Analyse approfondie du projet de chiffrement de la famille Trump WLFI : état des opérations, contexte du projet, mécanisme des jetons et perspectives d'évaluation

Introduction

Récemment, un projet de chiffrement nommé World Liberty Financial a suscité un large intérêt. Ce projet a été cofondé par la famille d'un ancien président américain, et son produit phare est le jeton stable USD1. Cet article analysera World Liberty Financial sous plusieurs angles, y compris l'état des affaires, le contexte du projet, la conception du mécanisme de jeton et les attentes en matière de valorisation, afin de fournir aux lecteurs une perspective d'observation complète.

État des affaires et avantages clés

Le produit principal de World Liberty Financial est le jeton stable USD1, soutenu par des réserves en espèces et en obligations du gouvernement américain. Au 30 juin 2025, la circulation de l'USD1 est d'environ 2,2 milliards de dollars, dont 97,8 % sont émis sur BNBchain.

Il convient de noter que la capitalisation de USD1 a soudainement augmenté de 130 millions à 2,13 milliards le 1er mai 2025, principalement en raison d'un investissement en actions de 2 milliards de dollars d'une société d'investissement dans une plateforme de échange, choisi de payer en USD1. Si l'on exclut cette transaction, la taille réelle de la circulation de USD1 reste relativement petite.

Dans le domaine de l'expansion du marché, World Liberty Financial a établi des partenariats avec plusieurs institutions, y compris le lancement d'un coffre USD1 sur un certain protocole de prêt et une plateforme de staking, ainsi que la mise en ligne sur des échanges centralisés et décentralisés mainstream.

L'avantage concurrentiel clé de ce projet réside dans l'influence de la famille Trump dans le monde politique, ce qui offre un avantage unique pour le développement des affaires. Cependant, le projet fait également face à certains risques, tels que les nombreux canaux de transfert d'intérêts de la famille Trump, le décalage entre la valeur du jeton WLFI et celle du projet, ainsi que la possibilité que l'équipe du projet abandonne une gestion intensive après avoir réalisé des gains.

Contexte du projet et détails du financement

L'équipe dirigeante de World Liberty Financial provient principalement du secteur politique et des affaires, y compris Trump et ses trois fils. Il est à noter que la description du poste de Trump dans le projet a récemment subi un changement subtil, passant de "principal défenseur du chiffrement" à "cofondateur honoraire".

De plus, le partenaire commercial de longue date de Trump, le magnat de l'immobilier Steven Witkoff, est également co-fondateur honorifique. La technologie et l'exploitation du projet sont principalement gérées par des personnes du secteur du chiffrement.

En matière de financement, World Liberty Financial a levé plus de 700 millions de dollars depuis son lancement en septembre 2024. Il est à noter que la participation de la famille Trump dans le projet est passée de 75 % à 40 %.

Design du mécanisme des jetons

Le jeton de gouvernance de la plateforme WLFI, $WLFI, a une offre totale de 100 milliards de jetons. Dans le plan de répartition des jetons, 35% sont destinés à la vente de jetons, mais actuellement, seule 25% de la vente publique a été réalisée, et la méthode de traitement des 10% restants n'est pas encore précisée.

En dehors de la partie publique, les conditions spécifiques de déblocage des autres jetons ne sont pas clairement définies, ce qui entraîne une certaine incertitude pour le projet. WLFI est un jeton de gouvernance pur, sans droit aux dividendes ou aux revenus, et ne représente pas une revendication de droits de propriété sur la société du projet.

Il convient de noter que les revenus du protocole reviennent principalement à l'entreprise derrière WLFI, le jeton WLFI n'étant pas directement lié aux revenus commerciaux.

Perspectives de valorisation

Étant donné que l'activité principale de WLFI est le jeton stable, nous pouvons nous référer aux niveaux d'évaluation des principaux concurrents pour faire une estimation. Prenons l'exemple d'une entreprise de jeton stable déjà cotée, son ratio "capitalisation boursière/jeton stable" est d'environ 0,66-0,76. Sur cette base, la fourchette d'évaluation raisonnable du projet WLFI pourrait se situer entre 1,452 et 1,672 milliards de dollars.

Cependant, les attentes du marché concernant WLFI pourraient être plus élevées, pour des raisons telles que les restrictions de déblocage anticipé, le potentiel de forte croissance, et l'avantage des ressources politiques, entre autres. Mais il existe également des risques potentiels, tels que les forts effets de réseau dans l'industrie des stablecoins, le manque de capture de valeur du jeton, et la possibilité que le volume d'affaires soit gonflé.

La performance à court terme du jeton WLFI après son lancement dépend en grande partie de l'adoption des lois pertinentes aux États-Unis, ainsi que de la volonté de la famille Trump de considérer le WLFI comme un moyen d'échange d'intérêts fondamentaux. En l'absence de nouvelles de collaborations commerciales intensives, la position du WLFI dans le paysage commercial de la famille Trump pourrait ne pas être optimiste.