Stablecoin en dollars : la nouvelle Compagnie des Indes orientales
L'histoire se répète toujours de manière inattendue. Quand Trump a signé le "Genius Act", je pensais aux géants commerciaux autorisés par l'État des 17ème et 18ème siècles - les Compagnies des Indes néerlandaise et britannique. Ce projet de loi, qui semble être simplement un ajustement technique de la réglementation financière, est en réalité une charte pour la "nouvelle Compagnie des Indes" du 21ème siècle ; une transformation qui redéfinit l'équilibre des pouvoirs mondiaux a déjà commencé.
Charte du nouveau pouvoir
Il y a quatre cents ans, la Compagnie néerlandaise des Indes orientales ( VOC ) et la Compagnie anglaise des Indes orientales ( EIC ) n'étaient pas de simples entreprises commerciales. Ce sont des entités spéciales autorisées par l'État, rassemblant des marchands, des militaires, des diplomates et des colonisateurs. Le gouvernement néerlandais a accordé au VOC le pouvoir de recruter des armées, d'émettre de la monnaie, de signer des traités et même de déclarer la guerre. La reine d'Angleterre Elizabeth I a également donné au EIC le pouvoir de monopoliser le commerce en Inde et d'établir des fonctions administratives militaires. Ces entreprises étaient les premières multinationales, contrôlant le pouls de la mondialisation de l'époque - les routes commerciales maritimes.
Aujourd'hui, la "loi des génies" accorde une légitimité aux puissants de la nouvelle ère - les émetteurs de stablecoins. En surface, la loi vise à réglementer le marché et à prévenir les risques en établissant des normes de réserves, en exigeant la certification des actifs, etc. Mais l'effet réel est de créer un groupe d'oligopole d'émetteurs de stablecoins "légaux" reconnu par le gouvernement américain. Ces entreprises "couronnées", comme Circle(, l'émetteur de USDC), le futur Tether( si elles choisissent d'être conformes), ainsi que des géants de l'internet comme Apple, Google, Meta, X, qui possèdent des milliards d'utilisateurs, ne seront plus des rebelles cryptographiques en pleine croissance, mais seront officiellement intégrées dans la carte stratégique financière des États-Unis en tant que "sociétés franchisées". Ce qu'ils contrôleront, ce seront les nouvelles routes commerciales mondiales - une piste financière numérique sans frontières, fonctionnant 24/7.
De la route commerciale à la voie financière
Le pouvoir de la Compagnie des Indes orientales provient de son monopole sur les routes commerciales physiques. Elle a assuré l'exclusivité du commerce des épices, du thé et de l'opium grâce à des canonnières et des forteresses, en tirant d'énormes profits. La "nouvelle Compagnie des Indes orientales numérique" exerce son pouvoir en contrôlant les circuits financiers qui régulent le flux de valeur à l'échelle mondiale. Lorsque un stablecoin en dollars, réglementé par le Trésor américain ou une agence spécifique, devient l'unité de règlement par défaut pour les paiements transfrontaliers mondiaux, le prêt décentralisé et les transactions d'actifs du monde réel, son émetteur détient le pouvoir de définir les règles du nouveau système financier. Il peut décider qui peut accéder à ce système, peut geler les actifs de n'importe quelle adresse sur ordre, et peut établir des normes de conformité pour les transactions. C'est un pouvoir plus profond et plus intangible que celui de contrôler les routes physiques.
Une symbiose et une lutte floues entre les pays
L'histoire de la Compagnie des Indes orientales est une épopée en constante évolution avec sa patrie. Au départ, elle était l'agent par lequel l'État mettait en œuvre le mercantilisme et jouait contre ses concurrents. Cependant, la nature lucrative de la compagnie a rapidement conduit à son expansion en un centre de pouvoir indépendant. Pour le profit, la Compagnie anglaise des Indes orientales n'hésitait pas à déclencher des guerres et à s'engager dans un commerce immoral, entraînant à plusieurs reprises le gouvernement britannique dans des bourbiers diplomatiques et militaires dont il ne voulait pas faire partie. Finalement, lorsque la compagnie a frôlé la faillite en raison d'une mauvaise gestion et d'une expansion excessive, elle s'est à nouveau tournée vers l'État pour obtenir de l'aide, ce qui a conduit le gouvernement à renforcer progressivement la réglementation par une série de lois, et finalement, après le soulèvement national indien de 1858, à lui retirer complètement son pouvoir administratif et à placer ses territoires sous le contrôle direct de la couronne.
