La percée financière on-chain de Robinhood

Le 30 juin 2025, lors d'une importante conférence de presse à Cannes, en France, la société Robinhood a annoncé une série de nouvelles initiatives frappantes. Ces initiatives comprennent la Robinhood Chain construite sur Arbitrum, le trading de tokens sur le marché boursier américain, des contrats à terme perpétuels, le staking ETH/SOL, l'achat de tokens de capital-investissement, ainsi que la Gold Card qui convertit directement les remises en espèces hors chaîne en actifs cryptographiques. Cette conférence intitulée "To Catch a Token" vise en réalité le cœur de l'ensemble du système financier traditionnel. Après l'annonce, l'action Robinhood a bondi de près de 10 %, portant sa capitalisation boursière à plus de 76 milliards de dollars, suscitant une vive réaction de la part des investisseurs du marché cryptographique et du marché boursier américain.

De son modèle disruptif de "zéro commission" à celui de reconstructeur de la finance off-chain, Robinhood s'implante profondément dans l'architecture financière mondiale. Ce n'est plus simplement un chemin d'évolution pour un courtier, mais une transformation stratégique englobant technologie, produit, réglementation et points d'entrée de trafic. Dans le contexte de l'assouplissement de la réglementation sur les cryptomonnaies aux États-Unis et de l'essor de la tokenisation des actifs à l'échelle mondiale, Robinhood tente de créer en premier un "cercle complet de tokenisation des actions américaines + capital-investissement + Layer2 natif", construisant un nouvel ordre qui soutient le trading off-chain et l'émission d'actifs 24 heures sur 24.

L'essor de Robinhood : du modèle sans commission à l'émergence d'un écosystème financier off-chain

En 2013, deux étudiants diplômés de l'Université de Stanford, inspirés par le mouvement "Occupy Wall Street", ont réalisé l'injustice structurelle du système financier traditionnel : les investisseurs institutionnels bénéficient de privilèges de transaction, tandis que les petits investisseurs sont bloqués par des commissions élevées et des seuils d'entrée complexes. Animés par l'idéal de "démocratisation financière", ils ont fondé Robinhood. En 2015, l'application a été lancée et a rapidement gagné en popularité grâce à ses services de trading d'actions sans commission et sans seuil d'entrée. En 2018, le nombre d'utilisateurs enregistrés sur la plateforme avait atteint 4 millions, surpassant les courtiers traditionnels ayant 36 ans d'histoire, marquant l'avènement de l'ère des plateformes de courtage en ligne.

Avec la maturation croissante des modèles commerciaux, le positionnement de Robinhood est progressivement passé de "plateforme de valeurs mobilières gratuite" à "portail financier de la nouvelle génération". À la fin du premier trimestre 2025, le nombre d'utilisateurs ayant effectué un dépôt sur la plateforme a atteint 25,8 millions, avec une croissance annuelle de plus de 8 % ; les actifs totaux des clients ont augmenté pour atteindre 2210 milliards de dollars, avec un actif géré par utilisateur s'élevant à 8566 dollars, atteignant un niveau record. Ce bond en avant a non seulement renforcé la capacité de Robinhood à gérer des actifs, mais a également marqué la transition de la structure des utilisateurs de "petits investisseurs curieux" à "la classe moyenne majoritaire".

L'ambition de Robinhood ne se limite pas à "mettre des actifs off-chain" ; elle essaie de construire un écosystème complet de gestion des actifs off-chain. En 2022, la société a lancé un portefeuille non conservé, Robinhood Wallet, qui permet aux utilisateurs d'accéder librement au BTC, à l'ETH et se connecte aux protocoles DeFi majeurs ; en 2023, elle a ouvert davantage l'extraction des actifs off-chain ; en 2024, elle a acquis pour 200 millions de dollars une ancienne bourse européenne conforme, obtenant ainsi plus de 50 licences financières au Royaume-Uni, dans l'Union européenne, à Singapour et intégrant son réseau de liquidité profonde couvrant plus de 5000 institutions avec son moteur de trading disponible 24/7.

Le rapport financier du premier trimestre 2025 révèle que le chiffre d'affaires total de l'entreprise a atteint 583 millions de dollars, dont les activités liées aux cryptomonnaies ont contribué à hauteur de 252 millions de dollars, représentant 43 %, dépassant pour la première fois les transactions d'options et d'actions, devenant ainsi la principale source de revenus. Cela marque le fait que Robinhood a déjà maîtrisé les trois capacités clés : l'entrée dans le trading de cryptomonnaies, le moteur de liquidité et le cercle économique des services financiers.

La transition de Robinhood : ouverture d'une nouvelle ère d'investissement en actions américaines tokenisées et sur des marchés off-chain mondiaux

Lors de la conférence de lancement du 30 juin 2025, Robinhood a officiellement porté sa stratégie crypto à son apogée et a pour la première fois clarifié sa répartition sur le marché et son système de produits. La stratégie principale s’appuie sur l’Europe comme base avancée, autour de "tokens des actions américaines + contrats perpétuels + application d’investissement tout-en-un". Sur le plan technique, plus de 200 actions américaines et ETF ont été tokenisés et intégrés sur Arbitrum Layer2, permettant aux utilisateurs de réaliser des transactions en temps réel 24/5 dans l'application. Un mécanisme de dividendes et de découpage synchronisé en chaîne a également été lancé, garantissant aux utilisateurs des droits réels. Avant la fin de l'année, il est prévu d'élargir l'offre à des milliers d'actifs, avec pour objectif de créer le marché des titres en chaîne le plus liquide et le moins contraignant au monde.

