L'évolution des monnaies et le potentiel révolutionnaire du Bitcoin

Introduction

La monnaie est l'une des inventions les plus profondes et consensuelles du processus civilisateur humain. De l'échange de biens à la monnaie métallique, du standard or à la monnaie de crédit souverain, l'évolution de la monnaie accompagne les changements des mécanismes de confiance, de l'efficacité des transactions et des structures de pouvoir. Le système monétaire mondial actuel fait face à des défis sans précédent : la surproduction monétaire, la crise de confiance, la détérioration de la dette souveraine et les turbulences géo-économiques provoquées par la domination du dollar.

L'apparition du Bitcoin et son influence croissante nous poussent à repenser la nature de la monnaie et les éventuelles formes futures de "ancrage de valeur". Le Bitcoin est non seulement révolutionnaire sur le plan technique et algorithmique, mais plus important encore, en tant que premier système monétaire "de bas en haut" impulsé spontanément par les utilisateurs dans l'histoire de l'humanité, il remet en question le paradigme millénaire de l'émission de monnaie dominée par l'État.

Cet article passera en revue l'évolution historique des actifs ancrés à la monnaie, analysera les défis du système de réserves d'or actuel, explorera les innovations et limites économiques du Bitcoin, réfléchira à la possibilité du Bitcoin en tant qu'ancre de valeur pour l'avenir, et envisagera les voies de développement diversifiées du système monétaire mondial.

I. Évolution historique des ancrages monétaires

1. L'échange de biens et la naissance de la monnaie marchande

Les premières activités économiques de l'humanité reposaient principalement sur le modèle d'"échange de biens", où chaque partie doit posséder exactement ce dont l'autre a besoin. Cette "coïncidence de double demande" limitait considérablement le développement de la production et de la circulation. Pour résoudre ce problème, des marchandises ayant une valeur largement acceptée (comme les coquillages, le sel, le bétail, etc.) sont progressivement devenues des "monnaies marchandise", posant ainsi les bases pour les monnaies en métaux précieux qui suivront.

2. Standard or de l'or et système de règlement mondial

Dans la société civilisée, l'or et l'argent, en raison de leur rareté, de leur facilité de division et de leur résistance à la falsification, sont devenus les biens généraux les plus représentatifs. Les anciens empires utilisaient la monnaie métallique comme symbole du pouvoir national et de la richesse sociale.

Au 19ème siècle, le système de l'étalon-or s'est établi à l'échelle mondiale, liant les monnaies des pays à l'or, ce qui a permis la standardisation du commerce international et des règlements. L'Angleterre a officiellement établi l'étalon-or en 1816, et d'autres grandes économies ont progressivement emboîté le pas. Le principal avantage de ce système réside dans la clarté de l'"ancre" de la monnaie et dans le faible coût de confiance entre les pays, mais cela a également conduit à une offre monétaire limitée par les réserves d'or, rendant difficile le soutien à l'expansion de l'industrialisation et de l'économie mondialisée.

3. L'essor de la monnaie de crédit et du crédit souverain

Au cours de la première moitié du 20e siècle, les deux guerres mondiales ont profondément perturbé le système de l'étalon-or. En 1944, le système de Bretton Woods a été établi, liant le dollar à l'or, tandis que les autres principales monnaies étaient également liées au dollar, formant le "système du dollar". En 1971, le gouvernement américain a annoncé le découplage du dollar et de l'or, et les monnaies souveraines mondiales sont officiellement entrées dans l'ère de la monnaie fiduciaire, les États émettant de la monnaie sur la base de leur propre crédit et régulant l'économie par l'expansion de la dette et la politique monétaire.

La monnaie de crédit a apporté une grande flexibilité et un espace de croissance économique, mais elle a également semé les graines d'une crise de confiance, d'une hyperinflation et d'une surémission monétaire. De nombreux pays ont été confrontés à une crise de leur monnaie nationale, même certaines économies émergentes ont lutté dans une crise de la dette et une turbulence des changes.

