Les changements dans les relations financières entre les États-Unis et le Japon pourraient entraîner une nouvelle hausse du marché des cryptomonnaies.

Dans le contexte des turbulences économiques mondiales et des fluctuations des marchés financiers, le système bancaire japonais est confronté à de sérieux défis dus au cycle de hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine. La politique budgétaire et monétaire des États-Unis a un impact profond sur les marchés mondiaux.

Récemment, une grande banque japonaise a annoncé qu'elle allait vendre des obligations américaines et européennes d'une valeur de 63 milliards de dollars. Cette décision révèle le dilemme auquel sont confrontées les banques commerciales japonaises, obligées de se défaire des obligations d'État américaines en raison de l'élargissement des écarts de taux d'intérêt et de l'augmentation des coûts de couverture en devises.

En fait, les banques commerciales japonaises détenaient environ 850 milliards de dollars d'obligations étrangères en 2022, dont près de 450 milliards de dollars d'obligations américaines. Une vente aussi massive pourrait entraîner une hausse des rendements des obligations du Trésor américain, ce qui pourrait avoir un impact sur l'économie américaine.

Pour éviter cette situation, le secrétaire au Trésor américain pourrait demander à la Banque du Japon d'acheter ces obligations et d'utiliser le mécanisme de rachat des autorités monétaires étrangères et internationales (FIMA) établi par la Réserve fédérale en mars 2020. Ce mécanisme permet aux banques centrales membres de mettre en gage des obligations du Trésor américain et d'obtenir des dollars nouvellement imprimés pour la nuit.

L'expansion du mécanisme de rachat FIMA signifie une augmentation de la liquidité en dollars sur le marché monétaire mondial. Cela pourrait avoir un impact positif sur le marché du Bitcoin et des cryptomonnaies.

La principale raison pour laquelle la Banque du Japon a été contrainte de vendre des obligations d'État américaines est que, avec l'élargissement de l'écart de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon, le coût de couverture des devises a dépassé le rendement des obligations. Actuellement, l'écart de taux dollar-yen atteint 550 points de base, et il sera difficile de le réduire de manière significative à court terme. Cela signifie que la Banque du Japon pourrait continuer à vendre son portefeuille d'obligations d'État américaines couvertes par des devises.

Lors de l'année électorale américaine, afin d'éviter une hausse significative des rendements obligataires qui pourrait affecter les résultats des élections, le secrétaire au Trésor américain pourrait demander à la Banque du Japon d'utiliser activement le mécanisme de rachat FIMA. Cela entraînera une augmentation de l'offre de dollars, fournissant un nouveau soutien de liquidité au marché des cryptomonnaies.

Pour les investisseurs, il pourrait être opportun d'augmenter la allocation d'actifs en chiffrement en ce moment. Avec l'augmentation de la liquidité du dollar, le marché des cryptomonnaies devrait connaître une nouvelle hausse.