stablecoin, Finance décentralisée et création de crédit : remodeler le paysage financier mondial
Avec la taille des actifs en stablecoins à travers le monde ayant subi un fort recul pendant 18 mois, l'adoption des stablecoins est en train de reprendre de l'élan. Cette tendance est principalement alimentée par trois facteurs à long terme : l'utilisation des stablecoins comme outil d'épargne, leur utilisation comme outil de paiement, ainsi que les rendements supérieurs au marché offerts par la Finance décentralisée. On s'attend à ce qu'à la fin de 2025, l'offre de stablecoins atteigne 300 milliards de dollars, et qu'elle augmente encore pour atteindre 1 trillion de dollars d'ici 2030.
Une croissance de cette ampleur apportera de nouvelles opportunités et transformations au marché financier. Certaines de ces transformations sont prévisibles, comme le transfert des dépôts bancaires des marchés émergents vers les marchés développés, et la transformation des banques régionales en banques d'importance systémique mondiale (GSIB). Cependant, les stablecoins et la Finance décentralisée, en tant qu'innovations fondamentales, pourraient changer fondamentalement l'intermédiation de crédit de manière imprévisible.
Trois grandes tendances qui favorisent l'adoption
stablecoin comme outil d'épargne
Dans des économies de marché émergentes telles que l'Argentine, la Turquie et le Nigeria, en raison de la faiblesse des monnaies locales et de la pression inflationniste, les stablecoins sont largement utilisés comme outils d'épargne. Contrairement à la circulation restreinte des dollars traditionnels, les stablecoins offrent aux particuliers et aux entreprises un moyen pratique d'accéder à la liquidité soutenue par le dollar.
L'une des principales raisons pour lesquelles les utilisateurs des marchés émergents utilisent les cryptomonnaies est d'acquérir des dollars. Bien qu'il soit difficile d'estimer la taille exacte, cette tendance est en forte croissance. Les services de cartes de paiement en stablecoin lancés par plusieurs entreprises répondent à cette tendance, permettant aux consommateurs d'utiliser leurs économies en stablecoin auprès des commerçants locaux via le réseau de cartes de crédit.
Prenons l'Argentine comme exemple, l'application fintech Lemoncash rapporte que ses "dépôts" de 125 millions de dollars représentent 30 % de la part de marché des applications cryptographiques centralisées du pays. Cela signifie que la taille de la gestion d'actifs des applications cryptographiques en Argentine est d'environ 417 millions de dollars, soit 1,1 % de l'offre monétaire M1 du pays. Compte tenu des soldes de stablecoin dans les portefeuilles non custodiaux, la taille réelle pourrait être encore plus grande.
( stablecoin comme outil de paiement
Les stablecoins deviennent une alternative puissante pour les paiements transfrontaliers. Par rapport aux transactions transfrontalières traditionnelles, les stablecoins offrent une solution plus rapide et moins coûteuse. À long terme, les stablecoins pourraient évoluer vers une plateforme centrale reliant tous les systèmes de paiement.
Selon le rapport d'Artemis, les cas d'utilisation des paiements B2B ont contribué à un volume de paiements annualisé de 36 milliards de dollars. Galaxy estime que ce chiffre dépasse 100 milliards de dollars en annualisé parmi tous les participants au marché non cryptographique. Plus important encore, le volume des paiements B2B a quadruplé entre février 2024 et février 2025, montrant une dynamique de croissance forte.
![Rapport de Galaxy Digital : stablecoin, Finance décentralisée et création de crédit])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dd46b5d9e31c8a36654b2905d38a0b18.webp###
( La Finance décentralisée devient une source de rendement élevé
Au cours des cinq dernières années, la Finance décentralisée a continué à générer des rendements en dollars supérieurs à ceux du marché, permettant aux utilisateurs d'obtenir des rendements de 5 % à 10 % avec un risque relativement faible. Cette tendance a favorisé la popularité des stablecoins.
