La baisse des risques macroéconomiques apporte des informations positives multiples au marché des cryptomonnaies. BTC fluctue à un niveau élevé tandis qu'ETH suit avec une hausse.
Le risque macroéconomique diminue, le sentiment du marché s'améliore clairement
La situation géopolitique mondiale s'apaise, les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale s'intensifient, et l'indice Nasdaq atteint un nouveau sommet.
L'afflux de capitaux est fort et devrait se poursuivre
Les ETF de cryptomonnaies ont enregistré des entrées nettes de 1,7 milliard de dollars cette semaine, l'émission de stablecoins s'accélère et le taux de prime de l'USDT est en tendance haussière.
Les principales cryptomonnaies affichent de bonnes performances, le Bitcoin se consolide à un niveau élevé, l'Ethereum suit la tendance à la hausse
Le Bitcoin maintient une forte volatilité à des niveaux élevés, l'Ethereum suit une tendance à la hausse mais avec une dynamique légèrement plus faible, les actions liées aux cryptomonnaies sont généralement en hausse.
Amélioration marginale de la liquidité des petits tokens, mais la hausse est limitée
L'indice TOTAL2 a rebondi puis est retombé, la part de la capitalisation boursière des AUTRES s'est stabilisée après une baisse, l'indicateur d'activité en chaîne est de 53, n'ayant toujours pas quitté la zone de faiblesse.
Le marché est actuellement à la fin de sa consolidation, il faut attendre une percée de capitaux à court terme et observer le renforcement structurel des tokens à faible capitalisation ainsi que les signes de retour des capitaux vers les principales cryptomonnaies.
I. Économie macroéconomique et environnement de marché
Au second semestre 2025, la croissance économique des États-Unis devrait passer d'une modérée à un ralentissement, les données sur le commerce de détail et l'emploi montrant un affaiblissement de la consommation et de l'investissement ;
L'inflation a légèrement augmenté en raison des droits de douane et des prix du pétrole, mais reste dans une fourchette contrôlable ;
L'incertitude des politiques douanières diminue, favorisant une coexistence de taxes ciblées et d'exemptions.
Analyse des flux de fonds et structure du marché des cryptomonnaies principales
Flux de fonds externes
Fonds ETF : 17 milliards de dollars ont afflué cette semaine, une augmentation significative du montant des entrées.
Stablecoins : Émission supplémentaire de 1,8 milliard de dollars cette semaine, moyenne quotidienne de 263 millions de dollars, à un niveau élevé.
Indicateurs de sentiment du marché
Prime sur le marché hors cote : le taux de prime des stablecoins continue d'augmenter
Bitcoin (BTC)
Analyse technique : Forte oscillation autour de 106000 dollars
Distribution des jetons en chaîne : peu de changement par rapport à la semaine dernière, 103000 dollars est un niveau de support relativement fort à court terme.
Ethereum (ETH)
Comparaison avec la tendance du Bitcoin : Le ratio ETH/BTC reste stable, les fonds affluent prioritairement vers le Bitcoin.
Changements on-chain : Augmentation du nombre d'adresses actives, sentiment de marché en amélioration
Revue de l'économie macroéconomique
Économie : croissance modérée accompagnée de risques de ralentissement
L'économie américaine reste actuellement résiliente, mais des signes de faiblesse potentielle ne peuvent être ignorés. Les données sur l'emploi montrent qu'au cours des deux derniers mois, les créations d'emplois non agricoles ont augmenté de 100 000 à 150 000, ce qui est meilleur que prévu, et le taux de chômage reste à un bas niveau de 4,2 %, indiquant un marché du travail globalement solide. Cependant, les données sur l'emploi non agricole ont été révisées à la baisse de manière consécutive, le nombre de nouvelles demandes et de demandes continues d'allocations chômage a franchi le plafond de la fourchette, et le nombre de licenciements reste à un niveau élevé par rapport aux années précédentes, ce qui suggère une inquiétude quant à un affaiblissement du marché de l'emploi. Les données de consommation reflètent une tendance polarisée : la consommation de services maintient son élan, avec une augmentation mensuelle des dépenses de consommation personnelle réelles de 0,3 % ; mais la consommation de biens est faible, avec un taux de croissance mensuel des ventes au détail en mai passant fortement en territoire négatif à -0,9 %, principalement en raison d'une diminution de la demande pour des biens de grande consommation comme les automobiles et les matériaux de construction après la fin de la ruée d'achats anticipés due aux droits de douane. Dans l'ensemble, l'économie américaine devrait ralentir au second semestre, avec un risque accru de ralentissement de la croissance.
