Discussion sur la définition et les caractéristiques du marché baissier des cryptoactifs

Le marché des cryptoactifs a récemment montré une performance morose, suscitant des inquiétudes quant à une nouvelle "hiver crypto". À la mi-avril, la capitalisation totale des cryptoactifs, à l'exception du bitcoin, est tombée de son sommet de 1,6 billion de dollars en décembre dernier à 950 milliards de dollars, soit une baisse de 41 %. Dans le même temps, le volume des investissements en capital-risque a également diminué de 50 % à 60 % par rapport au pic de 2021-2022. Tous ces signes semblent indiquer que le marché entre en phase de marché baissier.

Cependant, la question de la manière de définir avec précision la transition entre le marché haussier et le marché baissier des cryptoactifs est depuis longtemps un sujet de débat dans l'industrie. La "règle des 20 %" couramment utilisée dans les marchés boursiers traditionnels ne s'applique pas entièrement au marché des cryptoactifs, qui est plus volatile. Les actifs cryptographiques comme le Bitcoin connaissent souvent des fluctuations de prix de plus de 20 % à court terme, mais cela ne signifie pas nécessairement qu'il y a un changement fondamental de tendance sur le marché.

Pour mieux appréhender les tendances du marché, nous devons prendre en compte un plus grand nombre d'indicateurs. En plus de l'amplitude des variations de prix, la profondeur du marché, le sentiment des investisseurs et les flux de capitaux doivent également être pris en considération. Certains indicateurs alternatifs comme le rendement ajusté au risque et la moyenne mobile sur 200 jours peuvent être plus adaptés pour analyser les tendances à long terme des cryptoactifs.

Prenons l'exemple de la moyenne mobile sur 200 jours. Lorsque le prix reste constamment au-dessus de cette ligne et maintient un élan à la hausse, cela est généralement considéré comme un signal de marché haussier ; à l'inverse, cela pourrait indiquer l'arrivée d'un Marché baissier. Actuellement, le Bitcoin et l'indice COIN50 (qui couvre les 50 jetons ayant la plus grande capitalisation boursière) ont tous deux franchi à la baisse leurs moyennes mobiles sur 200 jours, ce qui indique que le marché pourrait être à un stade précoce de tendance baissière.

Il est important de noter qu'avec la diversité croissante des cryptoactifs, se fier uniquement à la performance du Bitcoin pour juger de l'état global du marché devient insuffisant. Par exemple, lors de ce cycle d'ajustement, la baisse des jetons alternatifs a été nettement plus importante que celle du Bitcoin, ce qui reflète les différences dans les caractéristiques de risque des différents types d'actifs.

Dans l'ensemble, le marché actuel présente effectivement certaines caractéristiques d'un Marché baissier, telles que la baisse de la capitalisation boursière et le resserrement du capital-risque. Cependant, l'évolution du marché est souvent difficile à prédire avec précision, et les investisseurs doivent rester prudents et adopter des stratégies de gestion des risques flexibles. Bien que des défis subsistent à court terme, à long terme, le marché devrait progressivement se stabiliser et connaître une amélioration au second semestre de 2025.