L'entrée des institutions sur le marché des cryptomonnaies : hausse des holdings des ETF Spot, performances remarquables des ETF à terme

Les principales sociétés de gestion d'actifs mondiales ont soumis des demandes d'ETF sur Bitcoin au régulateur, ce qui est considéré comme un signal important de l'adoption des cryptomonnaies par les institutions. Avec de plus en plus d'institutions de renom manifestant leur volonté d'entrer sur le marché, la confiance dans les produits d'investissement en cryptomonnaies conformes à la réglementation est en plein essor.

L'analyse des ETF et des fonds liés au Bitcoin déjà cotés montre :

1. Les trois principaux fonds Bitcoin détiennent environ 675 600 BTC, d'une valeur de 2,027 milliards de dollars. Depuis juin, il y a eu un ajout net de 9 292 BTC, montrant une tendance à la hausse globale.

2. Les actifs totaux gérés par les cinq principaux ETF de contrats à terme sur Bitcoin atteignent 12,95 milliards de dollars. L'ETF le plus important, BITO, est entièrement composé de contrats à terme CME, tandis que les autres ETF ont également alloué une partie de leurs actifs à des obligations d'État.

3. Les performances des rendements des ETF à terme sont excellentes. Au cours du dernier mois, le rendement de BITS est de 33,20 %, et depuis le début de l'année, il est de 137,65 %, nettement supérieur aux ETF au comptant et aux fonds de placement.

4. Une société de gestion d'actifs mondiale de premier plan a demandé un ETF Bitcoin Spot, et une semaine plus tard, le Bitcoin a enregistré une hausse quotidienne moyenne de 2,78 %, ce qui constitue l'impact le plus important des nouvelles dans la période d'étude. Auparavant, une demande d'ETF de futures avait entraîné une hausse quotidienne moyenne de 1,56 % au cours du mois de la demande.

5. L'impact des demandes d'ETF institutionnels et de leur cotation sur le prix du Bitcoin provient principalement de trois aspects : le soutien à la réputation des institutions, le type d'ETF ( l'impact du Spot est plus important ), et la tendance des prix du Bitcoin à ce moment-là. Cela se produit généralement de manière plus évidente lors d'une tendance à la hausse.

Hausse des holdings du ETF Spot Bitcoin, réduction du taux de décote de GBTC

Le premier ETF Bitcoin au monde a été lancé en février 2021 au Canada, et comprend actuellement 4 produits de négociation. Les États-Unis n'ont pas encore approuvé l'ETF Bitcoin au comptant, mais il existe des fonds fiduciaires fermés similaires comme GBTC. L'Allemagne a également des produits comme BTCE en négociation.

Au 18 juillet, les trois principaux fonds BTCC.U, BTCE et GBTC détiennent un total d'environ 675 600 BTC, d'une valeur de 20,27 milliards de dollars. Parmi eux, GBTC est le plus grand, avec 625 200 BTC. Depuis juin, les trois fonds ont augmenté leur position de 9 292 BTC, avec une hausse de 24,83 % pour BTCC.U et de 31,07 % pour BTCE, tandis que GBTC a légèrement diminué de 0,25 %.

Les ETF Spot et les fonds de fiducie présentent des différences dans leurs mécanismes de tarification. Les données du 18 juillet montrent que le BTCC.U a un rendement moyen de 6,76 % ce mois-ci, et un rendement moyen de 8,84 % cette année, ce qui est clairement supérieur à celui du BTCE et du GBTC. Les deux derniers ont des rendements moyens ce mois-ci de -5,27 % et -26,39 %, avec des rendements moyens cette année de -5,85 % et -38,18 %, mais l'ampleur des pertes montre une tendance à la réduction.

En termes de volume de transactions, le volume moyen quotidien de GBTC en juillet était de 3,926 millions de parts, bien supérieur à celui des autres fonds. En juin, avec les nouvelles de demandes institutionnelles et la reprise du prix du BTC, les volumes de transactions des quatre principaux fonds ont tous augmenté par rapport au mois précédent, avec une hausse maximale de GBTC atteignant 112,67 %.

