Les turbulences macroéconomiques provoquent un ajustement significatif du marché des cryptomonnaies, Bitcoin fait face à une opportunité de réallocation.

En février, la situation macroéconomique mondiale a connu des changements brusques, en particulier la performance des données économiques américaines, qui inquiète le marché.

Les données sur l'inflation de janvier aux États-Unis ont dépassé les attentes, l'indice de confiance des consommateurs est tombé à son plus bas niveau en 15 mois, suscitant des inquiétudes sur une récession économique. Les traders commencent à intégrer les attentes de récession, ce qui a entraîné une chute rapide des trois principaux indices boursiers américains près de leur moyenne mobile sur 120 jours.

La montée de l'aversion au risque, le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans a rapidement diminué, et l'or montre également des signes de formation de sommet.

Sous l'influence des actions américaines, le Bitcoin, qui était en attente de décollage, a chuté la dernière semaine de février, enregistrant ainsi le plus grand retracement de ce cycle et la plus grande perte hebdomadaire.

L'analyse estime que cette vague de marché est essentiellement un retour à la tarification du "trade Trump". En raison de l'espace d'ajustement des politiques américaines et des perspectives à moyen et long terme du marché des cryptomonnaies, le Bitcoin pourrait actuellement représenter une bonne opportunité de constitution de positions à moyen et long terme, pouvant être envisagé par paliers tout en contrôlant les risques.

Économie macroéconomique : les attentes de récession augmentent, le marché est sous pression

Les récents données économiques et d'emploi des États-Unis sont faibles, et l'incertitude liée à la politique tarifaire de Trump s'ajoute à cela, devenant ainsi les deux principaux facteurs influençant la macro-finance et le marché des cryptomonnaies.

En janvier, le nombre d'emplois non agricoles a augmenté de 143 000, bien en dessous des 170 000 prévus. Le taux de chômage est de 4 %, légèrement inférieur aux 4,1 % attendus. L'affaiblissement des données sur l'emploi renforce les inquiétudes du marché concernant une récession économique.

L'IPC de janvier a atteint 0,5 %, bien au-dessus de l'attente de 0,3 %, et également supérieur à 0,4 % de décembre dernier, ce qui a fait grimper le taux annuel à 3 %. L'inflation rebondit depuis trois mois consécutifs, le marché estime que la Réserve fédérale a de bonnes raisons de retarder une réduction des taux. Même en cas de signes de récession, la Réserve fédérale pourrait avoir du mal à changer de décision.

L'indice de confiance des consommateurs pour février est fixé à 64,7, en baisse par rapport à la valeur initiale de 67,8, atteignant son plus bas niveau en 15 mois. La confiance des consommateurs reste faible, ce qui se répercutera inévitablement sur les entreprises.

Ces données négatives ont finalement porté atteinte à la confiance du marché. Les trois grands indices boursiers américains ont enregistré de fortes baisses, effaçant l'ensemble des gains de février. Le Nasdaq a chuté de 3,97 % ce mois-ci, le Dow Jones a baissé de 1,58 %, et le S&P 500 a diminué de 1,42 %, tandis que l'indice des petites et moyennes entreprises a plongé de 5,45 %. Le Nasdaq et le S&P 500 ont tous deux franchi en dessous de la moyenne mobile sur 120 jours.

Pour les traders, la reprise continue de l'inflation et la possibilité d'une détérioration de l'emploi font ressurgir l'ombre d'une "récession économique". Réduire les positions longues pourrait être le choix optimal.

En dehors des données économiques, les répétitions de la politique tarifaire de Trump ont également semé la confusion et le pessimisme sur le marché. Trump a successivement annoncé des tarifs douaniers sur plusieurs pays, puis a modifié plusieurs fois ses décisions, aggravant les attentes d'une montée de l'inflation, dépassant les prévisions du marché.

Les négociations entre la Russie et l'Ukraine ont progressé rapidement à un moment donné, mais à la fin février, les présidents des deux pays ont eu un conflit lors d'une conférence de presse à la Maison Blanche, ce qui a fait échouer l'accord qui devait être signé. Les pays européens ont exprimé leur soutien à l'Ukraine, et la fracture entre les États-Unis et l'Europe pourrait s'accentuer. Les attentes de mettre fin à la guerre pour réduire l'inflation ont été considérablement réduites.