Droits de douane : l'incertitude diminue, la politique devient plus ciblée
L'incertitude concernant la politique tarifaire diminue progressivement. Après l'expiration de l'exemption tarifaire réciproque le 9 juillet, le gouvernement a publié plus de détails, montrant une tendance politique à imposer des hausses conditionnelles plutôt qu'une pression générale. Il y a de fortes chances que l'exemption tarifaire réciproque soit prolongée, évitant ainsi une augmentation directe des taux élevés ; les droits de douane industriels ne sont pas appliqués de manière générale, par exemple, les produits non en acier et en aluminium peuvent bénéficier d'une exonération de 50 % de droits de douane élevés, avec seulement 10 % de droits de douane réciproques applicables, et le passage exonéré de l'Accord de libre-échange nord-américain est maintenu. Les droits de douane sur les semi-conducteurs pourraient adopter un modèle similaire, équilibrant imposition et exemption. Dans l'ensemble, l'impact des droits de douane devient de plus en plus maîtrisable, avec des répercussions limitées sur l'économie et l'inflation.
taux d'intérêt neutre
Actuellement, le marché prévoit une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base le 17 septembre 2025, avec un total de trois baisses en 2025, atteignant 3,75 %, et un taux neutre abaissé à 3,25 %. La question de savoir si la baisse des taux commencera plus tôt en juillet est actuellement le point focal du jeu d'échecs entre la Réserve fédérale et le gouvernement. La date limite des tarifs douaniers a été prolongée de 90 jours, ce qui est devenu un jeu à long terme. Le ralentissement économique causé par les tarifs commence à se manifester lentement, tandis que la Réserve fédérale continue de réduire son bilan de 95 milliards de dollars pour la 25e semaine consécutive, réduisant récemment sa détention de la dette publique et resserrant la liquidité, ce qui a conduit à une volatilité haussière du Bitcoin par rapport à la référence M2 au cours de la période récente.
Impact des événements importants de la semaine prochaine
La semaine prochaine, plusieurs données économiques importantes seront publiées, y compris le PIB, l'indice des prix PCE, l'ISM PMI manufacturier, etc. Ces données fourniront des références importantes pour évaluer l'évolution de l'économie et l'orientation des politiques.
Deux, analyse des données sur la chaîne
1. Changements des données à court et à moyen terme qui influencent le marché cette semaine
1.1 Situation des flux de fonds des stablecoins
Cette semaine (21/06 - 27/06), le volume d'émission de stablecoins est passé de 836 millions de dollars la semaine dernière à 1,839 milliards de dollars, soit une augmentation de 119 % par rapport à la semaine précédente. L'émission moyenne quotidienne est passée de 119 millions de dollars à 263 millions de dollars, montrant une accélération significative du rythme d'émission des stablecoins cette semaine. En termes de tendance, l'émission de stablecoins au cours de la semaine montre une tendance à l'accélération continue, corroborée par le rebond constant du prix du Bitcoin après avoir atteint un creux en début de semaine. Actuellement, le prix du Bitcoin a de nouveau atteint la zone des points hauts précédents, et sa capacité à continuer à franchir ce niveau dépendra de la capacité d'émission des stablecoins à maintenir cette tendance d'accélération la semaine prochaine.
1.2 Situation des flux de fonds des ETF
Cette semaine (21/06 - 27/06), les ETF Bitcoin continuent d'afficher un état de flux net entrant, avec un montant net d'entrée de 1,721 milliard de dollars, soit une augmentation de 380 millions de dollars par rapport à la semaine dernière. Bien que le prix du Bitcoin ait chuté à un nouveau bas récent le week-end dernier, le volume des entrées d'ETF est resté solide à l'ouverture de lundi, reflétant l'optimisme des investisseurs institutionnels et des investisseurs américains à long terme pour le Bitcoin. Au cours des dernières semaines, le volume des entrées d'ETF a montré une tendance de croissance continue, et si cette tendance se poursuit, cela soutiendra davantage le prix du Bitcoin et le sentiment du marché, aidant à une éventuelle percée.
1.3 Prime et escompte hors bourse
Cette semaine (21/06 - 27/06), la tendance du taux de prime hors cote de l'USDT et de l'USDC est similaire à celle de la semaine dernière. Au début de la semaine, il a rapidement augmenté jusqu'à environ 100 % avant de légèrement reculer, reflétant un pic de retour de fonds hors cote en début de semaine. Cette tendance pourrait être liée à la récente volatilité ou à la baisse du marché. Chaque fois que le marché atteint la limite inférieure ou la dépasse légèrement, les fonds hors cote reviennent pour acheter à bas prix, ce qui fait monter le taux de prime. Dans l'ensemble, la tendance du taux de prime est passée d'une légère baisse à une oscillation latérale, mais il n'y a toujours pas de légère prime comme cela devrait être en phase de marché haussier, l'humeur générale du marché reste encore plutôt conservatrice.
