Ethereum : l'avenir prometteur du roi des actifs en chiffrement

L'approbation de l'ETF spot Bitcoin renforce la position du BTC en tant qu'actif de valeur, tandis que le positionnement de l'Éthereum dans le domaine du chiffrement reste flou. Bien qu'il fasse face à la concurrence d'autres blockchains, l'Éthereum possède encore des avantages uniques, notamment un écosystème de développeurs puissant, une large application de l'EVM, l'importance de l'ETH dans la DeFi, ainsi que la décentralisation et la sécurité de la chaîne principale. Avec le développement de la tendance à la tokenisation des actifs, l'ETH pourrait bénéficier de plus d'opportunités.

Les données historiques montrent qu'Ethereum possède à la fois des caractéristiques de réserve de valeur et d'innovation. Il est fortement corrélé à BTC, mais peut également se comporter de manière indépendante lors des marchés haussiers. On s'attend à ce qu'Ethereum continue de fusionner ces deux caractéristiques et pourrait connaître une croissance supérieure aux attentes au second semestre 2024.

Le rôle d'Ethereum est varié, incluant la "monnaie ultrasonique" qui contrôle l'offre par la réduction de la production, ainsi que les "obligations Internet" qui offrent des rendements de staking non inflationnistes. Avec le développement de l'extension Layer 2 et des technologies de re-staking, de nouveaux concepts tels que "les actifs de couche de règlement" et "les actifs de preuve de travail généraux" ont émergé. Ces multiples positions reflètent la richesse des usages de l'ETH et augmentent également la complexité de l'évaluation de sa valeur.

L'approbation de l'ETF au comptant Bitcoin ouvre la voie à l'ETF Ethereum. Une fois l'ETF Ethereum approuvé, il pourra accéder à des sources de capital actuellement réservées uniquement au Bitcoin. En fait, la période d'étude de corrélation à laquelle se réfère l'approbation de l'ETF Bitcoin a commencé juste après le lancement des contrats à terme Ethereum sur le CME, ce qui pourrait préparer le terrain pour l'approbation future de l'ETF Ethereum.

Malgré les défis posés par d'autres blockchains Layer 1, Ethereum conserve un avantage. Mesuré par le volume d'émission des stablecoins, l'activité reste principalement concentrée dans l'écosystème Ethereum. Les détenteurs de capitaux importants ont tendance à choisir Ethereum, car cela permet de réduire les interruptions de liquidité et les risques de confiance liés aux ponts.

Le développement de Layer2 n'a pas affaibli l'ETH, au contraire, il a promu sa valorisation de manière complexe. Layer2 augmente à la fois la demande pour l'ETH et renforce la valeur fondamentale de l'ETH en tant que base de frais de Layer1 et de tarification de Layer2.

Ethereum possède également certains avantages importants mais difficiles à quantifier :

1. ETH est l'actif de garantie et la référence de valorisation au cœur du domaine DeFi
2. La communauté Ethereum maintient sa capacité d'innovation tout en promouvant la décentralisation.
3. Innovation rapide de l'écosystème Layer2
4. L'application large de l'EVM sur diverses plateformes de blockchain
5. L'avantage de premier arrivé dans la tendance à la tokenisation des actifs

Contrairement au Bitcoin, la dynamique de l'offre d'ETH est plus favorable à la hausse des prix. De plus en plus d'ETH est utilisé pour le staking, réduisant la pression de vente sur le marché.

Nous pensons qu'Ethereum a encore un potentiel de hausse dans les mois à venir. La croissance du staking et de Layer 2 continue d'absorber la liquidité d'Ethereum, et l'application généralisée de l'EVM renforce la position d'Ethereum dans le DeFi. L'approbation potentielle d'un ETF Ethereum en dollars américains aura également un impact significatif. La demande structurelle pour Ethereum et l'innovation technologique lui permettront de maintenir sa position unique à travers plusieurs récits de marché.