Les actifs totaux des cinq principaux ETF à terme sur Bitcoin atteignent près de 1,3 milliard de dollars, avec un rendement annuel dépassant 70%.

Jusqu'au 18 juillet, les actifs totaux gérés des cinq principaux ETF de contrats à terme sur Bitcoin, BITO, XBTF, BTF, BITS et DEFI, s'élevaient à 1,295 milliard de dollars. Parmi eux, BITO est le plus grand, avec des actifs totaux de 1,199 milliard de dollars. XBTF et BTF ont également une grande taille, avec des actifs totaux dépassant chacun 30 millions de dollars.

Ces ETF suivent principalement les contrats à terme Bitcoin du CME. BITO est le seul produit entièrement composé de contrats à terme CME, les autres ayant également une partie d'obligations d'État, d'ETF blockchain ou d'actifs en espèces.

En ce qui concerne les flux de fonds, BITO a enregistré un afflux net de 259 millions de dollars au cours du dernier mois, le plus important. Depuis le début de l'année, les cinq principaux ETF ont tous enregistré des afflux nets de fonds, avec BITO attirant 333 millions de dollars et XBTF 6,58 millions de dollars.

Le volume de transactions quotidien moyen de BITO est le plus élevé, atteignant 9,969,100 parts, soit 1,5 fois celui de GBTC. Cependant, les volumes de transactions des autres ETF à terme sont relativement faibles, ne dépassant pas 400,000 parts.

En termes de performance des rendements, le BITS a atteint des taux de rendement de 33,20 % et 137,65 % respectivement au cours du dernier mois et depuis le début de l'année, ce qui est nettement supérieur à celui des autres ETF. Les autres ETF affichent un rendement d'environ 12 % au cours du dernier mois et un rendement d'environ 74 % depuis le début de l'année. Dans l'ensemble, les rendements des ETF à terme sont supérieurs à ceux des ETF au comptant et des fonds de fiducie.

Les nouvelles liées aux ETF ont un impact varié sur le prix du BTC, la récente hausse pourrait être liée à l'amélioration des fondamentaux en chaîne.

L'impact des demandes et des annonces d'introduction en bourse des ETF institutionnels sur le prix du Bitcoin provient principalement de trois aspects :

1. Approbation de la réputation des institutions. Plus l'institution est grande, plus elle peut stimuler la confiance du marché.

2. Types d'ETF. Les demandes d'ETF de type Spot entraînent généralement une hausse plus importante.

3. Tendance des prix du Bitcoin à ce moment-là. L'impact des nouvelles est plus significatif en tendance haussière.

Les statistiques montrent qu'une société de gestion d'actifs de premier plan a demandé un ETF Bitcoin Spot, et dans la semaine qui a suivi, la hausse quotidienne moyenne du BTC était de 2,78 %, ce qui représente la plus forte augmentation dans la période statistique. Auparavant, pendant la période de croissance rapide d'un ETF d'une certaine institution, la hausse quotidienne moyenne du BTC était de 1,87 %. Une demande d'ETF à terme a également entraîné une hausse quotidienne moyenne de 1,56 % ce mois-là.

Cependant, la récente hausse du prix du BTC pourrait également être liée à l'amélioration des fondamentaux sur la chaîne. Le 18 juillet, le nombre de transactions sur la chaîne Bitcoin a atteint 582 500, soit une hausse de 210,83 % par rapport au début de l'année. Depuis mai, le nombre de transactions est resté principalement au-dessus de 400 000, ce qui reflète une augmentation de la demande d'application.

Dans l'ensemble, le développement des ETF est indissociable du marché dans son ensemble, les deux s'enrichissant mutuellement. À l'avenir, il sera nécessaire de continuer à suivre l'évolution des transactions des ETF Bitcoin et leur impact sur le marché.