1.4 Solde des échanges de Bitcoin
Au cours de la dernière année, le solde des échanges de Bitcoin a généralement évolué en opposition au prix : lorsque le solde diminue, le prix augmente, lorsque le solde est stable, le prix fluctue à un niveau élevé, et lorsque le solde augmente légèrement, le prix diminue. Cette semaine, le solde des échanges reste dans une tendance de baisse fluide, ce qui favorise le maintien de l'élan haussier du Bitcoin.
1.5 Montant détenu par les détenteurs à court et à long terme
Les données sur la chaîne BTC montrent qu'il y a eu des changements cette semaine. La quantité détenue par les détenteurs à long terme a légèrement reculé après avoir atteint un sommet de 14,705 millions de pièces le 22 juin, tandis que la quantité détenue par les détenteurs à court terme a commencé à augmenter après avoir touché un bas de 2,249 millions de pièces le même jour. Cela indique que le rebond du Bitcoin cette semaine est principalement alimenté par les détenteurs à court terme, et il est important de rester vigilant face au risque de correction après le rebond. La stabilité et l'augmentation des prix du Bitcoin à long terme dépendent principalement de l'accumulation continue des détenteurs à long terme, et il faudra surveiller à quel moment le point de retournement de la quantité détenue à long terme se manifestera.
2. Changements des données à moyen terme influençant le marché cette semaine
2.1 Proportion des adresses de détention de jetons et URPD
D'après la part de détention des adresses de détention, la part des adresses détenant entre 100 et 1000 pièces a continué d'augmenter cette semaine, atteignant un nouveau sommet. La part des adresses détenant entre 10 000 et 100 000 pièces a légèrement diminué, tandis que la part des adresses détenant entre 1000 et 10 000 pièces a légèrement fluctué. Dans l'ensemble, les adresses détenant entre 100 et 1000 pièces continuent d'absorber la pression de vente des gros détenteurs.
Concernant l'URPD, cette semaine, il n'y a pas eu beaucoup de changements dans les zones de concentration des jetons BTC, les supports se situent respectivement entre 93000-98000 dollars et 100500-105000 dollars.
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ZeroRushCaptain
· Il y a 5h
C'est à nouveau le meilleur moment pour faire un All in chute à zéro.
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ForkMaster
· Il y a 5h
Ne fais pas le clown, c'est encore une vague de récolte de petits animaux qui commence. À ce moment-là, tu viendras pleurer dans mon groupe payant.
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WalletManager
· Il y a 5h
Tendance familière, il est temps d'augmenter la position.
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DefiPlaybook
· Il y a 5h
Selon un décalage sélectif représentant 76,8 % des données off-chain
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GasFeeCrybaby
· Il y a 5h
Les pros sont toujours en train de spéculer sur les écarts de prix tandis que je, pauvre, regarde les frais de gas me faire pleurer.
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PanicSeller69
· Il y a 5h
La tendance du bull run est établie, il ne reste plus qu'à voir qui court le plus vite.
La baisse des risques macroéconomiques apporte des informations positives multiples au marché des cryptomonnaies. BTC fluctue à un niveau élevé tandis qu'ETH suit avec une hausse.
Le risque macroéconomique diminue, le sentiment du marché s'améliore clairement
La situation géopolitique mondiale s'apaise, les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale s'intensifient, et l'indice Nasdaq atteint un nouveau sommet.
L'afflux de capitaux est fort et devrait se poursuivre
Les ETF de cryptomonnaies ont enregistré des entrées nettes de 1,7 milliard de dollars cette semaine, l'émission de stablecoins s'accélère et le taux de prime de l'USDT est en tendance haussière.
Les principales cryptomonnaies affichent de bonnes performances, le Bitcoin se consolide à un niveau élevé, l'Ethereum suit la tendance à la hausse
Le Bitcoin maintient une forte volatilité à des niveaux élevés, l'Ethereum suit une tendance à la hausse mais avec une dynamique légèrement plus faible, les actions liées aux cryptomonnaies sont généralement en hausse.
