Observations du marché hebdomadaires【6.9 - 6.13】 : Perturbations géopolitiques et prudence des fonds en résonance, les jetons principaux oscillent et s'ajustent, le marché accumule de la force à des niveaux élevés.

La réparation des fonds est limitée, les cryptomonnaies mainstream fluctuent et se corrigent, les jetons de deuxième ligne s'arrêtent et se replient, le marché se consolide à des niveaux élevés

Les facteurs macroéconomiques influencent la montée, l'humeur fluctue de manière répétée :

• La tension dans la région du Moyen-Orient a provoqué une brève aversion au risque sur le marché, la volatilité a diminué, les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale se sont intensifiées, et l'attitude des investisseurs est prudente et attentiste.

Amélioration marginale des flux de fonds mais manque de dynamisme :

• Les ETF de cryptomonnaies reviennent à des flux nets entrants, mais l'élan ralentit, la vitesse d'émission des stablecoins diminue, la prime USDT se renforce, et les fonds adoptent une attitude prudente.

Les tendances des principales crypto-monnaies se diversifient, le Bitcoin ralentit sa force, l'Ethereum ajuste après un rattrapage :

• Le Bitcoin rencontre une résistance après avoir atteint un sommet et se corrige, tandis que l'Ethereum monte mais perd de la dynamique. Les institutions et les détenteurs à long terme continuent d'augmenter leurs positions, la structure globale reste globalement neutre à forte.

Amélioration marginale de la liquidité des jetons de deuxième ligne, mais la montée est entravée :

• La capitalisation boursière des jetons à faible capitalisation a rebondi mais a été de nouveau freinée, la part de la capitalisation boursière a cessé de baisser et fluctue, l'activité sur la chaîne est rapportée à 53, et n'est pas encore sortie de sa faiblesse.
• Actuellement à la fin de la consolidation, il est nécessaire d'attendre que les fonds dépassent les niveaux de résistance à court terme, et d'observer patiemment les signes de renforcement de la structure des jetons de deuxième ligne et de retour des fonds vers les Mainstream Token.

I. Environnement macroéconomique et de marché

• Géopolitique : La situation au Moyen-Orient est tendue, mais n'a pas dégénéré en guerre totale, cela dure depuis environ deux semaines, les principaux pays ne sont pas intervenus directement.
• Dynamique du marché : les prix du pétrole augmentent en raison de l'émotion, le Bitcoin retombe à 105 000 dollars, les actions américaines rebondissent, la volatilité diminue et le marché tend vers la stabilité.
• Politique économique : Augmentation de la probabilité de baisse des taux en juillet, pression politique accrue, la Réserve fédérale équilibre l'inflation/l'économie, la situation géopolitique pourrait impliquer des jeux de pouvoir entre grandes puissances.

Deux, analyse des flux de fonds & Structure du marché des Mainstream Token

Flux de fonds externes

• Fonds ETF : 28 milliards de dollars sont entrés cette semaine, avec une augmentation significative des flux.
• Stablecoin : 23 milliards de dollars ont été émis cette semaine, avec une émission quotidienne moyenne de 321 millions, un niveau d'émission relativement élevé.

Indicateur de sentiment du marché

• Prime sur le marché de gré à gré : La prime des stablecoins continue d'augmenter légèrement.

Bitcoin (BTC)

• Analyse technique : Le marché est dans une zone de fluctuation à la hausse
• Répartition des jetons en chaîne : Amélioration des jetons au-dessus de 103 000 $

Ethereum (ETH)

• La tendance est plus faible que celle de BTC, ETH/BTC reste en consolidation, les fonds continuent de revenir vers la domination de BTC.
• Mouvement on-chain : L'augmentation des adresses actives pourrait indiquer l'achèvement d'une phase de consolidation.

Revue de l'économie macroéconomique

Concentration sur la situation géopolitique

• Contexte géopolitique :

La topographie du Moyen-Orient est complexe, et les différences de population et de quantité d'armes conventionnelles entre les pays voisins rendent les conflits terrestres directs difficiles à se produire. À moins qu'une grande puissance n'intervienne directement, les conflits seront limités à des frappes ciblées.

• Taille et durée du conflit :

Certain pays ont exprimé leur intention de poursuivre les combats pendant deux semaines, les conflits étant prévus comme une confrontation à faible intensité à long terme, plutôt que comme une guerre conventionnelle ou nucléaire à grande échelle. Les pays voisins, en tant que zone tampon, ont davantage limité les contacts directs au sol.

• Évaluation de l'impact :

Dans la situation actuelle, les inquiétudes du marché concernant une guerre totale sont faibles, les risques géopolitiques se manifestent davantage par des fluctuations émotionnelles que par une véritable escalade militaire.