Robinhood a entièrement mis à niveau son ancienne application européenne pour en faire une plateforme d'investissement intégrée tout-en-un. La plateforme lancera le trading de contrats à terme perpétuels à l'été 2025, avec une liquidité et un soutien à la compensation fournis par une bourse. L'interface utilisateur mobile, conçue pour les utilisateurs européens, est extrêmement simplifiée, réalisant pour la première fois la "démocratisation des dérivés off-chain".

En outre, Robinhood a ouvert l'achat de jetons privés de certaines start-ups à fort potentiel, permettant aux utilisateurs éligibles de recevoir des jetons dans l'application. Ces jetons seront émis sur la base d'équités réelles, dans un rapport de 1:1, offrant ainsi aux utilisateurs ordinaires un moyen de participer directement aux capitaux privés sous forme d'actifs numériques pour la première fois. Pour encourager la participation, Robinhood a également mis en place un mécanisme d'incitation de "récompense de 2 % sur le dépôt".

Sur le marché américain, Robinhood a lancé des services de staking pour ETH et SOL, supprimant la limite de montant minimum et offrant une prime de dépôt de 2%. Parallèlement, l'assistant d'investissement AI Cortex a été officiellement présenté, intégrant des données off-chain, des actualités sur les tokens, des transactions de baleines et des événements financiers, et générant des recommandations stratégiques personnalisées et des alertes de risque.

Derrière toute la technologie, la "Robinhood Chain" développée en interne par Robinhood est devenue une infrastructure clé. Cette blockchain publique Layer2, construite sur la technologie Arbitrum, est définie comme la première chaîne RWA native servant des actifs réels. Son chemin d'avancement en trois étapes est clairement défini : la première étape consiste à compléter l'acquisition d'actions américaines et le minting de tokens 1:1 ; la deuxième étape intégrera le système de trading pour garantir que les actifs tokenisés conservent leur liquidité même pendant les heures de fermeture des marchés traditionnels ; la troisième étape ouvrira entièrement la capacité d'auto-hébergement et de migration inter-chaînes des actifs, réalisant ainsi une véritable souveraineté des actifs.

La percée de Robinhood : défis des risques de conformité et de la concurrence multidimensionnelle

Dans la quête de la finance tokenisée à l'échelle mondiale, Robinhood est confronté au défi majeur d'un fossé réglementaire complexe et sévère. La Commission des valeurs mobilières des États-Unis n'a pas encore établi de cadre juridique clair et spécifique pour les jetons de type titre. Lorsque Robinhood pousse à la tokenisation des actions, des ETF et du capital-investissement, il doit trouver un équilibre entre les lois sur les valeurs mobilières existantes et les applications émergentes de la blockchain, tout en évitant les lignes rouges réglementaires et en favorisant l'innovation technologique.

Le marché européen est relativement mature en matière de réglementation, mais des défis subsistent. Le Règlement sur les actifs cryptographiques de l'UE a établi un cadre pour la réglementation des actifs cryptographiques, mais la classification spécifique et les normes de conformité pour les titres tokenisés sont encore en cours d'amélioration. Robinhood doit non seulement faire face aux différences réglementaires entre les pays, mais également gérer des problèmes complexes tels que la KYC/AML transfrontalière, l'adéquation des investisseurs et la déclaration fiscale, ce qui entraîne des coûts de conformité élevés et une exécution complexe.

La concurrence dans l'industrie devient de plus en plus intense. Certaines plateformes ont construit un écosystème complet grâce à Layer2, intégrant portefeuille, trading, staking et protocoles DeFi, disposant d'une vaste base d'utilisateurs natifs de la cryptographie et d'une communauté de développeurs active ; certains projets testent une petite quantité de tokens d'actions américaines sur d'autres blockchains, bien que la liquidité soit encore faible, ils attirent des traders à haute fréquence en raison de la latence extrêmement basse ; certaines entreprises sur le marché européen approfondissent leur approche grâce à des modèles de "supermarché financier" et de "trading social + simulation d'ETF", mettant l'accent à la fois sur le trading de cryptomonnaie et l'éducation à l'investissement, devenant ainsi de redoutables concurrents de Robinhood dans le domaine des services d'investissement.

Robinhood a actuellement construit une triple barrière de protection. Tout d'abord, en tant que courtier en valeurs mobilières agréé aux États-Unis, Robinhood possède une qualification légale pour l'émission et le trading de titres, offrant ainsi une solide protection juridique pour les titres tokenisés. Deuxièmement, l'acquisition a apporté plus de 50 licences de régulation internationales et a connecté des ressources de liquidité de plus de 5000 clients institutionnels, garantissant que le marché des tokens reste actif et profond même pendant les heures de fermeture des bourses traditionnelles. Enfin, Robinhood dispose de millions d'utilisateurs actifs mensuels, établissant une forte reconnaissance de marque, en particulier parmi la jeune génération d'investisseurs. La fonction de cashback en cryptomonnaie de la carte Gold Card réalise une connexion transparente entre la consommation off-chain et la gestion des actifs on-chain, offrant une excellente expérience utilisateur sans friction.

Malgré les multiples défis tels que l'incertitude des politiques réglementaires, l'intensification de la concurrence dans le secteur et la fragmentation de l'écosystème technologique, Robinhood, grâce à ses qualifications en matière de conformité, son vaste réseau de liquidités institutionnelles et sa grande écosystème d'utilisateurs, s'efforce de créer un "hub financier numérique mondial" avec des "actions tokenisées" et une diversité d'actifs réels (RWA). À l'avenir, Robinhood espère réaliser une "expérience financière sans frontières off-chain" où les utilisateurs n'ont pas besoin de percevoir la complexité sous-jacente, permettant ainsi aux actifs numériques de devenir des outils de richesse quotidiens accessibles à tous les investisseurs dans le monde.