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Stratégie Bitcoin de MicroStrategy : achat de 440 000 jetons pour 27,7 milliards de dollars, bouleversant l'innovation financière
La stratégie Bitcoin de MicroStrategy : une innovation financière révolutionnaire
Dans l'histoire de Wall Street, la transformation stratégique en Bitcoin de MicroStrategy deviendra sans aucun doute une nouvelle légende unique.
Une stratégie Bitcoin qui suscite l'attention mondiale
La pandémie de COVID-19 en 2020 a déclenché une crise de liquidité mondiale, incitant les pays à adopter des politiques monétaires accommodantes pour stimuler l'économie, ce qui a entraîné une dévaluation de la monnaie et une aggravation des risques d'inflation.
Michael Saylor a réévalué la valeur du Bitcoin pendant la pandémie. Il estime qu'en période de forte augmentation de l'offre monétaire, les gens ont besoin d'un actif refuge qui ne soit pas lié aux flux de trésorerie légaux. Par conséquent, il a choisi la stratégie du Bitcoin pour son entreprise.
Comparé aux ETF BTC ou ETP Bitcoin Spot lancés par d'autres entreprises, la stratégie Bitcoin de MicroStrategy est plus agressive. Elle achète des Bitcoins par l'intermédiaire de fonds excédentaires de l'entreprise, d'émissions d'obligations convertibles, d'augmentations de capital, etc. L'entreprise obtient directement les bénéfices de l'augmentation du Bitcoin, tout en assumant le risque de baisse, tandis que les ETF/ETPs se concentrent davantage sur le suivi des prix.
Sources de financement de MicroStrategy et parcours d'achat de Bitcoin
MicroStrategy lève principalement des fonds pour acheter du Bitcoin par quatre moyens :
Les trois premiers investissements ont utilisé des fonds inutilisés. En août 2020, un investissement de 250 millions de dollars a permis d'acheter 21 400 Bitcoins ; en septembre, 175 millions de dollars ont été investis pour acheter 16 796 ; en décembre, 50 millions de dollars ont été investis pour acheter 2 574.
Pour acheter plus de Bitcoin, MicroStrategy a commencé à émettre des obligations convertibles pour se financer. Les obligations convertibles permettent aux investisseurs de convertir les obligations en actions de la société sous certaines conditions, généralement à un taux d'intérêt relativement bas. Les taux d'intérêt des plusieurs tranches d'obligations convertibles émises par MicroStrategy se situent généralement entre 0 % et 0,75 %.
MicroStrategy a également émis une obligation garantie prioritaire de 489 millions de dollars avec un taux d'intérêt de 6,125 % et une échéance en 2028. Ce type d'obligation adossée présente un risque relativement faible, mais ne génère qu'un revenu d'intérêt fixe. Ce lot d'obligations a été choisi pour un remboursement anticipé.
Avec les premiers résultats de la stratégie, le prix des actions a augmenté, MicroStrategy a recours à davantage d'émissions d'actions au prix du marché pour financer. Cette méthode présente un risque plus faible, sans pression de remboursement. L'entreprise peut choisir de manière flexible le moment de vendre de nouvelles actions en fonction des conditions du marché.
Jusqu'au 30 décembre 2024, MicroStrategy a investi environ 27,7 milliards de dollars et a acheté 444 262 Bitcoins, avec un prix d'achat moyen de 62 257 dollars/jeton.
Quelques questions clés sur l'achat de Bitcoin avec le "levier intelligent" de MicroStrategy
Une, le risque de levier de MSTR est-il élevé?
Pas très élevé. Au 30 décembre 2024, les actifs totaux de MicroStrategy s'élèvent à environ 43,74 milliards de dollars, avec des passifs de 7,27385 milliards de dollars, ce qui donne un ratio d'endettement de seulement 0,208. Ce ratio est sain pour une entreprise qui se transforme de logiciel en finance.
Deux, dans quelles situations ces obligations convertibles deviendront-elles un fardeau insupportable à l'avenir ?
Si MicroStrategy ne continue pas à émettre des obligations convertibles, le Bitcoin chutera à long terme en dessous de 16364 dollars, et la valeur des Bitcoins détenus sera inférieure au montant total des obligations convertibles. Si l'on utilise uniquement le financement ATM et des fonds inactifs pour acheter des jetons, avec l'augmentation des positions, cette ligne de prix "insolvabilité" pourrait même être plus basse.
Actuellement, la probabilité que MicroStrategy soit en situation de "faillite" est faible.
Trois, pourquoi les investisseurs commencent-ils à s'inquiéter de la quantité de jetons par action de MSTR ?
La quantité de jetons par action déterminera l'actif net par action de MSTR. Tant que la capitalisation boursière de MSTR est supérieure à la valeur totale des BTC détenus, la dilution du capital en achetant des BTC peut augmenter la quantité de jetons par action, ce qui signifie une augmentation de l'actif net par action.
Actuellement, la capitalisation boursière de MSTR est de 1,902 fois la valeur de la détention de Bitcoin, avec un taux de prime de 90,2 %. Chaque action correspond à environ 0,0018 BTC.
Quatre, pourquoi MicroStrategy a-t-elle été plus agressive dans ses achats de Bitcoin au cours des deux derniers mois ?
Cela pourrait être dû au fait que le prix des actions de MSTR est très élevé. En novembre et décembre 2024, MicroStrategy a investi 17,69 milliards de dollars ( représentant 63,8 % du montant total investi, achetant 192042 jetons Bitcoin ) représentant 43,2 % du montant total acheté (.
MicroStrategy a proposé le "plan 42B", qui prévoit d'émettre 21B d'ATM + 21B de revenus fixes au cours des trois prochaines années, afin de continuer à augmenter sa détention de Bitcoin.
![Investir dans une nouvelle légende, explication de la stratégie Bitcoin de MicroStrategy])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-af4d421f55d6fa6e67552948ec8a252c.webp(
) Cinq, après MicroStrategy, quel est le moteur de la hausse du Bitcoin ?
À part les entreprises cotées qui achètent des Bitcoin sous l'impulsion de MicroStrategy, je ne pense qu'à davantage de réserves stratégiques nationales, mais je n'ai pas de grandes attentes pour ce cycle haussier.
La hausse du Bitcoin au cours de ce cycle est principalement due aux principaux achats suivants :
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Résumé
La stratégie Bitcoin de MicroStrategy n'est pas seulement une expérience commerciale de transformation d'entreprise, mais aussi une innovation majeure dans l'histoire financière. Grâce à des opérations de capital ingénieuses, un effet de levier intelligent et une compréhension approfondie de la valeur du Bitcoin, elle a non seulement permis à l'entreprise de connaître une croissance éclatante de sa capitalisation boursière, mais a également propulsé le Bitcoin plus profondément dans le champ de vision des finances traditionnelles, brisant ainsi les barrières entre les actifs cryptographiques et les marchés de capitaux traditionnels.
Cette audacieuse tentative n'est peut-être que le prélude à la légende de Bitcoin, mais elle pourrait représenter un grand pas vers une nouvelle ère financière.