Tether fait face à des défis réglementaires alors que la Genius Act est adoptée

Le stablecoin phare de Tether, USDT, se développe à un rythme record, même si une nouvelle législation américaine menace de compliquer son avenir sur le plus grand marché financier du monde.

Sa capitalisation boursière a récemment atteint un niveau record de 160 milliards de dollars, principalement en raison de l'activité en plein essor sur la blockchain TRON (TRX) et de la demande croissante des utilisateurs décentralisés à travers le monde. L'offre d'USDT sur TRON a maintenant dépassé 80 milliards de dollars, surpassant le montant émis sur Ethereum (ETH) de 6 milliards de dollars, selon une analyse publiée le 18 juillet par le contributeur de CryptoQuant, Darkfost.

Plus de 22 milliards de dollars de Tether (USDT) ont été émis sur TRON uniquement depuis janvier, indiquant une demande forte et persistante pour des jetons adossés au dollar sur des rails rapides et peu coûteux, en particulier dans les marchés émergents et les écosystèmes de pair à pair. Les faibles frais du réseau et les temps de règlement rapides ont fait de TRON la blockchain privilégiée pour les transactions USDT de routine.

La majeure partie de l'activité USDT sur TRON consiste désormais en des transferts décentralisés, qui dépassent souvent le volume basé sur les échanges d'un facteur de cinq à dix. Ce changement fait partie d'une tendance plus large dans l'utilisation des stablecoins, où les protocoles, plutôt que les plateformes, deviennent la méthode principale de règlement.

Cependant, Tether se trouve désormais dans une position réglementaire plus compliquée. Le 17 juillet, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté la loi GENIUS, qui établit des exigences claires en matière de réserves et de licences pour tous les émetteurs de stablecoins exerçant des activités aux États-Unis. Bien que Tether soit basé au Salvador, la législation donne aux régulateurs américains le pouvoir d'évaluer la conformité des entités étrangères.

Tether pourrait être soumis à une surveillance réglementaire accrue ou être interdit sur les marchés américains si elle ne respecte pas ces exigences, des résultats qui pourraient impacter ses opérations internationales. Le projet de loi ouvre également la porte à des émetteurs de stablecoins supplémentaires basés aux États-Unis, ce qui pourrait finalement constituer une menace pour la domination de Tether.

Des rivaux comme le USD Coin (USDC), qui sont déjà davantage en phase avec les attentes réglementaires, pourraient bénéficier d'un intérêt institutionnel croissant pour des alternatives transparentes et conformes. La réglementation et la concurrence accrue pourraient également exercer une pression sur Tether alors que de nouveaux acteurs, tels que les banques et les entreprises fintech, commencent à émettre des stablecoins selon les nouvelles directives.

Malgré ces défis, la stratégie de Tether reste axée sur l'expansion dans les juridictions non américaines, en particulier en Asie et en Europe. Cependant, la législation américaine pourrait avoir des répercussions internationales.

Les régulateurs mondiaux pourraient adopter la position de Washington, renforçant ainsi les conditions pour Tether, comme on le voit avec les retraits de cotation sur les échanges européens et la demande croissante pour des alternatives conformes comme RLUSD.

Pour l'instant, la capacité de Tether à satisfaire la demande en dehors des États-Unis continue d'être son plus grand avantage, même si la pression monte pour s'adapter à un paysage réglementaire en évolution.