II. Les réalités difficiles du système de réserve d'or

1. La concentration et l'opacité des réserves d'or

Bien que l'étalon-or soit devenu une chose du passé, l'or reste un actif de réserve important sur les bilans des banques centrales du monde entier. Actuellement, environ un tiers des réserves officielles d'or mondiales sont stockées dans les coffres de la Réserve fédérale américaine à New York. Cet arrangement découle de la confiance du système financier international dans l'économie et la sécurité militaire des États-Unis après la Seconde Guerre mondiale, mais il a également entraîné des problèmes de concentration et de manque de transparence.

Par exemple, l'Allemagne a annoncé qu'elle rapatriait une partie de ses réserves d'or des États-Unis, l'une des raisons étant la méfiance envers les comptes du Trésor américain et l'incapacité à effectuer un audit physique depuis longtemps. Il est difficile pour l'extérieur de vérifier si les comptes du Trésor correspondent aux réserves d'or réelles. De plus, la prolifération de dérivés tels que "l'or papier" a également affaibli davantage la relation entre "l'or comptable" et l'or physique.

2. La non-attribut de l'or M0

Dans la société moderne, l'or ne possède plus les attributs de la monnaie de circulation quotidienne (M0). Les particuliers et les entreprises ne peuvent pas régler directement leurs transactions quotidiennes avec de l'or, et il leur est même difficile de détenir et de transférer de l'or physique. Le rôle principal de l'or est davantage celui d'un outil de règlement entre États souverains, de réserve d'actifs de grande taille et de protection dans les marchés financiers.

Les règlements en or entre les pays impliquent généralement des processus de compensation complexes, de longs délais et des coûts de sécurité élevés. De plus, la transparence des transactions en or entre banques centrales est extrêmement faible, et la vérification des comptes repose sur la confiance accordée aux institutions centralisées. Cela rend le rôle de l'or en tant qu'"ancre de valeur" mondiale de plus en plus symbolique, plutôt que de représenter une valeur de circulation réelle.

Trois, l'innovation économique du Bitcoin et ses limites réelles

1. L'"ancrage algorithmique" du Bitcoin et ses propriétés monétaires

Depuis sa création en 2009, le Bitcoin a suscité une nouvelle réflexion mondiale sur l'"or numérique" grâce à ses caractéristiques de quantité constante, de décentralisation et de transparence vérifiable. Les règles d'approvisionnement du Bitcoin sont écrites dans un algorithme, et le plafond total de 21 millions de jetons ne peut être modifié par personne. Cette rareté "ancrée par l'algorithme" est similaire à la rareté physique de l'or, mais est d'autant plus radicale et transparente à l'ère de l'Internet mondial.

Toutes les transactions Bitcoin sont enregistrées sur la blockchain, et toute personne dans le monde peut vérifier le livre de manière publique, sans avoir besoin de se fier à une institution centralisée. Cette caractéristique réduit théoriquement considérablement le risque de "discrepance entre le livre et le physique" et améliore également l'efficacité et la transparence du règlement.

2. Chemin d'expansion "de bas en haut" du Bitcoin

Bitcoin et la monnaie traditionnelle ont une différence fondamentale : la monnaie traditionnelle est émise et promue "de haut en bas" par le pouvoir de l'État, tandis que Bitcoin est adopté spontanément par les utilisateurs "de bas en haut" et se propage progressivement aux entreprises, institutions financières et même aux États souverains.

Les utilisateurs sont en avance, les institutions suivent : le Bitcoin a d'abord été adopté spontanément par un groupe d'enthousiastes de la technologie cryptographique et de libéraux. Avec l'augmentation des effets de réseau, la montée des prix et l'élargissement des cas d'utilisation, de plus en plus d'individus, d'entreprises et même d'institutions financières commencent à détenir des actifs en Bitcoin.

Adaptation passive des États : certains pays ont reconnu le Bitcoin comme monnaie légale, d'autres ont approuvé des produits financiers liés au Bitcoin, permettant aux institutions et au grand public de participer au marché du Bitcoin par des canaux conformes. La base d'utilisateurs et l'acceptation du marché du Bitcoin ont poussé les États souverains à embrasser passivement cette nouvelle forme de monnaie.