Cette histoire nous prédit la dynamique potentielle entre les émetteurs de stablecoins et le gouvernement américain à l'avenir. Actuellement, ces entreprises sont considérées comme des atouts stratégiques pour promouvoir l'hégémonie du dollar et contrer le yuan numérique chinois. Cependant, une fois qu'elles auront grandi pour devenir des infrastructures financières mondiales "trop grandes pour faire faillite", leurs propres intérêts institutionnels et les demandes de leurs actionnaires deviendront cruciaux. Elles pourraient prendre des décisions contraires à la politique étrangère américaine pour des intérêts commerciaux.
Tsunami monétaire mondial
La "loi des génies" ne fait pas seulement émerger une nouvelle entité de pouvoir, mais aussi un tsunami monétaire qui déferlera sur le monde entier. L'énergie de ce tsunami provient de l'effondrement du système de Bretton Woods en 1971. C'est cette "libération" historique qui a préparé le terrain pour la conquête mondiale des stablecoins en dollars d'aujourd'hui. Pour les pays dont la crédibilité souveraine est déjà fragile, l'avenir ne sera plus déterminé par le choix du gouvernement entre la monnaie nationale ou le dollar traditionnel, mais par le choix des citoyens entre la monnaie nationale en déroute et le dollar numérique accessible et sans friction. Cela déclenchera une vague de super-dollarisation sans précédent, mettant fin à la souveraineté monétaire de nombreux pays et leur infligeant un choc déflationniste dévastateur.
Le fantôme du système de Bretton Woods
Pour comprendre la puissance des stablecoins, il faut revenir au moment de la dissolution du système de Bretton Woods. Ce système lien le dollar à l'or, et les autres monnaies au dollar, formant une structure stable avec l'or comme ultime ancre. Cependant, ce système contenait une contradiction fatale, à savoir le "dilemme de Triffin": en tant que monnaie de réserve mondiale, le dollar devait continuer à circuler dans le monde par le biais des déficits commerciaux américains, afin de répondre aux besoins du commerce mondial; mais des déficits persistants éroderaient la confiance dans la capacité du dollar à être échangé contre de l'or, conduisant finalement à l'effondrement du système. En 1971, le président Nixon a fermé la fenêtre d'échange d'or, déclarant la mort de ce système.
Cependant, la mort du dollar est le début de sa renaissance. Sous le "système jamaïcain" qui a suivi, le dollar s'est complètement détaché de l'or, devenant une monnaie de crédit pure. Il a été libéré des "entraves de l'or", la Réserve fédérale peut émettre de la monnaie plus librement pour répondre aux besoins budgétaires intérieurs des États-Unis et à la demande mondiale de liquidité en dollars. Cela a jeté les bases de la domination du dollar au cours du dernier demi-siècle - une hégémonie sans ancrage, reposant sur les effets de réseau mondiaux et la puissance globale des États-Unis. Les stablecoins, en particulier ceux reconnus par la législation américaine, représentent la forme technique ultime de ce système post-Bretton Woods. Ils élèvent la capacité d'approvisionnement en liquidité du dollar à une nouvelle dimension, lui permettant de contourner les gouvernements nationaux soumis à des réglementations multiples, d'éviter le système bancaire traditionnel, lent et coûteux, et de s'infiltrer directement dans chaque capillaire de l'économie mondiale, dans chaque téléphone portable individuel.
L'avènement du super dollar
Dans des pays comme l'Argentine et la Turquie, qui souffrent depuis longtemps de forte inflation et de troubles politiques, les gens échangent spontanément leur monnaie locale contre des dollars pour préserver leur richesse, c'est ce qu'on appelle le phénomène de "dollarisation". Cependant, la dollarisation traditionnelle présente de nombreux obstacles : il faut un compte bancaire, faire face à des contrôles des capitaux et assumer le risque de détenir de la monnaie physique. Les stablecoins ont complètement supprimé ces barrières. Quiconque possède un smartphone peut, en quelques secondes et à un coût très faible, échanger sa monnaie locale sur le point de se dévaluer contre un stablecoin indexé sur le dollar.