Depuis novembre dernier, le "commerce Trump" s'est développé sur la base des attentes de forte croissance économique. Aujourd'hui, avec un emploi faible, une inflation élevée et des droits de douane qui alourdissent les attentes d'inflation, les attentes du marché se sont inversées, mettant fin au "commerce Trump" et lançant la tarification de la "récession économique". La baisse des trois principaux indices boursiers n'est peut-être que le début.

Après la mi-janvier, le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans a continué de baisser, passant d'un maximum de 4,809 % à 4,210 %. Ce changement majeur de "l'ancre de prix" reflète le pessimisme du marché des capitaux concernant les perspectives de récession économique.

Dans un contexte de rebond de l'inflation, de signes de ralentissement économique et de fortes baisses des rendements des actions et des obligations, les attentes du marché concernant une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale cette année sont passées de 1 à 2 fois. Sur le plan technique, le NASDAQ et le S&P 500 ont tous deux franchi la ligne des 120 jours. Étant donné la situation actuelle difficile, si les attentes de baisse des taux ne reçoivent pas de réponse positive, le marché pourrait continuer à être sous pression à court terme.

actifs de chiffrement : des opportunités de configuration à moyen et long terme se manifestent

En février, le Bitcoin a ouvert à 102414,05 USD, a clôturé à 84293,73 USD, a atteint un maximum de 102781,65 USD et un minimum de 78167,81 USD, enregistrant une baisse de 17,69 % sur le mois, avec une diminution de 18113,53 USD et une amplitude de 24,03 %. La baisse maximale depuis le sommet est de 28,52 %, marquant le plus grand repli de ce cycle depuis ( en janvier 2023 ).

La baisse du mois s'est concentrée sur la dernière semaine, la chute rapide à court terme a provoqué une panique extrême sur le marché. Le 27 février, l'indice de peur et de cupidité est tombé à 10 points, le plus bas de ce cycle, proche des 6 points lors de l'effondrement de LUNA du cycle précédent.

Sur le plan technique, la "zone Trump Bottom" ( a été efficacement rompue, ce qui correspond au reflux des actions américaines par rapport au "trade Trump". Les "première ligne de tendance haussière" et "deuxième ligne de tendance haussière" de ce cycle, qui avaient été précédemment surveillées, ont toutes deux été rapidement dépassées à court terme. À la fin du mois, le prix du Bitcoin s'est situé près de la moyenne mobile sur 200 jours.

Le marché des cryptomonnaies a fortement chuté ce mois-ci en raison d'événements internes négatifs. La promotion du jeton MEME par le président argentin a suscité la spéculation, et le retrait des fonds par le créateur a entraîné un effondrement. Des hackers nord-coréens auraient attaqué une plateforme d'échange, dérobant plus de 1,5 milliard de dollars d'actifs en cryptomonnaies, établissant ainsi le plus grand vol de l'histoire. Le contrat Infini a subi une attaque, entraînant des pertes de près de 50 millions de dollars. De plus, le déverrouillage des jetons SOL en raison de la liquidation de FTX a également exercé une pression sur le marché.

L'analyse indique qu'en février, le marché des cryptomonnaies a connu la plus forte baisse de ce cycle. La raison directe est la chute des actions américaines due aux attentes de récession économique, ce qui peut être compris comme un ajustement du prix lié au "trade Trump". Théoriquement, le Bitcoin pourrait tomber à 73000 dollars, mais compte tenu de l'impact positif de l'arrivée au pouvoir de l'administration Trump sur les fondamentaux du Bitcoin, la probabilité d'atteindre ce point bas est relativement faible. Le cycle se poursuit, et en raison de l'espace d'ajustement des politiques américaines et des perspectives à moyen et long terme du marché des cryptomonnaies, le Bitcoin pourrait actuellement connaître une bonne opportunité de configuration à moyen et long terme, permettant d'augmenter les positions par paliers tout en contrôlant les risques.

![EMC Labs Rapport de février : Les attentes de récession économique aux États-Unis renaissent, le BTC subit un coup dur à l'échelle du cycle, une bonne opportunité de configuration à moyen et long terme])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1a5cb55bda4acd24edf8b1f7405929b2.webp(

Flux de fonds : Sortie nette d'ETF dépassant 3,2 milliards de dollars

Avec le refroidissement des sentiments de négociation de Trump, les flux de capitaux sur le marché des cryptomonnaies ont fortement ralenti en février. Le ralentissement des flux de capitaux et la baisse des prix s'influencent mutuellement, entraînant finalement une chute du Bitcoin après une longue consolidation autour de 96 000 dollars lors de la dernière semaine de février. Le volume des flux de capitaux en février a chuté à 2,111 milliards de dollars.