Dans l'écosystème de la Finance décentralisée, le taux d'intérêt "sans risque" sous-jacent reflète la demande plus large du marché des capitaux cryptographiques. Avec l'émergence de nouvelles opportunités de trading, telles que l'agriculture de rendement, le trading de base, etc., le rendement de base de la Finance décentralisée augmente également. Tant que la blockchain continue de produire de l'innovation, le rendement de base de la Finance décentralisée devrait rester supérieur à celui des obligations d'État traditionnelles.
![Rapport de Galaxy Digital : stablecoin, Finance décentralisée et création de crédit])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5574bde2763e9110f85b02b6c25781ae.webp###
Problèmes de dépôt bancaire
L'adoption généralisée des stablecoins pourrait entraîner la désintermédiation des banques traditionnelles. Les consommateurs peuvent accéder directement à des comptes d'épargne libellés en dollars et à des paiements transfrontaliers, réduisant ainsi la base de dépôts que les banques traditionnelles utilisent pour créer du crédit et générer des marges d'intérêt.
( alternative de dépôt bancaire
Les stablecoins sont généralement soutenus par des obligations d'État et des dépôts bancaires. Prenons l'exemple de Circle, dont les réserves d'USDC sont composées de 8 milliards de dollars en espèces et de 53 milliards de dollars en obligations d'État à court terme ou en accords de rachat. Lorsque les utilisateurs transfèrent des fonds d'une banque traditionnelle vers un stablecoin, ils transfèrent en réalité des dépôts d'une banque régionale/commerciale vers des obligations d'État américaines et des institutions financières majeures.
Ce transfert entraînera une concentration accrue des dépôts, réduisant la base de dépôts disponible pour les prêts par les banques commerciales et régionales, tout en faisant des émetteurs de stablecoin des acteurs importants sur le marché de la dette publique.
![Rapport de Galaxy Digital : stablecoin, Finance décentralisée et création de crédit])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ef81efd5e3ab7b25a9d62c4bcc68fea2.webp###
( restriction de crédit forcée
Les banques créent du crédit par le biais du système de réserves fractionnaires, et l'utilisation généralisée des stablecoins pourrait limiter ce processus. Prenons l'exemple de l'Argentine : convertir un dépôt de 20 000 dollars en USDC transformerait la création de crédit locale de 24 000 dollars en 17 500 dollars d'obligations d'État et 8 250 dollars de création de crédit américain.
Lorsque les stablecoins représentent une part de marché significative, cet impact deviendra évident. Les régulateurs bancaires régionaux pourraient être contraints de prendre des mesures pour maintenir la création de crédit et la stabilité financière.
![Rapport de Galaxy Digital : stablecoin, Finance décentralisée et création de crédit])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25e1142230bb12450c0e21e887768a39.webp###
( sur la surallocation de crédit par le gouvernement américain
Les émetteurs de stablecoins sont devenus d'importants acheteurs de la dette publique américaine et pourraient devenir l'un des cinq principaux acheteurs. C'est une bonne nouvelle pour le gouvernement américain, mais cela pourrait affecter la courbe des rendements, en particulier sur le marché des obligations à court terme.
La nouvelle proposition exige que les réserves de stablecoin soient entièrement détenues sous forme de bons du Trésor à court terme ou de contrats de rachat, ce qui augmentera encore le soutien à la liquidité dans les segments clés du système financier américain. Cependant, cela pourrait également entraîner une concentration du capital mondial sur le marché américain, ce qui pourrait avoir des répercussions sur d'autres marchés.
![Rapport d'analyse Galaxy Digital : stablecoin, Finance décentralisée et création de crédit])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fb6cca716e8103ef08ebc88390770a7b.webp###
( nouveau canal de gestion d'actifs
L'essor des stablecoins a créé de nouvelles opportunités de gestion d'actifs. Avec le transfert de fonds du système bancaire traditionnel, les émetteurs de stablecoins pourraient devenir d'importants établissements de prêt non bancaires. Cette tendance ressemble à la transformation des prêts bancaires vers les institutions financières non bancaires )NBFI### après la crise financière.
Les grandes sociétés de gestion d'actifs pourraient bénéficier de ce changement et devenir des partenaires de gestion d'actifs pour les émetteurs de stablecoins.