Au Vietnam, au Moyen-Orient, à Hong Kong, au Japon et en Corée du Sud, les magasins U remplacent rapidement les bureaux de change traditionnels. Les agences immobilières de Dubaï commencent à accepter les paiements en Bitcoin, et les petits magasins de Yiwu peuvent désormais utiliser des U pour acheter des cigarettes.
Ces paiements omniprésents vont transformer la dollarisation des stablecoins d'un processus progressif en un tsunami instantané. Lorsque les attentes d'inflation d'un pays montent légèrement, le capital ne sera plus une "fuite", mais une "évaporation" - disparaissant instantanément du système monétaire local pour entrer dans le réseau crypto mondial. Nous pouvons définir cette caractéristique comme "un renforcement de l'alternativité par rapport aux monnaies souveraines".
Pour les gouvernements dont la crédibilité est déjà en déclin, cela sera un coup fatal. Le statut de la monnaie locale sera complètement ébranlé, car les citoyens et les entreprises disposeront d'un substitut plus parfait et efficace.
Grande déflation et évaporation du pouvoir national
Lorsqu'une économie est balayée par la vague de super dollarisation, son État souverain perdra deux des pouvoirs les plus essentiels : d'une part, le pouvoir de compenser le déficit budgétaire par l'impression de monnaie (, c'est-à-dire la taxe sur la monnaie ) ; d'autre part, le pouvoir de réguler l'économie par les taux d'intérêt et la masse monétaire (, c'est-à-dire l'indépendance de la politique monétaire ).
Les conséquences en sont catastrophiques.
Tout d'abord, avec l'abandon massif de la monnaie nationale, son taux de change va chuter en spirale, entraînant une hyperinflation. Cependant, au niveau des activités économiques libellées en dollars, il y aura une forte déflation. Les prix des actifs, les salaires et la valeur des biens, s'ils sont mesurés en dollars, vont s'effondrer.
Deuxièmement, la base fiscale du gouvernement va s'évaporer. Les recettes fiscales libellées dans une monnaie nationale qui se dévalue rapidement deviendront sans valeur, et les finances de l'État seront en faillite. Ce spirale mortelle des finances détruira complètement la capacité de gouvernance de l'État.
Ce processus, à partir de la signature par Trump de la loi Genius, sera accéléré par la mise en chaîne d'actifs du monde réel (RWA).
Maison Blanche vs. Réserve fédérale : la lutte de pouvoir interne aux États-Unis
Cette révolution monétaire ne vise pas seulement à frapper les adversaires des États-Unis, elle va même déclencher une crise à l'intérieur des États-Unis.
Actuellement, la Réserve fédérale, en tant que banque centrale indépendante, contrôle la politique monétaire des États-Unis. Cependant, un système de dollars numériques émis par des privés, réglementé par une nouvelle agence sous le ministère des Finances ou la Maison Blanche, créerait une orbite monétaire parallèle. L'exécutif pourrait, en influençant les règles de réglementation des émetteurs de stablecoins, intervenir de manière indirecte voire directe dans l'offre et le flux monétaires, contournant ainsi la Réserve fédérale. Cela pourrait devenir un puissant outil pour le pouvoir exécutif américain afin d'atteindre ses objectifs politiques ou stratégiques, ( par exemple, stimuler l'économie lors d'une année électorale, ou imposer des sanctions précises à des adversaires ), provoquant ainsi à l'avenir une profonde crise de confiance concernant l'indépendance de la politique monétaire du dollar.
Champ de bataille financier du 21ème siècle
Si la loi sur les stablecoins constitue une restructuration du pouvoir à l'intérieur, alors à l'extérieur, elle représente un enjeu crucial dans le jeu de pouvoir entre les États-Unis et la Chine : soutenir par la législation un "système financier libre" privé, basé sur une blockchain publique et centré sur le dollar.