Amélioration marginale de la liquidité des petits tokens, mais la hausse est limitée
L'indice TOTAL2 a rebondi puis est retombé, la part de la capitalisation boursière des AUTRES s'est stabilisée après une baisse, l'indicateur d'activité en chaîne est de 53, n'ayant toujours pas quitté la zone de faiblesse.
Le marché est actuellement à la fin de sa consolidation, il faut attendre une percée de capitaux à court terme et observer le renforcement structurel des tokens à faible capitalisation ainsi que les signes de retour des capitaux vers les principales cryptomonnaies.
I. Économie macroéconomique et environnement de marché
Analyse des flux de fonds et structure du marché des cryptomonnaies principales
Flux de fonds externes
Indicateurs de sentiment du marché
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
Économie : croissance modérée accompagnée de risques de ralentissement
L'économie américaine reste actuellement résiliente, mais des signes de faiblesse potentielle ne peuvent être ignorés. Les données sur l'emploi montrent qu'au cours des deux derniers mois, les créations d'emplois non agricoles ont augmenté de 100 000 à 150 000, ce qui est meilleur que prévu, et le taux de chômage reste à un bas niveau de 4,2 %, indiquant un marché du travail globalement solide. Cependant, les données sur l'emploi non agricole ont été révisées à la baisse de manière consécutive, le nombre de nouvelles demandes et de demandes continues d'allocations chômage a franchi le plafond de la fourchette, et le nombre de licenciements reste à un niveau élevé par rapport aux années précédentes, ce qui suggère une inquiétude quant à un affaiblissement du marché de l'emploi. Les données de consommation reflètent une tendance polarisée : la consommation de services maintient son élan, avec une augmentation mensuelle des dépenses de consommation personnelle réelles de 0,3 % ; mais la consommation de biens est faible, avec un taux de croissance mensuel des ventes au détail en mai passant fortement en territoire négatif à -0,9 %, principalement en raison d'une diminution de la demande pour des biens de grande consommation comme les automobiles et les matériaux de construction après la fin de la ruée d'achats anticipés due aux droits de douane. Dans l'ensemble, l'économie américaine devrait ralentir au second semestre, avec un risque accru de ralentissement de la croissance.
Droits de douane : l'incertitude diminue, la politique devient plus ciblée
L'incertitude concernant la politique tarifaire diminue progressivement. Après l'expiration de l'exemption tarifaire réciproque le 9 juillet, le gouvernement a publié plus de détails, montrant une tendance politique à imposer des hausses conditionnelles plutôt qu'une pression générale. Il y a de fortes chances que l'exemption tarifaire réciproque soit prolongée, évitant ainsi une augmentation directe des taux élevés ; les droits de douane industriels ne sont pas appliqués de manière générale, par exemple, les produits non en acier et en aluminium peuvent bénéficier d'une exonération de 50 % de droits de douane élevés, avec seulement 10 % de droits de douane réciproques applicables, et le passage exonéré de l'Accord de libre-échange nord-américain est maintenu. Les droits de douane sur les semi-conducteurs pourraient adopter un modèle similaire, équilibrant imposition et exemption. Dans l'ensemble, l'impact des droits de douane devient de plus en plus maîtrisable, avec des répercussions limitées sur l'économie et l'inflation.
taux d'intérêt neutre
Actuellement, le marché prévoit une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base le 17 septembre 2025, avec un total de trois baisses en 2025, atteignant 3,75 %, et un taux neutre abaissé à 3,25 %. La question de savoir si la baisse des taux commencera plus tôt en juillet est actuellement le point focal du jeu d'échecs entre la Réserve fédérale et le gouvernement. La date limite des tarifs douaniers a été prolongée de 90 jours, ce qui est devenu un jeu à long terme. Le ralentissement économique causé par les tarifs commence à se manifester lentement, tandis que la Réserve fédérale continue de réduire son bilan de 95 milliards de dollars pour la 25e semaine consécutive, réduisant récemment sa détention de la dette publique et resserrant la liquidité, ce qui a conduit à une volatilité haussière du Bitcoin par rapport à la référence M2 au cours de la période récente.
Impact des événements importants de la semaine prochaine
La semaine prochaine, plusieurs données économiques importantes seront publiées, y compris le PIB, l'indice des prix PCE, l'ISM PMI manufacturier, etc. Ces données fourniront des références importantes pour évaluer l'évolution de l'économie et l'orientation des politiques.
