Le monde des stablecoins : de la définition à l'innovation

Les stablecoins jouent un rôle clé dans l'industrie des cryptomonnaies. À la fin juillet 2024, la capitalisation boursière des stablecoins est d'environ 165 milliards de dollars, représentant près de 7 % du marché total des cryptomonnaies de 2,417 billions de dollars. Parmi eux, le stablecoin ayant la plus grande capitalisation boursière s'est hissé parmi les trois premiers du classement des capitalisations boursières des cryptomonnaies, juste derrière le Bitcoin et l'Ethereum.

Cet article explorera en profondeur la définition, la classification et l'importance des stablecoins dans le domaine des monnaies numériques. Nous examinerons également, à travers une étude de cas d'un nouveau type de stablecoin, son mécanisme de fonctionnement et les risques potentiels.

Définition et nécessité des stablecoins

Selon la définition des institutions financières autorisées, un stablecoin est "une crypto-monnaie conçue pour maintenir une valeur stable par rapport à un actif spécifique ou à un groupe d'actifs". En général, les stablecoins sont liés à des monnaies fiduciaires telles que le dollar.

Alors, pourquoi avons-nous besoin de stablecoins ?

Tout d'abord, dans le contexte du développement rapide du Web3, les actifs numériques offrent des moyens de transaction plus pratiques que les actifs traditionnels. Les stablecoins, en tant que moyen d'échange à valeur stable, non seulement facilitent les transactions quotidiennes, mais permettent également des paiements transfrontaliers rapides et à faible coût, évitant ainsi les délais de traitement et les frais élevés des systèmes bancaires traditionnels.

Deuxièmement, les stablecoins aident à réduire l'impact des fluctuations de valeur. En raison de la volatilité élevée des prix des principales cryptomonnaies telles que le Bitcoin ou l'Ethereum, elles ne sont pas adaptées en tant que moyen d'échange stable. En période de volatilité du marché, les stablecoins offrent une stabilité de valeur unique, devenant un refuge pour les investisseurs.

Classification des stablecoins

Les stablecoins se divisent principalement en deux grandes catégories : les stablecoins collatérisés et les stablecoins algorithmiques.

garantir un stablecoin

Les stablecoins garantis sont entièrement soutenus par d'autres actifs, assurant que leur valeur est soutenue par des garanties réelles. Comprend principalement :

1. Stablecoin adossé à des monnaies fiduciaires : soutenu par des réserves de monnaies légales, comme le dollar.
2. Stablecoin adossé à des marchandises : soutenu par des actifs tangibles comme l'or.
3. Jetons stables adossés à des cryptomonnaies : soutenus par des réserves d'autres cryptomonnaies, telles que le Bitcoin ou l'Ethereum.

jeton stablecoin

Les stablecoins algorithmiques garantissent la sécurité des garanties par des algorithmes ou ajustent la circulation sur le marché pour maintenir la stabilité. Les principales méthodes incluent :

1. Mécanisme de liquidation : par le biais d'enchères, liquider les garanties de risque pour assurer la pleine garantie de la dette en stablecoin.
2. Brûlage et frappe : influencer le prix en ajustant l'offre de jetons.
3. Ajustement des taux d'intérêt des emprunts : en modifiant le taux d'intérêt central des emprunts pour contrôler l'offre de stablecoin.

Il est important de noter que ces méthodes de classification ne sont pas mutuellement exclusives, de nombreux stablecoins utilisent une combinaison de plusieurs mécanismes pour renforcer leur stabilité et leur fiabilité.

Les risques de sécurité auxquels sont confrontés les stablecoins

Bien que les stablecoins soient conçus pour maintenir une valeur stable, ils font face à divers risques potentiels :

1. Transparence des garanties : Les utilisateurs peuvent douter de la sécurité et de la possibilité de rachat des garanties.
2. Fluctuation de la valeur des garanties : en particulier pour les stablecoins adossés à des cryptomonnaies, les actifs sous-jacents peuvent connaître de fortes fluctuations.
3. Vulnérabilités des contrats intelligents : des mécanismes stables complexes peuvent introduire de nouveaux risques techniques.
4. Volatilité du marché : un environnement de marché extrême peut entraîner un échec du mécanisme de stabilité.

Pour faire face à ces risques, les projets de stablecoin ont adopté diverses mesures, telles que des audits réguliers, la publication de preuves de réserve, la mise en œuvre de sur-collatéralisation et de mécanismes de liquidation, etc.

Aperçu des stablecoins principaux

Les stablecoins parmi les mieux classés sur le marché représentent une part de marché considérable, avec les 5 premiers stablecoins occupant 96 % de la capitalisation totale. La plupart de ces stablecoins populaires adoptent un modèle de garantie d'actifs, certains combinant des mécanismes de stabilité algorithmiques.

Il est à noter que, bien que les stablecoins algorithmiques prétendent avoir des mécanismes de stabilité innovants, les utilisateurs semblent privilégier les stablecoins entièrement garantis, en particulier ceux soutenus par des monnaies fiduciaires. Cela reflète la quête du marché pour la sécurité et la stabilité.

Analyse de cas de nouveaux stablecoins

Récemment, un nouveau type de stablecoin a suscité un large intérêt et est devenu l'un des stablecoins les mieux classés par capitalisation boursière. Ce stablecoin utilise des cryptomonnaies de premier plan comme garantie et utilise une stratégie de "couverture delta" pour maintenir la stabilité des actifs sous-jacents.

Le principe de conception central consiste à établir des positions de couverture sur le marché des contrats à terme perpétuels, afin de compenser la sensibilité de la valeur des garanties aux fluctuations du marché. De plus, les sources de revenus de ce stablecoin incluent les revenus de staking et les revenus des transactions de dérivés.

Cependant, ce design présente également certains risques potentiels :

1. Risque de centralisation : La dépendance aux échanges centralisés peut devenir un point faible du système.
2. Risque de marché : dans des conditions de marché extrêmes, le mécanisme de rendement peut être confronté à des défis.

Conclusion

Les stablecoins jouent un rôle crucial dans l'écosystème des cryptomonnaies, offrant aux utilisateurs un moyen d'échange de valeur stable et un outil de couverture. Avec l'évolution et l'innovation technologique, nous avons vu une variété de conceptions de stablecoins, allant du collatéral en monnaie fiduciaire traditionnelle à des mécanismes algorithmiques complexes.

Cependant, chaque conception fait face à ses propres défis et risques. La quête de stabilité et de sécurité par le marché pousse les projets de stablecoin à s'améliorer et à innover en continu. À l'avenir, la capacité à gérer efficacement les risques tout en maintenant la stabilité sera un facteur clé déterminant le succès des stablecoins.

Avec le développement constant du marché des cryptomonnaies, l'importance des stablecoins ne fera que croître. Des audits de sécurité continus, la gestion des risques et l'innovation technologique seront les pierres angulaires pour garantir le développement sain de l'écosystème des stablecoins.