Le rideau de fer financier de la nouvelle ère
Après la Seconde Guerre mondiale, les États-Unis ont dirigé l'établissement du système de Bretton Woods, dont le but n'était pas seulement de reconstruire l'ordre économique d'après-guerre, mais aussi, dans le contexte de la guerre froide, de construire un groupe économique occidental excluant l'Union soviétique et ses alliés. Le Fonds monétaire international ( FMI ) et d'autres institutions telles que la Banque mondiale sont devenus des outils pour promouvoir les valeurs occidentales et renforcer le système d'alliance. Aujourd'hui, ce que la "loi des génies" vise à construire est la nouvelle version du "système de Bretton Woods" à l'ère numérique. Elle vise à établir un réseau financier mondial basé sur les stablecoins en dollars, ce réseau étant ouvert, efficace et idéologiquement diamétralement opposé au modèle dirigé par l'État chinois. Cela ressemble un peu aux arrangements du système de libre-échange que les États-Unis avaient mis en place pour contrer l'Union soviétique, mais avec une approche plus agressive.
Ouverture contre fermeture : système de permis vs. sans permis
La trajectoire stratégique des États-Unis et de la Chine en matière de monnaie numérique présente des différences fondamentales, c'est une guerre idéologique entre "ouverture" et "fermeture".
Le yuan numérique chinois ( e-CNY ) est un exemple typique de système "Permissionné" ( Permissioned ). Il fonctionne sur un grand livre privé contrôlé par la banque centrale, chaque transaction et chaque compte étant sous la surveillance étroite de l'État. C'est un "jardin clos" numérique, dont l'avantage réside dans une gestion centralisée efficace et une forte capacité de gouvernance sociale, mais sa fermeture rend difficile d'obtenir la véritable confiance des utilisateurs mondiaux, en particulier ceux qui sont méfiants à l'égard de ses capacités de surveillance.
En revanche, les stablecoins soutenus par le "Genius Act" aux États-Unis sont basés sur des blockchains publiques "sans permission" comme Ethereum et Solana. Cela signifie que quiconque, peu importe où il se trouve, peut innover sur ce réseau - développer de nouvelles applications financières, créer de nouveaux marchés, effectuer des transactions - sans avoir besoin de l'approbation d'une institution centralisée. Le rôle du gouvernement américain n'est pas de devenir l'opérateur de ce réseau, mais de devenir le cœur même de ce réseau.
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Stablecoin en dollars : L'essor de la Compagnie des Indes orientales numérique du 21e siècle
Stablecoin en dollars : la nouvelle Compagnie des Indes orientales
L'histoire se répète toujours de manière inattendue. Quand Trump a signé le "Genius Act", je pensais aux géants commerciaux autorisés par l'État des 17ème et 18ème siècles - les Compagnies des Indes néerlandaise et britannique. Ce projet de loi, qui semble être simplement un ajustement technique de la réglementation financière, est en réalité une charte pour la "nouvelle Compagnie des Indes" du 21ème siècle ; une transformation qui redéfinit l'équilibre des pouvoirs mondiaux a déjà commencé.
Charte du nouveau pouvoir
Il y a quatre cents ans, la Compagnie néerlandaise des Indes orientales ( VOC ) et la Compagnie anglaise des Indes orientales ( EIC ) n'étaient pas de simples entreprises commerciales. Ce sont des entités spéciales autorisées par l'État, rassemblant des marchands, des militaires, des diplomates et des colonisateurs. Le gouvernement néerlandais a accordé au VOC le pouvoir de recruter des armées, d'émettre de la monnaie, de signer des traités et même de déclarer la guerre. La reine d'Angleterre Elizabeth I a également donné au EIC le pouvoir de monopoliser le commerce en Inde et d'établir des fonctions administratives militaires. Ces entreprises étaient les premières multinationales, contrôlant le pouls de la mondialisation de l'époque - les routes commerciales maritimes.
Aujourd'hui, la "loi des génies" accorde une légitimité aux puissants de la nouvelle ère - les émetteurs de stablecoins. En surface, la loi vise à réglementer le marché et à prévenir les risques en établissant des normes de réserves, en exigeant la certification des actifs, etc. Mais l'effet réel est de créer un groupe d'oligopole d'émetteurs de stablecoins "légaux" reconnu par le gouvernement américain. Ces entreprises "couronnées", comme Circle(, l'émetteur de USDC), le futur Tether( si elles choisissent d'être conformes), ainsi que des géants de l'internet comme Apple, Google, Meta, X, qui possèdent des milliards d'utilisateurs, ne seront plus des rebelles cryptographiques en pleine croissance, mais seront officiellement intégrées dans la carte stratégique financière des États-Unis en tant que "sociétés franchisées". Ce qu'ils contrôleront, ce seront les nouvelles routes commerciales mondiales - une piste financière numérique sans frontières, fonctionnant 24/7.