( frontière efficace du rendement on-chain
Les stablecoins représentent non seulement une créance sur le dollar de base, mais aussi une unité de valeur sur la chaîne. Divers protocoles de Finance décentralisée offriront aux utilisateurs des opportunités de rendement libellées en stablecoin, comme Aave-USDC, Morpho-USDC, etc.
Ces "coffres" offriront aux consommateurs des opportunités de rendement en chaîne, ouvrant de nouveaux canaux de gestion d'actifs. À l'avenir, il pourrait y avoir des coffres en chaîne spécifiquement destinés à fournir des crédits pour des régions particulières, formant ainsi "l'avant-garde efficace des rendements en chaîne".
![Rapport de Galaxy Digital : stablecoin, Finance décentralisée et création de crédit])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5e7a40c01037a0003b42978beb1a807f.webp###
Conclusion
La fusion des stablecoins, de la Finance décentralisée et de la finance traditionnelle est en train de reconstruire le système d'intermédiation de crédit mondial. D'ici 2030, la taille de la gestion d'actifs des stablecoins devrait atteindre près de 1 trillion de dollars, ce qui aura un impact profond sur les dépôts bancaires traditionnels, la création de crédit et les modèles de gestion d'actifs.
Cette transformation apporte des opportunités et des risques : les émetteurs de stablecoins deviendront des intermédiaires de crédit importants, tandis que les banques régionales pourraient faire face à un resserrement du crédit. En fin de compte, un nouveau modèle de gestion d'actifs et de banque se formera, les stablecoins devenant un pont vers l'avant-garde de l'investissement en dollars numériques efficient.
Cette tendance aura un impact profond sur la politique monétaire, la stabilité financière et l'architecture financière mondiale, marquant une transformation majeure du système financier à l'ère numérique.
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AllInAlice
· 07-29 10:13
Tout le secteur bancaire doit être en panique, n'est-ce pas ?
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CounterIndicator
· 07-29 10:09
bull wa TradFi va être fini
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ApeWithAPlan
· 07-29 10:02
Épargner, c'est agréable un moment, les rendements de la Finance décentralisée durent éternellement.
La taille des stablecoins devrait dépasser 1000 milliards d'ici 2030, redéfinissant le paysage financier mondial.
stablecoin, Finance décentralisée et création de crédit : remodeler le paysage financier mondial
Avec la taille des actifs en stablecoins à travers le monde ayant subi un fort recul pendant 18 mois, l'adoption des stablecoins est en train de reprendre de l'élan. Cette tendance est principalement alimentée par trois facteurs à long terme : l'utilisation des stablecoins comme outil d'épargne, leur utilisation comme outil de paiement, ainsi que les rendements supérieurs au marché offerts par la Finance décentralisée. On s'attend à ce qu'à la fin de 2025, l'offre de stablecoins atteigne 300 milliards de dollars, et qu'elle augmente encore pour atteindre 1 trillion de dollars d'ici 2030.
Une croissance de cette ampleur apportera de nouvelles opportunités et transformations au marché financier. Certaines de ces transformations sont prévisibles, comme le transfert des dépôts bancaires des marchés émergents vers les marchés développés, et la transformation des banques régionales en banques d'importance systémique mondiale (GSIB). Cependant, les stablecoins et la Finance décentralisée, en tant qu'innovations fondamentales, pourraient changer fondamentalement l'intermédiation de crédit de manière imprévisible.
Trois grandes tendances qui favorisent l'adoption
stablecoin comme outil d'épargne
Dans des économies de marché émergentes telles que l'Argentine, la Turquie et le Nigeria, en raison de la faiblesse des monnaies locales et de la pression inflationniste, les stablecoins sont largement utilisés comme outils d'épargne. Contrairement à la circulation restreinte des dollars traditionnels, les stablecoins offrent aux particuliers et aux entreprises un moyen pratique d'accéder à la liquidité soutenue par le dollar.
