Changement de la configuration du marché après le Halving du Bitcoin : baisse des revenus de Mining, augmentation des Grands investisseurs, demande faible

Bitcoin a terminé son quatrième Halving le 20 avril, la récompense de bloc étant réduite à 3.125 BTC. Le Halving a affecté les revenus des mineurs et le taux d'inflation du Bitcoin, et le marché s'attend à ce qu'une augmentation de la rareté pousse le prix des jetons à la hausse. Cependant, depuis le Halving, le Bitcoin reste en consolidation à un niveau élevé, avec une légère baisse de 3.87%, ce qui exerce une pression sur les mineurs et les investisseurs à court terme.

Chaque halving est essentiellement un processus de rééquilibrage de l'offre et de la demande sur le marché. Après une analyse globale des données actuelles du marché, des données minières et des données du côté de la demande, il a été constaté que :

1. Depuis mars, la part des jetons de Bitcoin en perte est passée de 1,28 % à 15,18 %. La moyenne de l'indice SOPR des investisseurs à court terme après le Halving est de 0,99972, et de nombreux investisseurs à court terme pourraient subir des pertes en raison des attentes liées au Halving.

2. Après la réduction de production, le taux de circulation des jetons sur la chaîne a diminué de 23 %, davantage de jetons sont en phase d'accumulation. Depuis le début de l'année, le nombre de jetons détenus pendant 1-3 mois, 3-6 mois et 3-5 ans a considérablement augmenté ; le nombre d'adresses avec un solde de 100-1000 BTC et de 1000-10000 BTC a fortement augmenté de plus de 1,3 %.

3. Après la réduction de la production, les mineurs font face à une pression de revenus importante, le prix d'arrêt actuel est d'environ 55 000 dollars, en forte hausse par rapport au prix d'arrêt le plus bas de l'année dernière de 14 300 dollars.

4. Les revenus totaux quotidiens de Mining sont actuellement d'environ 2 648,71 millions de dollars, soit une baisse de 51,63 % par rapport au revenu quotidien moyen avant le Halving. Les frais de transaction quotidiens actuels sont d'environ 2,28 millions de dollars, soit une baisse de 34 % par rapport au Halving.

5. Supposons que les revenus des frais de transaction restent inchangés, pour atteindre le niveau moyen des revenus de la veille de la Halving, le prix du jeton doit atteindre 94489,82 dollars, soit une augmentation de 51,63 % par rapport à l'actuel.

6. Supposons que le prix du jeton reste constant, pour atteindre le niveau de revenu quotidien moyen avant le Halving, le nombre de transactions quotidiennes doit augmenter à 1 673 700 fois (, soit une augmentation de 202,49 % ), ou la moyenne des frais de transaction par transaction doit augmenter à 0,00080317 BTC (, soit une augmentation de 206,08 % ).

7. La demande pour Runes était forte au début de son lancement, apportant d'énormes bénéfices aux mineurs, avec une contribution de 881 BTC en frais le premier jour.

Après la réduction de la production, la part des jetons en perte atteint 15 %, le nombre d'adresses de grands investisseurs a considérablement augmenté.

Le marché s'attend généralement à ce que le prix du Bitcoin augmente considérablement après la réduction de la production. Les données historiques montrent qu'après les trois dernières réductions, le prix du Bitcoin a augmenté respectivement de 8069,11 %, 256,85 % et 478,10 % dans l'année qui a suivi.

Mais à court terme, l'impact de la réduction de l'offre sur le prix est lent. Au cours des trois dernières réductions, l'augmentation du prix de Bitcoin après 17 jours était respectivement de 9,73 %, 0,97 % et 6,98 %. Depuis cette réduction, le Bitcoin est toujours en consolidation à un niveau élevé, actuellement (17 jours ) le prix est d'environ 62 400 $, avec une baisse de 3,87 %.

Le prix des jetons n'atteint pas les prévisions, ce qui entraîne une augmentation significative de la proportion de jetons perdants. Depuis la réduction de la production, le prix du Bitcoin oscille entre 64900 et 62400 dollars, et la proportion de jetons perdants est passée de 10,95 % à 15,18 %. En réalité, la stagnation du prix des jetons mais l'augmentation de la proportion de jetons perdants a commencé avant la réduction de la production. Depuis mars, le prix du Bitcoin est resté au-dessus de 62500 dollars, et la proportion de jetons perdants a continué d'augmenter de 1,28 %, ce qui signifie que de nombreux investisseurs à court terme subissent des pertes en raison des attentes liées à la réduction de la production.

L'indice SOPR des investisseurs à court terme confirme également ce point. Un indice inférieur à 1 indique que les investisseurs ayant détenu des jetons pendant plus d'une heure mais moins de 155 jours subissent des pertes globales. L'indice actuel est de 1.0022, très proche de 1, la moyenne après la réduction étant de 0.99972, ce qui indique que récemment, les investisseurs à court terme subissent des pertes globales.

