La politique d'investissement des retraites américaines pourrait connaître des changements majeurs

Selon des informations, le président américain envisage de signer un ordre exécutif permettant aux plans de retraite tels que 401(k) d'investir dans des actifs alternatifs tels que les cryptomonnaies, l'or et le capital-investissement. Cette nouvelle a suscité un large intérêt et pourrait ouvrir la voie à l'entrée des actifs numériques sur le marché des retraites de 87 000 milliards de dollars aux États-Unis.

Cette décision n'est pas soudaine. En mai de cette année, le département du Travail américain a annulé un précédent document de directives "qui recommande une extrême prudence dans le traitement des actifs cryptographiques". Plus tôt, en 2022, des membres du Congrès avaient proposé un projet de loi visant à intégrer les actifs numériques dans le cadre de la loi sur la protection des revenus de retraite des employés (ERISA). Bien que cette proposition n'ait pas été adoptée, elle a préparé le terrain pour le changement de politique actuel.

L'intention centrale de l'ordonnance administrative

Cet ordre exécutif vise à briser la situation où le plan 401(k) s'est longtemps concentré sur les actions et les obligations traditionnelles, en lui conférant une plus grande flexibilité d'allocation d'actifs. Il indiquera aux régulateurs d'étudier et de supprimer les obstacles à l'entrée des actifs alternatifs, en particulier les actifs numériques, les métaux précieux ainsi que les fonds axés sur les fusions et acquisitions d'entreprises, les prêts privés et les transactions d'infrastructure dans les fonds gérés professionnellement 401(k).

La Maison Blanche a déclaré en réponse que le président est déterminé à restaurer la prospérité pour les Américains ordinaires et à garantir leur avenir économique. Cependant, toute décision ne pourra être considérée comme une politique officielle qu'après l'annonce formelle du président. Néanmoins, cette déclaration est perçue comme un signal fort en faveur de la généralisation des cryptomonnaies.

En réalité, cette initiative est la continuité d'une série de politiques favorables aux cryptomonnaies. De la promesse faite pendant la campagne d'assouplir la réglementation sur les monnaies numériques, à l'investissement dans l'achat de Bitcoin et d'autres cryptomonnaies, jusqu'à la planification du lancement de stablecoins et d'autres jetons numériques, le président lui-même est devenu un acteur important dans le domaine des actifs numériques, avec une divulgation personnelle de ses avoirs en cryptomonnaies qui dépasse 51 millions de dollars.

Le potentiel énorme du marché des retraites aux États-Unis

Pour comprendre les impacts potentiels de cette politique, il est nécessaire de comprendre la structure et la taille du marché des retraites américain. En tant que l'un des plus grands systèmes de retraite au monde, le marché des retraites américain a une taille totale de 9 000 milliards de dollars.

Plus précisément, au 31 mars 2025, les actifs totaux de tous les régimes de retraite à cotisations définies (DC) parrainés par des employeurs s'élèvent à 12,2 billions de dollars, parmi lesquels le plan 401(k), le plus surveillé, détient 8,7 billions de dollars.

Ces énormes fonds proviennent principalement de millions de travailleurs américains. Le plan 401(k) est devenu le cœur de l'épargne à long terme pour la grande majorité des familles de travailleurs en raison de ses caractéristiques telles que les déductions salariales, les avantages fiscaux et les contributions des employeurs.

Traditionnellement, ces fonds de retraite sont principalement dirigés vers des titres négociés en bourse. À la fin mars 2025, seulement dans le plan 401(k), 5,3 billions de dollars (61 %) sont gérés par des fonds communs de placement. Parmi eux, les fonds d'actions, avec une taille de 3,2 billions de dollars, sont devenus le type le plus courant, suivis de près par les fonds mixtes (y compris les fonds à date cible) qui gèrent 1,4 billion de dollars.

Nouvelles opportunités pour les géants du capital-investissement

En plus des crypto-monnaies, cet ordre administratif représente également une énorme opportunité pour le plus grand groupe de capital-investissement au monde. Ces géants ont largement placé leurs espoirs de croissance future dans la gestion des fonds provenant des épargnants ordinaires en retraite.

Le groupe de capital-investissement prévoit qu'une fois qu'il aura réussi à entrer dans le marché des plans de retraite 401(k), il pourrait attirer des centaines de milliards de dollars d'actifs nouveaux dans l'industrie. Pour cela, il a déjà établi des partenariats actifs avec de grandes sociétés de gestion d'actifs pour se préparer à entrer sur ce marché.

Alors que des politiques sont en préparation au niveau fédéral, certains gouvernements des États ont déjà commencé à expérimenter. Certains États ont proposé de permettre à certains fonds de retraite d'allouer jusqu'à 5 % de leur solde dans des cryptomonnaies, tandis que d'autres systèmes de retraite ont déjà investi dans des ETF Bitcoin et Ethereum en espèces. Ces pratiques locales fournissent des références pour les politiques au niveau fédéral.

Progrès et défis législatifs

La Chambre des représentants américaine a récemment adopté trois projets de loi importants liés aux cryptomonnaies, dont deux seront envoyés au Sénat pour examen, et un devrait être signé par le président pour devenir loi. Cela marque des progrès substantiels du Congrès dans l'avancement de la législation sur les cryptomonnaies, fournissant un cadre juridique plus clair pour le développement de l'industrie.

Cependant, investir des économies de retraite dans des actifs privés à faible liquidité n'est pas sans risque. Les frais élevés inhérents, le taux d'endettement global plus élevé et la faible transparence de l'évaluation des actifs des fonds sont des facteurs que les régulateurs et les investisseurs doivent prendre en compte avec prudence.

Dans cette expérience qui pourrait redéfinir le sens de "l'épargne retraite", la clé est de savoir comment les régulateurs trouvent un équilibre entre innovation et protection, permettant ainsi aux gens ordinaires de partager les dividendes technologiques à l'ère numérique, tout en évitant que les retraites ne soient exposées à des risques excessifs.