De la route commerciale à la voie financière
Le pouvoir de la Compagnie des Indes orientales provient de son monopole sur les routes commerciales physiques. Elle a assuré l'exclusivité du commerce des épices, du thé et de l'opium grâce à des canonnières et des forteresses, en tirant d'énormes profits. La "nouvelle Compagnie des Indes orientales numérique" exerce son pouvoir en contrôlant les circuits financiers qui régulent le flux de valeur à l'échelle mondiale. Lorsque un stablecoin en dollars, réglementé par le Trésor américain ou une agence spécifique, devient l'unité de règlement par défaut pour les paiements transfrontaliers mondiaux, le prêt décentralisé et les transactions d'actifs du monde réel, son émetteur détient le pouvoir de définir les règles du nouveau système financier. Il peut décider qui peut accéder à ce système, peut geler les actifs de n'importe quelle adresse sur ordre, et peut établir des normes de conformité pour les transactions. C'est un pouvoir plus profond et plus intangible que celui de contrôler les routes physiques.
Une symbiose et une lutte floues entre les pays
L'histoire de la Compagnie des Indes orientales est une épopée en constante évolution avec sa patrie. Au départ, elle était l'agent par lequel l'État mettait en œuvre le mercantilisme et jouait contre ses concurrents. Cependant, la nature lucrative de la compagnie a rapidement conduit à son expansion en un centre de pouvoir indépendant. Pour le profit, la Compagnie anglaise des Indes orientales n'hésitait pas à déclencher des guerres et à s'engager dans un commerce immoral, entraînant à plusieurs reprises le gouvernement britannique dans des bourbiers diplomatiques et militaires dont il ne voulait pas faire partie. Finalement, lorsque la compagnie a frôlé la faillite en raison d'une mauvaise gestion et d'une expansion excessive, elle s'est à nouveau tournée vers l'État pour obtenir de l'aide, ce qui a conduit le gouvernement à renforcer progressivement la réglementation par une série de lois, et finalement, après le soulèvement national indien de 1858, à lui retirer complètement son pouvoir administratif et à placer ses territoires sous le contrôle direct de la couronne.
Cette histoire nous prédit la dynamique potentielle entre les émetteurs de stablecoins et le gouvernement américain à l'avenir. Actuellement, ces entreprises sont considérées comme des atouts stratégiques pour promouvoir l'hégémonie du dollar et contrer le yuan numérique chinois. Cependant, une fois qu'elles auront grandi pour devenir des infrastructures financières mondiales "trop grandes pour faire faillite", leurs propres intérêts institutionnels et les demandes de leurs actionnaires deviendront cruciaux. Elles pourraient prendre des décisions contraires à la politique étrangère américaine pour des intérêts commerciaux.
Tsunami monétaire mondial
La "loi des génies" ne fait pas seulement émerger une nouvelle entité de pouvoir, mais aussi un tsunami monétaire qui déferlera sur le monde entier. L'énergie de ce tsunami provient de l'effondrement du système de Bretton Woods en 1971. C'est cette "libération" historique qui a préparé le terrain pour la conquête mondiale des stablecoins en dollars d'aujourd'hui. Pour les pays dont la crédibilité souveraine est déjà fragile, l'avenir ne sera plus déterminé par le choix du gouvernement entre la monnaie nationale ou le dollar traditionnel, mais par le choix des citoyens entre la monnaie nationale en déroute et le dollar numérique accessible et sans friction. Cela déclenchera une vague de super-dollarisation sans précédent, mettant fin à la souveraineté monétaire de nombreux pays et leur infligeant un choc déflationniste dévastateur.