1. Changements des données à court et à moyen terme qui influencent le marché cette semaine
1.1 Situation des flux de fonds des stablecoins
Cette semaine (21/06 - 27/06), le volume d'émission de stablecoins est passé de 836 millions de dollars la semaine dernière à 1,839 milliards de dollars, soit une augmentation de 119 % par rapport à la semaine précédente. L'émission moyenne quotidienne est passée de 119 millions de dollars à 263 millions de dollars, montrant une accélération significative du rythme d'émission des stablecoins cette semaine. En termes de tendance, l'émission de stablecoins au cours de la semaine montre une tendance à l'accélération continue, corroborée par le rebond constant du prix du Bitcoin après avoir atteint un creux en début de semaine. Actuellement, le prix du Bitcoin a de nouveau atteint la zone des points hauts précédents, et sa capacité à continuer à franchir ce niveau dépendra de la capacité d'émission des stablecoins à maintenir cette tendance d'accélération la semaine prochaine.
1.2 Situation des flux de fonds des ETF
Cette semaine (21/06 - 27/06), les ETF Bitcoin continuent d'afficher un état de flux net entrant, avec un montant net d'entrée de 1,721 milliard de dollars, soit une augmentation de 380 millions de dollars par rapport à la semaine dernière. Bien que le prix du Bitcoin ait chuté à un nouveau bas récent le week-end dernier, le volume des entrées d'ETF est resté solide à l'ouverture de lundi, reflétant l'optimisme des investisseurs institutionnels et des investisseurs américains à long terme pour le Bitcoin. Au cours des dernières semaines, le volume des entrées d'ETF a montré une tendance de croissance continue, et si cette tendance se poursuit, cela soutiendra davantage le prix du Bitcoin et le sentiment du marché, aidant à une éventuelle percée.
1.3 Prime et escompte hors bourse
Cette semaine (21/06 - 27/06), la tendance du taux de prime hors cote de l'USDT et de l'USDC est similaire à celle de la semaine dernière. Au début de la semaine, il a rapidement augmenté jusqu'à environ 100 % avant de légèrement reculer, reflétant un pic de retour de fonds hors cote en début de semaine. Cette tendance pourrait être liée à la récente volatilité ou à la baisse du marché. Chaque fois que le marché atteint la limite inférieure ou la dépasse légèrement, les fonds hors cote reviennent pour acheter à bas prix, ce qui fait monter le taux de prime. Dans l'ensemble, la tendance du taux de prime est passée d'une légère baisse à une oscillation latérale, mais il n'y a toujours pas de légère prime comme cela devrait être en phase de marché haussier, l'humeur générale du marché reste encore plutôt conservatrice.
1.4 Solde des échanges de Bitcoin
Au cours de la dernière année, le solde des échanges de Bitcoin a généralement évolué en opposition au prix : lorsque le solde diminue, le prix augmente, lorsque le solde est stable, le prix fluctue à un niveau élevé, et lorsque le solde augmente légèrement, le prix diminue. Cette semaine, le solde des échanges reste dans une tendance de baisse fluide, ce qui favorise le maintien de l'élan haussier du Bitcoin.
1.5 Montant détenu par les détenteurs à court et à long terme
Les données sur la chaîne BTC montrent qu'il y a eu des changements cette semaine. La quantité détenue par les détenteurs à long terme a légèrement reculé après avoir atteint un sommet de 14,705 millions de pièces le 22 juin, tandis que la quantité détenue par les détenteurs à court terme a commencé à augmenter après avoir touché un bas de 2,249 millions de pièces le même jour. Cela indique que le rebond du Bitcoin cette semaine est principalement alimenté par les détenteurs à court terme, et il est important de rester vigilant face au risque de correction après le rebond. La stabilité et l'augmentation des prix du Bitcoin à long terme dépendent principalement de l'accumulation continue des détenteurs à long terme, et il faudra surveiller à quel moment le point de retournement de la quantité détenue à long terme se manifestera.
2. Changements des données à moyen terme influençant le marché cette semaine
2.1 Proportion des adresses de détention de jetons et URPD
D'après la part de détention des adresses de détention, la part des adresses détenant entre 100 et 1000 pièces a continué d'augmenter cette semaine, atteignant un nouveau sommet. La part des adresses détenant entre 10 000 et 100 000 pièces a légèrement diminué, tandis que la part des adresses détenant entre 1000 et 10 000 pièces a légèrement fluctué. Dans l'ensemble, les adresses détenant entre 100 et 1000 pièces continuent d'absorber la pression de vente des gros détenteurs.
Concernant l'URPD, cette semaine, il n'y a pas eu beaucoup de changements dans les zones de concentration des jetons BTC, les supports se situent respectivement entre 93000-98000 dollars et 100500-105000 dollars.