Récemment, le marché des chiffrement a montré une tendance atypique de bull run, avec des hausses de prix significatives pour les principales monnaies (généralement appelées Bit), tandis que les performances des altcoins (souvent appelés monnaies alternatives) laissent à désirer. Ce phénomène a suscité l'attention et la réflexion des participants au marché.

D'après l'expérience historique, dans un typique bull run, les monnaies principales et les altcoins ont tendance à afficher une hausse synchronisée. Cependant, dans le contexte actuel du marché, bien que le prix des monnaies principales ait déjà réalisé une augmentation d'environ 8 fois, la performance de la plupart des altcoins n'a pas atteint la croissance attendue de 10 à 20 fois.

Une des raisons importantes de ce phénomène est le changement de la structure du marché. Supposons qu'au début du bull run, les principales monnaies occupent 70% de la capitalisation boursière totale, tandis que les altcoins en occupent 30%. Selon la logique habituelle, lorsque le prix des principales monnaies augmente de 8 fois, les altcoins devraient également connaître une augmentation correspondante, ce qui pourrait théoriquement entraîner une légère diminution de la part de capitalisation des principales monnaies à 65%, tandis que celle des altcoins augmenterait à 35%.

Cependant, la réalité est qu'un grand nombre de nouveaux altcoins sont entrés sur le marché, chaque nouvelle cryptomonnaie commençant souvent avec une capitalisation boursière de plusieurs centaines de millions de dollars. L'ajout de ces nouvelles cryptomonnaies a considérablement élargi la capitalisation boursière totale des altcoins, mais n'a pas entraîné de hausse correspondante des prix des monnaies individuelles. En conséquence, bien que la part de la capitalisation boursière totale des altcoins puisse rester autour de 35 %, les prix des monnaies individuelles peuvent en réalité avoir diminué.

Cette situation peut être simplement comparée à : supposons que la capitalisation des monnaies principales augmente de 5 milliards, la capitalisation totale des altcoins augmente également de 5 milliards. Mais la croissance des monnaies principales se reflète dans une augmentation réelle des prix, tandis que la croissance des altcoins provient principalement de l'ajout de nouvelles cryptomonnaies. S'il y a 100 nouvelles cryptomonnaies ajoutées, chacune avec une capitalisation initiale de 100 millions, même si leur prix baisse de 50 %, la capitalisation restante de 5 milliards satisfait toujours l'apparence d'une augmentation de 5 milliards de la capitalisation totale des altcoins, mais en réalité, la plupart des prix des altcoins sont en baisse.

Cette dynamique de marché a conduit à un phénomène unique : les pièces principales affichent une tendance à la hausse stable, tandis que la plupart des altcoins connaissent une baisse continue après une brève hausse. Cette situation oblige les investisseurs à être plus prudents lors du choix des altcoins, car par rapport aux altcoins susceptibles de baisser, les pièces principales montrent une plus grande résilience des prix et un potentiel de hausse.

Dans un tel environnement de marché, les investisseurs doivent accorder plus d'attention aux fondamentaux et aux perspectives de développement des altcoins individuels, plutôt que de suivre aveuglément la tendance générale du marché. En même temps, ce phénomène reflète également que le marché des chiffrement subit des changements structurels, et que les stratégies d'investissement peuvent nécessiter des ajustements pour s'adapter à ce nouveau paysage de marché.