Expansion sans frontières : l'effet de réseau du Bitcoin a franchi les frontières souveraines, que ce soit dans les pays développés ou sur les marchés émergents, un grand nombre d'utilisateurs adoptent spontanément le Bitcoin dans leur vie quotidienne, pour la réserve d'actifs et les transferts transfrontaliers.

Ce changement historique indique que la capacité du Bitcoin à devenir une monnaie mondiale ne dépend plus uniquement de l'"approbation" des États ou des institutions, mais plutôt du nombre suffisant d'utilisateurs et du consensus du marché.

3. Limites et critiques de la réalité

Bien que le Bitcoin soit révolutionnaire sur le plan théorique et technique, il présente encore de nombreuses limites dans les applications réelles :

• Forte volatilité des prix : Le prix du Bitcoin est très sensible aux émotions du marché, aux nouvelles politiques et aux chocs de liquidité, avec des fluctuations à court terme bien supérieures à celles des monnaies souveraines.
• Efficacité des transactions faible, consommation d'énergie élevée : la blockchain Bitcoin traite un nombre limité de transactions par seconde, le temps de confirmation est long et le mécanisme de preuve de travail consomme une grande quantité d'énergie.
• Risques de résistance et de régulation souveraines : certains pays adoptent une attitude négative voire répressive envers le Bitcoin, entraînant une fragmentation du marché mondial.
• Distribution inégale de la richesse et seuil technologique : les premiers utilisateurs de Bitcoin et quelques gros détenteurs contrôlent une grande quantité de Bitcoin, la richesse est hautement concentrée. De plus, la participation des utilisateurs ordinaires nécessite un certain seuil technologique, et ils sont facilement exposés à des risques de fraude et de perte de clé privée.

Quatre, les similitudes et les différences entre Bitcoin et l'or : une expérience de pensée sur l'ancrage de la valeur future

1. La transition historique de l'efficacité et de la transparence des transactions

À l'époque où l'or est considéré comme un ancre de valeur, les transactions internationales de grandes quantités d'or nécessitent souvent l'utilisation d'avions, de navires, de véhicules blindés, etc., pour le transfert physique, ce qui prend non seulement plusieurs jours, voire des semaines, mais implique également des coûts de transport et d'assurance élevés. Par exemple, la banque centrale allemande a annoncé qu'elle ramènerait ses réserves d'or de l'étranger vers le pays, et l'ensemble du plan a pris plusieurs années à être achevé.

Il est encore plus crucial de noter que le système mondial de réserves d'or souffre d'un manque de transparence dans les comptes et de difficultés de comptage. La propriété des réserves d'or, leur lieu de stockage et leur état réel doivent souvent être confiés à la seule déclaration des institutions centralisées. Dans ce système, le coût de confiance entre les pays est extrêmement élevé, ce qui limite la robustesse du système financier international.

Bitcoin répond à ces problèmes de manière complètement différente. La propriété et le transfert de Bitcoin sont enregistrés en permanence sur la chaîne, et n'importe qui dans le monde peut vérifier cela en temps réel et de manière publique. Que ce soit des particuliers, des entreprises ou des États, il suffit de posséder une clé privée pour pouvoir gérer les fonds à tout moment, sans transfert physique ni intermédiaire tiers, avec un transfert global qui ne prend que quelques dizaines de minutes. Cette transparence et vérifiabilité sans précédent confèrent à Bitcoin une efficacité et une base de confiance inviolables pour les règlements en gros et l'ancrage de valeur, que l'or ne peut égaler.

2. Concept de "couches de rôle" pour l'ancrage de valeur

Bien que le Bitcoin dépasse de loin l'or en termes de transparence et d'efficacité des transferts, il fait encore face à de nombreuses limitations dans les paiements quotidiens et les transactions de petite taille - des problèmes tels que la vitesse des transactions, les frais de transaction et la volatilité des prix rendent difficile son adoption en tant que "cash" ou M0 dans la réalité.