• Dynamique des prix du pétrole :

La hausse actuelle des prix du pétrole est due à une réaction émotionnelle, et non à une interruption de l'approvisionnement, car il n'y a pas eu d'attaques visant des infrastructures énergétiques importantes. Les attaques sont limitées à des cibles spécifiques et n'ont pas d'impact direct sur l'approvisionnement mondial en pétrole à court terme.

• Marché boursier et cryptomonnaies :

Bien que les valeurs des actions américaines soient négatives avant l'ouverture, elles rebondissent, le Bitcoin remontant à 105 000 $, montrant une amélioration du sentiment du marché. La volatilité est retombée par rapport au pic du matin et fluctue dans une fourchette de 1000 $.

• Changement de volatilité :

Comparé aux événements macroéconomiques du début de l'année, le marché actuel est désensibilisé aux tensions géopolitiques, et l'amplitude des fluctuations a diminué.

• Impact des positions institutionnelles :

L'augmentation des positions institutionnelles et la réduction des jetons en circulation ressemblent à un modèle boursier (marché haussier long, marché baissier court). L'effet de verrouillage des ETF est significatif, l'équilibre entre les flux entrants et sortants, mais une grande partie est verrouillée.

• Rythme du marché :

La tendance du Bitcoin est de plus en plus corrélée aux marchés boursiers, le cycle de décision des institutions étant long, ce qui réduit le nombre de jetons en circulation et augmente la stabilité du marché. Cependant, à court terme, elle reste influencée par les émotions, comme la reprise après une chute matinale.

• Comparaison avec d'autres cryptomonnaies :

Ethereum et d'autres jetons principaux continuent de maintenir un rythme de forte volatilité en raison du manque d'ETF à grande échelle et d'une participation institutionnelle profonde.

Taux d'intérêt neutre

La distribution des probabilités de baisse des taux d'intérêt évolue progressivement lors de la réunion du 30 juillet 2025 au 9 décembre 2026.

Les réunions des 29 octobre et 10 décembre 2025 montrent que la probabilité d'une réduction des taux d'intérêt de 50 points de base à 375-400 points de base augmente progressivement.

En particulier, lors de la réunion du 10 décembre 2025, la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt de 225 à 250 points de base atteint 28,6 %, tandis que la probabilité d'une baisse à 400-425 points de base est de 21,3 %. Les réunions de 2026 montrent que l'ampleur des baisses de taux pourrait devenir plus stable, avec une distribution des probabilités plus dispersée.

Événements clés à surveiller la semaine prochaine

Événements clés de la semaine prochaine

Tableau de publication des données macroéconomiques

Publication de données

Deux. Analyse des données on-chain

1. Changements des données de marché à moyen et court terme qui influencent le marché cette semaine

1.1 Situation des flux de fonds des stablecoins

Cette semaine, les données sur les fonds des stablecoins par rapport à la semaine dernière montrent que l'émission de stablecoins est passée de 1,005 milliard à 1,149 milliard, soit une augmentation de 14 % par rapport à la semaine précédente. L'émission quotidienne moyenne est passée de 143 millions à 164 millions, également une augmentation de 14 %. On peut constater que, bien que l'émission de stablecoins ait augmenté par rapport à la semaine dernière, le rythme de croissance de l'émission a commencé à ralentir. Comparé à la reprise du rythme d'émission de la semaine dernière, le rythme d'émission de cette semaine a de nouveau rencontré un refroidissement. La circulation des fonds des stablecoins est étroitement liée à l'évolution des prix de BTC et d'autres Mainstream Token. Les variations de l'humeur du marché peuvent directement influencer l'émission et la circulation des stablecoins. Par conséquent, en tenant compte du prix de BTC, le refroidissement du rythme d'émission des stablecoins cette semaine pourrait également être l'une des raisons pour lesquelles le prix de BTC a testé des sommets précédents sans les dépasser.

Dans l'ensemble, il est important de considérer le rôle des stablecoins en tant que "réservoir de fonds" sur le marché des cryptomonnaies. Actuellement, la quantité totale de stablecoins continue d'augmenter, mais le rythme d'émission présente des fluctuations. Ce n'est pas encore un rythme de renforcement complet du marché, il est donc conseillé de maintenir une attitude prudente et optimiste.

1.2 Situation des flux de fonds ETF

Cette semaine, du 6/6 au 6/13, l'ETF Bitcoin a enregistré un afflux net, avec un montant net de 1,02 milliard de dollars, soit une augmentation de 1,718 milliard de dollars par rapport à la semaine dernière, ce qui reflète un réchauffement à court terme de l'appétit pour le risque des investisseurs institutionnels et américains. Plus précisément, en regardant les deux premiers jours de la semaine, on peut voir que la vitesse de l'afflux net de l'ETF Bitcoin a accéléré, tandis que le prix du Bitcoin a rebondi mardi pour atteindre le point le plus élevé de la semaine, testant à nouveau la zone de prix précédemment haute. Pendant les jours suivants, l'ETF Bitcoin a continué d'enregistrer un afflux net, mais la vitesse d'afflux a commencé à ralentir. En même temps, le prix du BTC a commencé à atteindre un sommet et à se corriger depuis mercredi. L'appétit pour le risque des investisseurs institutionnels a commencé à se refroidir dans la seconde moitié de la semaine. Par conséquent, dans l'ensemble, avant qu'une inversion de la tendance à la baisse de la vitesse d'afflux net de l'ETF Bitcoin ne se produise, il faut être vigilant face au risque d'un repli continu du prix du BTC.