Alors que les prix sont bas, la vitesse de circulation des jetons sur la chaîne a considérablement ralenti. Le taux de circulation actuel ( a une moyenne de ) sur les 7 derniers jours de 0,01044, en baisse de près de 23 % par rapport au jour de la Halving, et en baisse de près de 33 % par rapport au début de l'année, avec une diminution significative.

La baisse rapide du taux de circulation pourrait signifier que davantage de jetons sont en cours d'accumulation. En termes de périodes de temps, depuis le début de l'année, le nombre de jetons détenus pendant 1 à 3 mois, 3 à 6 mois et 3 à 5 ans a clairement augmenté. En particulier, la part des jetons détenus pendant 1 à 3 mois a augmenté de 7,14 points de pourcentage cette année, et de 2,44 points de pourcentage après le Halving, indiquant que la période de détention des jetons passe d'une accumulation à court terme à une accumulation à moyen et long terme.

En examinant les adresses de détenteurs de jetons avec différents soldes, depuis le début de l'année, le nombre d'adresses marquées comme Entités avec un solde compris entre 100 et 1000 BTC et entre 1000 et 10000 BTC a considérablement augmenté, avec une augmentation de 1,35 % et 1,39 %, respectivement. Ce phénomène persiste même après le Halving. Parmi toutes les adresses, le nombre d'adresses avec un solde compris entre 1000 et 10000 BTC a augmenté de 1,07 %. Ces données indiquent que le nombre de grands investisseurs est en augmentation et que les jetons sont en train de se concentrer.

Halving après une baisse de la puissance de calcul de plus de 7 %, les revenus quotidiens de Mining tombent à 26,49 millions de dollars.

Après la réduction de l'offre de Bitcoin, la puissance de calcul du réseau, avec une moyenne des 7 derniers jours de (, a diminué de manière significative. La puissance de calcul actuelle est de 582,2 EH/s, soit une baisse de 7,43 % par rapport au jour de la réduction de l'offre. La baisse de la puissance de calcul dépasse celle du prix du jeton, ce qui pourrait indiquer que les mineurs ferment certaines machines pour maintenir leur rentabilité.

![Dynamique d'équilibre après le Halving du BTC : les revenus de Mining chutent, le prix de l'arrêt atteint 55 000 dollars, le nombre de grands investisseurs augmente rapidement])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b64681c78bc854e4fd5cdf4cc6df45ef.webp(

En examinant le prix d'arrêt des différentes machines de minage, les mineurs font face à une pression de revenus considérable. Sur la base du prix du jeton de 62315,29 dollars le jour de la collecte des données, si la machine de minage est située dans une région à faible coût d'électricité )0,07 dollars/kWh (, il existe 31 modèles de machines de minage dont le prix d'arrêt est inférieur au prix actuel du jeton et qui peuvent encore être rentables. Parmi eux, l'Antminer S21Pro a le prix d'arrêt le plus bas, à 32 200 dollars, avec un revenu net quotidien de 5,52 dollars. En août dernier, le prix d'arrêt le plus bas était encore de 14 300 dollars.

Si la machine de minage est située dans une région à coût élevé d'électricité )0,12 dollars/ kilowattheure (, il n'existe que 3 modèles de machines de minage rentables, à savoir Ant S21Pro, Ant S21 Hyd, Ant S21, avec un prix d'arrêt supérieur à 55 200 dollars.

Si la tendance du marché ne s'améliore pas, le coût de l'électricité déterminera la vie ou la mort des mineurs. Si le marché s'améliore et que le coût de l'électricité reste bas, lorsque le prix du jeton atteindra 80 000 dollars, il y aura 45 types de machines de minage rentables, le prix de fermeture le plus bas étant toujours l'Antminer S21Pro, avec un revenu net quotidien maximum de la Shennong M63S)390T(, atteignant 12,30 dollars. Lorsque le prix du jeton atteindra 100 000 dollars, il y aura 66 types de machines de minage rentables, le prix de fermeture le plus bas étant toujours l'Antminer S21Pro, avec un revenu net quotidien maximum de la Shennong M63S)390T(, atteignant 18,41 dollars. Lorsque le prix du jeton augmente, les mineurs auront beaucoup plus de choix de machines de minage et pourront diversifier leur configuration.

