté de -70,13 % par rapport à son plus haut historique de 5,61 dollars, se négociant actuellement à 1,69 dollar, suscitant des inquiétudes concernant le risque de chute continue. Immutable ouvrira des tokens IMX d'une valeur de 12,15 millions de dollars le 8 août, ce qui représente 1,30 % de la capitalisation boursière. Bien que plus de 95,1 % de l'offre totale d'IMX ait été émise, le déblocage reste très important, car IMX a fortement chuté de -94,57 % par rapport à son sommet de 9,50 dollars et se négocie actuellement à 0,5173 dollars. La volatilité des tokens d'IMX reflète la tendance générale de nombreux projets airdrop — une frénésie initiale de courte durée, suivie d'une forte vente après le déblocage. Les prochaines périodes de déblocage se déroulent à un moment où la confiance du marché dans les tokens distribués par airdrop continue de s'affaiblir. Étant donné que les destinataires d'airdrops jouent souvent le rôle de vendeurs actifs, les déblocages futurs, en particulier sur un marché baissier ou latéral, pourraient exercer une pression à la baisse sur l'ensemble de l'industrie des altcoins.