Le fantôme du système de Bretton Woods
Pour comprendre la puissance des stablecoins, il faut revenir au moment de la dissolution du système de Bretton Woods. Ce système lien le dollar à l'or, et les autres monnaies au dollar, formant une structure stable avec l'or comme ultime ancre. Cependant, ce système contenait une contradiction fatale, à savoir le "dilemme de Triffin": en tant que monnaie de réserve mondiale, le dollar devait continuer à circuler dans le monde par le biais des déficits commerciaux américains, afin de répondre aux besoins du commerce mondial; mais des déficits persistants éroderaient la confiance dans la capacité du dollar à être échangé contre de l'or, conduisant finalement à l'effondrement du système. En 1971, le président Nixon a fermé la fenêtre d'échange d'or, déclarant la mort de ce système.
Cependant, la mort du dollar est le début de sa renaissance. Sous le "système jamaïcain" qui a suivi, le dollar s'est complètement détaché de l'or, devenant une monnaie de crédit pure. Il a été libéré des "entraves de l'or", la Réserve fédérale peut émettre de la monnaie plus librement pour répondre aux besoins budgétaires intérieurs des États-Unis et à la demande mondiale de liquidité en dollars. Cela a jeté les bases de la domination du dollar au cours du dernier demi-siècle - une hégémonie sans ancrage, reposant sur les effets de réseau mondiaux et la puissance globale des États-Unis. Les stablecoins, en particulier ceux reconnus par la législation américaine, représentent la forme technique ultime de ce système post-Bretton Woods. Ils élèvent la capacité d'approvisionnement en liquidité du dollar à une nouvelle dimension, lui permettant de contourner les gouvernements nationaux soumis à des réglementations multiples, d'éviter le système bancaire traditionnel, lent et coûteux, et de s'infiltrer directement dans chaque capillaire de l'économie mondiale, dans chaque téléphone portable individuel.
L'avènement du super dollar
Dans des pays comme l'Argentine et la Turquie, qui souffrent depuis longtemps de forte inflation et de troubles politiques, les gens échangent spontanément leur monnaie locale contre des dollars pour préserver leur richesse, c'est ce qu'on appelle le phénomène de "dollarisation". Cependant, la dollarisation traditionnelle présente de nombreux obstacles : il faut un compte bancaire, faire face à des contrôles des capitaux et assumer le risque de détenir de la monnaie physique. Les stablecoins ont complètement supprimé ces barrières. Quiconque possède un smartphone peut, en quelques secondes et à un coût très faible, échanger sa monnaie locale sur le point de se dévaluer contre un stablecoin indexé sur le dollar.
Au Vietnam, au Moyen-Orient, à Hong Kong, au Japon et en Corée du Sud, les magasins U remplacent rapidement les bureaux de change traditionnels. Les agences immobilières de Dubaï commencent à accepter les paiements en Bitcoin, et les petits magasins de Yiwu peuvent désormais utiliser des U pour acheter des cigarettes.
Ces paiements omniprésents vont transformer la dollarisation des stablecoins d'un processus progressif en un tsunami instantané. Lorsque les attentes d'inflation d'un pays montent légèrement, le capital ne sera plus une "fuite", mais une "évaporation" - disparaissant instantanément du système monétaire local pour entrer dans le réseau crypto mondial. Nous pouvons définir cette caractéristique comme "un renforcement de l'alternativité par rapport aux monnaies souveraines".
Pour les gouvernements dont la crédibilité est déjà en déclin, cela sera un coup fatal. Le statut de la monnaie locale sera complètement ébranlé, car les citoyens et les entreprises disposeront d'un substitut plus parfait et efficace.
Grande déflation et évaporation du pouvoir national
Lorsqu'une économie est balayée par la vague de super dollarisation, son État souverain perdra deux des pouvoirs les plus essentiels : d'une part, le pouvoir de compenser le déficit budgétaire par l'impression de monnaie (, c'est-à-dire la taxe sur la monnaie ) ; d'autre part, le pouvoir de réguler l'économie par les taux d'intérêt et la masse monétaire (, c'est-à-dire l'indépendance de la politique monétaire ).
Les conséquences en sont catastrophiques.
Tout d'abord, avec l'abandon massif de la monnaie nationale, son taux de change va chuter en spirale, entraînant une hyperinflation. Cependant, au niveau des activités économiques libellées en dollars, il y aura une forte déflation. Les prix des actifs, les salaires et la valeur des biens, s'ils sont mesurés en dollars, vont s'effondrer.