![BTC Halving après la dynamique d'équilibre : les revenus de Mining chutent rapidement, le prix d'arrêt atteint 55 000 $, les Grands investisseurs en jeton augmentent rapidement])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3906136c0681b5d57ad946fcd7f5a37d.webp(

Après le Halving, les revenus miniers ont chuté. Actuellement, le revenu total quotidien du Mining est d'environ 26,487.1 millions de dollars, ce qui représente une baisse de 51.63 % par rapport au revenu quotidien moyen avant le Halving de cette année. Il est à noter que le jour du Halving, en raison du lancement du protocole Runes, les revenus miniers du jour étaient d'environ 107 millions de dollars, soit 95.06 % de plus que le revenu quotidien moyen avant le Halving de cette année.

![Équilibre dynamique après le Halving de Bitcoin : les revenus de Mining chutent brusquement, le prix d'arrêt atteint 55 000 dollars, la croissance rapide des Grands investisseurs])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2c163ab2deef36b03e346244a850cd60.webp(

La forte augmentation de la demande sur la chaîne peut compenser les pertes des mineurs dues à la réduction de moitié grâce aux frais de transaction. Le jour du lancement des Runes, les frais de transaction ont atteint 80,58 millions de dollars, représentant 75 % des revenus totaux. Cependant, avec le refroidissement de l'engouement pour les Runes et la baisse des volumes de transactions, les frais de transaction quotidiens actuels sont d'environ 2,28 millions de dollars, soit une diminution de 34 % par rapport à la moyenne quotidienne des frais de transaction avant la réduction de moitié de cette année.

Revenus des mineurs en minant ) dollars ( = ) récompense de bloc + frais de transaction ( * prix du jeton, donc la réduction des revenus des mineurs due au halving peut être compensée directement de deux manières : d'une part, en supposant que les revenus des frais de transaction restent constants, le prix du jeton doit augmenter considérablement ; d'autre part, en supposant que le prix du jeton reste globalement stable, les revenus des frais doivent augmenter considérablement et de manière continue. Ceci est une analyse statique simple, visant à montrer l'impact potentiel du halving de Bitcoin sur le prix du jeton et les transactions.

Selon la moyenne des revenus miniers avant le Halving de 54,76 millions de dollars, la quantité moyenne de blocs par jour après le Halving est de 139 blocs, ce qui donne une récompense moyenne par bloc de 434,23 BTC, des frais de transaction moyens par transaction de 0,0002624 BTC, et un nombre total moyen de transactions quotidiennes de 553328,19.

Supposons que les revenus des frais de transaction restent constants, c'est-à-dire en maintenant le frais de transaction moyen par transaction et le nombre de transactions actuelles, les mineurs doivent atteindre le niveau de revenu moyen quotidien avant la Halving de cette année, le prix du jeton doit atteindre 94489.82 dollars, soit une augmentation de 51.63 % par rapport au prix actuel.

Supposons que le prix du jeton reste stable et que les frais de transaction ne changent pas, pour atteindre le niveau de revenu quotidien moyen avant la Halving de cette année, il faut effectuer 1 673 700 transactions, soit une augmentation de 202,49 % par rapport à la moyenne quotidienne après la Halving.

Si le prix du jeton reste constant et que le nombre de transactions ne change pas, pour atteindre le niveau de revenu moyen quotidien avant la Halving de cette année, il faut que les frais de chaque transaction atteignent en moyenne 0.00080317 BTC, soit une augmentation de 206,08 % par rapport à la moyenne quotidienne après la Halving.

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La demande de Bitcoin reste faible, le TVL et plusieurs données de Runes sont en baisse

Il est estimé que l'impact de la Halving sur le Mining sera très important, les mineurs non rentables constitueront une menace pour la sécurité de la blockchain. En dehors du prix des jetons, les frais de transaction et le nombre de transactions sont des reflets directs de la demande, quelle est actuellement la situation de la demande pour le Bitcoin ?

D'après Runes, le nombre de transactions connexes est passé de 463 600 au début à 79 400 actuellement, les frais de transaction étant passés de 881 BTC à 4 BTC actuellement. D'après les revenus miniers quotidiens, la forte demande lors du lancement de Runes a pu apporter d'énormes bénéfices aux mineurs. La question maintenant est de savoir comment maintenir la durabilité de la demande pour Runes et d'autres projets de Bitcoin.

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De plus, les imaginations DeFi apportées par le Layer2 de Bitcoin et Runes pourraient également susciter une demande d'utilisation accrue. Actuellement, la TVL sur la chaîne Bitcoin a atteint 1,208 milliards de dollars, avec une augmentation de 296 % depuis le début de l'année, et reste essentiellement stable après le Halving. Parmi ceux-ci, à l'exception du réseau Lightning, le Layer2 AINN récemment lancé se comporte bien, avec une TVL actuelle de 590 millions de dollars, devenant une application principale de l'écosystème Bitcoin. De plus, des applications comme BiFi, Maya Protocol et BoringDAO ont également connu une croissance rapide de leur TVL cette année.

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