Cependant, en se référant à la théorie des couches monétaires comme M0/M1/M2, on peut imaginer que le système monétaire futur aura la structure suivante :

• Bitcoin et les "actifs de référence" servent d'outils de stockage de valeur et de règlement de gros au niveau M1+, similaires à la position de l'or dans les actifs des banques centrales, mais plus transparents et plus faciles à liquider.
• Les stablecoins basés sur Bitcoin, les réseaux de deuxième couche (comme le Lightning Network), les monnaies numériques souveraines (CBDC), etc., assument des fonctions de paiement quotidien, de micropaiement et de règlement de détail. Ces "sous-jetons" ancrent Bitcoin ou sont émis sous sa garantie, réalisant l'unification de l'efficacité de circulation et de la stabilité de la valeur.
• Bitcoin est largement reconnu par le marché mondial comme "l'équivalent général" et "l'unité de mesure" des ressources sociales, mais il n'est pas directement utilisé pour la consommation quotidienne, agissant plutôt comme une "ancre" du système économique, à l'instar de l'or.

Cette structure hiérarchique permet non seulement d'utiliser la rareté et la transparence du Bitcoin comme "ancre de valeur" mondiale, mais aussi de répondre aux besoins de commodité et de faible coût des paiements quotidiens grâce à l'innovation technologique.

Cinq, l'évolution possible du système monétaire futur et réflexion critique

1. Structure monétaire multi-niveaux et multi-rôles

Le système monétaire de l'avenir ne sera probablement plus dominé par une seule monnaie souveraine, mais plutôt par une coexistence de trois couches : "ancre de valeur - moyen de paiement - monnaie locale", avec coopération et concurrence en parallèle :

• Ancre de valeur : Bitcoin (ou un actif numérique similaire) en tant qu'actif de réserve mondial décentralisé, assumant des rôles de "monnaie de haut niveau" tels que le règlement transfrontalier, les réserves de banques centrales, la couverture de valeur, etc.
• Moyen de paiement : stablecoins, monnaies numériques souveraines, réseau Lightning, etc., ancrés à Bitcoin ou à des monnaies souveraines, permettant la circulation quotidienne, les paiements et la tarification.
• Monnaie locale : Les monnaies nationales des différents pays continuent d'assumer les fonctions d'ajustement et de gestion de l'économie locale, afin d'atteindre les objectifs de fiscalité, de protection sociale et de politique économique.

Dans cette structure multicouche, les trois principales fonctions de la monnaie (moyen d'échange, mesure de valeur, réserve de valeur) seront plus clairement réparties entre différentes jetons et niveaux, ce qui renforcera la diversification des risques et la capacité d'innovation de l'économie mondiale.

2. Nouveau mécanisme de confiance et risques potentiels

Mais ce nouveau système n'est pas sans risques. L'algorithme et le consensus du réseau peuvent-ils vraiment remplacer la souveraineté nationale et la crédibilité des institutions centrales ? Les caractéristiques décentralisées du Bitcoin seront-elles érodées par des oligopoles de puissance de calcul, des failles de gouvernance des protocoles ou des avancées technologiques ? Les divergences réglementaires à l'échelle mondiale, les conflits de politiques, et les événements "cygne noir", etc., pourraient tous devenir des facteurs d'instabilité pour le système monétaire futur.

De plus, les États souverains, pour préserver leurs intérêts, pourraient limiter l'expansion du Bitcoin par des moyens tels que une réglementation stricte, des taxes et des blocages technologiques. Il reste à voir si le Bitcoin peut réellement parvenir à un consensus mondial sur un chemin "de bas en haut" et maintenir à long terme son statut de "or numérique", ce qui nécessitera encore une épreuve du temps.

Conclusion et questions ouvertes

En examinant l'évolution de la monnaie, de l'échange de biens à l'étalon-or, puis à la monnaie de crédit, chaque remplacement de "bien d'ancrage" a été accompagné de transformations profondes des mécanismes de confiance et des modes d'organisation sociale. L'apparition de Bitcoin a pour la première fois transféré le "bien d'ancrage de valeur" des ressources physiques et du crédit souverain, vers