Analyse des tendances de l'industrie du chiffrement : trois prévisions et l'état du financement

L'environnement de financement devient de plus en plus difficile, principalement en raison de la baisse des taux de rendement des capitaux en amont et des défis auxquels sont confrontés les partenaires limités en matière de financement. Dans l'ensemble du secteur du capital-risque, les fonds de différentes étapes ont réduit les montants remboursés aux partenaires par rapport aux années précédentes, ce qui a entraîné une diminution des fonds disponibles pour l'investissement dans les fonds existants et nouvellement créés, aggravant ainsi les difficultés de financement des fondateurs.

Cette tendance a principalement un impact sur le chiffrement du capital-risque :

1. Le nombre de transactions en 2025 ralentit, mais le rythme de déploiement du capital reste au même niveau qu'en 2024. La diminution du nombre de transactions pourrait être liée à de nombreux fonds approchant de la fin de leur cycle de vie et à une réduction des fonds disponibles. Cependant, certains grands fonds continuent de réaliser des transactions importantes, ce qui maintient la stabilité du déploiement global du capital.

2. Au cours des deux dernières années, les activités de fusions et acquisitions dans le domaine du chiffrement se sont améliorées de manière continue, créant des conditions favorables à la liquidité et aux opportunités de sortie. Plusieurs grandes opérations de fusions et acquisitions récentes ont offert davantage de garanties pour l'intégration sectorielle et la sortie des investissements en capital.

3. Le nombre total de transactions reste globalement stable, certaines transactions de plus grande envergure étant conclues au quatrième trimestre 2024 et au premier trimestre 2025. Davantage de transactions sont concentrées dans les phases précoces, où le capital est relativement abondant.

4. Selon les phases de financement, le nombre de transactions des accélérateurs et des plateformes de lancement est en tête. Cela pourrait refléter un environnement de financement tendu, les fondateurs préférant lancer des projets en émettant des pièces à l'avance.

5. La taille médiane des tours de financement précoces a augmenté. Les fonds restent abondants au stade le plus précoce, avec des médianes de financement pour les tours de semences, de série A et de série B qui se rapprochent ou ont rebondi au niveau de 2022.

Basé sur l'état actuel de l'industrie, voici trois grandes prévisions concernant le développement futur du chiffrement de capital-risque :

Prédiction 1 : Les jetons deviendront le principal mécanisme d'investissement

Le marché passera d'une structure double "jeton + actions" à un modèle "valeur portée par un seul actif". À l'avenir, il sera plus enclin à une logique d'accumulation de valeur correspondant à un actif.

Prédiction deux : La fusion accélérée entre le capital-risque en technologie financière et le capital-risque en chiffrement.

Les investisseurs en technologie financière se tournent vers les investisseurs en chiffrement, en s'intéressant aux réseaux de paiement de nouvelle génération, aux nouvelles banques numériques et aux plateformes de tokenisation d'actifs basées sur la blockchain. Le capital-risque en chiffrement est confronté à une pression concurrentielle accrue, notamment dans le domaine des stablecoins et des paiements.

Prédiction trois : L'essor du "capital-risque liquide"

"Capital-risque liquide" désigne la recherche d'opportunités de type capital-risque sur le marché des tokens échangeables. Ce modèle présente les avantages suivants :

• Une liquidité plus élevée signifie des chemins de sortie plus rapides
• Abaisser le seuil d'investissement, permettant aux investisseurs d'acheter des jetons directement.
• Gestion flexible des positions, adaptée à toutes les tailles de fonds
• Les opérations de financement sont plus flexibles, permettant de retirer des fonds et d'investir dans des jetons de qualité pendant les périodes de marché baissier.

Le domaine du chiffrement continuera de mener l'innovation en capital-risque. La fusion des marchés de capitaux publics et privés est une grande tendance, et l'industrie du chiffrement est à l'avant-garde dans ce domaine. Avec un plus grand nombre d'actifs sur la chaîne, le mode de financement "priorité à la chaîne" pourrait devenir le choix de plus d'entreprises.

Enfin, la distribution des rendements sur le marché du chiffrement est plus extrême, les principaux actifs de chiffrement ne se battent pas seulement pour devenir des monnaies souveraines numériques, mais aussi pour être la couche de base de la nouvelle économie financière. Bien que le risque soit élevé, le potentiel de rendements asymétriques continuera d'attirer d'importants flux de capitaux dans le domaine du capital-risque en chiffrement.