Cette semaine, d'autres données à surveiller sont les ETF ETH. Les ETF ETH ont enregistré des entrées relativement importantes et continues cette semaine. Des entrées soutenues doivent certainement avoir des facteurs relativement positifs à moyen et long terme, mais après un afflux de 240 millions le 11 juin, le marché a également connu un ajustement. Il convient également de noter si le marché des ETF présente des situations irrationnelles à court terme.

1.3 Prime et remise hors bourse

D'après l'évolution de la dernière semaine (du 6/7 au 6/13), le taux de prime hors marché de l'USDT et de l'USDC a d'abord augmenté de manière synchronisée, reflétant un retour de fonds hors marché dans la première moitié de cette semaine. La tendance générale des rebonds du marché dans la première moitié de cette semaine en témoigne également. À partir de mercredi, après avoir atteint respectivement 99,79 % et 100 %, les taux de prime hors marché de l'USDT et de l'USDC ont commencé à redescendre. Le marché global a également presque entamé un nouveau repli mercredi, mais jeudi, le taux de prime hors marché de l'USDC a de nouveau commencé à remonter tandis que l'USDT prenait des directions différentes. Actuellement, jusqu'à aujourd'hui, le taux de prime hors marché de l'USDC est à nouveau revenu à 100 %, tandis que l'USDT continue de descendre à 99,65 %. Bien que l'USDC ait connu une reprise, son taux de prime hors marché n'a pas non plus franchi 100 %. De plus, depuis le début de cette année, la tendance générale du taux de prime hors marché de l'USDC et de l'USDT continue de montrer une tendance à la baisse. Dans des phases normales ou de marché haussier, les stablecoins présentent souvent une légère prime, ce qui indique que des fonds sont prêts à acheter des stablecoins à un prix plus élevé pour entrer sur le marché. Ainsi, à partir des taux de prime actuels de l'USDC et de l'USDT, on peut voir que le marché reste globalement prudent, et que l'ensemble des émotions demeure en état d'attente.

1.4 Achat d'institutions

D'après le comportement d'achat d'un certain organisme, on peut constater que, bien que cet organisme continue d'accumuler des bitcoins cette année, le rythme d'achat a clairement ralenti avec la hausse du prix du bitcoin, notamment après que le prix a atteint 100 000. De plus, le 2 juin dernier, lorsque le prix du bitcoin était d'environ 106 495, la quantité de bitcoins achetés a chuté de 4 020 pièces le 26 mai à 705 pièces. Cependant, cette semaine, lorsque le prix du bitcoin était d'environ 105 426, 1 040 bitcoins ont été achetés. Le volume d'achat a légèrement augmenté avec la baisse des prix. Il en ressort donc que cet organisme adopte une attitude plutôt prudente à l'égard des achats de bitcoins au-dessus de 100 000, mais est prêt à augmenter sa quantité d'achat lorsque le prix du bitcoin recule.

1.5 Volume détenu par les détenteurs à court et à long terme

Au début juin 2025, les données sur la chaîne BTC montrent que l'offre des détenteurs à long terme (LTH) continue d'augmenter, atteignant un nouveau sommet en près de six mois, avec environ 14,4 millions de BTC, ce qui indique une confiance croissante des fonds à moyen et long terme sur le marché. Une grande quantité de BTC est verrouillée dans des portefeuilles inactifs, réduisant davantage la liquidité. Dans le même temps, l'offre des détenteurs à court terme (STH) a chuté depuis son sommet au début de l'année, atteignant un point bas fin mai, représentant une pression de vente qui a continué de diminuer au cours des derniers mois. La semaine dernière, il y a eu une légère reprise, ce qui pourrait refléter le fait qu'une partie des traders à court terme commence à acheter à bas prix. Cependant, cette semaine, l'offre des détenteurs à court terme a de nouveau commencé à baisser, tandis que l'offre des détenteurs à long terme continue d'atteindre de nouveaux sommets. On peut donc voir que la correction de la seconde moitié de cette semaine pourrait être principalement entraînée par la pression de vente des détenteurs à court terme, alors que les détenteurs à long terme continuent d'accumuler. Ainsi, même si le prix subit une correction, cela pourrait représenter une excellente opportunité d'achat à bas prix.

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