Les flux de capitaux des stablecoins et des ETF Bitcoin au comptant montrent une divergence. Les stablecoins ont enregistré un afflux net de 5,3 milliards de dollars sur le mois, tandis que les ETF ont connu une sortie nette de 3,249 milliards de dollars.

Les ETF au comptant Bitcoin ont désormais le pouvoir de tarification à court et moyen terme du Bitcoin, par conséquent, le prix du Bitcoin est fortement corrélé aux actions américaines. Ce mois-ci, les sorties nettes des ETF ont dépassé 3,2 milliards de dollars, ce qui constitue le facteur externe le plus direct de la baisse, établissant un nouveau record de vente mensuelle depuis leur introduction. L'évolution future du Bitcoin dépend principalement de l'amélioration des prévisions économiques américaines et du retour des fonds des ETF.

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Revente secondaire : les investisseurs à court terme coupent leurs pertes

Depuis le lancement de la deuxième vente en octobre 2024, 1,12 million de Bitcoin ont été transférés de détenteurs à long terme à des détenteurs à court terme. La deuxième vente est considérée comme une condition nécessaire à la fin du cycle haussier, la logique derrière cela étant qu'une augmentation de l'échelle de Bitcoin actif jusqu'à un certain point épuisera la liquidité, entraînant la destruction de la tendance à la hausse.

Février, les détenteurs à long terme restent prudents, ne vendant que 7271 jetons. Les détenteurs à long terme actuels ignorent la zone "Trump Bottom" )89000-110000 dollars(, choisissant de continuer à détenir.

La dernière semaine de février, les jetons transférés provenaient des détenteurs à court terme. Les données en chaîne montrent qu'il y a eu une liquidation massive des détenteurs à court terme le 25, avec des pertes de 255 millions de dollars ce jour-là. C'est la deuxième plus grande perte quotidienne depuis le début de ce cycle, juste derrière les 362 millions de dollars du 5 août 2024. Historiquement, après avoir subi des pertes massives de cette ampleur, les détenteurs à court terme ont souvent vu le marché atteindre un creux temporaire.

Une analyse approfondie révèle qu'entre le 24 février et maintenant, 564920 Bitcoins ont été ajoutés dans la fourchette de 78000 à 89000 dollars, tandis que la fourchette "trump bottom" )89000-110000 dollars ( a diminué de 412875 pièces.

La zone de "Trump Bottom" s'est formée entre novembre de l'année dernière et février de cette année, les détenteurs de cette zone étant des investisseurs typiques à court terme. Les investisseurs à court terme vendent en stop-loss, tentant de construire un fond à moyen terme, consolidant également la zone 73000-89000, qui a moins de jetons.

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Conclusion

Le rapport de janvier mentionne que "la plus grande incertitude externe provient des répercussions en chaîne sur les attentes de baisse des taux d'intérêt et l'offre de liquidités après la mise en œuvre de la politique économique de Trump. Une fois que la liquidité est limitée, la volatilité augmentera considérablement". Cette préoccupation est déjà devenue réalité.

L'analyse montre que les ventes à perte proviennent principalement d'investisseurs à court terme, tandis que les investisseurs à long terme ont ralenti leurs ventes et continuent de détenir. On juge actuellement que le marché est toujours en phase de continuation haussière et n'est pas encore en phase baissière.

En février, le Bitcoin a connu le plus grand recul de ce cycle, en raison de la révision à la baisse des prix des actions américaines, qui étaient à des niveaux historiques, en raison des "attentes de récession économique", entraînant un vaste retrait de fonds des ETF. Son dynamisme de retournement viendra également des changements d'attentes du marché boursier américain et d'un rebond des tendances.

La structure interne est relativement stable, Bitcoin et le marché des cryptomonnaies fonctionnent toujours dans un cycle, la baisse des prix à court terme offre des opportunités pour une allocation à moyen et long terme.

Il est nécessaire de suivre de près l'évolution de l'économie macroéconomique américaine, les attentes du marché et l'attitude de la Réserve fédérale concernant un éventuel redémarrage des baisses de taux.

![Rapport EMC Labs de février : Les attentes de récession économique aux États-Unis renaissent, BTC subit un coup dur de niveau cyclique, offrant une bonne opportunité de positionnement à moyen et long terme])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-75dc109f3b0ea9e589c192622ee001ed.webp(