L'une des principales raisons pour lesquelles les utilisateurs des marchés émergents utilisent les cryptomonnaies est d'acquérir des dollars. Bien qu'il soit difficile d'estimer la taille exacte, cette tendance est en forte croissance. Les services de cartes de paiement en stablecoin lancés par plusieurs entreprises répondent à cette tendance, permettant aux consommateurs d'utiliser leurs économies en stablecoin auprès des commerçants locaux via le réseau de cartes de crédit.
Prenons l'Argentine comme exemple, l'application fintech Lemoncash rapporte que ses "dépôts" de 125 millions de dollars représentent 30 % de la part de marché des applications cryptographiques centralisées du pays. Cela signifie que la taille de la gestion d'actifs des applications cryptographiques en Argentine est d'environ 417 millions de dollars, soit 1,1 % de l'offre monétaire M1 du pays. Compte tenu des soldes de stablecoin dans les portefeuilles non custodiaux, la taille réelle pourrait être encore plus grande.
( stablecoin comme outil de paiement
Les stablecoins deviennent une alternative puissante pour les paiements transfrontaliers. Par rapport aux transactions transfrontalières traditionnelles, les stablecoins offrent une solution plus rapide et moins coûteuse. À long terme, les stablecoins pourraient évoluer vers une plateforme centrale reliant tous les systèmes de paiement.
Selon le rapport d'Artemis, les cas d'utilisation des paiements B2B ont contribué à un volume de paiements annualisé de 36 milliards de dollars. Galaxy estime que ce chiffre dépasse 100 milliards de dollars en annualisé parmi tous les participants au marché non cryptographique. Plus important encore, le volume des paiements B2B a quadruplé entre février 2024 et février 2025, montrant une dynamique de croissance forte.
![Rapport de Galaxy Digital : stablecoin, Finance décentralisée et création de crédit])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dd46b5d9e31c8a36654b2905d38a0b18.webp###
( La Finance décentralisée devient une source de rendement élevé
Au cours des cinq dernières années, la Finance décentralisée a continué à générer des rendements en dollars supérieurs à ceux du marché, permettant aux utilisateurs d'obtenir des rendements de 5 % à 10 % avec un risque relativement faible. Cette tendance a favorisé la popularité des stablecoins.
Dans l'écosystème de la Finance décentralisée, le taux d'intérêt "sans risque" sous-jacent reflète la demande plus large du marché des capitaux cryptographiques. Avec l'émergence de nouvelles opportunités de trading, telles que l'agriculture de rendement, le trading de base, etc., le rendement de base de la Finance décentralisée augmente également. Tant que la blockchain continue de produire de l'innovation, le rendement de base de la Finance décentralisée devrait rester supérieur à celui des obligations d'État traditionnelles.
![Rapport de Galaxy Digital : stablecoin, Finance décentralisée et création de crédit])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5574bde2763e9110f85b02b6c25781ae.webp###
Problèmes de dépôt bancaire
L'adoption généralisée des stablecoins pourrait entraîner la désintermédiation des banques traditionnelles. Les consommateurs peuvent accéder directement à des comptes d'épargne libellés en dollars et à des paiements transfrontaliers, réduisant ainsi la base de dépôts que les banques traditionnelles utilisent pour créer du crédit et générer des marges d'intérêt.
( alternative de dépôt bancaire
Les stablecoins sont généralement soutenus par des obligations d'État et des dépôts bancaires. Prenons l'exemple de Circle, dont les réserves d'USDC sont composées de 8 milliards de dollars en espèces et de 53 milliards de dollars en obligations d'État à court terme ou en accords de rachat. Lorsque les utilisateurs transfèrent des fonds d'une banque traditionnelle vers un stablecoin, ils transfèrent en réalité des dépôts d'une banque régionale/commerciale vers des obligations d'État américaines et des institutions financières majeures.
Ce transfert entraînera une concentration accrue des dépôts, réduisant la base de dépôts disponible pour les prêts par les banques commerciales et régionales, tout en faisant des émetteurs de stablecoin des acteurs importants sur le marché de la dette publique.