Deuxièmement, la base fiscale du gouvernement va s'évaporer. Les recettes fiscales libellées dans une monnaie nationale qui se dévalue rapidement deviendront sans valeur, et les finances de l'État seront en faillite. Ce spirale mortelle des finances détruira complètement la capacité de gouvernance de l'État.
Ce processus, à partir de la signature par Trump de la loi Genius, sera accéléré par la mise en chaîne d'actifs du monde réel (RWA).
Maison Blanche vs. Réserve fédérale : la lutte de pouvoir interne aux États-Unis
Cette révolution monétaire ne vise pas seulement à frapper les adversaires des États-Unis, elle va même déclencher une crise à l'intérieur des États-Unis.
Actuellement, la Réserve fédérale, en tant que banque centrale indépendante, contrôle la politique monétaire des États-Unis. Cependant, un système de dollars numériques émis par des privés, réglementé par une nouvelle agence sous le ministère des Finances ou la Maison Blanche, créerait une orbite monétaire parallèle. L'exécutif pourrait, en influençant les règles de réglementation des émetteurs de stablecoins, intervenir de manière indirecte voire directe dans l'offre et le flux monétaires, contournant ainsi la Réserve fédérale. Cela pourrait devenir un puissant outil pour le pouvoir exécutif américain afin d'atteindre ses objectifs politiques ou stratégiques, ( par exemple, stimuler l'économie lors d'une année électorale, ou imposer des sanctions précises à des adversaires ), provoquant ainsi à l'avenir une profonde crise de confiance concernant l'indépendance de la politique monétaire du dollar.
Champ de bataille financier du 21ème siècle
Si la loi sur les stablecoins constitue une restructuration du pouvoir à l'intérieur, alors à l'extérieur, elle représente un enjeu crucial dans le jeu de pouvoir entre les États-Unis et la Chine : soutenir par la législation un "système financier libre" privé, basé sur une blockchain publique et centré sur le dollar.
Le rideau de fer financier de la nouvelle ère
Après la Seconde Guerre mondiale, les États-Unis ont dirigé l'établissement du système de Bretton Woods, dont le but n'était pas seulement de reconstruire l'ordre économique d'après-guerre, mais aussi, dans le contexte de la guerre froide, de construire un groupe économique occidental excluant l'Union soviétique et ses alliés. Le Fonds monétaire international ( FMI ) et d'autres institutions telles que la Banque mondiale sont devenus des outils pour promouvoir les valeurs occidentales et renforcer le système d'alliance. Aujourd'hui, ce que la "loi des génies" vise à construire est la nouvelle version du "système de Bretton Woods" à l'ère numérique. Elle vise à établir un réseau financier mondial basé sur les stablecoins en dollars, ce réseau étant ouvert, efficace et idéologiquement diamétralement opposé au modèle dirigé par l'État chinois. Cela ressemble un peu aux arrangements du système de libre-échange que les États-Unis avaient mis en place pour contrer l'Union soviétique, mais avec une approche plus agressive.
Ouverture contre fermeture : système de permis vs. sans permis
La trajectoire stratégique des États-Unis et de la Chine en matière de monnaie numérique présente des différences fondamentales, c'est une guerre idéologique entre "ouverture" et "fermeture".
Le yuan numérique chinois ( e-CNY ) est un exemple typique de système "Permissionné" ( Permissioned ). Il fonctionne sur un grand livre privé contrôlé par la banque centrale, chaque transaction et chaque compte étant sous la surveillance étroite de l'État. C'est un "jardin clos" numérique, dont l'avantage réside dans une gestion centralisée efficace et une forte capacité de gouvernance sociale, mais sa fermeture rend difficile d'obtenir la véritable confiance des utilisateurs mondiaux, en particulier ceux qui sont méfiants à l'égard de ses capacités de surveillance.
En revanche, les stablecoins soutenus par le "Genius Act" aux États-Unis sont basés sur des blockchains publiques "sans permission" comme Ethereum et Solana. Cela signifie que quiconque, peu importe où il se trouve, peut innover sur ce réseau - développer de nouvelles applications financières, créer de nouveaux marchés, effectuer des transactions - sans avoir besoin de l'approbation d'une institution centralisée. Le rôle du gouvernement américain n'est pas de devenir l'opérateur de ce réseau, mais de devenir le cœur même de ce réseau.