![Rapport de Galaxy Digital : stablecoin, Finance décentralisée et création de crédit])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ef81efd5e3ab7b25a9d62c4bcc68fea2.webp###
( restriction de crédit forcée
Les banques créent du crédit par le biais du système de réserves fractionnaires, et l'utilisation généralisée des stablecoins pourrait limiter ce processus. Prenons l'exemple de l'Argentine : convertir un dépôt de 20 000 dollars en USDC transformerait la création de crédit locale de 24 000 dollars en 17 500 dollars d'obligations d'État et 8 250 dollars de création de crédit américain.
Lorsque les stablecoins représentent une part de marché significative, cet impact deviendra évident. Les régulateurs bancaires régionaux pourraient être contraints de prendre des mesures pour maintenir la création de crédit et la stabilité financière.
![Rapport de Galaxy Digital : stablecoin, Finance décentralisée et création de crédit])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25e1142230bb12450c0e21e887768a39.webp###
( sur la surallocation de crédit par le gouvernement américain
Les émetteurs de stablecoins sont devenus d'importants acheteurs de la dette publique américaine et pourraient devenir l'un des cinq principaux acheteurs. C'est une bonne nouvelle pour le gouvernement américain, mais cela pourrait affecter la courbe des rendements, en particulier sur le marché des obligations à court terme.
La nouvelle proposition exige que les réserves de stablecoin soient entièrement détenues sous forme de bons du Trésor à court terme ou de contrats de rachat, ce qui augmentera encore le soutien à la liquidité dans les segments clés du système financier américain. Cependant, cela pourrait également entraîner une concentration du capital mondial sur le marché américain, ce qui pourrait avoir des répercussions sur d'autres marchés.
![Rapport d'analyse Galaxy Digital : stablecoin, Finance décentralisée et création de crédit])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fb6cca716e8103ef08ebc88390770a7b.webp###
( nouveau canal de gestion d'actifs
L'essor des stablecoins a créé de nouvelles opportunités de gestion d'actifs. Avec le transfert de fonds du système bancaire traditionnel, les émetteurs de stablecoins pourraient devenir d'importants établissements de prêt non bancaires. Cette tendance ressemble à la transformation des prêts bancaires vers les institutions financières non bancaires )NBFI### après la crise financière.
Les grandes sociétés de gestion d'actifs pourraient bénéficier de ce changement et devenir des partenaires de gestion d'actifs pour les émetteurs de stablecoins.
( frontière efficace du rendement on-chain
Les stablecoins représentent non seulement une créance sur le dollar de base, mais aussi une unité de valeur sur la chaîne. Divers protocoles de Finance décentralisée offriront aux utilisateurs des opportunités de rendement libellées en stablecoin, comme Aave-USDC, Morpho-USDC, etc.
Ces "coffres" offriront aux consommateurs des opportunités de rendement en chaîne, ouvrant de nouveaux canaux de gestion d'actifs. À l'avenir, il pourrait y avoir des coffres en chaîne spécifiquement destinés à fournir des crédits pour des régions particulières, formant ainsi "l'avant-garde efficace des rendements en chaîne".
![Rapport de Galaxy Digital : stablecoin, Finance décentralisée et création de crédit])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5e7a40c01037a0003b42978beb1a807f.webp###
Conclusion
La fusion des stablecoins, de la Finance décentralisée et de la finance traditionnelle est en train de reconstruire le système d'intermédiation de crédit mondial. D'ici 2030, la taille de la gestion d'actifs des stablecoins devrait atteindre près de 1 trillion de dollars, ce qui aura un impact profond sur les dépôts bancaires traditionnels, la création de crédit et les modèles de gestion d'actifs.
Cette transformation apporte des opportunités et des risques : les émetteurs de stablecoins deviendront des intermédiaires de crédit importants, tandis que les banques régionales pourraient faire face à un resserrement du crédit. En fin de compte, un nouveau modèle de gestion d'actifs et de banque se formera, les stablecoins devenant un pont vers l'avant-garde de l'investissement en dollars numériques efficient.
Cette tendance aura un impact profond sur la politique monétaire, la stabilité financière et l'architecture financière mondiale, marquant une transformation majeure du système financier à l'ère numérique.